Ang kakayahang paghiwalayin ang mga kumpanya na may isang malusog na halaga ng utang mula sa mga na overextended ay isa sa pinakamahalagang kasanayan na maaaring mabuo ng mamumuhunan. Karamihan sa mga negosyo ay gumagamit ng utang upang matulungan ang mga operasyon sa pananalapi, pagbili man ito ng mga bagong kagamitan o pag-upa ng mga karagdagang manggagawa. Ngunit ang sobrang pag-asa sa paghiram ay makakakuha ng anumang negosyo. Halimbawa, kapag ang isang kumpanya ay nahihirapang magbayad ng mga creditors sa oras, maaaring kailanganin itong magbenta ng mga ari-arian, na naglalagay ito sa isang kakulangan sa kompetisyon. Sa matinding kaso, maaaring wala itong pagpipilian kundi mag-file para sa pagkalugi.
Ang mga ratios ng saklaw ay isang kapaki-pakinabang na paraan upang matulungan ang pag-gauge sa gayong mga panganib. Ang mga medyo madaling formula ay matukoy ang kakayahan ng kumpanya na mag-serbisyo ng umiiral na utang nito, na potensyal na mapalaya ang namumuhunan mula sa sakit ng puso sa kalsada.
Ang pinaka-malawak na ginagamit na ratios ng saklaw ay kasama ang interes, mga serbisyo sa utang at serbisyo ng saklaw na saklaw.
Ratio ng Saklaw ng Interes
Ang pangunahing konsepto sa likod ng ratio ng saklaw ng interes ay medyo prangka. Ang mas maraming kita na binubuo ng isang kumpanya, mas malaki ang kakayahang magbayad ng interes. Upang makarating sa pigura, hatiin lamang ang mga kinita bago ang interes at buwis (EBIT) ng gastos ng interes ng kompanya para sa parehong panahon.
Ratio ng Saklaw ng Interes = Gastos ng InteresEBIT
Ang isang ratio ng 2 ay nangangahulugang ang kumpanya ay kumita ng dalawang beses hangga't kailangang magbayad ng interes. Bilang isang pangkalahatang panuntunan, ang mga namumuhunan ay dapat na sumandal sa mga kumpanya na may isang ratio ng saklaw ng interes - kung hindi man kilala bilang ang "beses na nakuha na ratio ng interes" - hindi bababa sa 1.5. Ang isang mas mababang ratio ay karaniwang nagpapahiwatig ng isang firm na nahihirapan na magbayad ng mga bondholders, ginustong stockholders at iba pang mga creditors.
Rt ng Serbisyo ng Saklaw ng Utang
Habang ang ratio ng saklaw ng interes ay malawakang ginagamit, mayroon itong mahalagang pagkukulang. Bilang karagdagan sa pagsaklaw ng mga gastos sa interes, ang mga negosyo ay karaniwang kailangang magbayad ng bahagi ng pangunahing halaga sa bawat quarter, din.
Ang ratio ng serbisyo sa pagsaklaw ng utang ay isinasaalang-alang. Dito, hatiin ng mga namumuhunan ang netong kita sa kabuuang gastos sa paghiram — ibig sabihin, ang mga pangunahing pagbabayad kasama ang mga gastos sa interes.
DSCR = Mga Pangunahing Repayment + Mga gastos sa interesNet Income kung saan:
Ang isang numero sa ilalim ng 1 ay nangangahulugang ang negosyo ay may negatibong daloy ng cash - talagang nagbabayad ito ng higit sa mga gastos sa paghiram kaysa sa pagdadala nito sa pamamagitan ng kita. Samakatuwid, ang mga namumuhunan ay dapat na maghanap para sa mga negosyo na may isang ratio ng saklaw ng serbisyo ng serbisyo ng utang ng hindi bababa sa 1 at mas mabuti na medyo mas mataas upang matiyak ang isang sapat na antas ng daloy ng cash upang matugunan ang mga pananagutan sa hinaharap.
Praktikal na Halimbawa: Upang makita ang potensyal na pagkakaiba sa pagitan ng dalawang mga ratio na saklaw na ito, tingnan natin ang kathang-isip na kumpanya, Cedar Valley Brewing. Ang kumpanya ay bumubuo ng isang quarterly profit na $ 200, 000 (EBIT ay $ 300, 000) at kaukulang bayad sa interes na $ 50, 000. Dahil ang Cedar Valley ay gumawa ng karamihan sa paghiram nito sa panahon ng mababang rate ng interes, ang ratio ng saklaw ng interes ay mukhang kanais-nais.
Ratio ng Saklaw ng interest = 50, 000300, 000 = 6
Gayunpaman, ang ratio ng saklaw ng serbisyo sa utang, ay sumasalamin sa isang makabuluhang punong punong binabayaran ng kumpanya sa bawat quarter na nagkakahalaga ng $ 140, 000. Ang nagresultang figure ng 1.05 ay umalis ng maliit na silid para sa error kung ang benta ng kumpanya ay kumuha ng hindi inaasahang hit.
