Ang pagkasumpungin ay isang pangunahing kadahilanan sa pamumuhunan ng equity at opsyon, at ang Volatility Index, o VIX, na nilikha ng Chicago Board Options Exchange (CBOE), ay naging isang tanyag at malapit na napapanood na tagapagpahiwatig halos mula sa sandaling ito ay inilunsad. Kahit na ang VIX ay maaaring o hindi isang mahigpit na kapalit para sa panganib, ang mga mamumuhunan at mga komentarista sa pananalapi gayunpaman tagapagpahiwatig upang masukat ang pangungunahan ng mga saloobin ng mamumuhunan tungkol sa merkado at ang posibleng landas ng panandaliang kalakalan. Bilang isang tagapagpahiwatig ng pinansiyal sa sarili nitong karapatan, gayunpaman, posible rin para sa mga namumuhunan na gamitin ang VIX bilang isang paraan patungo sa kita o proteksyon ng kanilang mga portfolio.
VIX - Ano Ito (at Hindi)
Ang VIX ay isang weighted index na pinagsasama ang ilang mga pagpipilian sa index ng S&P 500, kasama ang paniwala na mas malaki ang mga premium sa mga pagpipiliang ito, mas walang katiyakan tungkol sa direksyon ng merkado. Sa disenyo, kung gayon, ito ang parisukat na ugat ng 30 araw na pagbabalik ng panahon, at ipinahayag ito bilang mga puntos ng porsyento. Tulad nito, dapat itong maging isang pasulong na representasyon ng kung anong uri ng pagkasumpong ng inaasahan ng mga merkado sa maikling panahon.
Kahit na ang VIX ay madalas na ginagamit bilang isang sukatan ng takot sa mamumuhunan (o kasiyahan), iyon ay hindi talaga kung ano ang sinusukat nito, dahil ang pagsasang-ayon sa optimismo o pesimism ay hindi magreresulta sa isang mataas na VIX. Alinsunod dito, dapat na marahil ay mas mahusay na naisip bilang "kawalan ng katiyakan index" (kahit na patas na aminin na mayroong isang malakas na link sa pagitan ng takot at kawalan ng katiyakan sa Wall Street). Gayunpaman, mayroong negatibong ugnayan sa pagitan ng index ng VIX at S&P 500 (nangangahulugang lumipat sila sa kabaligtaran na direksyon).
Mahalaga rin na tandaan na ang VIX ay hindi technically isang direktang sukatan ng panganib. Mayroong maraming debate tungkol sa kung ano talaga ang panganib, at ang ilang mga mamumuhunan ay gumagamit ng nakaraan o inaasahang pagkasumpungin bilang isang proxy para sa panganib. Iyon ay sinabi, ang panganib ay dapat na mas mahusay na naisip bilang ang makasaysayang pagkasumpungin ng mga paggalaw ng portfolio, hindi ang inaasahang up-and-down swings sa landas.
Paano Trade ang VIX
Ang mga namumuhunan ay may iba't ibang mga pagpipilian para sa pagsasama ng VIX sa kanilang mga portfolio.
Mga ETN
Ang mga tala na ipinagpalit ng Exchange (ETN) ay isa sa mga pinakapopular na paraan upang ikalakal ang VIX. Katulad sa mga ETF, pinapayagan ng mga ETN ang mga namumuhunan na bumili at magbenta ng mga instrumento na idinisenyo upang magtiklop ng ilang mga indeks ng target. Sa kaso ng VIX, ang mga ETN na ito ay may hawak na isang koleksyon ng mga nagpapatuloy na mga kontrata sa futures ng VIX.
