Isang dekada na ang nakalilipas, ang karamihan sa mga mangangalakal ay hindi binibigyang pansin ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang mahalagang mga rate ng interes, ang London Interbank Offered Rate (LIBOR) at ang rate ng Overnight Indexed Swap (OIS). Iyon ay dahil, hanggang sa 2008, ang agwat, o "kumalat, " sa pagitan ng dalawa ay minimal.
Ngunit kapag ang LIBOR ay madaling naka-skyrock na may kaugnayan sa OIS sa panahon ng krisis sa pananalapi simula noong 2007, napansin ng sektor ng pananalapi. Ngayon, ang pagkalat ng LIBOR-OIS ay itinuturing na isang pangunahing sukatan ng panganib sa kredito sa loob ng sektor ng pagbabangko.
Upang pahalagahan kung bakit mahalaga ang pagkakaiba-iba sa dalawang rate na ito, mahalagang maunawaan kung paano sila naiiba.
Ang Pagtukoy sa Dalawang Pinahahalagahan
Ang LIBOR (opisyal na kilala bilang ICE LIBOR mula noong Pebrero 2014) ay ang average na rate ng interes na singilin ng mga bangko sa bawat isa para sa panandaliang, hindi ligtas na pautang. Ang rate para sa iba't ibang mga tagal ng pagpapahiram — mula magdamag hanggang isang taon — ay nai-publish araw-araw. Ang mga singil sa interes sa maraming mga pagpapautang, pautang ng mag-aaral, credit card, at iba pang mga produktong pinansyal ay nakatali sa isa sa mga rate ng LIBOR na ito.
Ang LIBOR ay dinisenyo upang magbigay ng mga bangko sa buong mundo ng isang tumpak na larawan kung magkano ang gastos sa paghiram ng maikling panahon. Araw-araw, maraming mga nangungunang mga bangko sa mundo ang nag-uulat kung ano ang gugugol sa kanila upang manghiram mula sa iba pang mga nagpapahiram sa merkado sa pagitan ng London. Ang LIBOR ay ang average ng mga sagot na ito.
Samantala, ang OIS, ay kumakatawan sa isang naibigay na sentral na rate ng bangko ng bansa sa paglipas ng isang tiyak na panahon; sa US, iyon ang rate ng pondo ng Fed - ang pangunahing rate ng interes na kinokontrol ng Federal Reserve. Kung ang isang komersyal na bangko o isang korporasyon ay nais na mag-convert mula sa variable na interes sa mga nakapirming bayad sa interes - o kabaligtaran - maaari itong "magpalit" ng mga obligasyong interes sa isang katapat. Halimbawa, maaaring magpasya ang isang entity ng US na palitan ang isang lumulutang na rate, ang Fed Funds Epektibong Rate, para sa isang nakapirming, ang OIS rate. Sa huling 10 taon, mayroong isang minarkahan na paglipat patungo sa OIS para sa ilang mga transaksyon na derivative.
Dahil ang mga partido sa isang pangunahing rate ng interes ng pagpapalit ay hindi nagpapalitan ng punong-guro, ngunit sa halip ang pagkakaiba ng dalawang mga daloy ng interes, ang panganib sa kredito ay hindi isang pangunahing kadahilanan sa pagtukoy ng OIS rate. Sa normal na panahon ng pang-ekonomiya, hindi rin ito pangunahing impluwensya sa LIBOR. Ngunit alam natin ngayon na ang mga pabago-bagong pagbabago na ito sa mga oras ng kaguluhan, kapag ang iba't ibang mga nagpapahiram ay nagsisimulang mag-alala tungkol sa solvensy ng bawat isa.
Ang Pagkalat
Bago ang krisis sa subprime mortgage noong 2007 at 2008, ang pagkalat sa pagitan ng dalawang rate ay kasing liit ng mga puntos na porsyento ng porsyento. Sa taas ng krisis, tumalon ang puwang ng taas na 3.65%.
Ang sumusunod na tsart ay nagpapakita ng pagkalat ng LIBOR-OIS bago at sa panahon ng pagbagsak sa pananalapi. Ang agwat ay lumawak para sa lahat ng mga rate ng LIBOR sa panahon ng krisis, ngunit kahit na higit pa para sa mga mas matagal na rate.
(Pinagmulan: Federal Reserve Bank ng St. Louis)Ang Bottom Line
Ang pagkalat ng LIBOR-OIS ay kumakatawan sa pagkakaiba sa pagitan ng isang rate ng interes kasama ang ilang mga panganib sa kredito na built-in at isa na halos walang mga panganib. Samakatuwid, kapag ang agwat ay lumawak, ito ay isang mahusay na senyales na ang pinansiyal na sektor ay nasa gilid.
