Master limitadong pakikipagtulungan - kahulugan ng mlp

Ano ang isang Master Limited Partnership (MLP)?

Ang mga limitadong pakikipagsosyo sa master (MLP) ay isang pakikipagsapalaran sa negosyo na umiiral sa anyo ng isang limitadong pakikipagsosyo sa publiko na limitado. Pinagsasama nila ang mga benepisyo sa buwis ng isang pribadong pakikipagtulungan — ang kita ay binabayaran lamang kapag ang mga mamumuhunan ay tumatanggap ng mga pamamahagi - kasama ang pagkatubig ng isang kumpanya na ipinagbibili sa publiko (PTP).

Ang isang master ay limitado ang pakikipagkalakalan sa pakikipagsosyo sa pambansang palitan. Ang mga MLP ay nakatayo upang samantalahin ang daloy ng cash, dahil kinakailangan nilang ipamahagi ang lahat ng magagamit na cash sa mga namumuhunan. Maaari din silang makatulong na mabawasan ang gastos ng kapital sa mga negosyo na masigasig sa kapital, tulad ng sektor ng enerhiya.

Ang unang MLP ay naayos noong 1981. Gayunpaman, noong 1987, epektibong nilimitahan ng Kongreso ang paggamit ng mga ito sa mga sektor ng real estate at likas na yaman. Ang mga limitasyong ito ay inilalagay sa isang pag-aalala sa labis na nawala na kita sa buwis sa corporate dahil ang mga MLP ay hindi nagbabayad ng buwis sa kita ng federal.

Master Limited Partnership (MLP)

Pag-unawa sa isang Master Limited Partnership

Ang MLP ay isang natatanging hybrid legal na istraktura na pinagsasama ang mga elemento ng isang pakikipagtulungan sa mga elemento ng isang korporasyon. Una sa lahat, ito ay itinuturing na pinagsama-sama ng mga kasosyo nito sa halip na isang hiwalay na ligal na nilalang - tulad ng kaso sa isang korporasyon. Pangalawa, technically ito ay walang mga empleyado. Ang mga pangkalahatang kasosyo ay may pananagutan sa pagbibigay ng lahat ng kinakailangang serbisyo sa pagpapatakbo. Ang mga pangkalahatang kasosyo ay karaniwang may hawak na 2% stake sa pakikipagsapalaran at may pagpipilian na dagdagan ang kanilang pagmamay-ari.

Tulad ng isang pakikipagtulungan, ang isang MLP ay nagbibigay ng mga yunit sa halip na pagbabahagi. Gayunpaman, ang mga yunit na ito ay madalas na ipinagpalit sa pambansang palitan ng stock. Ang pagkakaroon ng mga palitan ay nag-aalok ng makabuluhang pagkatubig na hindi nag-aalok ng tradisyonal na pakikipagsosyo. Dahil ang mga yunit na ito na ipinagbibili sa publiko ay hindi mga pagbabahagi ng stock, ang mga namuhunan sa MLP ay karaniwang tinutukoy bilang mga unitholders, sa halip na mga shareholders. Ang mga bumili sa isang MLP ay tinatawag ding limitadong mga kasosyo. Ang mga unitholder na ito ay inilalaan ng isang bahagi ng kita ng MLP, pagbabawas, pagkalugi, at kredito.

Ang MLP ay may dalawang klase ng mga kasosyo:

1. Ang mga limitadong kasosyo ay mga namumuhunan na bumili ng pagbabahagi sa MLP at nagbibigay ng kapital para sa operasyon ng entidad. Tumatanggap sila ng pana-panahong pamamahagi mula sa MLP, karaniwang tuwing quarter. Ang mga limitadong kasosyo ay kilala rin bilang tahimik na mga kasosyo. Ang mga kasosyo saeneral ay ang mga may-ari na responsable sa pamamahala ng pang-araw-araw na operasyon ng MLP. Tumatanggap sila ng kabayaran batay sa pagganap ng negosyo ng samahan.

Mga Key Takeaways

• Ang isang master limitadong pakikipagsosyo (MLP) ay isang kumpanya na inayos bilang isang pakikalakal na pakikipagsosyo sa publiko. Ang mga MLP ay pinagsama ang bentahe ng buwis sa isang pribadong pakikipagtulungan sa likido ng stock.MLP ay mayroong dalawang uri ng mga kasosyo, ang pangkalahatang-tagapamahala - at ang limitado — namumuhunan ang mga mamumuhunan. Ang mga naipamahagi na distribusyon mula sa MLP.MLP ay itinuturing na mababang panganib, pangmatagalang pamumuhunan, na nagbibigay ng isang mabagal ngunit matatag na stream ng kita.MLP ay limitado sa mga likas na yaman at sektor ng real estate.

