Ang isang sintetikong ETF ay isang asset na idinisenyo upang kopyahin ang pagganap ng isang pinagbabatayan na indeks gamit ang mga derivatives at swaps sa halip na mga pisikal na security. Ang mga tagapagkaloob ay nagpasok ng isang kasunduan sa isang katapat - karaniwang isang pamumuhunan sa bangko - na tinitiyak ang hinaharap na mga daloy ng cash na nakuha ng pinagbabatayan na benchmark ay ibabalik sa namumuhunan. Sa madaling salita, sinusubaybayan ng pondo ng sintetiko ang index nang hindi nagmamay-ari ng anumang mga pisikal na security.
Ang unang sintetikong ETF ay ipinakilala sa Europa sa paligid ng 2001. Ito ay nananatiling isang tanyag na pamumuhunan sa mga pamilihan sa Europa, ngunit kakaunti lamang ang bilang ng mga tagapamahala ng asset na naglalabas ng synthetic ETF sa Estados Unidos. Ito ay dahil sa mga tiyak na regulasyong ipinatupad ng US Securities and Exchange Commission noong 2010 na nagbabawal sa paglulunsad ng mga bagong pondo ng mga tagapamahala ng asset na hindi pa nag-sponsor ng isang synthetic ETF.
Pagbabagsak sa Synthetic ETF
Ang mga sintetikong ETF ay pangkaraniwan sa mga merkado sa Europa at Asyano, kung saan ang mga palitan ay naglalagay ng isang X sa harap ng mga pangalan upang maiba ang mga ito mula sa isang tradisyonal na pondo. Ang mga regulator ng pananalapi ng bansa, nag-aalala tungkol sa kung ang mga mamumuhunan ay sapat na pinansyal na sopistikado upang maunawaan ang iba't ibang mga katangian at mga profile ng peligro ng mga sintetikong ETF, ay sumailalim sa mga synthetic na ETF sa mas malaking pagsisiyasat at ipinataw ang mga karagdagang mga kinakailangan sa mga institusyong naglalabas sa kanila.
Mayroong dalawang pangunahing uri ng mga pondo ng sintetiko: na-undund at pinondohan. Sa isang hindi nabago na modelo ng pagpapalit, ang nagpalabas ay lumikha ng mga bagong pagbabahagi ng isang ETF kapalit ng cash mula sa awtorisadong kalahok. Ginagamit ng tagapagbigay ang cash upang bumili ng isang basket ng mga assets mula sa swap counterparty para sa mga karapatan sa mga nadagdag na benchmark index. Ang pinopondohan na modelo ng pagpapalit ay nagpapatakbo ng katulad, ngunit ang collateral basket ay inilalagay sa isang hiwalay na account sa halip na ang ETF.
Mas mahalaga, ang collateral na nai-post ng counter ng counter ng ETF ay hindi kailangang subaybayan ang benchmark index. Kahit na ang mga klase ng pag-aari na kasama sa collateral ay maaaring magkakaiba sa benchmark, ngunit madalas silang lubos na nakakakaugnay.
Mga kalamangan at kahinaan ng Synthetic ETFs
Ang mga tagataguyod ng mga pondo ng sintetiko ay nagsasabing ginagawa nila ang isang mas mahusay na trabaho sa pagsubaybay sa pagganap ng isang index. Nagbibigay ito ng isang mapagkumpitensyang alok para sa mga namumuhunan na naghahanap ng pag-access sa mga malalayong maabot na mga merkado, mas kaunting mga benchmark na likido, o iba pang mahirap na magsagawa ng mga estratehiya na magastos para sa tradisyonal na mga ETF na gumana. Ang mga kritiko ng mga pondo ng sintetiko ay tumuturo sa maraming mga panganib, kabilang ang katapat na panganib, panganib ng collateral, panganib ng pagkatubig, at mga salungatan ng interes. Sa maraming mga kaso, hindi sigurado kung ang parehong partido ay mabubuhay hanggang sa kanilang panig ng obligasyon. Ang paggamit ng collateral ay makakatulong upang mapagaan ang mga panganib na nakatali sa default at sa iba pang mga partido.
