Nangyayari ang mga bula kapag ang mga presyo para sa isang partikular na item ay mas mataas kaysa sa tunay na halaga ng item. Kabilang sa mga halimbawa ang mga bahay, stock ng Internet, ginto o baseball card. Mas maaga o huli, ang mataas na presyo ay nagiging hindi napapanatiling at bumabagsak na sila hanggang sa ang item ay pinahahalagahan o kahit na sa ibaba ng tunay na halaga.
Habang ang karamihan sa mga tao ay sumasang-ayon na ang mga bula ng pag-aari ay isang tunay na kababalaghan, hindi sila palaging sumasang-ayon sa kung mayroong isang tinukoy na bubble ng asset sa isang naibigay na oras. Walang tiyak, tinatanggap na pangkalahatang paliwanag kung paano bumubuo ang mga bula. Ang bawat paaralan ng ekonomiya ay may sariling pananaw. Tingnan natin ang ilan sa mga pinaka-karaniwang pananaw sa ekonomiya sa mga sanhi ng mga bula ng asset.
TUTORIAL: Ang Austrian School Of Economics
Ang Pang-Klase sa Klasikal-Liberal
Ang tinanggap na pangunahing pananaw tungkol sa mga sentral na bangko, tulad ng Federal Reserve, ay kailangan natin sila upang pamahalaan ang paglago ng ekonomiya at matiyak ang kasaganaan sa pamamagitan ng pagmamanipula sa rate ng interes at iba pang mga interbensyon. Gayunpaman, iniisip ng mga klasikal na liberal na ekonomista na ang Fed ay hindi kinakailangan at na ang mga interbensyon nito ay nakakagulo sa mga merkado, na nagbubunga ng mga negatibong kahihinatnan. Nakikita nila ang mga patakaran sa pananalapi ng sentral na bangko bilang isang pangunahing sanhi ng mga bula ng asset.
Sa kanyang aklat na "Maagang Pagtula ng Bula at Pagtaas sa Pagbibigay ng Pera, " isinulat ng ekonomista ng eskuylahan-paaralan na si Douglas E. French na kapag ang gobyerno ay naglimbag ng pera, ang mga rate ng interes ay bumaba sa kanilang likas na rate, hinihikayat ang mga negosyante na mamuhunan sa mga paraan na kung hindi man ay hindi nila gusto, at paglalagay ng isang bubble na sa kalaunan ay dapat sumabog at pilitin ang mga malinvestment na ito ay likido. Sinabi rin niya, "Habang ang kasaysayan ay malinaw na nagpapakita na… ang pagmumuni-muni ng gobyerno sa mga usapin sa pananalapi… humahantong sa boom ng merkado sa pananalapi at ang hindi maiwasang mga bus na sumunod, ang mga pangunahing ekonomista ay alinman na tanggihan na ang mga bula sa pananalapi ay maaaring mangyari o iangkin na ang mga 'hayop na espiritu' ng mga kalahok sa merkado ay masisisi. "
Ang bubble ng stock ng Internet ng mga huling bahagi ng 1990s at unang bahagi ng 2000 ay nagbibigay ng isang halimbawa kung paano maaaring mapasigla ang madaling patakaran ng isang sentral na bangko sa hindi marunong na pamumuhunan. Sa ilalim ng Fed Chairman Alan Greenspan, nagsusulat ng award-winning financial reporter na si Peter Eavis sa isang artikulo sa 2004, "ang paglaki ng kredito ay laganap sa huli na '90s, na humantong sa labis na pamumuhunan ng mga negosyo, lalo na sa mga item na may mataas na teknolohiya. Ang pamumuhunan na ito ay humantong sa Ang boom ng Nasdaq, ngunit tumagal lamang ng isang maliit na pag-uptick sa mga rate ng interes upang maging sanhi ng pagbagsak ng buong sektor ng teknolohiya noong 1999 at 2000. "
Ang Pangunahing pananaw sa Keynesian
Ang ideya ng "mga espiritu ng hayop" na tinutukoy ng Pranses ay kumakatawan sa isa pang tumagal sa mga bula na pinahusay ng unang bahagi ng ika-19 na siglo na ekonomista na si John Maynard Keynes. Ang mga teoryang Keynes ay bumubuo ng batayan ng kilalang paaralan ng ekonomiya ng Keynesian. Ang mga ideyang Keynesian ay nabubuhay pa rin ngayon at malaki ang mga posibilidad na may mga ideya sa Austrian. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang Giants Of Finance: John Maynard Keynes. )
Samantalang naniniwala ang mga ekonomistang Austrian na ang mga interbensyon ng gobyerno ay nagdudulot ng mga yugto ng boom ng ekonomiya at dibdib na kilala bilang mga siklo ng negosyo, naniniwala ang mga ekonomista ng Keynesian na hindi maiiwasan ang mga pag-urong at pagkalungkot at ang isang aktibistang sentral na bangko ay maaaring mapawi ang pagbagsak sa siklo ng negosyo.
