Ang mataas na pagkasumpungin na nauugnay sa mga stock-market bottoms ay nag-aalok ng mga pagpipilian sa mga negosyante ng napakalaking potensyal na kita kung ang mga tamang pag-setup ng kalakalan ay na-deploy; gayunpaman, maraming mga mangangalakal ang pamilyar sa mga diskarte sa pagbili lamang ng pagpipilian, na sa kasamaang palad ay hindi gumana nang maayos sa isang kapaligiran ng mataas na pagkasumpungin.
Ang pagbili ng mga estratehiya — maging ang mga gumagamit ng bull at bear debit kumakalat - sa pangkalahatan ay hindi maganda ang presyo kapag may mataas na ipinahiwatig na pagkasumpungin. Kapag ang isang ilalim ay nakamit sa wakas, ang pagbagsak sa mga pagpipilian na may mataas na presyo kasunod ng isang matalim na pagbagsak sa ipinahiwatig na pagkasira ng pagkasira ng layo ng marami sa potensyal na kita. Kaya't kung tama ka sa tiyempo sa ilalim ng merkado, maaaring walang kaunting pakinabang mula sa isang malaking likas na paggalaw kasunod ng isang pagbebenta ng capitulation.
Sa pamamagitan ng isang diskarte sa pagbebenta ng net options, mayroong isang paraan sa paligid ng problemang ito. Narito titingnan natin ang isang simpleng diskarte na kumita mula sa pagbagsak ng pagkasumpungin, nag-aalok ng isang potensyal na para sa tubo anuman ang direksyon ng merkado at nangangailangan ng kaunting up-harap na kapital kung ginamit sa mga pagpipilian sa futures.
Paghahanap sa Ibabang
Ang pagsisikap na pumili ng isang ilalim ay sapat na mahirap, kahit na para sa mga technician ng savvy market. Ang mga tagapagpahiwatig ng oververs ay maaaring manatiling oversold sa loob ng mahabang panahon, at ang merkado ay maaaring magpatuloy sa kalakalan mas mababa kaysa sa inaasahan. Ang pagtanggi sa malawak na mga hakbang sa merkado ng equity sa 2009 ay nag-aalok ng isang kaso sa punto. Gayunpaman, ang tamang diskarte sa pagbebenta ng pagpipilian, ay maaaring gawing mas madali ang kalakalan sa ilalim ng merkado.
Ang diskarte na susuriin natin dito ay may kaunti o walang panganib na pagbagsak, kaya tinanggal ang dilemma sa ilalim ng pagpili. Nag-aalok din ang diskarte na ito ng maraming potensyal na tubo kung nakakaranas ang merkado ng isang solidong rally sa sandaling ikaw ay nasa iyong kalakalan. Gayunman, ang mas mahalaga ay ang idinagdag na benepisyo na nanggagaling sa isang matalim na pagbagsak sa ipinahiwatig na pagkasumpungin, na karaniwang sinasamahan ng isang capitulation reversal day at isang sunud-sunod na pag-rally sa isang linggong. Sa pamamagitan ng pagkuha ng maikling pagkasumpungin, o maikling vega, ang diskarte ay nag-aalok ng isang karagdagang sukat para sa kita.
Pagdidikit Vega
Ang CBOE Volatility Index, o VIX, ay gumagamit ng ipinahiwatig na pagkasumpungin ng isang malawak na hanay ng mga pagpipilian sa S&P 500 Index upang maipakita ang inaasahan ng merkado ng 30-araw na pagkasumpong. Ang isang mataas na VIX ay nangangahulugan na ang mga pagpipilian ay naging napakamahal dahil sa pagtaas ng inaasahang pagkasumpungin, na makakakuha ng presyo sa mga pagpipilian. Ito ay nagtatanghal ng isang problema para sa mga mamimili ng mga pagpipilian - alinman sa mga inilalagay o tawag - dahil ang presyo ng isang pagpipilian ay labis na apektado ng ipinahiwatig na pagkasumpungin na nag-iiwan ng mga negosyante sa mahabang vega lamang kapag dapat silang maging maikling vega.
Ang Vega ay isang sukatan kung magkano ang pagbabago ng presyo ng pagpipilian na may pagbabago sa ipinahiwatig na pagkasumpungin. Kung, halimbawa, ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay bumababa sa normal na antas mula sa labis na labis at ang negosyante ay mahaba ang mga pagpipilian (samakatuwid ang haba ng vega), ang presyo ng isang pagpipilian ay maaaring bumaba kahit na ang pinagbabatayan na gumagalaw sa inilaan na direksyon.
