DEFINISYON ng Toggle Tandaan
Ang tala ng toggle ay isang bond-in-kind (PIK) na bono kung saan ang opisyales ay may opsyon na ipagpaliban ang isang bayad sa interes sa pamamagitan ng pagsang-ayon na magbayad ng isang nadagdagang kupon sa hinaharap. Sa mga tala ng toggle, ang lahat ng ipinagpaliban na mga pagbabayad ay dapat na ayusin sa pamamagitan ng kapanahunan ng bono.
PAGSASANAY NG TAWO Toggle Tandaan
Ang tradisyunal na bono o tala ay isang instrumento ng utang na inisyu ng mga kumpanya bilang isang paraan upang makalikom ng pera upang matupad ang mga panandaliang obligasyon sa utang o tustusan ang mga pangmatagalang proyekto sa kapital. Upang mabayaran ang mga namumuhunan para sa pagpapahiram ng kanilang mga pondo sa nagpalabas sa loob ng isang panahon, ang nagbabayad ay nagbabayad ng interes o mga kupon sa mga namumuhunan. Ang mga pagbabayad ng kupon ay pana-panahong ginagawa at nagsisilbing rate ng pagbabalik para sa pamumuhunan sa mga mahalagang papel na ito. Kapag nakaranas ang isang nagbigay ng kahirapan sa daloy ng cash, maaari itong default sa mga pagbabayad ng interes nito, na magdulot ng pagkawala ng kita sa hinaharap at maging ang kanilang pangunahing pamumuhunan.
Gayunpaman, ang mga kumpanya na may pansamantalang mga problema sa daloy ng cash ay maaaring magsama ng isang palitikong sugnay sa oras ng pagpapalabas ng bono upang matiyak na ang isang laktaw na pagbabayad ay hindi ikinategorya bilang isang default. Ang isang bono na may tampok na ito ay tinutukoy bilang isang tala ng toggle. Ang tala ng toggle ay isang kasunduan sa pautang na nagbibigay-daan sa isang borrower na magbayad ng mas mataas na interes sa hinaharap bilang kapalit para sa pagpapaliban sa mga pagbabayad ng interes ngayon. Sa ganitong paraan, ang mga tala ng toggle ay nagbibigay ng mga kumpanya ng isang paraan upang itaas ang utang habang nananatiling nakalutang sa mga oras ng pilit na daloy ng cash, at nang walang default. Kapag ang cash ay nasa isang minimum, maaaring magamit ng firm ang toggle upang maantala ang bayad sa interes. Bilang kapalit ng isang pagbabayad sa cash, nangangahulugan ito na ang interes ay, sa bisa, ay babayaran para sa pamamagitan ng pagkakaroon ng karagdagang utang, madalas sa isang mas mataas na rate ng interes. Halimbawa, kung pipiliin ng isang kumpanya na ipagpaliban ang pagbabayad ng interes hanggang sa matanda ang bono, ang interes nito sa utang ay maaaring ipahiwatig na tumaas mula sa 7.8% hanggang 9.1%.
Sa mga tala ng toggle, maaaring pumili ang isang kumpanya na gumawa ng mga bayad sa interes kahit cash o sa pamamagitan ng pagbabayad-uri (PIK), tulad ng mga karagdagang tala at bono, at sa panahon ng utang, ang borrower ay maaaring humalili pabalik-balik sa pagitan ng ang dalawang paraan ng pagbabayad ng interes sa loob ng ilang mga parameter.
Ang mga tala sa pag-togle ay ginagamit nang madalas sa pamamagitan ng mga pribadong kumpanya ng equity na kasangkot sa leveraged buyout. Kung ang presyo ng pagbili ng target na kumpanya ay lumampas sa mga antas ng pagkilos hanggang sa kung saan ang mga nagpapahiram ay handa na magbigay ng pautang, o kung walang cash flow na magagamit sa serbisyo ng isang pautang, isang tala ng toggle ang gagamitin upang tustusan ang pagkuha.
Habang ito ay tila isang kaakit-akit na opsyon para sa isang kompanya, dumating ito sa isang gastos. Ang tumaas na rate ng interes ay nagbibigay ng maraming insentibo upang hindi makaligtaan ang isang pagbabayad ng interes habang ang mga nangungutang, sa huli, ay makahanap sila ng mas maraming utang kaysa sa binalak kung lumiliko ang credit cycle. Sa bisa nito, ang mga tala ng toggle ay isang mamahaling, may mataas na peligro na instrumento sa financing na maaaring mag-iwan ng mga nagpapahiram na may malaking pagkalugi kung ang borrower ay hindi makabayad ng utang. Samakatuwid, ang mga nagpapahiram ay nagbibigay ng kagustuhan sa pamumuhunan sa mga nangungutang na may malakas na potensyal na paglago.