Sa kanyang tanyag na libro, "Ang Pangkalahatang Teorya ng Trabaho, Interes at Pera , " isinulat ni Keynes, "isang malaking proporsyon ng aming positibong aktibidad ay nakasalalay sa kusang pag-optimize sa halip na isang pag-asa sa matematika, maging sa moral o hedonistic o pang-ekonomiya… kung ang Ang mga espiritu ng hayop ay malabo at ang kusang pag-optimize ng falters, na nag-iiwan sa amin na umasa sa anuman kundi isang pag-asa sa matematika, ang negosyo ay mawawala at mamamatay; kahit na ang takot sa pagkawala ay maaaring magkaroon ng isang batayan nang hindi mas makatuwiran kaysa sa pag-asa ng kita noon. " Ang "mga espiritu ng hayop" sa gayon ay tumutukoy sa pagkahilig sa para sa mga presyo ng pamumuhunan upang tumaas at mahulog batay sa damdamin ng tao kaysa sa intrinsikong halaga.
Ang boom taon bago ang Great Depression ay nagpapahiwatig ng konsepto ng mga espiritu ng hayop. Sa boom ng stock market na nauna sa Depresyon, biglang lahat ay isang namuhunan. Inisip ng mga tao na ang merkado ay palaging aakyat at walang panganib sa pamumuhunan. Ang pangkataw na pag-iisip ng mga ignorante na mamumuhunan ay nag-ambag sa mga tumatakbo sa mga presyo ng stock at sa kanilang kasunod na pagbagsak.
Mayroong ilang hindi pagkakasundo sa ideya na nakakaranas kami ng isang gintong bubble. Ang analystedia analyst na si Arthur Pinkasovitch, halimbawa, ay naniniwala na ang isang pangmatagalang pagbabago sa mga pundasyon ay humimok ng mga presyo ng ginto nang dahan-dahan ngunit patuloy. (Sa buong kasaysayan, ginto ang hawak na halaga nito laban sa mga pera sa papel. Para sa higit pa, tingnan ang Ginto: Ang Iba pang Pera. )
Gayunpaman, mayroong isang nakapanghihimok na argumento na ang gintong bubble ay totoo at na ang "lahat ng bagay ay naiiba ngayon" pilosopiya ay hindi na magiging totoo sa mga presyo ng ginto ngayon kaysa sa nakaraang mga stock sa Internet at mga presyo sa pabahay.
Kasaysayan, ang mga presyo ng ginto ay higit sa lahat ay flat o lumago nang pagtaas. Ang isang spike sa $ 615 isang onsa ay naganap noong 1980 kasunod ng pag-crash sa halos $ 300 isang onsa, kung saan ang mga presyo ay higit pa o mas mababa pa noong 2006. Mula noong taon, ang mga presyo ng ginto ay tumaas nang mas mataas kaysa sa $ 1, 900 isang onsa bago bumagsak sa $ 1, 600 saklaw kamakailan. Ang ulat ng Wall Street Journal ay nag- uulat na ang mga nagbabalik na ginto sa nakaraang limang taon ay isang pinagsama 25% bawat taon, higit sa average na nagbabalik sa karamihan ng iba pang mga pag-aari.
Ang "mga espiritu ng hayop" ay maaaring magmamaneho ng mga presyo ng ginto na mas mataas, ngunit sa gayon maaaring ang mga patakaran sa sentral na bangko na nag-aambag sa (o hindi bababa sa hindi pagkontrol) ang kawalan ng katiyakan at kawalan ng katatagan. Ang kawalan ng katiyakan ay may posibilidad na gumawa ng ginto na lumilitaw na isang ligtas, protektado na protektado ng inflation na pangmatagalang halaga.
Isang Suliranin, Maramihang Mga Sanhi
Ang anumang bilang ng mga kadahilanan, mula sa madaling pera hanggang sa hindi makatwiran na pagpapalawak sa haka-haka hanggang sa mga pagbaluktot sa pamamahala ng patakaran, ay maaaring magkaroon ng isang kamay sa inflation at pagsabog ng mga bula. Ang bawat paaralan ng pag-iisip ay iniisip na ang pagsusuri nito ay tama, ngunit mayroon pa tayong maabot na pagsang-ayon sa katotohanan. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan Kailan ang Mamamagitan ng Pederal na Reserve at Bakit. )
![Ano ang nagiging sanhi ng mga bula? Ano ang nagiging sanhi ng mga bula?](https://img.icotokenfund.com/img/stock-markets/432/what-causes-bubbles.jpg)