Ano ang Unitranche Debt?
Ang utang na utang o financing ng Unitranche ay kumakatawan sa isang istrukturang pautang na may utang na pinagsasama ang senior utang at subordinated na utang sa isang pautang, na pinapayagan ang mga bangko na makipagkumpetensya ng mas mahusay laban sa mga pribadong pondo sa utang. Ang nanghihiram ng ganitong uri ng utang ay karaniwang nagbabayad ng isang rate ng interes na nahuhulog sa pagitan ng mga rate ng interes na ang bawat uri ng pautang ay mag-utos nang paisa-isa.
Ang utang ng Unitranche ay karaniwang ginagamit sa mga deal sa pagpopondo ng institusyonal. Pinapayagan nito ang borrower na makakuha ng pagpopondo mula sa maraming mga partido, na maaaring magresulta sa pagbawas ng mga gastos mula sa maraming mga pagpapalabas, payagan ang higit na pagkalap ng pondo sa pamamagitan ng isang proseso ng pakikitungo, at mapadali ang isang mas mabilis na pagkuha sa isang buyout.
Pag-unawa sa Unitranche Debt
Ang mga deal sa utang ng Unitranche ay maaaring nakabalangkas sa maraming paraan. Pangunahin nila ang pagtuon sa mga antas ng pagbabayad ng prioridad para sa mga nangungutang. Ang mga antas ng peligro ay maaaring magkakaiba-iba sa isang nakabalangkas na utang na walang utang na utang, kasama ang mga nangungutang na sumasang-ayon sa iba't ibang mga antas ng prioridad para sa pagbabayad sa kaso ng default.
Ang utang ng Unitranche ay maaari ring ihambing sa sindikulang utang. Ang parehong uri ng utang ay nakaayos sa ilalim ng isang overarching na kasunduan sa pagpapalabas na nagbibigay ng isang average na gastos ng utang sa nagbigay.
Paano Gumagana ang Unitranche Debt
Ang nakabalangkas na walang utang na utang ay hahatiin ang mga piraso ng nakabalangkas na sasakyan ng utang sa mga sanga, na ang bawat isa ay mayroong sariling pagtatalaga sa klase. Ang nagbigay ng utang ay karaniwang gumagana sa isang malaking bangko ng pamumuhunan o pangkat ng mga bangko sa pamumuhunan upang mabigyan ang istruktura ng utang sa isang underwriting na proseso. Matutukoy ng mga underwritter at idokumento ang lahat ng mga termino ng bawat tranche kasama na ang mga detalye sa mga bayad sa interes nito, rate ng interes, tagal, at pagka-edad.
Kadalasan ay ang pangunahing kadahilanan na nakakaimpluwensya sa mga term ng bawat antas ng tranche. Ang mga sanga ng utang ay maaaring maging isang dibidendo at kinakatawan ng mga pangalan ng antas ng klase tulad ng taon ng pagpapalabas na sinusundan ng isang sulat. Halimbawa, ang isang unitranche na sasakyan na may apat na tranches ay maaaring nakaayos bilang 2019-A, 2019-B, 2019-C at 2019-D, na nagbibigay ng isang pagkakakilanlan para sa mga nagpapahiram na nais mamuhunan sa sasakyan.
Ang mga underwriter ay bumubuo ng mga sanga sa pamamagitan ng nakatatanda na may pinakamababang mga sanga ng panganib na may pinakamataas na senioridad para sa pagbabayad sa kaso ng default. Ang mga sanga na ito ay kilala rin bilang ligtas na mga sanga. Ang bawat tranche ay magkakaibang magkakaiba-iba ng mga antas ng pagka-edad kung ang nagbigay ng default.
Ang ilang mga sasakyan sa unitranche ay maaari ring i-rate ang iba't ibang mga sanga upang suportahan ang marketing at pagsisiwalat ng mga sales ng tranche. Maaari ring istraktura ng mga underwriter ang bawat tranche na may iba't ibang mga term. Ang mga indibidwal na sanga ay maaaring ipasadya at nilikha gamit ang iba't ibang mga probisyon na kanais-nais para sa nagbigay. Kasama sa mga probisyon ang mga karapatan sa tawag, buong pagbabayad sa punong-guro na walang kupon at lumulutang kumpara sa mga nakapirming rate.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Sa ilang mga kaso, ang isang sindikato na pautang ay maaari ring isaalang-alang na isang uri ng walang utang na utang. Ang isang sindikang pautang ay katulad sa isang unitranche loan na nagsasangkot ito sa maraming mga nagpapahiram na gumagawa ng pamumuhunan. Ang mga pinahusay na pautang ay nagsasangkot din ng mga underwriter at isang malawak na proseso ng underwriting. Sa isang syndicated loan ang karaniwang nagpapahiram sa lahat ng magkatulad na termino, gayunpaman, ang ilang mga pautang sa sindikato ay maaaring magsama ng mga indibidwal na bahagi ng pautang sa bawat tagapagpahiram na itinuturing na mga sanga. Sa pangkalahatan, ang mga pautang sa sindikato ay karaniwang hindi gaanong kumplikado sa kanilang pag-istruktura kaysa sa walang utang na utang.
Mga Key Takeaways
- Ang utang ng Unitranche ay isang modelo ng hybrid na pinagsasama ang iba't ibang mga pautang sa isa, na may rate ng interes para sa borrower na nakaupo sa pagitan ng pinakamataas at pinakamababang rate sa mga indibidwal na pautang. Ang utang ng Unitranche ay karaniwang ginagamit sa mga deal sa pagpopondo ng institusyonal dahil pinapayagan nito ang borrower na ma-access ang mga pondo ng maraming mga partido at potensyal na isara ang deal nang mas mabilis. Ang utang ng Unitranche ay maihahambing sa sindikulang utang, dahil ang parehong uri ng pautang ay nakabalangkas sa ilalim ng isang kasunduan na nagbibigay ng isang average na gastos ng utang sa nagbigay.
