Kapag isinasaalang-alang ang pagkasumpungin ng isang pondo, maaaring nahihirapan ang isang mamumuhunan na magpasya kung aling pondo ang magbibigay ng pinakamainam na kumbinasyon ng panganib na gantimpala. Maraming mga website ang nagbibigay ng iba't ibang mga hakbang sa pagkasumpungin para sa kapwa pondo na walang bayad; gayunpaman, maaari itong mahirap malaman hindi lamang kung ano ang ibig sabihin ng mga figure kundi pati na rin kung paano pag-aralan ang mga ito.
Bukod dito, ang relasyon sa pagitan ng mga figure na ito ay hindi palaging halata. Magbasa upang malaman ang tungkol sa apat na pinaka-karaniwang mga hakbang sa pagkasumpungin at kung paano inilalapat ang mga ito sa uri ng pagsusuri ng peligro batay sa teorya ng portfolio ng modernong.
Teorya ng Optimum Portfolio at Mutual Funds
Ang isang pagsusuri tungkol sa ugnayan sa pagitan ng pagbabalik ng portfolio at panganib ay ang mahusay na hangganan, isang curve na bahagi ng modernong teorya ng portfolio. Ang mga curve ay bumubuo mula sa isang graphic plotting return at panganib na ipinahiwatig ng pagkasumpong, na kinakatawan ng karaniwang paglihis. Ayon sa teoryang modernong portfolio, ang mga pondo na nakahiga sa curve ay nagbibigay ng maximum na posibleng pagbabalik na ibinigay ng dami ng pagkasumpungin.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Tulad ng pagtaas ng karaniwang paglihis, gayon din ang pagbabalik. Sa tsart sa itaas, sa sandaling inaasahan na babalik ang isang portfolio maabot ang isang tiyak na antas, ang isang mamumuhunan ay dapat na kumuha ng isang malaking halaga ng pagkasumpungin para sa isang maliit na pagtaas sa pagbabalik. Malinaw na ang mga portfolio na may isang panganib / relasyon sa pagbabalik na nakaukol sa ibaba ng curve ay hindi perpekto dahil ang mamumuhunan ay kumukuha ng isang malaking halaga ng kawalang-tatag para sa isang maliit na pagbabalik. Upang matukoy kung ang iminungkahing pondo ay may isang pinakamainam na pagbabalik para sa dami ng pagkasumpungin na nakuha, ang isang mamumuhunan ay kailangang gumawa ng isang pagsusuri ng karaniwang paglihis ng pondo.
Ang modernong teorya at pagkasumpungin ng portfolio ay hindi lamang nangangahulugang ginagamit ng mga namumuhunan upang masuri ang panganib na sanhi ng maraming iba't ibang mga kadahilanan sa merkado. At ang mga bagay tulad ng panganib na pagpapaubaya at diskarte sa pamumuhunan ay nakakaapekto kung paano tiningnan ng isang mamumuhunan ang kanyang pagkakalantad sa panganib. Narito ang apat na iba pang mga hakbang.
1. Pamantayang Deviation
Tulad ng maraming mga panukalang istatistika, ang pagkalkula para sa karaniwang paglihis ay maaaring nakakatakot, ngunit dahil ang bilang ay lubos na kapaki-pakinabang para sa mga nakakaalam kung paano gamitin ito, maraming mga libreng serbisyo sa pagsusuri ng pondo ng mutual na pondo na nagbibigay ng karaniwang mga paglihis ng mga pondo.
Ang karaniwang paglihis ay mahalagang nag-uulat ng pagkasumpungin ng isang pondo, na nagpapahiwatig ng pagkahilig sa mga pagbabalik na tumaas o mahulog nang husto sa isang maikling panahon. Ang isang pabagu-bago ng seguridad ay itinuturing din na mas mataas na panganib dahil ang pagganap nito ay maaaring magbago nang mabilis sa alinmang direksyon sa anumang sandali. Ang karaniwang paglihis ng isang pondo ay sumusukat sa peligro na ito sa pamamagitan ng pagsukat sa antas kung saan nagbabago ang pondo na may kaugnayan sa ibig sabihin nito na bumalik.
