Talaan ng nilalaman
- Ano ang Volatility?
- Ipinaliwanag ang pagkasumpungin
- Paano Kalkulahin ang Volatility
- Iba pang Mga Panukala ng Volatility
- Tunay na Daigdig na Halimbawa ng Volatility
- Implied vs Makasaysayang Volatility
Ano ang Volatility?
Ang pagkasumpungin ay isang istatistikal na sukatan ng pagpapakalat ng mga pagbabalik para sa isang naibigay na seguridad o index ng merkado. Sa karamihan ng mga kaso, mas mataas ang pagkasumpungin, ang riskier ang seguridad. Ang pagkasumpungin ay madalas na sinusukat bilang alinman sa karaniwang paglihis o pagkakaiba sa pagitan ng mga nagbabalik mula sa parehong seguridad o index ng merkado.
Sa mga merkado ng seguridad, ang pagkasumpungin ay madalas na nauugnay sa malaking swings sa alinmang direksyon. Halimbawa, kapag ang stock market ay tumaas at bumagsak ng higit sa isang porsyento sa isang matagal na panahon, tinawag itong isang "pabagu-bago" na merkado. Ang pagkasumpungin ng isang asset ay isang pangunahing kadahilanan kapag ang mga kontrata sa mga pagpipilian sa pagpepresyo.
Mga Key Takeaways
- Ang pagkasumpungin ay kumakatawan sa kung gaano kalaki ang presyo ng isang asset sa paligid ng nangangahulugang presyo - ito ay isang istatistikal na sukatan ng pagpapakalat ng mga pagbabalik. Mayroong ilang mga paraan upang masukat ang pagkasumpungin, kasama ang mga beta coefficients, mga modelo ng pagpepresyo ng pagpipilian, at mga karaniwang paglihis ng mga pagbabalik. itinuturing na riskier kaysa sa hindi gaanong pabagu-bago ng mga ari-arian dahil ang presyo ay inaasahan na hindi gaanong mahuhulaan.Ang kakayahang magamit ay isang mahalagang variable para sa pagkalkula ng mga presyo ng mga pagpipilian.
Ipinaliwanag ang pagkasumpungin
Ang pagkasumpungin ay madalas na tumutukoy sa dami ng kawalan ng katiyakan o panganib na may kaugnayan sa laki ng mga pagbabago sa halaga ng isang seguridad. Ang isang mas mataas na pagkasumpungin ay nangangahulugan na ang halaga ng isang seguridad ay maaaring potensyal na maikalat sa isang mas malaking saklaw ng mga halaga. Nangangahulugan ito na ang presyo ng seguridad ay maaaring magbago nang malaki sa isang maikling panahon sa alinmang direksyon. Ang isang mas mababang pagkasumpungin ay nangangahulugan na ang halaga ng isang seguridad ay hindi nagbabago nang malaki, at may posibilidad na maging mas matatag.
Ang isang paraan upang masukat ang pagkakaiba-iba ng isang pag-aari ay upang matukoy ang araw-araw na pagbabalik (porsyento na lumipat sa pang-araw-araw na batayan) ng pag-aari. Ang pagkasumpungin sa kasaysayan ay batay sa mga presyo sa kasaysayan at kumakatawan sa antas ng pagkakaiba-iba sa pagbabalik ng isang asset. Ang bilang na ito ay walang yunit at ipinahayag bilang isang porsyento. Habang kinukuha ang pagkakaiba-iba ng pagkakalat ng mga nagbabalik sa paligid ng ibig sabihin ng isang asset sa pangkalahatan, ang pagkasumpungin ay isang sukatan ng pagkakaiba-iba na nakagapos ng isang tiyak na tagal ng panahon. Kaya, maaari naming iulat ang araw-araw na pagkasumpong, lingguhan, buwanang, o taunang pagkasumpungin. Samakatuwid kapaki-pakinabang na mag-isip ng pagkasumpungin bilang taunang pamantayang paglihis: Volatility = √ (pagkakaiba-iba ng taunang)
Paano Kalkulahin ang Volatility
Ang pagkasumpungin ay madalas na kinakalkula gamit ang pagkakaiba-iba at karaniwang paglihis. Ang karaniwang paglihis ay ang parisukat na ugat ng pagkakaiba-iba.
Para sa pagiging simple, ipagpalagay na mayroon kaming buwanang mga presyo ng pagsasara ng stock na $ 1 hanggang $ 10. Halimbawa, ang buwan ng isa ay $ 1, ang dalawang buwan ay $ 2, at iba pa. Upang makalkula ang pagkakaiba-iba, sundin ang limang hakbang sa ibaba.
