Ang mga pagbabahagi ng higanteng telecommunication na nakabase sa Philadelphia na Comcast Corp. (CMCSA) ay bumagsak ng 7% Miyerkules matapos ang kumpanya na gumawa ng isang sorpresa sa sorpresa para sa British TV broadcaster Sky plc. Kasunod ng anunsyo, kung saan ang Comcast ngayon ay leeg sa leeg na may 21st Century Fox Inc. (FOX) at posibleng Walt Disney Co (DIS) upang sakupin ang kumpanya, ang isang koponan ng mga analyst sa Street ay mas mababa sa stock ng CMCSA, pag-highlight ng diskarte sa acquisition "kawalan ng katiyakan."
Noong Miyerkules, binawasan ng Macquarie Research ang rating nito sa CMCSA upang maging neutral mula sa outperform sa mga panganib na nauugnay sa alok nitong cash upang bumili ng European pay-TV provider Sky para sa 22.1 bilyong libra, o tungkol sa $ 31 bilyon. Noong Disyembre 2016, nag-alok si Fox ng 18.5 bilyong pounds, o halos $ 26 bilyon, para sa isang 61% na stake sa Sky na hindi pa ito nagmamay-ari. Sa isang hiwalay na pakikitungo noong nakaraang taon, pumayag ang Disney na bumili ng mga pangunahing pag-aari mula sa Fox, kasama na si Sky, sa isang deal na nagkakahalaga ng $ 52, 4 bilyon. Inaasahan ngayon ng Street na ang isang digmaan sa pag-bid na magpapatuloy sa pagitan ng Fox at Comcast, o para sa Disney na gumawa ng isang direktang alok sa mga shareholders ng Sky. Nagpadala ang mga namumuhunan ng pagbabahagi ng kumpanya ng broadcast sa UK ng 22% sa balita.
Ibinaba ni Amy Yong ang Macquarie ng kanyang 12-buwang target na presyo mula sa $ 47 hanggang $ 42, na inaasahan na ang stock ay makakakuha ng 13.9% mula Miyerkules ng hapon, habang ang mga namamahagi ay ipinagpalit ang tungkol sa 0.6% sa 36.89.
Isang Mas mahusay na Paggamit ng Cash?
"Ang potensyal na mapalawak sa buong mundo, doble ang sukat, at pag-gamit ng intelektwal na ari-arian ng intelektuwal ay walang alinlangan na isang mahusay. Gayunpaman, ang kawalan ng katiyakan sa paligid ng play ng M&A at nadagdagan ang net leverage sa 3x ay nagmamarka ng isang paglipat sa kung ano ang magiging isang malinis na tesis, " sinulat ni Yong sa isang tala sa mga kliyente Miyerkules. "Kahit na ang pagbagsak sa pagbabahagi ng CMCSA ay limitado pagkatapos ng paglipat kahapon, naniniwala kami na ang hindi nahuhulaan ay maaaring makayanan ang malapit sa term na baligtad."
Dahil sa mga negatibong headwind na nakaharap sa merkado ng telebisyon sa satellite, nakikita ng analyst ang mas mahusay na mga paraan para magamit ng Comcast ang cash nito.
"Para sa isa, maaaring mabili ng Comcast ang sarili nitong stock sa 8x kumpara sa pagkuha ng Sky sa 12x; bagaman ang pakikitungo ay inaasahan na maging accretive sa Y1, tinatanong namin ang mga synergies na binigyan ng kombinasyon ng cross border."
