Ang labis na pananabik ng dot-com bubble at ang baha ng kapital na sumama dito ay humantong sa maraming mga modelo ng negosyo ng back-of-the-napkin na naging mga negosyanteng kumpanya sa halos buong magdamag. Ang mga kumpanya ng Dot-com tulad ng Amazon.com Inc. (AMZN) at eBay Inc. (EBAY) umangkop sa langaw at nakaligtas sa bust, ngunit marami pang iba ang napunta sa loob ng ilang buwan ng kanilang mga IPO. Ang isa sa mga pinakamabilis na paglalakbay mula sa IPO hanggang sa insolvency ay Pets.com.
Ang Pets.com ay batay sa isang sistema ng pagbili ng internet na estilo ng Amazon kung saan iniutos ng mga gumagamit ang mga supply ng alagang hayop mula sa website at inayos ng kumpanya ang paghahatid. Ang kumpanya ay nagtaas ng $ 82.5 milyon sa Pebrero 2000 IPO. Ang mga namamahagi ay nag-debut sa $ 11 at mabilis na tumaas ng mataas na $ 14. Sa sumunod na Nobyembre, ang kumpanya ay nabangkarote at isinara ang mga pintuan nito, kasama ang stock trading nito sa $ 0.19 sa isang araw sa pag-anunsyo ng pagkalugi nito.
Bilang Solid bilang Swiss Keso
Ang problema sa plano ng negosyo ng kumpanya ay ang mga supply ng alagang hayop ng lahat ng mga uri — pagkain, laruan, damit at iba pa — ay madaling matagpuan sa pinakamalapit na grocery o pet store. Dahil sa pagpili sa pagitan ng pag-order sa online at paghihintay para sa paghahatid o paglalakad sa pinakamalapit na tindahan upang bilhin ang produkto at dalhin ito sa bahay kaagad, ginusto ng karamihan sa mga tao ang huli. Siyam na buwan ng tuwid na pagkalugi ang nakumbinsi sa kumpanya na tiklupin at ibenta ang mga ari-arian nito bago pa mangyari ang higit na pagkalugi. Sa kredito ng Pets.com, ginamit nito ang mga pondo na naitaas ng benta ng apoy upang mabayaran ang mga namumuhunan sa kanilang makakaya. Bagaman sinubukan ng Pets.com na gawin ang tamang bagay sa huli, ang mga katanungan ay nanatiling tungkol sa kung paano nila natapos ang pagsasagawa ng isang IPO na may isang plano sa negosyo na naging solidong keso ng Swiss.
Sa likod ng pagbagsak ng Pets.com, ang mas madidilim na kwento ng mga underwriting na bangko at ang kanilang mga analyst ay lumubog sa internet boom. Kahit na nai-post ng mga pagkalugi ang Pets.com at bumaba ang presyo ng stock, ang analyst ng nagpalabas na firm, na si Henry Blodget ng Merrill Lynch, ay hindi nagbago ng kanyang rating ng pagbili hanggang sa tag-araw. Nababagay ito sa mga plano ni Merrill Lynch na panatilihin ang pagkilos ng Pets.com hangga't maaari dahil nakolekta ang bangko ng milyon-milyong mga bayarin sa banking banking, anuman ang kalagayan ng kumpanya. Ito ay isa pang halimbawa ng isang parang hindi pantay na analista na itinuro upang maprotektahan ang mga interes ng isang bangko, kaysa sa mga namumuhunan na umaasa sa matapat na mga rating.
