Sino si William F. Sharpe?
Si William Forsyth Sharpe ay isang ekonomistang Amerikano na nanalo ng 1990 Nobel Prize sa Economic Science, kasama sina Harry Markowitz at Merton Miller, para sa pagbuo ng mga modelo upang makatulong sa paggawa ng desisyon sa pamumuhunan.
Kilala si Sharpe para sa pagbuo ng modelo ng capital asset pricing (CAPM) noong 1960. Inilalarawan ng CAPM ang kaugnayan sa pagitan ng sistematikong panganib at inaasahang pagbabalik, at sinabi na ang pagkuha ng mas maraming panganib ay kinakailangan upang kumita ng isang mas mataas na pagbabalik. Kilala rin siya para sa paglikha ng Sharpe ratio, isang figure na ginamit upang masukat ang panganib-to-reward ratio ng isang pamumuhunan.
Buhay ni William F. Sharpe
Si William Forsyth Sharpe ay ipinanganak sa Boston noong Hunyo 6, 1934. Siya at ang kanyang pamilya sa kalaunan ay nanirahan sa California, at siya ay nagtapos sa Riverside Polytechnic High School noong 1951. Matapos ang maraming maling pagsisimula sa pagpapasya kung ano ang pag-aaral sa kolehiyo, kasama na ang mga inabandunang plano upang ituloy gamot at pangangasiwa ng negosyo, nagpasya si Sharpe na mag-aral ng ekonomiya. Nagtapos siya mula sa University of California sa Berkley na may degree sa Bachelor of Arts noong 1955 at isang Master of Arts degree noong 1956. Noong 1961, nakakuha siya ng Ph.D. sa ekonomiya mula sa University of California sa Los Angeles.
Nagturo si Sharpe sa University of Washington, University of California sa Irvine, at Stanford University. May ilang posisyon din siya sa kanyang propesyonal na karera sa labas ng akademya. Kapansin-pansin, siya ay isang ekonomista sa RAND Corporation, consultant sa Merrill Lynch at Wells Fargo, tagapagtatag ng Sharpe-Russell Research kasabay ng Frank Russell Company, at tagapagtatag ng consulting firm na si William F. Sharpe Associates. Tumanggap si Sharpe ng maraming mga parangal para sa kanyang kontribusyon sa larangan ng pananalapi at negosyo, kabilang ang American Assembly ng Collegiate Schools of Business award para sa natitirang kontribusyon sa larangan ng edukasyon sa negosyo noong 1980, at ang Pinansyal na Analyst na Pederal Nicholas Molodovsky Award para sa natitirang kontribusyon sa natatangi propesyon noong 1989. Ang award ng Nobel Prize na kanyang napanalunan noong 1990 ay ang pinaka-prestihiyosong tagumpay.
Mga Key Takeaways
- Si William F. Sharpe ay isang ekonomista na na-kredito sa pagbuo ng CAPM at Sharpe ratio. Ang CAPM ay isang pundasyon sa pamamahala ng portfolio at hinahangad upang mahanap ang inaasahang pagbabalik sa pamamagitan ng pagtingin sa rate ng walang peligro, beta, at premium sa peligro sa merkado. Ang ratio ng Sharpe ay tumutulong sa mga namumuhunan na magtukoy kung aling mga pamumuhunan ang nagbibigay ng pinakamahusay na pagbabalik para sa antas ng peligro.
Mga kontribusyon sa Pinansyal na Pangkabuhayan
Si Sharpe ay kilalang-kilala sa kanyang papel sa pagbuo ng CAPM, na naging konsepto na pang-pundasyon sa ekonomikong pinansyal at pamamahala ng portfolio. Ang teoryang ito ay nagmula sa disertasyon ng kanyang doktor. Nagsumite si Sharpe ng isang papel na nagbubuod sa batayan para sa CAPM sa Journal of Finance noong 1962. Kahit na ito ay isang teoryang pundasyon sa pananalapi, ito ay orihinal na nakatanggap ng negatibong puna mula sa publikasyon. Kalaunan ay nai-publish noong 1964 kasunod ng isang pagbabago sa pag-edit.
