Sa mga stock sa pag-atras, maraming mga mamumuhunan ang umaasa na ang isang malakas na panahon ng kita sa unang quarter ay magpapanumbalik ng kumpiyansa at baligtarin ang pagtanggi. Sa katunayan, ang mga analyst ay nag-e-project ng 17.3% na paglago ng kita ng taon para sa unang quarter, na siyang pinakamaraming pagtaas mula noong unang quarter ng 2011, ayon sa datos na pinagsama ng FactSet Research Systems, tulad ng iniulat ng Barron's. Bukod dito, ang mga analyst ay may malalim na pinalakas ang mga pagtatantya na mula sa 11.4% sa simula ng taon, bawat parehong mapagkukunan.
Ngunit ang hindi kapani-paniwala na mga kita ay maaaring hindi sapat upang makabuluhang iangat ang stock.
'Bumabagsak na Pinahahalagahan sa Magandang Kinita'
Tulad ni Jim Paulsen, ang punong stratehiya ng pamumuhunan sa institusyonal na kumpanya ng pananaliksik na The Leuthold Group, sinabi ni Barron: "Noong nakaraang taon ay tungkol sa pagtaas ng pagpapahalaga sa walang kita, at sa taong ito ay tungkol sa pagbagsak ng mga pagpapahalaga sa mabuting kita. Ang merkado ay ginamit ang labis na pagpapahalaga. Nagkaroon kami ng 2% na kayamanan, 2% tunay na paglaki at walang implasyon."
Sa kabila ng pagtaas ng mga pagtataya ng kita ng korporasyon, ang lahat ng tatlong pangunahing indeks ng stock ng US ay bumaba para sa taon-sa-petsa sa pamamagitan ng pagsara noong Abril 2: S&P 500 Index (SPX), -3.4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4.3 %, at Nasdaq 100 Index (NDX), -0.1%. Lahat ng tatlong nakarating sa mga highs ng YTD sa malapit sa Enero 26. Ang kanilang pagtanggi mula sa puntong iyon ay -10.1%, -11.2%, at -9.0%, ayon sa pagkakabanggit.
'Gangbuster Expectations'
Naniniwala si Paulsen na ang mga rosy na kinita na kita na ito ay inihurnong sa mga presyo ng stock. Bilang isang resulta, natagpuan niya ang isang patuloy na pagtanggi sa merkado na mas malamang kaysa sa isang tumalbog. "Ang pagpasok lamang hangga't inaasahan ay hindi magagawa ang marami, " sinabi niya kay Barron, na idinagdag: "Ang mga pag-asa sa gangbuster ng Wall Street. Ito ay isang taon ng kita ng record-setting at isang taon ng mga inaasahan na setting. baguhin ang mga inaasahan - kahit na ang resulta ng net ay isang mahusay na taon ng kita ngunit medyo hindi gaanong malusog - maaaring maging isang masamang bagay."
Si Peter Boockvar, punong opisyal ng pamumuhunan sa Bleakley Advisory Group, ay nagbahagi ng magkakatulad na mga opinyon sa mga Barron's. Sinabi niya na ang mga kinikita ay nakakakuha lamang ng mga inaasahan na nagtulak sa presyo ng mga kita (P / E) ratios pataas sa nakalipas na limang taon, lalo na sa 2017. Si Ian Winer, co-head ng mga pagkakapantay-pantay sa Wedbush Securities, na nakakuha ng mga puna sa Bloomberg: "Maaari naming makita ang isang positibong sorpresa na magbibigay ng dahilan para sa isang karagdagang rally, ngunit paano kung ang mga kita ay nabigo? Magkakaroon kami ng problema dito."
Mga Pagbabanta sa Looming
Ipinapahiwatig ng Barron na ang mga namumuhunan ay mas nababahala ngayon tungkol sa pagtaas ng inflation at mga rate ng interes kaysa sa kanila ay nasasabik tungkol sa paglaki ng kita. Ang rehistro ng Consumer Presyo (CPI) ay nakarehistro ng isang 2.2% taunang pagtaas sa buwan ng Pebrero, at hinuhulaan ni Paulsen na aabot ito sa 3.0% sa pagtatapos ng 2018, bawat Barron's. Nag-aalala rin siya tungkol sa pag-asam ng pag-aagaw, mataas na inflation sa kabila ng pag-agaw ng ekonomiya, na maaaring mabawasan ang mga margin ng kita sa corporate.
Hindi nabanggit ng Paulsen o Barron's ay ang lumalagong banta ng mga digmaang pangkalakalan na maaaring magbawas ng paglago ng ekonomiya habang ang pagtaas ng mga presyo sa mga mamimili at negosyo ay magkapareho. Habang ang mga namumuhunan ay lumilitaw na nagpapatotoo sa hanay ng mga peligro, hindi malinaw kung anong saklaw, kung mayroon man, mga analyst at mga strategist. Ang ekonomikong Nobel Laureate na si Robert Shiller ay kabilang sa mga nagbabala na ang mga kawalang-katiyakan na nilikha ay sapat na upang mag-spark ng isang pag-urong. (Para sa higit pa, tingnan din: Bakit Isang Digmaang Kalakal sa Negosyong Nagbabanta sa 'Chaos' ng Ekonomiya: Shiller. )
Ang Bullish Case
Si Don Selkin, punong strategist sa merkado sa Newbridge Securities Corp., ay nananatiling maingat sa pagtaas ng presyo. Tulad ng sinabi niya sa Bloomberg, "Oo, mayroon kang mga isyu sa digmaang pangkalakalan, mayroon kang kawalan ng katiyakan sa paligid ng sektor ng tech, ngunit kung ang mga bagay ay mananatili kung nasaan sila at ang mga stock at ang mga kita sa unang-quarter ay nagpapakita ng matatag na paglaki, ang mga stock ay magkakaroon ng isang magandang dahilan upang tumaas. " Samantala, ang isang survey ng mga namumuhunan na isinagawa ng RBC Capital Markets noong huling bahagi ng Marso ay natagpuan na ang 45% ay pa rin ang pagtaas ng presyo o mas mataas na presyo tungkol sa mga stock ng US, kahit na isang bahagyang pantay na porsyento ay nagpapahiwatig na naging mas mababa ang pagtaas ng mga ito mula noong pagsisimula ng taon, idinagdag ni Bloomberg.
Ang isa pang kadahilanan para sa pagtaas ng kalamnan ay ang pag-asa na madaragdagan ng mga korporasyon ang kanilang mga programa sa muling pagbili ng bahagi nang pinahintulutan silang ipagpatuloy ang mga ito, ulat ng CNBC. Tulad ng nabanggit sa isa pang kwento ng Bloomberg, ang mga stock ng stock ng korporasyon ay naging pangunahing driver ng pagtaas ng presyo ng pagbabahagi sa merkado ng toro. Bukod dito, pinipilit ng mga regulasyon ang mga programang ito na masuspinde sa loob ng limang linggo na humahantong sa mga anunsyo ng kita, at sa loob ng 48 oras pagkatapos. (Para sa higit pa, tingnan din: Stocks Poised para sa Bull Run sa Abril Sa kabila ng Lunes Sell-Off .)
