Ang pinaka kilalang panganib sa merkado ng bono ay ang panganib sa rate ng interes - ang panganib na ang mga presyo ng bono ay bababa habang tumataas ang mga rate ng interes. Sa pamamagitan ng pagbili ng isang bono, ang nagbabayad ng bono ay nakatuon sa pagtanggap ng isang nakapirming rate ng pagbabalik para sa isang itinakdang panahon. Dapat bang tumaas ang rate ng interes sa merkado mula sa petsa ng pagbili ng bono, bababa nang naaayon ang presyo ng bono. Ang bono ay magiging kalakalan sa isang diskwento upang ipakita ang mas mababang pagbabalik na gagawin ng isang mamumuhunan sa bono.
Mga Kadahilanan ng Panganib sa Rate ng Interes Para sa Mga Bono
Ang mga rate ng interes sa merkado ay isang function ng maraming mga kadahilanan, kabilang ang hinihingi at pagbibigay ng pera sa ekonomiya, rate ng inflation, yugto na nasa ikot ng negosyo, at mga patakaran sa pananalapi at piskal ng pamahalaan.
Mula sa isang punto ng matematika, ang panganib sa rate ng interes ay tumutukoy sa kabaligtaran ng relasyon sa pagitan ng presyo ng isang bono at mga rate ng interes sa merkado. Upang ipaliwanag, kung ang isang namimili ay bumili ng isang 5% kupon, isang 10-taong corporate bond na nagbebenta ng halaga ng par, ang kasalukuyang halaga ng $ 1, 000 na halaga ng bono ay magiging $ 614. Ang halagang ito ay kumakatawan sa halaga ng pera na kinakailangan ngayon upang mai-invest sa isang taunang rate ng 5% bawat taon sa loob ng isang 10-taong panahon, upang magkaroon ng $ 1, 000 kapag ang bono ay umabot sa kapanahunan.
Ngayon, kung ang mga rate ng interes ay tumaas sa 6%, ang kasalukuyang halaga ng bono ay magiging $ 558, dahil kukuha lamang ng $ 558 na namuhunan ngayon sa isang taunang rate ng 6% para sa 10 taon upang makaipon ng $ 1, 000. Sa kaibahan, kung ang mga rate ng interes ay nabawasan sa 4%, ang kasalukuyang halaga ng bono ay $ 676. Tulad ng nakikita mo mula sa pagkakaiba sa kasalukuyang halaga ng mga presyo ng bono na ito, mayroong tunay na isang kabaligtaran na relasyon sa pagitan ng presyo ng isang bono at mga rate ng interes sa merkado, hindi bababa sa mula sa isang pang-matematika na paninindigan.
Mula sa paninindigan ng supply at demand, ang konsepto ng panganib sa rate ng interes ay diretso din upang maunawaan. Halimbawa, kung ang isang namimili ay bumili ng isang 5% kupon at 10-taong corporate bono na nagbebenta ng halaga ng par, ang inaasahan ng mamumuhunan ay makakatanggap ng $ 50 bawat taon, kasama ang pagbabayad ng $ 1, 000 pangunahing pamumuhunan kapag ang bono ay umabot sa kapanahunan.
Ngayon, alamin natin kung ano ang mangyayari kung ang mga rate ng interes sa merkado ay nadagdagan ng isang punto ng porsyento. Sa ilalim ng sitwasyong ito, ang isang bagong inilabas na bono na may katulad na mga katangian tulad ng orihinal na inisyu na bono ay magbabayad ng isang halaga ng kupon na 6%, sa pag-aakalang ito ay inaalok sa halaga ng par.
Para sa kadahilanang ito, sa ilalim ng isang pagtaas ng rate ng interes sa interes, ang nagpalabas ng orihinal na bono ay mahihirapang makahanap ng isang mamimili na handang magbayad ng halaga para sa kanilang bono, dahil ang isang mamimili ay maaaring bumili ng isang bagong inilabas na bono sa merkado na nagbabayad ng isang mas mataas na halaga ng kupon. Bilang isang resulta, ang nagbebenta ay kailangang ibenta ang kanyang bono sa isang diskwento mula sa halaga ng par upang maakit ang isang mamimili. Tulad ng maaari mong isipin, ang diskwento sa presyo ng bono ay ang halaga na gagawin ng isang mamimili na walang malasakit sa mga tuntunin ng pagbili ng orihinal na bono na may isang 5% na halaga ng kupon, o ang bagong inilabas na bono na may mas kanais-nais na rate ng kupon.
