Ang pagbili ng isang opsyon sa tawag ay nagbibigay sa iyo ng tama, ngunit hindi ang obligasyon, upang bumili ng stock o iba pang pinansiyal na pag-aari sa presyo ng welga bago matapos ang tawag. Ito ay isang mahusay na paraan upang lumahok sa potensyal na baligtad ng isang seguridad kung mayroon kang limitadong kapital at nais na makontrol ang panganib.
Ngunit paano kung ang call premium ay masyadong mataas? Ang pagkalat ng tawag sa bull ay ang sagot. (Para sa iba pang mga uri ng mga pagkalat ng vertical, tingnan ang "Ano ang isang Bull Put Spread?")
Mga Batayan sa Pagkalat ng Bull Call
Ang pagkalat ng bull call ay isang diskarte sa opsyon na nagsasangkot sa pagbili ng isang pagpipilian sa tawag at ang sabay-sabay na pagbebenta ng isa pang pagpipilian na may parehong petsa ng pag-expire ngunit isang mas mataas na presyo ng welga. Ito ay isa sa apat na pangunahing uri ng presyo ng pagkalat o "patayo" na kumakalat, na nagsasangkot sa kasabay na pagbili at pagbebenta ng dalawang inilalagay o tawag na may parehong pag-expire ngunit magkakaibang mga presyo ng welga.
Sa isang pagkalat ng tawag sa bull, ang premium na bayad para sa tawag na binili (na bumubuo sa mahabang leg ng tawag) ay palaging higit pa kaysa sa premium na natanggap para sa tawag na ibinebenta (ang maikling tawag sa binti). Bilang isang resulta, ang pagsisimula ng diskarte sa pagkalat ng bull call ay nagsasangkot ng isang nangungunang gastos - o "debit" sa parlance ng pangangalakal - kung kaya't kilala rin ito bilang isang pagkalat ng tawag sa debit.
Pagbebenta o pagsulat ng isang tawag sa isang mas mababang presyo off ang bahagi ng gastos ng biniling tawag. Ito ay nagpapababa sa pangkalahatang gastos ng posisyon ngunit din ang takip ng potensyal na kita, tulad ng ipinapakita sa halimbawa sa ibaba.
Mga halimbawa ng Bull Call Spread
Isaalang-alang ang isang hypothetical stock BBUX ay kalakalan sa $ 37.50 at inaasahan ng negosyante na ito ay mag-rally sa pagitan ng $ 38 at $ 39 sa oras ng isang buwan. Ang negosyante samakatuwid ay bumili ng limang mga kontrata ng $ 38 na tawag - trading sa $ 1 - nag-expire sa isang buwan, at sabay na nagbebenta ng limang mga kontrata ng $ 39 na tawag - trading sa $ 0.50 - nag-expire din sa isang buwan.
Dahil ang bawat kontrata ng pagpipilian ay kumakatawan sa 100 na pagbabahagi, ang net outlay ng negosyante ng pagpipilian ay =
($ 1 x 100 x 5) - ($ 0.50 x 100 x 5) = $ 250 (Ang mga Komisyon ay hindi kasama para sa pagiging simple ngunit dapat isaalang-alang sa mga sitwasyon sa totoong buhay.)
Isaalang-alang natin ang mga posibleng mga senaryo sa isang buwan mula ngayon, sa mga huling minuto ng pangangalakal sa petsa ng pag-expire ng pagpipilian:
Scenario 1 : Ang BBUX ay kalakalan sa $ 39.50.
Sa kasong ito, ang $ 38 at $ 39 na tawag ay pareho sa pera, sa pamamagitan ng $ 1.50 at $ 0.50 ayon sa pagkakabanggit.
Ang pakinabang ng negosyante sa pagkalat ay samakatuwid: mas kaunti
= $ 500 - $ 250 = $ 250.
Resulta: ang negosyante ay gumagawa ng 100% na pagbabalik.
Scenario 2 : Ang BBUX ay kalakalan sa $ 38.50.
Sa kasong ito, ang $ 38 na tawag ay nasa pera ng $ 0.50, ngunit ang $ 39 na tawag ay wala sa pera at sa gayon walang halaga.
Ang pagbabalik ng negosyante sa pagkalat ay samakatuwid: mas kaunti
= $ 250 - $ 250 = $ 0.
Resulta: ang negosyante ay masira kahit na.
Scenario 3 : Ang BBUX ay kalakalan sa $ 37.
Sa kasong ito, ang $ 38 at $ 39 na tawag ay pareho sa pera, at samakatuwid walang halaga.
Ang pagbabalik ng negosyante sa pagkalat ay samakatuwid: mas mababa = - $ 250.
Resulta: nawawala ng negosyante ang halagang namuhunan sa pagkalat.
Pangunahing Pagkalkula
Ito ang mga pangunahing pagkalkula na nauugnay sa pagkalat ng tawag sa toro:
Pinakamataas na pagkawala = Net Premium Outlay (ibig sabihin ang premium na binayaran para sa mahabang tawag na mas kaunting premium na natanggap para sa maikling tawag) + Binayaran ang mga komisyon
Pinakamataas na pakinabang = Pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng welga ng mga tawag (ibig sabihin, presyo ng welga ng maikling tawag mas mababa ang presyo ng welga ng mahabang tawag) - (Bayad ang Net Premium Outlay + Komisyon)
Ang maximum na pagkawala ay nangyayari kapag ang mga seguridad ay nagtitinda sa ibaba ng presyo ng welga ng mahabang tawag. Sa kabaligtaran, ang pinakamataas na pakinabang ay nangyayari kapag ang mga seguridad ay nagtitinda sa itaas ng presyo ng welga ng maikling tawag.