Ang mga ETN ay medyo mura upang bumili at magbenta, at ang anumang broker ay maaaring hawakan ang mga kalakalan. Mahalaga para sa mga namumuhunan na mapagtanto na ang mga ito ay HINDI magkapareho sa lugar na VIX. Bukod dito, dahil ang pagkasumpong ay isang makahulugang kababalaghan, ang mga VIX ETN ay maaaring lumihis mula sa lugar na VIX - mas mataas ang kalakalan kaysa sa dapat nilang sa panahon ng mababang pagkasumpong (sa pag-aakala na ang pagkasumpong ay tataas) at bababa sa mga panahon ng mataas na pagkasumpungin.
Ang mga namumuhunan ay dapat ding magkaroon ng kamalayan na ang mga leveraged VIX ETNs ay may karagdagang mga drawbacks. Dahil sa reposisyon na nangyayari sa portfolio, mayroong isang kababalaghan na tinatawag na "volatility lag" na sumasakit sa pagganap. Habang ang leveraged volatility ETNs ay mas malapit sa pagtitiklop ng aktwal na pagganap ng VIX, ang mga instrumento na ito ay talagang epektibo lamang kapag gaganapin para sa mga maikling panahon (dahil ang pagkabagbag ay kumakain sa mga pagbabalik sa paglipas ng oras).
VIX futures at mga pagpipilian
Ang mas sopistikadong mamumuhunan ay maaari ring pumili sa mga pagpipilian sa pangangalakal at futures sa indeks ng VIX mismo. Ang mga pagpipilian at futures ay nag-aalok ng higit na pagkilos sa mga namumuhunan, at sa gayon higit na potensyal na pagbabalik sa isang matagumpay na kalakalan. Iyon ay sinabi, may ilang mga kadahilanan na dapat tandaan ng mga namumuhunan. Ang mga pagpipilian at futures ay madalas na nagdadala ng mas mataas na komisyon kaysa sa mga trading equity, at ang mga negosyante sa futures ay kinakailangan upang mapanatili ang isang minimum na margin. Ang mga namumuhunan ay dapat ding magkaroon ng kamalayan ng iba't ibang paggamot sa buwis sa mga nadagdag at pagkawala, lalo na para sa mga kontrata sa futures. Ang mga pagpipilian at futures ay pamumuhunan din na may isang tiyak na habang-buhay, kaya hindi lamang ang mga namumuhunan ay dapat na tama tungkol sa direksyon ng pagkasumpong, kundi pati na rin ang oras.
Ang mga pagpipilian sa VIX ay mga pagpipilian sa estilo ng Europa, na nangangahulugang maaari lamang silang mag-ehersisyo sa pag-expire. Ano pa, ang mga pagpipilian na ito ay mag-expire sa Miyerkules (hindi tulad ng mas tradisyonal na pag-expire ng Biyernes para sa mga pagpipilian), at ang mga pag-aayos ay nasa cash. Habang ang built-in na pagkilos ng mga pagpipilian ay nagsisilbi upang makabuo ng pinalaki na pagbabalik, dapat tandaan ng mga namumuhunan na ang mga pagpipilian na ito ay nangangalakal sa inaasahang halaga at maaaring lumihis mula sa lugar na VIX.
Sa madaling salita, dahil sa ehersisyo ng istilo ng Europa at ang pagbabagong-anyo ng pagkasumpungin, ang mga pagpipilian sa VIX ay madalas na ikakalakal sa isang mas mababang halaga kaysa sa kung ano ang nararapat sa panahon ng mataas na pagkasumpong (at kabaliktaran sa mababang panahon ng pagkasumpungin), lalo na sa maaga sa term ng pagpipilian
Tulad ng mga pagpipilian, ang mga futures ng VIX ay likas na na-lever at may posibilidad na mas mahusay na kopyahin ang mga paggalaw ng spot VIX kaysa sa mga ETN. Narito muli, gayunpaman, dapat mapagtanto ng mga namumuhunan na ang halaga ng kontrata sa futures ay batay sa isang pasulong na pagtatasa ng VIX. Ang aktwal na futures ay maaaring maging mas mababa, mas mataas o katumbas ng lugar na VIX batay sa pananaw na iyon at ang halaga ng oras na naiwan bago ang pag-areglo.