Ratio ng Serbisyo ng Saklaw ng Utang = 190, 000200, 000 = 1.05
Kahit na ang kumpanya ay bumubuo ng isang positibong daloy ng cash, mukhang mas peligro mula sa isang pananaw sa utang sa oras na isinasaalang-alang ang saklaw ng serbisyo sa utang.
Ratio ng Saklaw ng Saklaw
Ang mga nabanggit na ratios ay inihambing ang isang utang sa negosyo na may kaugnayan sa mga kita. Samakatuwid, ito ay isang mahusay na paraan upang tingnan ang kakayahan ng isang organisasyon upang masakop ang mga pananagutan ngayon. Ngunit kung nais mong hulaan ang potensyal na potensyal na kita ng isang kumpanya, kailangan mong tumingin nang mabuti sa sheet ng balanse. Sa pangkalahatan, ang mas maraming mga pag-aari ng kumpanya ay kung ihahambing sa kabuuan ng mga paghiram, mas malamang na gumawa ng mga pagbabayad sa kalsada.
Ang ratio ng saklaw ng asset ay batay sa ideyang ito. Karaniwan, kukuha ito ng mga nasasalat na mga ari-arian ng kumpanya pagkatapos ng pag-account para sa mga malapit na pananagutan at hinati ang natitirang bilang ng natitirang utang.
ACR = TDO (TA - IA) - (CL - STDO) kung saan: ACR = Asset coverage ratioTA = Kabuuang mga assetsIA = Hindi nasusulat na mga assetsCL = Kasalukuyang pananagutanSTDO = Maikling-panahong obligasyon sa utang
Kung ang katumbas na figure ay katanggap-tanggap ay nakasalalay sa industriya. Halimbawa, ang mga utility ay dapat na karaniwang mayroong isang ratio ng saklaw na pag-aari ng hindi bababa sa 1.5, habang ang tradisyunal na threshold para sa mga pang-industriya na kumpanya ay 2.
Praktikal na Halimbawa: Tingnan natin sa oras na ito ang JXT Corp., na gumagawa ng kagamitan sa automation ng pabrika. Ang kumpanya ay may mga ari-arian na $ 3.6 milyon kung saan ang $ 300, 000 ay mga hindi nalalaman na mga item tulad ng mga trademark at patent. Mayroon din itong mga kasalukuyang pananagutan ng $ 600, 000, kabilang ang mga panandaliang utang na obligasyon na $ 400, 000. Ang kabuuang utang ng kumpanya ay katumbas ng $ 2.3 milyon.
ACR = 2, 300, 000 (3, 600, 000 - 300, 000) - (600, 000−400, 000) = 1.3
Sa 1.3, ang ratio ng kumpanya ay nasa ibaba ng karaniwang threshold. Sa pamamagitan ng kanyang sarili, ipinapakita nito na ang JXT ay walang sapat na mga ari-arian upang mabigyan, na binigyan ng malaking halaga ng utang.
Ang isang limitasyon ng pormula na ito ay na nakasalalay sa halaga ng libro ng mga ari-arian ng isang negosyo, na madalas na mag-iiba mula sa aktwal na halaga ng merkado. Upang makuha ang pinaka maaasahang mga resulta, karaniwang makakatulong na gumamit ng maraming sukatan upang masuri ang isang korporasyon sa halip na umasa sa anumang solong ratio.
Mga Pagsusuri sa Negosyo
Ang mga namumuhunan ay maaaring gumamit ng mga ratios ng saklaw sa isa sa dalawang paraan. Una, maaari mong subaybayan ang mga pagbabago sa sitwasyon ng utang ng kumpanya sa paglipas ng panahon. Sa mga kaso kung saan ang ratio ng pagsaklaw ng serbisyo ng utang ay bahagya sa loob ng katanggap-tanggap na saklaw, maaaring magandang ideya na tingnan ang kasalukuyang kasaysayan ng kumpanya. Kung ang ratio ay unti-unting bumababa, maaaring sa oras lamang bago ito bumagsak sa ilalim ng inirekumendang tayahin.
Ang mga ratios ng saklaw ay mahalaga rin kapag tumitingin sa isang kumpanya na may kaugnayan sa mga katunggali nito. Ang pagsusuri sa mga katulad na negosyo ay kinakailangan, dahil ang ratio ng saklaw ng interes na katanggap-tanggap sa isang industriya ay maaaring isaalang-alang na mapanganib sa ibang larangan. Kung ang negosyo na iyong sinusuri ay tila wala sa hakbang sa mga pangunahing kakumpitensya, madalas itong isang pulang bandila.
Ang Bottom Line
Sa katagalan, ang labis na pag-asa sa utang ay maaaring mapahamak sa isang negosyo. Ang mga tool tulad ng ratio ng saklaw ng interes, ratio ng saklaw ng serbisyo sa serbisyo at ratio ng saklaw ng pag-aari ay makakatulong sa iyo na matukoy nang harapan kung ang isang kumpanya ay maaaring magbayad ng mga creditors nito sa isang napapanahong paraan.