Ang isang pondo na may pare-pareho na apat na taong pagbabalik ng 3%, halimbawa, ay magkakaroon ng kahulugan, o average, ng 3%. Ang karaniwang paglihis para sa pondong ito ay magiging zero dahil ang pagbabalik ng pondo sa anumang naibigay na taon ay hindi naiiba sa apat na taong ibig sabihin nito na 3%. Sa kabilang banda, ang isang pondo na sa bawat isa sa huling apat na taon ay nagbalik -5%, 17%, 2% at 30% ay magkakaroon ng ibig sabihin ng pagbabalik ng 11%. Ang pondo na ito ay magpapakita rin ng isang mataas na pamantayang paglihis sapagkat sa bawat taon ang pagbabalik ng pondo ay naiiba sa ibig sabihin ng pagbabalik. Ang pondo na ito ay samakatuwid ay tumataas dahil malaki ang nagbabago sa pagitan ng negatibo at positibong pagbabalik sa loob ng isang maikling panahon.
Tandaan, dahil ang pagkasumpungin ay isa lamang tagapagpahiwatig ng peligro na nakakaapekto sa isang seguridad, ang isang matatag na nakaraang pagganap ng isang pondo ay hindi kinakailangan isang garantiya ng katatagan sa hinaharap. Dahil ang hindi inaasahang kadahilanan sa merkado ay maaaring makaimpluwensya sa pagkasumpungin, ang isang pondo na may isang karaniwang paglihis na malapit o katumbas ng zero sa taong ito ay maaaring kumilos nang naiiba sa susunod na taon.
Upang matukoy kung gaano kahusay ang isang pondo na nai-maximize ang pagbabalik na natanggap para sa pagkasumpungin nito, maaari mong ihambing ang pondo sa isa pa sa isang katulad na diskarte sa pamumuhunan at mga katulad na pagbabalik. Ang pondo na may mas mababang pamantayang paglihis ay magiging mas optimal dahil sa pag-maximize nito ang pagbabalik na natanggap para sa halaga ng panganib na nakuha. Isaalang-alang ang sumusunod na graph:
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa S&P 500 Fund B, ang mamumuhunan ay makakakuha ng mas malaking halaga ng pagkasumpungin ng pagkasumpungin kaysa kinakailangan upang makamit ang parehong pagbabalik ng Fund A. Fund A ay magbibigay sa mamumuhunan ng pinakamainam na relasyon sa panganib / pagbabalik.
2. Beta
Habang tinutukoy ng karaniwang paglihis ang pagkasumpungin ng isang pondo alinsunod sa pagkakaiba-iba ng mga pagbabalik nito sa loob ng isang panahon, beta, isa pang kapaki-pakinabang na panukalang istatistika, inihahambing ang pagkasumpungin (o peligro) ng isang pondo sa index o benchmark nito. Ang isang pondo na may isang beta na malapit sa isa ay nangangahulugan na ang pagganap ng pondo ay malapit na tumutugma sa index o benchmark. Ang isang beta na mas malaki kaysa sa isa ay nagpapahiwatig ng mas malaking pagkasumpungin kaysa sa pangkalahatang merkado, at ang isang beta na mas mababa sa isa ay nagpapahiwatig ng mas kaunting pagkasunud-sunod kaysa sa benchmark.
Kung, halimbawa, ang isang pondo ay may isang beta na 1.05 na may kaugnayan sa S&P 500, ang pondo ay lumipat ng 5% higit sa index. Samakatuwid, kung ang S&P 500 ay tumaas ng 15%, ang pondo ay inaasahan na madagdagan ang 15.75%. Sa kabilang banda, ang isang pondo na may isang beta na 2.4 ay inaasahan na ilipat ang 2.4 beses nang higit pa kaysa sa kaukulang index nito. Kaya kung ang S&P 500 ay lumipat ng 10%, ang pondo ay inaasahan na tumaas 24%, at kung ang S&P 500 ay tumanggi ng 10%, ang pondo ay inaasahan na mawalan ng 24%.
Ang mga namumuhunan na umaasang ang merkado ay maaaring pumili ng mga pondo na nagpapakita ng mataas na betas, na nagpapataas ng pagkakataon ng mga namumuhunan na matalo ang merkado. Kung inaasahan ng isang namumuhunan na magiging mahinhin ang merkado sa malapit na hinaharap, ang mga pondo na may mga betas na mas mababa sa isa ay isang mahusay na pagpipilian dahil inaasahan nilang bawasan ang mas kaunti kaysa sa index. Halimbawa, kung ang isang pondo ay may beta na 0.5 at ang S&P 500 ay tumanggi ng 6%, ang pondo ay inaasahan na bumababa lamang ng 3%.
Ang Beta mismo ay limitado at maaaring maging skewed dahil sa mga kadahilanan maliban sa peligro sa merkado na nakakaapekto sa pagkasumpungin ng pondo.
