Ang mundo ng mga ipinapalit na pondo (ETF) at mga katulad na produkto ay lumago nang malaki at partikular na ang isa ay maaaring makahanap ng maraming mga sasakyan sa pamumuhunan para sa halos anumang pusta na may kaugnayan sa mga merkado. Sa ilang mga kaso, ang mga ETF ay may malawak na mandato, tulad ng isang buong sektor o kahit na isang malaking index ng mga pangalan. Sa iba pang mga kaso, ang pokus ng produkto na ipinagpalit ng palitan ay maaaring maging makitid at esoteric. Ang mga produktong ipinagpalit ng Exchange na tumataas kasama ang Cboe Volatility Index (VIX) ay malamang na nahuhulog sa loob ng huling kategorya. Sa mga nagdaang linggo, ang mga produktong ito ay napatunayan na lubos na kapaki-pakinabang dahil lumaki ang mga antas ng takot sa Wall Street.
Ang Mahirap na Buwan ng Oktubre
Ang isang ulat ng ETF.com na tala na mula, Oktubre 1 hanggang Oktubre 29 ng 2018, ang S&P 500 ay bumaba ng higit sa 9%. Kaugnay nito, ang VIX, na kumakatawan sa ipinahiwatig na pagkasumpong, umakyat sa pinakamataas na antas mula noong Abril. Sa pamamagitan ng isang antas ng VIX na 25, ang mga ETF na gumagawa ng mga taya sa pagkasunud-sunod ay sumulong sa unahan. Para sa parehong kaparehong panahon, ang iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX), na kung saan ay nakatayo bilang pinakamalaking produkto ng ganitong uri na may higit sa $ 1 bilyon sa mga asset sa ilalim ng pamamahala (AUM), naakyat ng isang paghihinala ng 50% o higit pa.
Ang iba pang mga nauugnay na mga produkto na lumobo sa pamamagitan ng kahit na mas malaking porsyento: ang VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETN (TVIX) higit sa pagdoble sa panahong ito salamat sa paggamit ng paggamit. Gayunpaman, sa loob ng mas malawak na konteksto ng isang malaking scale na pagtanggi sa buong 2018, ang TVIX ay hanggang ngayon ay hindi nakagawa ng positibong pagbabalik sa kasalukuyan.
Mahalagang tandaan na ang dalawang produktong ito ay kapwa nagbigay ng marami sa kanilang mga natamo mula Oktubre mula sa pagsulat na ito. Ang TVIX ay nagpapanatili ng isang buwang pakinabang na higit sa 20%, habang ang VXX ay nakakita ng mga nadagdag na mas malapit sa 15% bilang ng pagsulat na ito.
Paano Sinusubaybayan ng Mga ETF ang VIX
Ang VIX ay nakikita bilang isang barometro ng pag-aalala ng mamumuhunan. Dahil karaniwang tumataas ito kapag ang mga stock ay sumawsaw at bumagsak kapag tumataas ang presyo ng mga stock, madalas itong tinatawag na "takot gauge" para sa merkado. Gayunpaman, ang isang produkto na ipinagpalit na ipinagpalit ay hindi maaaring direktang subaybayan ang kilusan sa mismong VIX. Ang dahilan para dito ay ang portfolio na ang mga track ng VIX ay nagbabago sa lahat ng oras.
Sa halip, pinapayagan ng futures ng VIX ang mga namumuhunan na gumawa ng mga taya sa kung paano ang VIX ay magbabago sa paglipas ng panahon. Ang mga namumuhunan na naniniwala na ang VIX ay lilipat nang mas mababa (o ang mga stock ay babangon) na inaasahan ay maaaring maghangad na kumita sa kanilang mga pagtatantya sa puwang ng futures ng VIX. Ang mga produktong ipinagpalit ng Exchange na nauugnay sa VIX ay karaniwang nakikipag-ugnay sa volatility index sa pangalawang paraan na ito - sa pamamagitan ng mga grupo ng mga pakete ng VIX futures sa mas malalaking mga produkto. Samakatuwid, habang ang isang ETF ay maaaring hindi subaybayan nang eksakto ang VIX, may posibilidad na ilipat sa tabi ng mga futures ng VIX, na kung saan ay may posibilidad na makisama sa VIX nang mas malapit na ang isang kontrata sa futures ay makakakuha ng pag-expire.
Mga Implikasyon para sa mga Namumuhunan
Ang mga namumuhunan na interesado na makisali sa masalimuot na mundo ng mga produktong ipinagpalit ng VIX ay mahusay na kilalanin na ang mga sasakyan na pamumuhunan na ito ay pinakamahusay na ginagamit para sa panandaliang, pantaktikong pamumuhunan. Dahil ang mga produkto ng VIX at ipinagpalit na naglalayong masubaybayan ito ay may posibilidad na magbago nang kapansin-pansing at madalas, ang mga produktong ito ay karaniwang hindi nakikita bilang mabubuong pang-matagalang pamumuhunan.
Bahagi ng dahilan ng oras na ito ay may kinalaman din sa isang konsepto na kilala bilang contango. Ang Contango ay tumutukoy sa isang senaryo kung saan ang presyo ng isang futures na kontrata ay higit sa inaasahang presyo ng lugar. Ang mga produkto na ipinagpalit ng VIX na nagpapalipat-lipat ng mga posisyon mula sa kontrata ng futures hanggang sa mga kontrata sa futures ay madalas na nagbebenta ng kanilang mga kontrata sa mas mababang presyo, upang bumili lamang sa mas mataas na presyo. Kaya, ang mga produktong ito ay may posibilidad na makakuha ng isang pagkawala bilang isang resulta ng pinagsama-samang lumalagong mga gastos sa roll na tumataas sa paglipas ng panahon. Gayunpaman, tulad ng ipinakita ng mga nakaraang linggo, maingat na makagawa ng mga mamumuhunan ang kanilang mga pagpapasya ay maaaring gumawa ng makabuluhang kita sa puwang na ito.