Bilang karagdagan, mayroong mga paratang ng pagmamanipula ng VIX, at ang mga namumuhunan sa maling bahagi ng mga pangunahing galaw ay kumuha ng malaking hit.
Alternatibong Mga Diskarte sa pagkasumpungin
Walang panuntunan na dapat gamitin ng mga namumuhunan ang mga instrumento na nauugnay sa VIX at VIX upang makipagkalakalan sa pagkasumpungin ng mga merkado. Sa katunayan, sa maraming mga kaso, ang mga instrumento ng VIX ay maaaring mas mababa sa mga perpektong hedge, kung dahil ito sa gastos, oras na abot-tanaw, o mga pagkakaiba sa pagitan ng beta ng isang portfolio at merkado. Para sa mga namumuhunan na nais ng mga karagdagang alternatibo, ang ilang mga diskarte sa opsyon ay maaaring sulit.
Mga Strangles / Straddles
Ang mga strangles at straddles ay isang mabuting paraan upang ikalakal ang inaasahang pagkasumpungin ng isang index o indibidwal na seguridad.
Ang isang mahabang diskarte sa straddle ay nangangahulugang ang pagbili ng isang tawag at maglagay ng pagpipilian sa parehong seguridad na may parehong welga ng presyo at pag-expire. Ang maximum na pagkawala ay ang premium na bayad para sa dalawang mga pagpipilian (kasama ang mga komisyon), habang ang potensyal na pakinabang ay walang limitasyong at ang kita ng mamumuhunan sa sandaling ang presyo ay gumagalaw nang sapat sa itaas (o sa ibaba) ang presyo ng welga upang limasin ang mga premium at komisyon.
Upang makabuo ng isang kakatwang, ang isang mamumuhunan ay bumili ng isang tawag at maglagay ng pagpipilian para sa parehong pinagbabatayan ng seguridad na may parehong pag-expire, ngunit iba't ibang mga presyo ng welga. Ang pangunahing bentahe sa paggamit ng isang kalokohan ay mas mura ito upang bilhin, ngunit ang isang bastos ay nangangailangan din ng isang mas malaking paglipat ng presyo upang makabuo ng kita.
Mga simpleng Putong
Kung ang isang mamumuhunan ay naghahanap lamang ng pagkakalantad sa merkado ng hedge, isang simpleng index ilagay ay maaaring ang pinaka mahusay na pagpipilian. Magagamit ang mga paglalagay sa halos bawat pangunahing index ng equity at malamang na maging likido. Ang mga namumuhunan ay kailangang maging maingat upang kalkulahin ang kanilang pagkakalantad nang tama (ang pagbili ng S&P 500 ay naglalagay sa bakod ng isang portfolio na maluwag na nakakaugnay lamang sa S&P 500 ay hindi magbibigay ng maraming proteksyon, halimbawa), ngunit ang paglalagay ay isang napaka-simpleng paraan upang pag-upa laban sa ang panganib ng mga panandaliang pullback ng merkado.
Ang Bottom Line
Habang ang karamihan sa mga namumuhunan ay titingnan na lumayo sa pagkasumpungin, yumakap ito sa iba at kahit na subukang kumita mula rito. Ang mga ETN ay maaaring maging isang mahusay na pagpipilian para sa mga naghahanap upang maglaro ng isang tiyak na pakiramdam tungkol sa malapit na pagkasumpungin sa merkado, habang ang mga pagpipilian at hinaharap ay nag-aalok ng mga negosyante ng higit pang putok para sa kanilang mga usang lalaki. Dahil sa mga drawbacks at gastos ng mga pamumuhunan na may kaugnayan sa VIX, bagaman, ang mga mamumuhunan na naghahanap upang matiyak ang kanilang mga portfolio ay maaaring nais lamang na isaalang-alang ang regular na mga pagpipilian na ilagay bilang isang mas murang alternatibo.
