Ang mahusay na mga tagapamahala ng pera ay ang mga bituin ng bato sa mundo ng pananalapi. Habang ang Warren Buffett ay isang pangalan ng sambahayan sa marami, sa mga stock geeks, ang mga pangalan nina Benjamin Graham, John Templeton, at Peter Lynch ay sanhi ng pinalawak na diskurso sa mga pilosopiya sa pamumuhunan at pagganap.
Ang pinakadakilang managers ng kapwa pondo ay gumawa ng pangmatagalan, pagbabalik ng merkado, na tinutulungan ang maraming mga indibidwal na namumuhunan na bumuo ng mga makabuluhang itlog.
Mga Pamantayan
Bago makarating sa aming listahan ng pinakamahusay na makakaya, tingnan natin ang mga pamantayan na ginamit upang pumili ng nangungunang limang:
- Pangmatagalang performer. Isaalang-alang lamang namin ang mga tagapamahala na may isang mahabang kasaysayan ng pagganap ng matalo sa merkado. Mga retiradong manager lamang. Kasama namin ang mga tagapamahala na natapos ang kanilang karera. Walang mga pondo na pinamamahalaan ng koponan. Hindi nasuri ang mga ito dahil maaaring magbago ang mga koponan sa gitna ng panahon ng pagganap. Bukod, bilang inilagay ito ni John Templeton, "Wala akong kamalayan sa anumang kapwa pondo na pinamamahalaan ng isang komite na kailanman ay may isang mahusay na tala, maliban sa hindi sinasadya." Mga kontribusyon. Ang nangungunang mga tagapamahala ay dapat gumawa ng mga kontribusyon sa industriya ng pamumuhunan sa kabuuan, hindi lamang sa kanilang sariling mga kumpanya.
Benjamin Graham
Kilala siya bilang ama ng pagsusuri sa seguridad, bagaman kakaunti ang mag-iisip kay Benjamin Graham bilang isang tagapamahala ng pondo. Kwalipikado pa rin siya para sa aming listahan, gayunpaman - mula 1936 hanggang 1956 pinamamahalaan niya ang modernong katumbas ng isang closed-end mutual fund kasama ang kasosyo na si Jerome Newman.
Estilo ng Pamumuhunan: Malalim na halaga ng pamumuhunan.
Pinakamahusay na Pamumuhunan: GEICO (NYSE: BRK.A). Lumabas ito sa mga shareholder ng Graham-Newman na $ 27 bawat bahagi at tumaas sa katumbas ng $ 54, 000 bawat bahagi. Kahit na hindi isang malinaw na akma sa malalim na diskarte sa Graham, ang pagbili ng GEICO ay magiging kanyang pinakamatagumpay na pamumuhunan. Karamihan sa mga posisyon ni Graham ay naibenta sa ilalim ng dalawang taon, ngunit hawak niya ang stock ng GEICO sa loob ng mga dekada. Ang kanyang pangunahing pamumuhunan ay maraming mga low-risk na posisyon sa arbitrasyon.
Mga Mahahalagang Kontribusyon: Sinulat ni Graham ang Pagtatasa ng Seguridad sa kapwa propesor ng Columbia na si David Dodd (1934), The Interpretation of Financial Statements (1937), at The Intelligent Investor (1949), na binigyan ng inspirasyon kay Warren Buffett na hanapin si Graham, pagkatapos ay mag-aral sa ilalim niya sa Columbia University, at kalaunan upang magtrabaho para sa kanya sa Graham-Newman Corporation.
Tumulong din si Graham na simulan kung ano ang kalaunan ay magiging CFA Institute. Simula sa Wall Street noong 1914, matagal na bago ang mga merkado ng seguridad ay naayos ng Securities and Exchange Commission (SEC), nakita niya ang pangangailangan na patunayan ang mga security analyst - sa gayon ang CFA exam.