- Hanapin ang kahulugan ng set ng data. Nangangahulugan ito na pagdaragdag ng bawat halaga, at pagkatapos ay paghatiin ito sa bilang ng mga halaga. Kung nagdagdag kami, $ 1, kasama ang $ 2, kasama ang $ 3, sa lahat ng paraan hanggang sa $ 10, nakakakuha kami ng $ 55. Ito ay nahahati sa 10, dahil mayroon kaming 10 mga numero sa aming set ng data. Nagbibigay ito ng isang kahulugan, o average na presyo, ng $ 5.50. Kalkulahin ang pagkakaiba sa pagitan ng bawat halaga ng data at ang ibig sabihin . Ito ay madalas na tinatawag na paglihis. Halimbawa, kumuha kami ng $ 10 - $ 5.50 = $ 4.50, pagkatapos ay $ 9 - $ 5.50 = $ 3.50. Patuloy ito hanggang sa aming unang halaga ng data ng $ 1. Pinapayagan ang mga negatibong numero. Dahil kailangan namin ang bawat halaga, ang pagkalkula na ito ay madalas na ginagawa sa isang spreadsheet. Square ang mga paglihis . Tatanggalin nito ang mga negatibong halaga. Idagdag ang mga parisukat na paglihis togethe r. Sa aming halimbawa, ito ay katumbas ng 82.5. Hatiin ang kabuuan ng mga parisukat na paglihis (82.5) sa pamamagitan ng bilang ng mga halaga ng data .
Sa kasong ito, ang nagresultang pagkakaiba-iba ay $ 8.25. Ang parisukat na ugat ay kinuha upang makuha ang karaniwang paglihis. Ito ay katumbas ng $ 2.87. Ito ay isang sukatan ng panganib, at ipinapakita kung paano kumalat ang mga halaga sa paligid ng average na presyo. Nagbibigay ito ng isang negosyante ng isang ideya kung gaano kalayo ang presyo ay maaaring lumihis mula sa average.
Kung ang mga presyo ay sapalarang ipinamamahagi (at madalas hindi sila), pagkatapos ay tungkol sa 68% off ang lahat ng mga halaga ng data ay mahuhulog sa loob ng isang karaniwang paglihis. Ang 95% ng mga halaga ng data ay mahuhulog sa loob ng dalawang karaniwang paglihis (2 x 2.87 sa aming halimbawa), at ang 99.7% ng lahat ng mga halaga ay mahuhulog sa loob ng tatlong karaniwang mga paglihis (3 x 2.87). Sa kasong ito, ang mga halaga ng $ 1 hanggang $ 10 ay hindi sapalarang ipinamamahagi sa isang kurbada ng kampanilya, sa halip mayroong isang makabuluhang paitaas na bias. Samakatuwid, ang lahat ng mga halaga ay hindi nahuhulog sa loob ng tatlong karaniwang mga paglihis. Sa kabila ng limitasyong ito, ang karaniwang paglihis ay madalas na ginagamit ng mga mangangalakal, dahil ang mga set ng data ng presyo ay madalas na naglalaman ng pataas at pababa na paggalaw, na kahawig ng higit sa isang random na pamamahagi.
Iba pang Mga Panukala ng Volatility
Ang isang sukatan ng kamag-anak na pagkasumpungin ng isang partikular na stock sa merkado ay ang beta (β). Tinatayang isang beta ang pangkalahatang pagkasumpungin ng pagbabalik ng isang seguridad laban sa mga pagbabalik ng isang may-katuturang benchmark (karaniwang ginagamit ang S&P 500). Halimbawa, ang isang stock na may isang halaga ng beta na 1.1 ay may kasaysayan na inilipat 110% para sa bawat 100% na paglipat sa benchmark, batay sa antas ng presyo. Sa kabaligtaran, ang isang stock na may isang beta ng.9 ay may kasaysayan na lumipat ng 90% para sa bawat 100% na paglipat sa pinagbabatayan na indeks.
Ang pagkasumpungin sa merkado ay maaari ring makita sa pamamagitan ng VIX o Volatility Index. Ang VIX ay nilikha ng Exchange Board ng Exchange Board bilang isang panukala upang masukat ang 30-araw na inaasahang pagkasumpungin ng pamilihan ng stock ng US na nagmula sa mga presyo ng quote ng real-time na tawag sa S&P 500 at ilagay ang mga pagpipilian. Ito ay epektibong isang sukatan ng mga hinaharap na taya ng mga mamumuhunan at mangangalakal na ginagawa sa direksyon ng mga merkado o mga indibidwal na security. Ang isang mataas na pagbabasa sa VIX ay nagpapahiwatig ng isang mapanganib na merkado.
Ang isang variable sa mga pormula ng pagpepresyo ng pagpipilian na nagpapakita ng lawak kung saan ang pagbabalik ng pinagbabatayan na pag-aari ay magbabago sa pagitan ng ngayon at pagtatapos ng pagpipilian. Ang pagkasumpungin, tulad ng ipinahayag bilang isang koepisyent na porsyento sa loob ng mga formula ng pagpipilian sa pagpepresyo, ay nagmula sa pang-araw-araw na mga aktibidad sa pangangalakal. Kung paano nasusukat ang pagkasumpungin ay makakaapekto sa halaga ng koepisyent na ginamit.