Kapag may mataas na antas ng ipinahiwatig na pagkasumpungin, ang mga pagpipilian sa pagbebenta ay, samakatuwid, ang ginustong diskarte, lalo na dahil maaari itong iwan sa iyo ng maikling vega at sa gayon ay makinabang mula sa isang napipintong pagbagsak sa ipinahiwatig na pagkasumpungin; gayunpaman, posible para sa ipinahiwatig na pagkasumpungin na mas mataas (lalo na kung mas mababa ang merkado), na humahantong sa mga potensyal na pagkalugi mula sa mas mataas na pagkasumpungin. Sa pamamagitan ng pagpapatupad ng isang diskarte sa pagbebenta kapag ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay labis na kumpara sa mga nakaraang antas, maaari nating subukang bawasan ang peligro na ito.
Reverse Calendar Spreads
Upang makuha ang potensyal na kita na nilikha ng mga ligaw na pagbabalik ng merkado sa baligtad at ang kasamang pagbagsak sa ipinahiwatig na pagkasumpungin mula sa matinding highs, ang isang diskarte na gumagana ang pinakamahusay na tinatawag na isang reverse pagkakalat ng tawag sa kalendaryo.
Ang mga normal na kalat ng kalendaryo ay mga neutral na diskarte, na kinasasangkutan ng pagbebenta ng isang malapit na opsyon at pagbili ng isang mas matagal na opsyon, karaniwang sa parehong presyo ng welga. Ang ideya dito ay ang pagkakaroon ng pamamalagi sa merkado na nakakulong sa isang saklaw upang ang malapit na opsyon, na may mas mataas na theta (ang rate ng pagkabulok ng oras-halaga), ay mawawalan ng halaga nang mas mabilis kaysa sa opsyon na pangmatagalang. Karaniwan, ang pagkalat ay isinulat para sa isang debit (maximum na peligro). Ngunit ang isa pang paraan upang magamit ang pagkakalat ng kalendaryo ay upang baligtarin ang mga ito - ang pagbili ng malapit at pagbebenta ng pangmatagalan, na pinakamahusay na gumagana kapag ang pagkasumpong ay napakataas.
Ang baligtad na pagkalat ng kalendaryo ay hindi neutral at maaaring makabuo ng kita kung ang pinagbabatayan ay gumawa ng malaking hakbang sa alinmang direksyon. Ang peligro ay namamalagi sa posibilidad ng pinagbabatayan na pagpunta sa kung saan saan, kung saan ang opsyon sa panandaliang pagkawala ng halaga ng oras nang mas mabilis kaysa sa pang-matagalang opsyon, na humantong sa isang pagpapalawak ng pagkalat - eksakto kung ano ang ninanais ng neutral na kumakalat ng kalendaryo. Ang pagkakaroon ng saklaw ng konsepto ng isang normal at baligtad na pagkalat ng kalendaryo, ilapat natin ang huli sa mga pagpipilian sa tawag sa S&P.
Reverse Calendar Spreads sa Aksyon
Sa pabagu-bago ng ilaw sa merkado, ang pinagbabatayan ay malamang na manatiling hindi gumagalaw sa malapit na termino, na kung saan ay isang kapaligiran kung saan kumakalat ang kalakal na kalakal; Bukod dito, mayroong maraming ipinahiwatig na pagkasumpungin na ibenta, na, tulad ng nabanggit sa itaas, ay nagdaragdag ng potensyal na kita. Ang mga detalye ng aming hypothetical trade ay ipinakita sa Larawan 1 sa ibaba.
Ipinagpapalagay na ang Dec S&P 500 futures ay kalakalan sa 850 pagkatapos na matukoy namin ay isang capitulation day sell-off, bibili kami ng isang 850 Oct na tawag para sa 56 puntos sa premium (- $ 14, 000) at sabay na ibenta ang isang 850 Dec na tawag para sa 79.20 puntos sa premium ($ 19, 800), na nag-iiwan ng isang net credit na $ 5, 800 bago ang anumang komisyon o bayad. Ang isang maaasahang broker na maaaring maglagay ng isang order na limitasyon gamit ang isang limitasyong presyo sa pagkalat ay dapat pumasok sa order na ito. Ang plano ng isang baligtad na pagkalat ng tawag sa kalendaryo ay upang isara ang posisyon nang maaga sa pag-expire ng malapit na term na pagpipilian (Oktubre pag-expire). Para sa halimbawang ito, titingnan namin ang kita / pagkawala habang ipinapalagay na hawak namin ang posisyon 31 araw pagkatapos na ipasok ito, eksaktong 30 araw bago mag-expire ang pagpipilian ng tawag na Oktubre 850 sa aming pagkalat.