Paggamot ng Buwis ng Master Limited Partnerships

Ang isang MLP ay itinuturing bilang isang limitadong pakikipagtulungan para sa mga layunin ng buwis. Ang isang limitadong pakikipagsosyo ay may isang pass-through, o flow-through, istraktura ng buwis. Ang pamamaraang ito sa pagbubuwis ay nangangahulugan na ang lahat ng kita at pagkalugi ay ipinasa sa limitadong mga kasosyo. Sa madaling salita, ang MLP mismo ay hindi mananagot para sa mga buwis sa korporasyon sa mga kita nito, dahil ang karamihan sa mga nakalakip na negosyo ay. Sa halip, ang mga may-ari - o mga namumuhunan sa unitholder ay personal na mananagot para sa mga buwis sa kita sa kanilang mga bahagi ng kita ng MLP.

Ang scheme ng buwis na ito ay nag-aalok ng isang makabuluhang bentahe sa buwis sa MLP. Ang mga kita ay hindi napapailalim sa dobleng pagbubuwis mula sa mga buwis sa kita at unitholder. Ang mga karaniwang korporasyon ay nagbabayad ng buwis sa korporasyon, at pagkatapos ang mga shareholder ay dapat ding magbayad ng personal na mga buwis sa kita mula sa kanilang mga paghawak. Dagdag pa, ang mga pagbabawas tulad ng pagkakaubos at pagkukulang ay dumadaan din sa mga limitadong kasosyo. Ang mga limitadong kasosyo ay maaaring gumamit ng mga pagbabawas na ito upang mabawasan ang kanilang kita sa buwis.

Upang mapanatili ang katayuan ng pass-through na ito, hindi bababa sa 90% ng kita ng MLP ay dapat na kwalipikadong kita. Kabilang sa kwalipikadong kita ang kita na natanto mula sa paggalugad, paggawa, o transportasyon ng mga likas na yaman o real estate. Sa madaling salita, upang maging kwalipikado bilang isang master limitadong pakikipagsosyo, ang isang kumpanya ay dapat magkaroon ng lahat ngunit 10% ng mga kita nito ay mula sa mga kalakal, likas na yaman, o mga aktibidad sa real estate. Ang kahulugan na ito ng kwalipikadong kita ay binabawasan ang mga sektor kung saan maaaring gumana ang mga MLP.

Ang mga pamamahagi ng Quarterly mula sa MLP ay hindi katulad ng quarterly stock dividends. Ngunit ang mga ito ay ginagamot bilang pagbabalik ng kapital (ROC), kumpara sa kita ng dividend. Kaya, ang unitholder ay hindi nagbabayad ng buwis sa kita sa mga nagbabalik. Karamihan sa mga kinikita ay ipinagpaliban ng buwis hanggang ibenta ng unitholder ang kanilang bahagi. Pagkatapos, natatanggap ng mga kita ang mas mababang rate ng buwis sa kita ng capital kaysa sa mas mataas na rate ng personal na kita. Nag-aalok ang kategoryang ito ng makabuluhang karagdagang mga benepisyo sa buwis.

Mga Pakinabang at Kakulangan ng MLP

Tulad ng anumang pamumuhunan, ang mga MLP ay mayroong kanilang mga kalamangan at kahinaan. Ang MLP ay maaaring hindi gumana para sa lahat ng mga namumuhunan. Gayundin, dapat i-offset ng isang mamumuhunan ang mga kawalan laban sa anumang mga pakinabang ng mga yunit ng MLP bago sila mamuhunan.

Mga upsides ng MLPs

Kilala ang mga MLP para sa pag-aalok ng mabagal na mga pagkakataon sa pamumuhunan. Ang mabagal na nagbabalik ay nagmumula sa katotohanan na ang mga MLP ay madalas sa mga industriya na mabagal, tulad ng konstruksiyon ng pipeline. Ang mabagal at matatag na paglago na ito ay nangangahulugang ang mga MLP ay mababa ang panganib. Kumikita sila ng isang matatag na kita na madalas batay sa mga pang-matagalang kontrata ng serbisyo. Nag-aalok ang MLP ng matatag na daloy ng cash at pare-pareho ang pamamahagi ng cash.

Ang mga pamamahagi ng cash ng master limitadong pakikipagtulungan ay karaniwang lumalaki nang bahagyang mas mabilis kaysa sa inflation. Para sa limitadong mga kasosyo, 80% -90% ng mga pamamahagi ay madalas na ipinagpaliban sa buwis. Sa pangkalahatan, pinapayagan nito ang mga MLP na nag-aalok ng mga kaakit-akit na ani ng kita - madalas na mas mataas kaysa sa average na dividend ani ng mga equities. Gayundin, sa katayuan ng daloy-through na entidad at sa pamamagitan ng pag-iwas sa dobleng pagbubuwis, hahantong ito sa mas maraming kapital na magagamit para sa mga hinaharap na proyekto. Ang pagkakaroon ng kapital ay pinapanatili ang kumpetisyon ng MLP sa industriya nito.

Dagdag pa, para sa limitadong kasosyo, ang pagbabahagi ng kumulatibong cash ay karaniwang lumalagpas sa mga buwis sa kita ng mga capital na tinasa sa sandaling ibebenta ang lahat ng mga yunit.

