Ang isang warrant ay katulad ng isang pagpipilian, na nagbibigay sa karapatan ng may-ari ngunit hindi ang obligasyong bumili ng isang pinagbabatayan na seguridad sa isang tiyak na presyo, dami, at hinaharap na oras. Hindi tulad ng isang pagpipilian sa isang warrant na inisyu ng isang kumpanya, samantalang ang isang pagpipilian ay isang instrumento na inaalok ng isang sentral na palitan, tulad ng Exchange ng Exchange Board (CBOE).
Ang seguridad na kinakatawan sa warrant-karaniwang pagbabahagi ng equity - ay inihatid ng nagpapalabas na kumpanya sa halip na isang kontra-partido na may hawak ng mga namamahagi. Ang isang warrant ay maaari ring dagdagan ang tiwala ng isang shareholder, kung saan ang pinagbabatayan na halaga ng seguridad ay nagdaragdag sa paglipas ng panahon. Suriin natin ang mga uri ng mga warrants, ang kanilang mga katangian, at ang mga pakinabang at kawalan na inaalok.
Mga Uri ng Mga Warrants
Mayroong dalawang magkakaibang uri ng mga warrants, isang call warrant, at isang ilagay na warrant. Ang isang tawag sa tawag ay kumakatawan sa isang tiyak na bilang ng mga pagbabahagi na maaaring mabili mula sa nagbigay sa isang tiyak na presyo, sa o bago ang isang tiyak na petsa. Ang isang inilalagay na warrant ay kumakatawan sa isang tiyak na halaga ng equity na maaaring ibenta pabalik sa nagbigay sa isang tinukoy na presyo, sa o bago ang isang nakasaad na petsa. Ang mga warrant ay isang uri lamang ng equity derivative.
Mga Katangian ng isang Warrant
Kasama sa sertipiko ng warrant ang mga pagsisiwalat tungkol sa mga katangian ng seguridad at mga karapatan o obligasyon ng may hawak. Ang lahat ng mga warrants ay may tinukoy na petsa ng pag-expire, na siyang huling araw ang mga karapatan ng isang warrant ay maaaring maisagawa. Ang mga warrants ay inuri din sa kanilang istilo ng ehersisyo. Halimbawa, ang isang Amerikanong warrant ay maaaring maisagawa anumang oras bago o sa ipinahayag na petsa ng pag-expire habang ang isang European warrant ay maaaring maisagawa lamang sa petsa ng pag-expire.
Mga Key Takeaways
- Ang mga warrant ay inisyu ng mga kumpanya, na nagbibigay sa karapatan ng may-ari ngunit hindi ang obligasyong bumili ng seguridad sa isang partikular na presyo. Ang mga kumpanya ay madalas na kasama ang mga warrants bilang bahagi ng mga handog na ibabahagi upang ma-engganyo ang mga namumuhunan sa pagbili ng bagong security.Warrants ay may posibilidad na palakihin ang kilusan ng pagbabago sa porsyento kumpara sa pinagbabatayan na presyo ng pagbabahagi.
Kasama rin sa sertipiko ang detalyadong impormasyon sa pinagbabatayan na instrumento. Ang isang warrant ay karaniwang tumutugma sa isang tiyak na bilang ng mga namamahagi, ngunit maaari rin itong kumatawan sa isang kalakal, index, o pera. Ang presyo ng ehersisyo o welga ay nagsasaad ng halaga na dapat bayaran upang mabili ang call warrant o ibenta ang ilagay ang warrant. Ang pagbabayad ng presyo ng welga ay nagreresulta sa isang paglipat ng tinukoy na pagbabahagi o halaga ng pinagbabatayan na instrumento.
Ang ratio ng conversion ay nagsasaad ng bilang ng mga warrants na kinakailangan upang bumili o magbenta ng isang yunit ng pamumuhunan. Halimbawa, sinabi ng isang call warrant na ang ratio ng conversion upang bumili ng stock XYZ ay 3: 1, nangangahulugang ang may-hawak ay nangangailangan ng tatlong mga warrant upang bumili ng isang bahagi. Karaniwan, ang presyo ng pagbabahagi ay magiging mababa kung ang conversion ratio ay mataas, at kabaliktaran. Ang isang index warrant ay nagdadala ng isang index multiplier sa halip na isang ratio ng conversion, kasama ang bilang na ginamit upang matukoy ang halaga na babayaran sa may-ari sa petsa ng ehersisyo.
Pamumuhunan sa Mga Warrants
Ang mga warrant ay transparent at maililipat na mga sertipiko na may posibilidad na maging mas kaakit-akit sa medium-to long-term investment scheme. Ang mga ito ay madalas na may mataas na peligro, high-return na mga tool sa pamumuhunan ay nananatiling higit sa hindi nababanggit sa mga pangmatagalang diskarte habang nag-aalok ng isang kaakit-akit na alternatibo sa mga speculators at hedger. Kahit na, ang mga warrants ay nag-aalok ng isang mabubuting opsyon para sa mga pribadong mamumuhunan dahil ang gastos ng pagmamay-ari ay karaniwang mababa at ang paunang pamumuhunan na kinakailangan upang mag-utos ng isang malaking halaga ng equity ay medyo maliit.