Kung ang posisyon ay gaganapin bukas hanggang sa pag-expire ng mas maikli-term na pagpipilian, ang maximum na pagkawala para sa trade na ito ay magiging bahagyang higit sa $ 7, 500. Upang mapanatili ang limitadong mga potensyal na pagkalugi, gayunpaman, dapat isara ng negosyante ang negosyong ito nang hindi bababa sa isang buwan bago mag-expire ang malapit na term na pagpipilian. Kung, halimbawa, ang posisyon na ito ay gaganapin ng hindi hihigit sa 31 araw, ang maximum na pagkalugi ay limitado sa $ 1, 524, sa kondisyon na walang pagbabago sa ipinahiwatig na mga antas ng pagkasumpungin at ang mga futures ng Dec S&P ay hindi nangangalakal ng mas mababa kaysa sa 550. Ang maximum na kita ay pansamantalang limitado sa $ 5, 286 kung ang batayan ng S&P futures ay tumaas nang malaki sa 1050 o pataas.
Upang makakuha ng isang mas mahusay na ideya ng potensyal ng aming reverse kumalat na tawag, tingnan ang Larawan 2, sa ibaba, na naglalaman ng mga antas ng kita at pagkawala sa loob ng isang saklaw ng mga presyo mula 550 hanggang 1, 150 ng pinagbabatayan na mga futures ng Dec S&P. (Muli nating ipinapalagay na 31 na araw tayo sa kalakalan.) Sa haligi 1, ang mga pagkalugi ay tumaas sa $ 974 kung ang S&P ay nasa 550, kaya ang panganib na downside ay limitado kung ang merkado sa ibaba ay magiging mali. Tandaan na mayroong isang maliit na potensyal na kita sa downside sa malapit na term na pag-expire kung ang napapailalim na futures ay bumaba nang sapat.
Ang baligtad na potensyal, samantala, ay makabuluhan, lalo na binigyan ng potensyal para sa isang pagbagsak ng pagkasumpungin, na ipinakita namin sa Mga Haligi 2 (5% drop) at 3 (10% drop).
Kung, halimbawa, ang mga futures ng Dec S&P ay tumatakbo hanggang 950 na walang pagbabago sa pagkasumpungin, ang posisyon ay magpapakita ng kita ng $ 1, 701. Kung, gayunpaman, mayroong isang nauugnay na 5% drop sa ipinahiwatig na pagkasumpungin sa rally na ito, ang kita ay tataas sa $ 2, 851. Sa wakas, kung nag-factor kami ng isang 10% na pagbagsak ng pagkasumpungin sa parehong 100-point rally sa futures ng Disyembre, ang kita ay tataas sa $ 4, 001. Dahil sa pangangalakal ay nangangailangan ng $ 935 lamang sa paunang margin, ang porsyento na pagbabalik sa kapital ay medyo malaki: 182%, 305% at 428% ayon sa pagkakabanggit.
Dapat, sa kabilang banda, ang pagtaas ng pagkasumpungin, na maaaring mangyari mula sa patuloy na pagtanggi ng pinagbabatayan na mga hinaharap, ang mga pagkalugi ng iba't ibang mga agwat ng oras na nakabalangkas sa itaas ay maaaring maging mas mataas. Habang ang pagkalat ng kalendaryo sa reverse ay maaaring o hindi maaaring maging kapaki-pakinabang, maaaring hindi ito angkop sa lahat ng mga namumuhunan.
Ang Bottom Line
Ang isang baligtad na kalendaryo na kumakalat ay nag-aalok ng isang mahusay na mababang panganib (ibinigay mo na isara ang posisyon bago mag-expire ng mas maikli-term na pagpipilian) trading setup na may potensyal na potensyal sa parehong direksyon. Ang diskarte na ito, gayunpaman, ang karamihan sa mga kita mula sa isang merkado na mabilis na gumagalaw sa baligtad na nauugnay sa pagbagsak ng ipinahiwatig na pagkasumpungin. Ang perpektong oras para sa pag-aalis ng reverse call calendar kumakalat ay, samakatuwid, sa o pagsunod lamang sa pamangkin ng stock market, kung ang napakalaking galaw ng pinagbabatayan ay madalas na nangyayari sa halip mabilis. Sa wakas, ang estratehiya ay nangangailangan ng napakaliit na kapital, na ginagawang kaakit-akit sa mga mangangalakal na may mas maliit na mga account.
