Ang isang pare-pareho sa mga merkado ng stock ay ang pagbabago. Sinabi nang iba, ang pagkasumpungin ay isang palaging kasama sa mga namumuhunan. Mula pa nang ipakilala ang Index ng VIX, na may mga futures at mga pagpipilian kasunod ng paglaon, ang mga namumuhunan ay may pagpipilian na ipagpalit ang pagsukat ng sentimyento ng mamumuhunan hinggil sa pagkasumpungin sa hinaharap. Kasabay nito, napagtanto ang pangkalahatang negatibong ugnayan sa pagitan ng pagkasumpungin at pagganap ng stock market, maraming mga mamumuhunan ang tumingin na gumamit ng mga instrumento ng pagkasumpungin upang matiyak ang kanilang mga portfolio.
Sa kasamaang palad, hindi gaanong simple at habang ang mga mamumuhunan ay may higit pang mga kahalili kaysa dati, maraming mga sagabal sa buong klase.
Mga Patnubay sa Investopedia Broker: Palakihin ang iyong kalakalan sa mga tool mula sa nangungunang online brokers ngayon.
Isang Flawed Start Point? Ang isang mahalagang kadahilanan sa pagtatasa ng mga pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF) at mga tala na ipinagpalit ng palitan (ETN) na nakatali sa VIX ay ang VIX mismo. Ang VIX ay ang simbolo ng ticker na tumutukoy sa Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index. Habang madalas na ipinakita bilang isang tagapagpahiwatig ng pagkasumpong ng stock market (at kung minsan ay tinatawag na "Takot Index") na hindi ganap na tumpak.
Ang VIX ay isang timbang na halo ng mga presyo para sa isang timpla ng mga pagpipilian sa S&P 500 index, kung saan nagmula ang pagkasumpungin. Sa simpleng (Ingles) Ingles, talagang sinusukat ng VIX kung magkano ang handang magbayad upang bilhin o ibenta ang S&P 500, na mas maraming handang magbayad na nagmumungkahi ng higit na kawalan ng katiyakan. Hindi ito ang modelo ng Black Scholes, sa ibang salita, at talagang kailangang bigyang-diin na ang VIX ay lahat tungkol sa "ipinahiwatig" pagkasumpong.
Ano pa, habang ang VIX ay madalas na pinag-uusapan sa isang lugar, walang alinman sa mga ETF o ETN na lumabas doon ay kumakatawan sa pagkasumpong ng spot ng VIX. Sa halip, ang mga ito ay mga koleksyon ng futures sa VIX na halos tinatayang tinatayang ang pagganap ng VIX.
TINGNAN: Ang Volatility Index: Sentiment sa Pagbasa ng Market
Isang Host ng Mga Pagpipili Ang pinakamalaking at pinakamatagumpay na produkto ng VIX ay ang iPath S&P 500 VIX Short-Term futures ETN (ARCA: VXX). Ang ETN na ito ay may hawak na isang mahabang posisyon sa una at ikalawang buwan na futures ng VIX na mga kontrata na gumulong araw-araw. Dahil mayroong isang insurance premium sa mas matagal na mga kontrata, ang VXX ay nakakaranas ng negatibong ani ng roll (talaga, nangangahulugan ito na ang mga may-hawak na pangmatagalan ay makakakita ng parusa na babalik). Ano pa, dahil ang pagkasumpungin ay isang kababalaghan na nangangahulugang kahulugan, ang VXX ay madalas na nakikipagkalakalan nang mas mataas kaysa dito kung hindi dapat ay sa mga panahon ng mababang pagkabagabag sa kasalukuyan (pagpepresyo sa isang inaasahan ng pagtaas ng pagkasumpungin) at mas mababa sa mga panahon ng mataas na kasalukuyang pagkasumpong (pagpepresyo ng pagbabalik sa mas mababang pagkasumpungin).
