Kami ay darating ng isa pang malakas na linggo. Kahinaan sa Huwebes ng umaga ay natugunan sa pagbili upang buoy ang merkado nang positibo. Noong Miyerkules, inilabas ng Bespoke Investment Group ang isang ulat na nagsasabing ang S&P 500 ay nagkakaroon ng isang bihirang pag-comeback. Upang buod:
- Matapos ang pagtanggi ng higit sa 19% sa loob lamang ng tatlong buwan, ang S&P 500 ay bumalik na umuungit at ngayon ay umusbong para sa isang 10% na natamo sa loob lamang ng 10 araw ng pangangalakal.Sa World War II, mayroon pa ring 12 iba pang pagtanggi ng 15 % + sa loob ng tatlong buwan na sinundan kaagad ng isang 10% + na nakuha sa 10 araw ng pangangalakal o mas mababa. Ang pagpasa sa hinaharap, ang mga pagbabalik ng equity ay pangkalahatang positibo, at sa kalahati ng mga naunang matalim na bounce na ito ng isang 15% + na pagtanggi, ang Ang S&P 500 ay hindi kailanman gumawa ng isang mas mababang mababang loob sa susunod na taon.
Bakit napansin kong kawili-wili na ito ay naaangkop sa napakahusay sa sinabi namin dito. Ang ratio ng MAP ay napunta sa oversold noong Oktubre - "asahan ang isang bounce." Isang 7% rally ang sumuko sa masamang nagbebenta, na nagtulak muli sa amin. "Asahan ang isang rally, " sinabi namin. Ngayon, pagkatapos ng 11 araw ng pangangalakal, ang S&P 500 ay nagsara ng 10.4%.
Ang impormasyon sa tech, enerhiya, pagpapasya ng consumer at real estate ay ang malaking tagumpay sa linggong tulad ng pagsulat na ito. Ito ay may katuturan, dahil sila ay mabigat na parusahan nang matagal. Nababagay din ito sa tema ng maliit at kalagitnaan ng takip na nakikita ang pambihirang pagbili. Ang Russell 2000 outperformed makabulignatatulad noong nakaraang linggo, tulad ng ginawa ng S&P Mid Cap 400 at Maliit na Cap 600. Alinmang paraan, pareho itong nakakapreskong at nakakatuwang makita ito ng berde.
FactSet
Sa Mapsignals, napatingin kami sa "mga paglalakbay." Kapag nagpapatakbo kami ng aming mga modelo, nag-scan kami ng 5, 500 na stock bawat araw. Nalaman namin na mayroon lamang tungkol sa 1, 400 sa mga maaaring sumipsip ng mga order ng laki ng institusyonal na walang pangunahing epekto sa presyo. Lumalabas sa mga ito, ang modelo ay nakakakuha ng "nakakulong" ng mga stock na kalakalan sa itaas ng average na dami at pagkasumpungin. Ang nakaraang limang-plus taon ay nagpapakita sa amin na isang average ng 500 na stock bawat araw ang pamantayan. (Nangangahulugan ito na humigit-kumulang 35% ng mga stock na maaaring maipagpalit ng mga stock ng stock sa mas malaki-kaysa-average na dami.)
Huwag malito ang mga biyahe sa aktwal na bumili at magbenta ng mga signal na nalilikha namin. Ang ibig sabihin ng mga biyahe na ang isang stock ay hindi pangkalakal. Upang makakuha ng isang pagbili o magbenta ng signal, ang stock ay mayroon ding masira sa itaas o sa ibaba ng isang kamakailang teknikal na mataas o mababa. Kaya, ano ang sinasabi sa amin ng mga biyahe?
Nasa ibaba ang isang 29-taong tsart ng S&P 500 na may mga araw ng mga paglalakbay, o hindi karaniwang traded stock at pondo na ipinagpalit ng salapi (ETF), na dalawang beses sa pang-araw-araw na average o higit pang nabanggit na pula. Karaniwan mong mapapansin na ang matinding pagbebenta ng araw ay nagbubunga ng maraming mga paglalakbay. Ito ay lohikal, ngunit tulad ng nabanggit sa mga nakaraang mga linggo, ang matinding lows ay may posibilidad na magkakasabay din sa malaking araw ng signal ng ETF.
www.mapsignals.com
Ang susunod na tsart ay nagpapakita ng S&P 500 kumpara sa hindi pangkaraniwang aktibidad (UI) na ginawa ng mga ETF.
www.mapsignals.com
Nagsisimula itong mahulog sa lugar. Kami ay nag-post na ang mga ETF ay ang buntot na nagbabalot sa aso. Iyon ay, ang mga ETF sa pamamagitan ng napakalaking pagtitipon ng asset at paglalaan ay naging mga direktor ng direksyon ng merkado - lalo na sa ilalim ng mga panahon ng kawalan ng katiyakan at mabibigat na presyon. Ito ay nagbibigay ng higit na pananalig sa pag-iisip na ang pagbebenta noong Oktubre hanggang Disyembre ay nagsimula nang walang pag-aalinlangan sa mga rate, kalakalan at isang pagbagal ng pagbagal sa buong mundo. Kinuha nito ang pagbili ng presyur, na kung saan ay naka-daan sa daan para sa high-frequency trading (HFT) upang kumita ng manipis na pagkatubig at mataas na pagkasumpungin. Ang presyon ng kondisyong iyon ay humantong sa pamamahala ng modelo ng ETF na maabot ang nagbebenta ng mga nag-trigger. Ang mga likido sa mga ETF ay naging sanhi ng isang napakalaking dislokasyon sa merkado.