3. R-square
Ang R-parisukat ng isang pondo ay nagpapakita ng mga namumuhunan kung ang beta ng isang kapwa pondo ay sinusukat laban sa isang naaangkop na benchmark. Sinusukat ang ugnayan ng mga paggalaw ng isang pondo sa isang indeks, inilarawan ng R-parisukat ang antas ng pakikipag-ugnayan sa pagitan ng pagkasumpungin ng pondo at peligro sa merkado, o mas partikular, ang antas kung saan ang pagkasumpong ng isang pondo ay bunga ng pang-araw-araw pagbabagu-bago naranasan ng pangkalahatang merkado.
Ang mga halaga ng R-parisukat sa pagitan ng 0 at 100, kung saan ang 0 ay kumakatawan sa hindi bababa sa ugnayan at 100 ay kumakatawan sa buong ugnayan. Kung ang beta ng isang pondo ay may halaga na R-parisukat na malapit sa 100, ang beta ng pondo ay dapat na mapagkakatiwalaan. Sa kabilang banda, ang isang R-parisukat na halaga na malapit sa 0 ay nagpapahiwatig na ang beta ay hindi partikular na kapaki-pakinabang sapagkat ang pondo ay inihahambing laban sa isang hindi naaangkop na benchmark.
Kung, halimbawa, ang isang pondo ng bono ay hinuhusgahan laban sa S&P 500, ang halaga ng R-parisukat ay magiging napakababa. Ang isang indeks ng bono tulad ng Lehman Brothers Aggregate Bond Index ay magiging mas angkop na benchmark para sa isang pondo ng bono, kaya mas mataas ang nagreresultang halaga ng R-parisukat. Malinaw na ang mga panganib na nakikita sa stock market ay naiiba kaysa sa mga nauugnay sa merkado ng bono. Samakatuwid, kung ang beta para sa isang bono ay kinakalkula gamit ang isang stock index, hindi maaasahan ang beta.
Ang isang hindi naaangkop na benchmark ay mag-skew higit sa beta lamang. Kinakalkula ang Alpha gamit ang beta, kaya kung ang halaga ng R-parisukat ng isang pondo ay mababa, marunong din na huwag magtiwala sa figure na ibinigay para sa alpha. Kami ay dumadaan sa isang halimbawa sa susunod na seksyon.
4. Alpha
Hanggang sa puntong ito, natutunan namin kung paano suriin ang mga numero na sumusukat sa peligro na nakuha ng pagkasumpungin, ngunit paano natin masusukat ang labis na pagbabalik na gantimpala sa iyo para sa pagkuha ng peligro na nakuha ng mga kadahilanan maliban sa pagkasira ng merkado? Ipasok ang alpha, na sumusukat kung magkano kung ang alinman sa labis na peligro na ito ay nakatulong sa pondo na pinalaki ang kaukulang benchmark. Gamit ang beta, ang pagkalkula ng alpha ay kinukumpara ang pagganap ng pondo sa mga ibinalik na panganib na naayos ng benchmark at nagtatatag kung ang pondo ay nakabalot sa merkado, na binigyan ng parehong halaga ng panganib.
Halimbawa, kung ang isang pondo ay may alpha ng isa, nangangahulugan ito na ang pondo ay naipalabas ang benchmark ng 1%. Ang mga negatibong alphas ay hindi maganda dahil ipinapahiwatig nito na ang underperformed ng pondo para sa dami ng dagdag, tiyak na pondo na isinasagawa ng mga namumuhunan sa pondo.
Ang Bottom Line
Ang paliwanag na ito sa apat na istatistikong mga panukalang ito ay nagbibigay sa iyo ng pangunahing kaalaman para sa paggamit ng mga ito upang ilapat ang saligan ng pinakamainam na teorya ng portfolio, na gumagamit ng pagkasumpungin upang makapagtatag ng panganib at nag-aalok ng isang gabay sa pagtukoy kung magkano ang pagkasumpungin ng pondo ay nagdadala ng mas mataas na potensyal para sa pagbabalik. Ang mga figure na ito ay maaaring mahirap maunawaan, kaya kung gagamitin mo ang mga ito, mahalagang malaman kung ano ang ibig sabihin.
Ang mga kalkulasyon na ito ay gumagana lamang sa loob ng isang uri ng pagsusuri sa panganib. Kung nagpapasya ka sa pagbili ng mga pondo ng kapwa, mahalaga na magkaroon ng kamalayan ng mga kadahilanan maliban sa pagkasumpungin na nakakaapekto at ipahiwatig ang panganib na dulot ng kapwa mga pondo.