Ang iPath S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (ARCA: VXZ) ay istruktura na katulad ng VXX, ngunit humahawak ito ng mga posisyon sa ika-apat, ika-lima, ika-anim at ika-pitong buwan na futures ng VIX. Alinsunod dito, ito ay higit na isang sukatan ng hinaharap na pagkasumpungin at ito ay may posibilidad na maging mas pabagu-bago ng pag-play sa pagkasumpungin. Ang ETN na ito ay karaniwang may isang average na tagal ng halos limang buwan at ang parehong negatibong ani ng roll ay nalalapat dito - kung ang merkado ay matatag at pagkasumpungin ay mababa, mawawalan ng pera ang futures index.
Para sa mga namumuhunan na naghahanap ng mas maraming panganib, mayroong higit na mataas na leveraged alternatibo. Ang VelocityShares Pang-araw-araw na dalawang beses na VIX Short-Term ETN (ARCA: TVIX) ay nag-aalok ng mas maraming leverage kaysa sa VXX, at nangangahulugan ito ng mas mataas na pagbalik kapag gumagalaw ang VIX. Sa kabilang banda, ang ETN na ito ay may parehong negatibong problema sa pagbubunga ng roll kasama ang isang isyu ng pagkasumpungin ng lag na lagusan - sa madaling salita, ito ay isang mamahaling posisyon upang bumili-at-hold at kahit na ang Credit Suisse's (NYSE: CS) na sariling sheet ng produkto sa mga estado ng TVIX "kung hawak mo ang iyong ETN bilang pang-matagalang pamumuhunan, malamang na mawawala ka sa lahat o isang malaking bahagi ng iyong pamumuhunan."
TINGNAN: Pag-alis ng Leveraged ETF Returns
Gayunpaman, mayroon ding mga ETF at ETN para sa mga namumuhunan na naghahanap upang i-play ang iba pang bahagi ng volatility barya. Ang iPath Inverse S&P 500 VIX Short-Term ETN (ARCA: XXV) ay karaniwang titingnan na magtiklop sa pagganap ng pagwawakas ng VXX, habang ang VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (ARCA: XIV) ay hangad din na maihatid ang pagganap ng pagpunta maikli isang timbang na average na kapanahunan ng isang buwan na VIX futures.
Mag-ingat sa mga Lag Investor na isinasaalang-alang ang mga ETF at ETN na dapat tandaan na hindi sila mahusay na mga proxies para sa pagganap ng puwang VIX. Sa katunayan, ang pag-aaral ng mga kamakailang panahon ng pagkasumpungin sa S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) at ang mga pagbabago sa lugar na VIX, ang isang buwan na proxies ng ETN ay nakakuha ng halos isang-kapat hanggang isang-kalahati ng pang-araw-araw na gumagalaw na VIX, habang ang kalagitnaan ng kalagitnaan Ang mga produktong -term ay mas masahol pa. Ang TVIX, kasama ang dalawang beses na pagkilos nito, ay mas mahusay (ay humigit-kumulang sa kalahati hanggang tatlong-quarter ng pagganap), ngunit palagiang binigyan ng mas mababa sa ganap na dalawang beses na pagganap ng regular na isang buwan na instrumento. Bukod dito, dahil sa negatibong roll at pagkasumpungin na lag sa ETN, na humahawak nang napakatagal matapos ang mga panahon ng pagkasumpungin ay nagsimulang mabulok ang nagbabalik.
Ang Bottom Line Kung ang mga namumuhunan ay talagang nais na maglagay ng mga taya sa pagkasumpungin ng equity market o gamitin ang mga ito bilang mga hedge, ang mga produktong may kaugnayan sa ETF at ETN na may kaugnayan sa VIX ay katanggap-tanggap ngunit lubos na nasusunog na mga instrumento. Tiyak na mayroon silang isang matibay na aspeto ng kaginhawaan sa kanila, habang sila ay nangangalakal tulad ng anumang iba pang stock. Iyon ay sinabi, ang mga namumuhunan na naghahanap talagang maglaro ng laro ng pagkasumpungin ay dapat isaalang-alang ang aktwal na mga pagpipilian at futures ng VIX, pati na rin ang mas advanced na mga diskarte sa mga pagpipilian tulad ng mga straddles at strangles sa S&P 500.
TINGNAN: Ipinapakilala Ang Mga Pagpipilian sa VIX
Gamitin ang Investopedia Stock Simulator upang ikalakal ang mga stock na nabanggit sa pagsusuri ng stock na ito, libre ang panganib!