Ang baligtad na ugnayan sa pagitan ng mga rate ng interes sa merkado at mga presyo ng bono ay totoo rin sa ilalim ng isang bumabagsak na kapaligiran sa rate ng interes din. Gayunpaman, ang orihinal na inisyu na bono ay ibebenta ngayon sa isang premium na higit sa halaga ng par, dahil ang mga pagbabayad ng kupon na nauugnay sa bond na ito ay mas malaki kaysa sa mga pagbabayad ng kupon na inaalok sa mga bagong inilabas na bono. Tulad ng maaari mo na ngayong ibagsak, ang ugnayan sa pagitan ng presyo ng isang bono at mga rate ng interes sa merkado ay simpleng ipinaliwanag sa pamamagitan ng supply at demand para sa isang bono sa isang pagbabago ng kapaligiran-rate na kapaligiran.
Reinvestment Risk para sa mga namumuhunan sa Bond
Ang isang peligro ay ang mga nalikom mula sa isang bono ay muling mabubu sa mas mababang rate kaysa sa bono na orihinal na ibinigay. Halimbawa, isipin na ang isang namumuhunan ay bumili ng isang $ 1, 000 na bono na mayroong taunang kupon na 12%. Bawat taon ang namumuhunan ay tumatanggap ng $ 120 (12% * $ 1, 000), na maaaring muling maipabalik sa ibang bono. Ngunit isipin na sa paglipas ng panahon ang rate ng merkado ay bumaba sa 1%. Bigla, ang $ 120 na natanggap mula sa bono ay maaari lamang muling ma-invest sa 1%, sa halip na 12% na rate ng orihinal na bono.
Tumawag sa Panganib para sa mga namumuhunan sa Bond
Ang isa pang panganib ay ang isang bono ay tatawagin ng nagbigay nito. Ang mga nabigkas na bono ay may mga probisyon sa pagtawag, na pinapayagan ang nagbigay ng bono na bilhin ang bono mula sa mga nagbabantay at magretiro sa isyu. Ito ay karaniwang ginagawa kapag ang mga rate ng interes ay bumagsak nang malaki mula noong petsa ng isyu. Ang mga probisyon ng tawag ay nagpapahintulot sa nagbigay na magretiro sa mga luma, mataas na rate ng mga bono at magbenta ng mga mababang-rate na mga bono sa isang bid upang bawasan ang mga gastos sa utang.
Default na peligro para sa mga namumuhunan sa Bond
Ang peligro na ito ay tumutukoy sa isang kaganapan kung saan ang nagbigay ng bono ay hindi maaaring magbayad ng interes sa kontraktwal o punong-guro sa bono sa isang napapanahong paraan, o lahat. Ang mga serbisyo sa rating ng kredito tulad ng Moody's, Standard & Poor's at Fitch ay nagbibigay ng mga rating ng kredito sa mga isyu sa bono, na tumutulong upang mabigyan ng ideya ang mga namumuhunan kung paano malamang na magaganap ang isang default na pagbabayad.
Halimbawa, ang karamihan sa mga pederal na gobyerno ay may mataas na mga rating ng kredito (AAA); maaari silang magtaas ng buwis o mag-print ng pera upang magbayad ng mga utang, na ginagawang hindi malamang ang default. Gayunpaman, ang mga maliliit na umuusbong na kumpanya ay may ilan sa mga pinakamasamang kredito (BB at mas mababa). Mas malamang na mai-default sila sa kanilang mga pagbabayad sa bono, kung saan ang mga bondholders ay malamang na mawawala ang lahat o karamihan sa kanilang mga pamumuhunan.
Panganib sa inflation para sa mga namumuhunan sa Bond
Ang peligro na ito ay tumutukoy sa isang kaganapan kung saan ang rate ng pagtaas ng presyo sa ekonomiya ay nagpapalala sa mga pagbabalik na nauugnay sa bond. Ito ay may pinakamalaking epekto sa mga nakapirming bono, na may isang nakatakdang rate ng interes mula sa umpisa.
Halimbawa, kung ang isang namumuhunan ay bumili ng isang 5% na nakatakdang bono, at pagkatapos ay ang pagtaas ng inflation sa 10% bawat taon, mawawalan ng pera ang namumuhunan sa pamumuhunan dahil ang kapangyarihan ng pagbili ng mga nalikom ay lubos na nabawas. Ang mga rate ng interes ng mga bono ng floating-rate (floaters) ay nababagay na pana-panahon upang tumugma sa mga rate ng inflation, nililimitahan ang pagkakalantad ng mga namumuhunan sa panganib ng inflation.
Para sa karagdagang pagbabasa, tingnan ang Ano ang Isang Corporate Credit Rating? at Narito Kung Ano ang Mangyayari Kapag Ang isang Bond ay tinatawag.