Bilang karagdagan sa pagtuturo sa Buffett, maraming mga mag-aaral si Graham na nagpunta sa kanilang kamangha-manghang mga pangangalaga sa pamumuhunan sa kanilang sarili, bagaman hindi nila nakamit ang katayuan ng kulto ng kanilang guro o pinakasikat na kapwa mag-aaral.
Tinatayang pagbabalik: Ang mga ulat ay nag-iiba alinsunod sa tagal ng oras na pinag-uusapan at ang mga pamamaraan ng pagkalkula na ginamit, ngunit iniulat ni John Train sa The Money Masters (2000) na ang pondo ni Graham, ang Graham-Newman Corporation, ay nakakuha ng 21% taun-taon sa loob ng 20 taon. "Kung ang isa ay namuhunan ng $ 10, 000 noong 1936, ang isa ay nakatanggap ng isang average na $ 2, 100 sa isang taon para sa susunod na 20 taon, at nakuha ang isang orihinal na $ 10, 000 sa pagtatapos."
Sir John Templeton
Tinaguriang "ang dean ng pandaigdigang pamumuhunan" ng magazine na Forbes , si Templeton ay pinangalan ni Queen Elizabeth II para sa kanyang pagsusumikap sa philanthropic. Bilang karagdagan sa pagiging isang pilantropo, si Templeton ay isang Rhodes Scholar, charterholder ng CFA, benefactor ng Oxford University, at isang payunir sa pandaigdigang pamumuhunan na napakahusay sa paghahanap ng pinakamahusay na mga pagkakataon sa mga sitwasyon sa krisis.
Estilo ng Pamumuhunan: Pandaigdigang kontribusyon at namumuhunan sa halaga. Ang kanyang diskarte ay ang pagbili ng mga sasakyan sa pamumuhunan kapag, sa kanyang mga salita, tinamaan nila ang "punto ng maximum na pesimismo." Bilang isang halimbawa ng diskarte na ito, ang Templeton ay bumili ng mga pagbabahagi ng bawat pampublikong kumpanya ng European kumpanya na nagkakahalaga ng mas mababa sa $ 1 bawat bahagi sa pasimula ng World War II, kasama na ang marami sa pagkalugi. Ginawa niya ito ng $ 10, 000 ng hiniram na pera. Pagkaraan ng apat na taon, ipinagbili niya ang mga ito ng halagang $ 40, 000. Ang kita na ito ay pinansyal ang kanyang foray sa negosyo sa pamumuhunan. Hinanap din ni Templeton na hindi pinapahalagahan ang mga pangunahing kwentong tagumpay sa buong mundo. Nais niyang alamin kung aling bansa ang hinihintay para sa isang pag-ikot bago pa alam ng lahat ang kuwento.
Pinakamahusay na Pamumuhunan:
- Ang Europa, sa pagsisimula ng World War IIJapan, 1962Ford Motors (NYSE: F), 1978 (ito ay malapit sa pagkalugi) Peru, 1980sShortadong teknolohiya ng stock noong 2000
Mga Pangunahing Pag-aambag: Itinayo ang isang pangunahing bahagi ng Franklin Resources (Franklin Templeton Investments). Ang Templeton College sa Saïd Business School ng Oxford University ay pinangalanan sa kanyang karangalan.
Tinantyang Pagbabalik: Pinamamahalaan niya ang Templeton Growth Fund mula 1954 hanggang 1987. Ang bawat $ 10, 000 na namuhunan sa pagbabahagi ng Class A noong 1954 ay lalago ng higit sa $ 2 milyon noong 1992 (nang ibenta niya ang kumpanya) na may mga dividend na na-invest, isinalin sa isang taunang pagbabalik ng ~ 14.5%.
Presyo ng T. Rowe, Jr.