Ang mga warrant ay maaaring mag-alok ng ilang proteksyon sa panahon ng isang merkado ng oso, kung saan, dahil ang presyo ng pinagbabatayan na pagbabahagi ay nagsisimulang bumagsak, ang medyo mas mababang presyo na warrant ay maaaring hindi matanto ng maraming pagkawala ng aktwal na presyo ng pagbabahagi.
Mga kalamangan ng mga Warrants
Tingnan natin ang isang halimbawa na naglalarawan ng isang potensyal na benepisyo ng mga warrants. Sabihin na ang mga pagbabahagi ng XYZ ay kasalukuyang sinipi sa $ 1.50 bawat bahagi. Sa presyo na ito, kakailanganin ng mamumuhunan ng $ 1, 500 upang bumili ng 1, 000 pagbabahagi. Gayunpaman, kung ang namumuhunan ay nagpili na bumili ng isang XYX call warrant (na kumakatawan sa isang bahagi) na na-presyo sa $ 0.50, maaari siyang magkaroon ng 3, 000 pagbabahagi sa parehong kapital.
Dahil ang mga presyo ng warrant ay karaniwang mababa, ang pagkilos at gearing na kanilang inaalok ay karaniwang mataas, na bumubuo ng potensyal na mas malaking kita at pagkalugi. Habang pangkaraniwan para sa pagbabahagi at ginagarantiyahan ang mga presyo upang ilipat sa magkasunod na mga tuntunin, ang porsyento na pakinabang o pagkawala ay magkakaiba-iba dahil sa pagkakaiba sa paunang presyo. Ang pagsasabi nito sa ibang paraan, ang mga warrants ay may posibilidad na palawakin ang kilusan ng pagbabago sa porsyento kumpara sa presyo ng pagbabahagi.
Tingnan natin ang isa pang halimbawa upang mailarawan ang mga puntong ito. Sabihin na ang pagbabahagi ng XYZ ay nakakakuha ng $ 0.30 mula sa $ 1.50 at isara sa $ 1.80, na bumubuo ng 20% na pakinabang. Kasabay nito, ang warrant ay nakakakuha ng $ 0.30, tumataas 60% mula 0.50 hanggang $ 0.80. Sa halimbawang ito, ang kadahilanan ng gearing ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghati sa orihinal na presyo ng pagbabahagi sa pamamagitan ng orihinal na presyo ng warrant: $ 1.50 / $ 0.50 = 3, na nagsasaad ng pangkalahatang halaga ng pinansyal na pagkilos na nag-aalok ng warrant. Ang mas mataas na bilang, mas malaki ang potensyal para sa mga kita ng kapital o pagkalugi.
Bilang halimbawa ng tunay na buhay, ang Berkshire Hathaway ni Warren Buffett ay gumawa ng isang pakikitungo upang mamuhunan sa Bank of America, ang pagkuha ng mga warrants para sa karaniwang stock ng BAC sa isang presyo ng ehersisyo na $ 7.14 bawat isa, na nagbabayad ng halos $ 5 bilyon. Ang stock sa huli ay tumaas sa $ 24.32 bawat bahagi, na nagpapahintulot sa Oracle ng Omaha na gamitin ang mga warrants na higit sa $ 17 bilyon, na sumasalamin sa isang $ 12 bilyon na nakuha sa orihinal na pamumuhunan.
Mga Kakulangan sa Mga Warrants
Tulad ng anumang iba pang uri ng pamumuhunan, ang mga warrants ay mayroon ding mga drawback at panganib. Tulad ng nabanggit sa itaas, ang pagkilos at gearing na inaalok ng mga warrants ay maaaring mataas, ngunit ang mga ito ay maaari ring gumana sa kawalan ng pamumuhunan. Sabihin nating baligtarin ang kinalabasan ng halimbawa ng XYZ at mapagtanto ang isang pagbaba ng presyo ng pagbabahagi sa pamamagitan ng $ 0.30. Sa pagkakataong ito, ang porsyento ng pagkawala para sa presyo ng pagbabahagi ay 20% habang ang pagkawala sa warrant ay 60%. Ang paggamit ay maaaring maging isang mabuting bagay, hanggang sa isang punto.
Ang halaga ng sertipiko ay maaaring bumaba sa zero, na nagtatanghal ng isa pang kawalan sa mga mamumuhunan ng warrant dahil, kung nangyari ito bago mag-ehersisyo, mawawalan ng warrant ang anumang halaga ng pagtubos. Sa wakas, ang isang may-ari ng warrant ay walang mga pagboto, shareholder, o mga karapatan sa dibidendo at walang masasabi sa paggana ng kumpanya, kahit na apektado siya sa kanilang mga desisyon at patakaran.
Bottom Line
Ang mga warrant ay maaaring mag-alok ng isang kapaki-pakinabang na karagdagan sa isang tradisyunal na portfolio ngunit ang mga mamumuhunan ay kailangang maging masigasig sa mga paggalaw ng merkado dahil sa kanilang mapanganib na kalikasan. Kahit na, ang higit sa lahat na hindi ginagamit na alternatibong pamumuhunan ay nag-aalok ng pagkakataon na pag-iba-ibahin nang hindi kinakailangang makipagkumpetensya sa mga pinakamalaking manlalaro sa merkado. Ano ang totoo para sa mga warrants ay totoo para sa mga pagpipilian.