Breakeven = Strike presyo ng mahabang tawag + Net Premium Outlay.
Sa nakaraang halimbawa, ang point ng breakeven ay = $ 38 + $ 0.50 = $ 38.50.
Pag-kita mula sa isang Bull Call Spread
Ang pagkalat ng tawag sa bull ay dapat isaalang-alang sa mga sumusunod na sitwasyon sa pangangalakal:
- Ang mga tawag ay mahal: Ang isang pagkalat ng tawag sa bull ay may katuturan kung mahal ang mga tawag, dahil ang cashow mula sa maikling tawag ay magbabawas sa presyo ng mahabang tawag. Inaasahan ang katamtamang baligtad: Ang diskarte na ito ay perpekto kapag inaasahan ng negosyante o mamumuhunan ang katamtamang baligtad, sa halip na malaking kita. Kung inaasahan ang malaking mga nadagdag, mas mahusay na humawak lamang ng mahabang tawag, upang makuha ang maximum na kita. Sa pagkalat ng isang tawag sa bull, ang mga maikling call leg cap ay nakakakuha kung ang seguridad ay lubos na pinahahalagahan. Ang perceived na panganib ay limitado: Yamang ito ay isang pagkalat ng debit, ang pinaka-mamumuhunan ay maaaring mawala sa isang pagkalat ng tawag sa toro ay ang net premium na bayad para sa posisyon. Ang tradeoff para sa limitadong profile ng peligro na ito ay ang potensyal na pagbabalik ay nakalakip. Ang pagnanais ay gagamitin: Ang mga pagpipilian ay angkop kapag ang pagamit ay nais, at ang pagkalat ng tawag sa toro ay walang pagbubukod. Para sa isang naibigay na halaga ng kapital ng pamumuhunan, ang negosyante ay maaaring makakuha ng higit na pagkilos sa pagkalat ng tawag sa toro kaysa sa pagbili ng direktang seguridad.
Mga Bentahe ng isang Bull Call Spread
- Ang panganib ay limitado sa net premium na bayad para sa posisyon. Walang peligro ng mga pagkalugi sa pagtakbo maliban kung isinasara ng negosyante ang posisyon ng mahabang tawag - naiiwan ang bukas na posisyon ng tawag - at ang seguridad ay kasunod na bumangon. Maaari itong maiayon sa profile ng panganib ng isang tao. Ang isang medyo konserbatibong negosyante ay maaaring pumili para sa isang makitid na pagkalat kung saan ang mga presyo ng call strike ay hindi malayo, dahil ito ay magkakaroon ng epekto ng pagliit ng net premium outlay habang pinipigilan ang mga nakuha sa kalakalan. Ang isang agresibong negosyante ay maaaring ginusto ang isang mas malawak na pagkalat upang ma-maximize ang mga nadagdag kahit na nangangahulugan ito na gumastos nang higit pa sa posisyon.Maaari itong isang quantifiable, sinusukat na profile-reward profile. Habang maaaring maging kapaki-pakinabang kung gumagana ang bullish view ng negosyante, ang maximum na halaga na maaaring mawala ay kilala rin sa simula.
Mga panganib
- Ang negosyante ay nagpapatakbo ng panganib na mawala ang buong premium na bayad para sa pagkalat ng tawag. Ang peligro na ito ay maaaring mapagaan sa pamamagitan ng pagsasara ng pagkalat ng mabuti bago mag-expire, kung ang seguridad ay hindi gumaganap tulad ng inaasahan, upang mailigtas ang bahagi ng namuhunan na kapital.Selling isang tawag ay nagpapahiwatig na mayroon kang isang obligasyon na maihatid ang seguridad kung itinalaga, at habang ikaw maaaring gawin ito sa pamamagitan ng pag-eehersisyo ng mahabang tawag, maaaring magkaroon ng pagkakaiba-iba ng isang araw o dalawa sa pag-aayos ng mga negosyong ito, na bumubuo ng isang assignment mismatch.Profit ay limitado sa isang pagkalat ng tawag sa bull kaya hindi ito ang pinakamainam na diskarte kung inaasahan ang malalaking mga kita. Kahit na ang BBUX ay tumaas sa $ 45 sa pag-expire sa nakaraang halimbawa, ang maximum na makuha ng net sa pagkalat ng tawag ay $ 0.50 lamang habang ang isang negosyante na binili lamang ang $ 38 na tawag para sa $ 1 ay makikita silang pinahahalagahan ang $ 7.
Ang Bottom Line
Ang pagkalat ng bull call ay isang angkop na diskarte sa opsyon para sa pagkuha ng isang posisyon na may limitadong panganib at katamtaman na paitaas. Sa karamihan ng mga kaso, mas gusto ng isang negosyante na isara ang posisyon ng mga pagpipilian upang kumuha ng kita o magpagaan ng mga pagkalugi), sa halip na mag-ehersisyo ang pagpipilian at pagkatapos isara ang posisyon, dahil sa makabuluhang mas mataas na komisyon.