Itinuturo ng modelo ng CAPM na ang inaasahang pagbabalik ng isang stock ay dapat na rate ng pagbabalik ng panganib kasama ang beta ng pamumuhunan na pinarami ng premium ng merkado sa peligro. Ang rate ng pagbabalik na walang peligro ay bumabawi sa mga namumuhunan para sa pagtali ng kanilang pera, habang ang premium at panganib sa merkado ay nagbabayad sa mamumuhunan para sa karagdagang panganib na kanilang ginagawa at paulit-ulit na namumuhunan lamang sa mga kayamanan na nagbibigay ng rate na walang panganib.
Lumikha din si Sharpe ng madalas na ratio ng Sharpe. Sinusukat ng ratio ng Sharpe ang labis na pagbabalik na nakakuha ng higit sa rate ng walang peligro sa bawat yunit ng pagkasumpungin. Ang ratio ay tumutulong sa mga namumuhunan na matukoy kung ang mas mataas na pagbabalik ay dahil sa mga matalinong desisyon sa pamumuhunan o pagkuha ng labis na peligro. Dalawang portfolio ay maaaring magkaroon ng magkatulad na pagbabalik, ngunit ang ratio ng Sharpe ay nagpapakita kung alin ang kumukuha ng higit na panganib upang makamit ang pagbabalik na iyon. Ang mas mataas na pagbabalik na may mas mababang peligro ay mas mahusay, at ang ratio ng Sharpe ay tumutulong sa mga namumuhunan na makahanap ng halo.
Bilang karagdagan, ang 1998 na papel ni Sharpe, ang Pagtukoy ng isang Mahusay na Hatim ng Pondo, ay na-kredito bilang pundasyon ng mga modelo ng pagbabalik-based na pagsusuri, na pinag-aaralan ang mga pagbabalik sa kasaysayan ng pamumuhunan upang matukoy kung paano maiuri ang isang pamumuhunan.
Halimbawa ng Paano Ginagamit ng mga Namumuhunan ang Sharpe Ratio
Ipalagay na nais ng isang mamumuhunan na magdagdag ng isang bagong stock sa kanilang portfolio. Kasalukuyan silang isinasaalang-alang ang dalawa at nais na pumili ng isa na may mas mahusay na nababagay na pagbabalik sa panganib. Gagamitin nila ang pagkalkula ng Sharpe ratio.
Ipagpalagay na ang rate ng walang panganib ay 3%.
Ang Stock A ay nagbalik ng 15% sa nakaraang taon, na may pagkasumpungin ng 10%. Ang ratio ng Sharpe ay 1.2. Kinakalkula bilang (15-3) / 10.
Ang Stock B ay bumalik sa 13% sa nakaraang taon, na may pagkasumpungin ng 7%. Ang ratio ng Sharpe ay 1.43. Kinakalkula bilang (13-3) / 7.
Habang ang stock B ay may mas mababang pagbabalik kaysa sa stock A, ang pabagu-bago ng stock B ay mas mababa din. Kapag ang pag-facture sa panganib ng mga pamumuhunan, ang stock B ay nagbibigay ng isang mas mahusay na halo ng pagbabalik na may mas mababang panganib. Kahit na ang stock B ay nagbalik lamang ng 12%, magiging mas mabibili pa rin ito sa isang Sharpe ratio na 1.29.
Ang maingat na namumuhunan ay pipili ng stock B, dahil ang bahagyang mas mataas na pagbabalik na nauugnay sa stock A ay hindi sapat na magbayad para sa mas mataas na peligro.
Mayroong ilang mga isyu sa pagkalkula, kabilang ang limitadong oras ng pagtingin na tinitingnan at ang palagay na ang mga naunang pagbabalik at pagkasumpungin ay kinatawan ng mga futures return at pagkasumpungin. Maaaring hindi ito palaging nangyayari.