Mayroong mga pakinabang para sa paggamit ng MLP para sa pagpaplano ng estate, pati na rin. Kapag ibinibigay ng mga unitholders o ilipat ang mga yunit ng MLP sa mga benepisyaryo, kapwa maiiwasan ang pagbabayad ng buwis sa panahon ng paglilipat. Ang batayan ng gastos ay maiayos batay sa presyo ng merkado sa panahon ng paglipat. Kung namatay ang unitholder at ang pamumuhunan ay pumasa sa mga tagapagmana, ang kanilang patas na halaga ng pamilihan ay tinutukoy na ang halaga sa petsa ng kamatayan. Gayundin, ang mga naunang pamamahagi ay hindi binubuwis.

Mga kalamangan

• Hindi gumagalaw na kita

• Mababang peligro

• Paggamot na may pakinabang sa buwis

• Likido

Cons

• Kumplikadong pagsumite ng buwis

• Limitadong pagpapahalaga

• Limitado sa dalawang industriya

Downsides ng MLPs

Marahil ang pinakamalaking abala sa pagiging isang limitadong kasosyo sa MLP ay kakailanganin mong mag-file ng nakakasama na Internal Revenue Service (IRS) Iskedyul ng K-1 na form. Ang K-1 ay isang kumplikadong porma at maaaring mangailangan ng mga serbisyo ng isang accountant — kahit na hindi ka nagbebenta ng anumang mga yunit. Gayundin, ang mga form na K-1 ay kilalang-kilala sa pagdating ng huli, matapos naisip ng maraming mga tagapaghanda ng buwis na nakumpleto na nila ang kanilang mga buwis. Gayundin, bilang isang idinagdag na problema, ang ilang mga MLP ay nagpapatakbo sa maraming estado. Ang natanggap na kita ay maaaring mangailangan ng mga pagbabalik ng buwis ng estado na isinumite sa ilang mga estado, na tataas ang iyong mga gastos.

Ang isa pang negatibong kaugnay ng buwis ay hindi ka maaaring gumamit ng isang pagkawala ng pagkawala - higit pang mga pagkalugi kaysa sa kita - upang masira ang iba pang kita. Gayunpaman, ang mga pagkalugi sa net ay maaaring magpatuloy sa susunod na taon. Kapag sa kalaunan nagbebenta ka ng lahat ng iyong mga yunit, maaari kang magamit bilang isang pagbabawas laban sa iba pang kita.

Ang isang pangwakas na negatibo ay limitado ang baligtad na potensyal — sa kasaysayan — ngunit ito ay aasahan mula sa isang pamumuhunan na magbubunga ng isang unti ngunit maaasahang stream ng kita sa loob ng maraming taon.

Mga Real-World na Halimbawa ng Master Limited Partnerships

Karamihan sa mga MLP ay kasalukuyang nagpapatakbo sa industriya ng enerhiya. Ang isang enerhiya master limitadong pakikipagsosyo (EMLP) ay karaniwang magbibigay at pamahalaan ang mga mapagkukunan para sa iba pang mga umiiral na negosyo na nakabatay sa enerhiya. Maaaring kabilang sa mga halimbawa ang mga kumpanya na nagbibigay ng pipeline transportasyon, serbisyo ng refinery, at serbisyo ng suporta at suporta ng logistik para sa mga kumpanya ng langis.

Maraming mga langis ng gas at gas ang maglalabas ng mga MLP sa halip na pagbabahagi ng stock. Gamit ang istraktura na ito, maaari nilang kapwa itaas ang kapital mula sa mga namumuhunan habang pinapanatili pa rin ang isang operasyon sa pagpapatakbo. Ang ilang mga korporasyon ay maaaring magkaroon ng isang malaking interes sa mga MLP nito. Ang mga hiwalay na mga kumpanya na nagpapalabas ng stock ay naka-set up din, na may kanilang sariling interes na pagmamay-ari ng mga yunit ng MLP ng korporasyon. Pinapayagan ng istrakturang ito ang muling pamamahagi ng kita ng passive sa pamamagitan ng korporasyon bilang isang regular na dividend.

Ang isang mabuting halimbawa ng istraktura na ito ay ang Linn Energy Inc., na mayroong isang MLP (LINE) at isang korporasyon na nagmamay-ari ng isang interes sa MLP (LNCO). Ang mga namumuhunan ay may pagpipilian na pumili - para sa mga layunin ng buwis - kung paano nila matatanggap ang kita na ginawa ng kumpanya.

Ang kompanya ay natunaw noong 2017 pagkatapos mag-file para sa pagkalugi sa 2016. Ito ay naayos muli sa 2018 bilang dalawang bagong kumpanya na Riviera Resources at Roan Resources. Ang mga namumuhunan sa LINE ay binigyan ng alok sa palitan, upang mai-convert ang kanilang mga yunit sa pagbabahagi ng mga bagong nilalang.