Ang pagkasumpong ay ginagamit din sa mga pagpipilian sa mga pagpipilian sa presyo gamit ang mga modelo tulad ng mga Black-Scholes o mga modelo ng puno ng binomial. Ang mas maraming pabagu-bago na mga asset ay isasalin sa mas mataas na mga pagpipilian sa premium, dahil sa pagkasumpungin mayroong isang mas malaking posibilidad na ang mga pagpipilian ay magtatapos sa in-the-money sa pag-expire. Sinusubukan ng mga negosyante na pagpipilian upang mahulaan ang pagkasumpungin sa hinaharap ng isang asset at sa gayon ang presyo ng isang pagpipilian sa merkado ay sumasalamin sa ipinahiwatig na pagkasumpong nito.
Tunay na Daigdig na Halimbawa ng Volatility
Ipagpalagay na ang isang mamumuhunan ay nagtatayo ng isang portfolio ng pagretiro. Dahil siya ay nagretiro sa loob ng susunod na ilang taon, naghahanap siya ng mga stock na may mababang pagkasumpungin at matatag na pagbabalik.
Itinuturing niya ang dalawang kumpanya:
- Ang Microsoft Corporation (MSFT) ay may isang koepisyent ng beta na 1.03, na ginagawang mas mabagal na pabagu-bago ng S&P 500 index.Shopify Inc. (SHOP) ay may isang koepisyent ng beta na 1.88, na ginagawang makabuluhang mas pabagu-bago kaysa sa S&P 500 index.
Ang mamumuhunan ay malamang na pipiliin ang Microsoft Corporation para sa kanilang portfolio dahil ito ay may mas kaunting pagkasumpungin at mas mahuhulaan na halaga ng panandaliang halaga. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "Paano Tumaya sa pagkasumpungin Kapag Natapos ang VXX")
Ginawang Volatility kumpara sa Makasaysayang Volatility
Ang ipinalabas na pagkasumpungin (IV), na kilala rin bilang inaasahang pagkasumpungin, ay isa sa pinakamahalagang sukatan para sa mga negosyante sa mga pagpipilian. Tulad ng iminumungkahi ng pangalan, pinapayagan silang gumawa ng isang pagpapasiya kung paano pabagu-bago ng pasulong ang merkado. Nagbibigay din ang konseptong ito ng isang negosyante ng isang paraan upang makalkula ang posibilidad. Ang isang mahalagang punto na dapat tandaan ay hindi ito dapat isaalang-alang ng agham, kaya hindi ito nagbibigay ng isang pagtataya kung paano lilipat ang merkado sa hinaharap.
Hindi tulad ng makasaysayang pagkasumpong, ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay nagmula sa presyo ng isang pagpipilian mismo at kumakatawan sa mga pag-asa ng pagkasumpungin para sa hinaharap. Dahil ito ay ipinahiwatig, ang mga mangangalakal ay hindi maaaring gumamit ng nakaraang pagganap bilang isang tagapagpahiwatig ng pagganap sa hinaharap. Sa halip, kailangan nilang tantyahin ang potensyal ng pagpipilian sa merkado.
Tinukoy din bilang statatikong pagkasumpungin, ang pagkasumpungin ng kasaysayan (HV) ay sumusukat sa pagbagu-bago ng mga pinagbabatayan ng mga seguridad sa pamamagitan ng pagsukat ng mga pagbabago sa presyo sa mga paunang natukoy na mga panahon. Ito ay ang hindi gaanong laganap na sukatan kumpara sa ipinahiwatig na pagkasumpungin dahil hindi ito mukhang pasulong.
Kapag may pagtaas sa makasaysayang pagkasumpungin, ang presyo ng seguridad ay lilipat din ng higit sa normal. Sa oras na ito, may pag-asang may mangyayari o nagbago. Kung ang makasaysayang pagkasumpong ay bumababa, sa kabilang banda, nangangahulugan ito na ang anumang kawalan ng katiyakan ay tinanggal, kaya ang mga bagay ay bumalik sa paraan nila.
Ang pagkalkula na ito ay maaaring batay sa mga pagbabago sa intraday, ngunit madalas na sumusukat sa mga paggalaw batay sa pagbabago mula sa isang presyo ng pagsasara hanggang sa susunod. Nakasalalay sa inilaan na tagal ng kalakalan ng mga pagpipilian, ang pagkasumpungin ng kasaysayan ay maaaring masukat sa mga pagtaas mula kahit saan mula 10 hanggang 180 araw ng kalakalan.