Ang T. Rowe Presyo ay pumasok sa Wall Street noong 1920s at itinatag ang isang kompanya ng pamumuhunan noong 1937, ngunit hindi nagsimula ang kanyang unang pondo hanggang sa kalaunan. Ipinagbili ng presyo ang firm sa kanyang mga empleyado noong 1971, at sa kalaunan nagpunta ito publiko sa kalagitnaan ng 1980s. Siya ay karaniwang sinipi na nagsasabing, "Ano ang mabuti para sa kliyente ay mabuti rin sa firm."
Estilo ng Pamumuhunan: Halaga at pangmatagalang paglago.
Ang presyo na namuhunan sa mga kumpanya na nakita niya bilang pagkakaroon ng mahusay na pamamahala, pagiging sa "mayamang mga patlang" (kaakit-akit na pang-matagalang industriya), at nakaposisyon bilang mga pinuno ng industriya. Dahil mas ginusto niyang maghawak ng mga pamumuhunan sa loob ng mga dekada, ang mga nais ng Presyo na mga kumpanya na maaaring magpakita ng matagal na paglago sa loob ng maraming taon.
Pinakamahusay na Pamumuhunan: Merck (NYSE: MRK) noong 1940; siya ay naiulat na gumawa ng higit sa 200 beses sa kanyang orihinal na pamumuhunan. Coca-Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP), at IBM (NYSE: IBM) ay iba pang mga kilalang pamumuhunan.
Pangunahing Mga Kontribusyon: Ang Presyo ay isa sa unang nagsingil ng bayad batay sa mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala sa halip na isang komisyon para sa pamamahala ng pera. Ngayon, ito ay karaniwang kasanayan. Pinagsimunuan din ng presyo ang istilo ng paglago ng pamumuhunan sa pamamagitan ng pag-target na bilhin at hawakan para sa pangmatagalang panahon, pagsasama-sama ito ng malawak na pag-iba. Itinatag niya sa publiko ang namimili ng pamamahala ng pamumuhunan na si T. Rowe Presyo (Nasdaq: TROW) noong 1937.
Mga Resulta: Ang mga resulta ng pondo ng indibidwal para sa Presyo ay hindi masyadong kapaki-pakinabang, dahil pinamamahalaan niya ang isang bilang ng mga pondo, ngunit ang dalawa ay binanggit sa mga aralin sa aklat na Nikki Ross ' mula sa Legends of Wall Street (2000). Ang kanyang unang pondo ay sinimulan noong 1950 at may pinakamahusay na 10-taong pagganap ng dekada - humigit-kumulang 500%. Ang umuusbong na Paglago ng Pondo ay itinatag noong 1960 at isa ring tagapalabas, na may mga pangalang Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) at Texas Mga instrumento (NYSE: TXN).
John Neff
Ang isinilang na Ohio na Neff ay sumali sa Wellington Management Co noong 1964 at nanatili sa kumpanya nang higit sa 30 taon, na namamahala ng tatlo sa mga pondo nito. Ang isa sa mga ginustong taktika ng pamumuhunan ni John Neff ay ang mamuhunan sa mga tanyag na industriya sa pamamagitan ng hindi tuwirang mga landas. Halimbawa, sa isang mainit na palengke ng homebuilder, maaaring tumingin siya upang bumili ng mga kumpanya na nagtustos ng mga materyales sa mga homebuilder.
Estilo ng Pamumuhunan: Halaga, o mababang P / E, mataas na pamumuhunan.
Nakatuon si Neff sa mga kumpanya na may mababang presyo ng mga ratios ng presyo (P / E ratios) at malakas na ani ng dividend. Ibinenta niya kapag lumala ang mga pundasyon ng pamumuhunan, o ang presyo ay nakamit ang kanyang target. Ang sikolohiya ng pamumuhunan ay isang mahalagang bahagi ng kanyang diskarte.
