Ang isang flare-up sa digmaang pangkalakalan ng US-China ay kumalas sa mga pamilihan noong Lunes, ngunit isang kasunod na rally ay natapos ang pagkawala ng linggong para sa S&P 500 Index (SPX) hanggang sa 0.2% lamang, sa pagtatapos ng Huwebes. Mayo 16, 2019. Gayunpaman, mas maraming problema ang nauna, ayon kay Mike Wilson, punong strategist ng equity ng US sa Morgan Stanley.
"Ang mga stock ay malamang na pumasok sa isang mahirap na panahon ng gantimpala sa panganib dahil sa napakababang paglago ng kita na nakikita natin sa susunod na taon at buong pagpapahalaga, " isinulat niya sa isang kamakailang ulat. "Malapit na matagumpay ang mga inaasahan ng kita na 5% -10%, " dagdag niya.
Ang talahanayan sa ibaba ay nagbubuod ng apat na pangunahing mga alalahanin na mayroon si Wilson at ang kanyang koponan ngayon.
4 Mga Palatandaan ng Higit pang mga Problema sa Pamilihan sa Unahan
- Ang mapang-akit na damdamin ay mapanganib na mataas. Ang mga puntos sa curve ng ani upang mapusok ang pagkasumpungin ng stock market nang mas maaga.Ang panganib ng isang pag-urong ay tumaas nang husto sa nakaraang buwan.Ang paglaki ng mga kita ay mas katiyakan kaysa sa iniisip ng karamihan sa mga nagmamasid.
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
"Ang pagtaas ng sentimento sa pagtaas ng bullish (87th porsyento mula noong 2005) ay nag-iiwan ng maliit na silid para sa hinimok ng sentimyento, lalo na binigyan ng matagal na panganib sa paglaki ng kita noong 2019-2020, ang hindi pagpayag ng Fed na gumawa ng isang 'cut ng seguro, ' at ang kamakailan-lamang na muling pagbabalik ng panganib isang salungatan sa kalakalan, "ang ulat ay obserbahan. Ang sentimentong mamumuhunan ay isang tagapagpahiwatig ng kontratista ng klasikong, kinuha bilang isang negatibong senyas kapag ito ay bullish, at isang positibong tanda kapag ito ay bearish.
"Ang pagkasumpungin ay maaaring hindi huminto sa lalong madaling panahon na iniisip ng ilan kahit na mayroong isang tamang de-escalation ng mga panganib na deal sa pangangalakal na ito. Nabatid namin sa mahabang panahon na ang vol ay malamang na madagdagan dahil sa pag-flattening ng curve ng ani sa nakaraang ilang taon. " Inilarawan ng ulat na, habang kilalang-kilala na "ang isang kurbatang ani ng curve ay isang nangungunang tagapagpahiwatig para sa ikot ng ekonomiya, " mayroon ding "isang napakahusay na nangungunang relasyon sa pagitan ng mga curve ng ani at ng VIX." Dagdag pa, ang ulat ay nagdadagdag, "Malinaw, ang mga bagay ay nagiging mas mahirap habang naabot namin ang dulo ng pag-ikot ng negosyo para sa average na kumpanya, at humantong ito sa mas maraming pagkasumpungin sa stock market."
Habang si Wilson at ang kanyang koponan ay hinuhulaan ang isang pag-urong ng kita sa korporasyon, kung saan ang pagtanggi ng kita sa taon-sa-isang taon sa dalawa o higit pang magkakasunod na mga tirahan, ang mga ekonomista ni Morgan Stanley ay hindi nagtataya ng isang pangkalahatang pag-urong ng ekonomiya sa malapit na hinaharap. "Gayunpaman, maraming mga palatandaan na ang panganib ng isang pag-urong sa susunod na 12 buwan ay tumataas, " babala ng ulat. Sa katunayan, sa nakaraang buwan ang US Cycle Indicator na binuo ng grupong Cross Asset Research ng Morgan Stanley na "opisyal na naipasok sa 'downturn' phase na palaging nauna sa pag-urong ng ekonomiya."
Pagtataya ng "kita ng paglaki ng pangunahing kita ng Morgan Stanley" ang pagtataya ng S&P 500 sa susunod na 12 buwan na mas mababa sa 8% na mas mababa kaysa sa ilalim na pagtatantya sa ilalim. Inaasahan ng koponan ni Wilson na ang 1Q 2019 ay magtatapos sa pinagsama-samang S&P 500 EPS na maging flat year-over-year, at ang kanilang ulat ay nagsasabing "Hindi kami mabigla kung pareho ang 2Q at 3Q na magiging materyal na negatibo - ibig sabihin, mas masahol pa kaysa -5 %--mula rito."
Tumingin sa Unahan
"Ang aksyon at mga panimulang presyo ay sumusuporta sa aming 2, 400-3, 000 multi-taong pagsasama para sa S&P 500, " sabi ng ulat. Iyon ay, inaasahan ng koponan ni Wilson na mag-trade ang index sa loob ng saklaw na ito sa susunod na ilang taon, kasama ang dalawang endpoints na kumakatawan sa kanilang mga bearish at bullish scenario. Ang index ay nagsara sa 2, 876.32 noong Mayo 16, na nagpapahiwatig ng 16.6% na downside at 4.3% paitaas mula ngayon sa pagtantya ni Morgan Stanley.