Ang isang indibidwal na stock ay maaaring naroroon sa maraming mga ETF. Halimbawa, ayon sa ETFdb.com, Facebook, Inc. (FB) ay naroroon sa 138 ETF, na may kabuuang 200 milyong namamahagi. Ang isang pagtubos ng daan-daang mga ETF sa parehong araw, tulad ng nakikita ng mga orange na spike sa itaas, na magkakasabay sa mabibigat na pagbebenta, pinapalakas ang pagkasumpungin sa isang malaking paraan, sa aming opinyon. Idagdag sa hindi pangkaraniwang bagay na, kapag ang mga merkado ay bumababa, ang pagkalat ng ETF ay may posibilidad na pumutok, na nakakaapekto rin sa stock bid / mga pagkalat ng alok.
Malinaw sa amin na ang pamamahala ng passive ng ETF na nagpapalabas ng mga pag-aari ng tingian sa loob ng mga dekada ay umabot sa isang tipping point. Ang mga ETF ay naglilipat ng mga stock, hindi kabaliktaran. Ang isang mas malaking pag-aaral ay halos napagpasyahan na pupunta sa mas malaking detalye, ngunit sasabihin ko ito nang malinaw dito: naniniwala kami na ang kakila-kilabot na pagtatapos ng 2018 ay sanhi ng takot na pagbili ng singaw, at sa lalong madaling panahon ay naging hindi komportable para sa mga namamahala sa tingi, sanhi ng mga ETF isang napakalaking kaskad ng pagbebenta.
Kaya, kapag ang mga tagapayo sa pinansiyal (FA) na gumugol ng isang dekada-at-isang kalahating pagtitipon ng mga ari-arian at pagpasok sa mga ito sa mga passive management vehicle (ETF) ay sinabi ng kanilang mga tagapamahala ng modelo na matumbok ang pindutan ng nagbebenta, ang lahat ng mga FA ay sumugod para sa paglabas sa parehong araw. Ito ang nangyari nitong nakaraang pagkahulog. Nararamdaman namin na ang mga ETF ay ang mga nagkasala. Tulad ng sinabi ni George Herbert, "Ang nagkasala ay hindi nagpapatawad."
Tulad ng ngayon, para sa Mga Mapa, ang aming ratio ay tumataas at kasalukuyang umuupo sa 34.3%. Mas nakikita namin ang higit pang mga pagbili kaysa sa mga nagbebenta sa mga stock sa loob ng ilang araw. Sa katunayan, ang nakaraang anim na araw ay may average na 85% pagbili. (Nangangahulugan ito na sinabi ng aming data na ang 85% ng aming bumili at nagbebenta ng mga signal sa mga stock ay malamang na bumili ng mga tiket.) Ang mga homebuilder, pangangalaga sa kalusugan at impormasyon sa tech ay nagsisimula nang mabili.
Ang ratio ay may isang mababang halaga dahil ito ay isang limang linggong paglipat ng average at ang naunang apat na linggo ay pabor sa pagbebenta. Tulad ng nabanggit sa pag-aaral noong nakaraang linggo, kapag ang ratio ay bumabalik sa itaas ng 50% matapos na mas mababa sa 50% (ang kontrol ng mga nagbebenta) sa loob ng 40 araw o higit pa, ang mga pagbabalik ay dapat na malakas mula sa isa hanggang labindalawang buwan. Mayroon kaming dalawang linggo hanggang ngayon ng positibong aksyon para sa merkado.
Ang maliit at kalagitnaan ng takip ay namumuno sa muling pag-ikot, at ang merkado ay napatunayan. Ang mga pondo ng pensiyon, pondo ng isa't isa at iba't ibang mga tagapamahala ng institusyonal ay nagtataglay ng kapital at ibalik ang likido sa merkado - isang bagay na aming nabanggit na dapat mangyari (sa mga nakaraang linggo).
Ang Bottom Line
Patuloy kaming maging bullish sa mga equities ng US. Ang aming paniniwala ay ang kalakalan ay malulutas, at ang Fed ngayon ay humihingi ng tawad sa Fed magsalita at naglalakad pabalik sa wika nito. Nasa sa amin ang ika-apat na quarter, at naniniwala kami na kami ay para sa isa pang malakas na panahon ng kita. Naghahanap kami para sa isang mas pumipili na yugto ng merkado ng toro para sa 2019.