Nagustuhan din niyang magdagdag ng dividend ani sa paglaki ng mga kita at hatiin ito ng P / E ratio para sa isang "makakakuha ka ng kung ano ang babayaran mo." Halimbawa, kung ang ani ng dividend ay 5% at ang paglaki ng kita ay 10%, idaragdag niya ang dalawang ito at hatiin ang ratio ng P / E. Kung ito ay 10, kinuha niya ang 15 (ang "kung ano ang makukuha mo" na numero) at hinati ito ng 10 (ang "kung ano ang babayaran mo para sa" numero). Sa halimbawang ito, ang ratio ay 15/10 = 1.5. Anumang higit sa 1.0 ay itinuturing na kaakit-akit.
Pinakamahusay na pamumuhunan: Noong 1984-1985, sinimulang makuha ni Neff ang isang malaking stake sa Ford Motor Company; pagkaraan ng tatlong taon, tumaas ito ng halaga sa halos apat na beses kung ano ang una niyang binayaran.
Mga Pangunahing Kaambag: May- akda si Neff ng isang pamumuhunan kung paano-book na sumasaklaw sa kanyang buong karera sa bawat taon, na pinamagatang John Neff sa Pamumuhunan (1999).
Mga Resulta: Si John Neff ay tumakbo sa Windsor Fund sa loob ng 31 taon na nagtatapos noong 1995, nagkamit ng pagbabalik ng 13.7%, kumpara sa 10.6% para sa S&P 500 sa parehong oras. Ang halagang ito ay makakakuha ng higit sa 55 beses sa isang paunang puhunan na ginawa noong 1964.
Peter Lynch
Ang isang nagtapos ng Penn's Wharton School of Business, isinagawa ni Lynch ang tinatawag niyang "walang humpay na pagtugis." Bumisita siya sa kumpanya pagkatapos ng kumpanya upang malaman kung mayroong isang maliit na pagbabago para sa mas mahusay na ang merkado ay hindi pa napili. Kung nagustuhan niya ito, bibili siya ng kaunti, at kung mas maganda ang kwento, bibili siya ng higit pa, sa pag-aari ng libu-libong stock sa kung ano ang naging pinakamalaking aktibong pinamamahalaang kapwa pondo sa mundo - ang Fidelity Magellan Fund.
Estilo ng Pamumuhunan: Paglago at pagbawi ng paikot.
Si Lynch ay karaniwang itinuturing na isang pangmatagalang pamumuhunan sa istilo ng paglago ngunit nabalitaan na ginawa ang karamihan sa kanyang mga natamo sa pamamagitan ng tradisyunal na pag-ikot ng pagbawi at halaga ng halaga.
Pinakamahusay na Pamumuhunan: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); silang lahat ay "tenbagger."
Mga Pangunahing Kaambag: Ginawa ni Lynch ang Fidelity Investments sa isang pangalang sambahayan. Sumulat din siya ng maraming mga libro, partikular, ang One up sa Wall Street (1989) at Beating the Street (1993). Nagbigay siya ng pag-asa sa mga mamumuhunan ng do-it-yourself, na nagsasabing: "Gumamit ng alam mo at bumili upang matalo ang mga gurus ng Wall Street sa kanilang sariling laro."
Mga Resulta: Malawakang sinipi si Lynch na nagsasabi na ang isang $ 1, 000 na namuhunan sa Magellan noong Mayo 31, 1977, ay nagkakahalaga ng $ 28, 000 noong 1990.
Ang Bottom Line
Ang mga nangungunang tagapamahala ng pera ay nagtipon ng mahusay na mga kapalaran hindi lamang para sa kanilang sarili kundi pati na rin sa mga namuhunan sa kanilang pondo. Ang isang bagay na lahat sila ay magkakapareho ay madalas silang kumuha ng hindi kinaugalian na pamamaraan sa pamumuhunan at sumalungat sa kawan. Tulad ng alam ng anumang nakaranas na mamumuhunan, ang pag-alis ng iyong sariling landas at paggawa ng pangmatagalang, pagbabalik ng merkado ay hindi madaling gawain. Dahil dito, madaling makita kung paano inukit ng limang namumuhunan ang isang lugar para sa kanilang sarili sa kasaysayan ng pananalapi.
