Ang pagsasaayos ng iyong average na pondo ng bono sa isang batayan na naayos ng panganib ay hindi isang partikular na mahirap na gawain para sa masigasig na namumuhunan sa tingi. Ang pamumuhunan sa mga pondo ng bono ay isang pag-eehersisyo - lalo na sa isang mababang kapaligiran sa rate ng interes. Ang mataas na bayarin sa pamamahala sa mga pondo ng bono ay nagwawas sa halos lahat ng kanilang aktibong benepisyo sa pamamahala at pag-iiba. Ang mga tagapamahala ng pondo ng kita na may kita ay may posibilidad na magsikap para sa pagganap na sumusubaybay sa isang kani-kanilang index kaysa sa pag-optimize ng portfolio. Halimbawa, ang pangkalahatang capitalization ng merkado ng US nakapirme na kita na merkado ay ang batayan para sa pinakapopular na naayos na index ng kita - ang Lehman US Aggregate.
Paano ito magiging napakadali upang talunin ang pinakamahusay na Wall Street sa kanilang laro? Tingnan natin kung paano ang pag-iba-iba sa iba't ibang klase ay ang batayan ng matagumpay na pamumuhunan na naayos na kita, at kung paano magagamit ng indibidwal na mamumuhunan ang punong ito upang makakuha ng kalamangan sa mga tagapamahala ng pondo.
Mga Uri ng Mga Class Class
Ang maaayos na kita ay maaaring masira sa limang klase ng pag-aari: mga inisyu na inisyu ng gobyerno, mga security na inisyu ng kumpanya, mga mahalagang papel na protektado ng inflation (IPS), mga mortgage na suportado ng mortgage (MBS), at mga security-backed securities (ABS). Ang isang napakalaking halaga ng pagbabago ay patuloy sa loob ng mundo ng nakapirming kita. Para sa tingian namumuhunan, IPS, MBS, at ABS lahat ay medyo bagong karagdagan. Ang US ang nangunguna sa mundo sa saklaw at lalim ng mga handog na naayos na kita - lalo na sa MBS at ABS. Ang iba pang mga bansa ay bumubuo ng kanilang mga merkado sa MBS at ABS.
Ang pangunahing isyu ay ang bawat isa sa mga klase ng asset na ito ay may iba't ibang mga rate ng interes at mga panganib sa kredito; samakatuwid, ang mga klase ng pag-aari ay hindi nagbabahagi ng magkakaugnay na ugnayan. Bilang isang resulta, ang pagsasama-sama ng iba't ibang mga klase ng pag-aari sa isang nakapirming portfolio ng kita ay tataas ang panganib / profile ng pagbabalik nito.
Ang lahat ng madalas na namumuhunan lamang isaalang-alang ang panganib ng credit o panganib sa rate ng interes kapag sinusuri ang isang naayos na kita na alok. Sa katunayan, may iba pang mga uri ng panganib na isaalang-alang. Halimbawa, ang rate ng rate ng interes ay lubos na nakakaapekto sa pagpepresyo ng MBS. Ang pamumuhunan sa iba't ibang mga klase ng asset ay nakakatulong sa pag-offset ng iba pang mga panganib.
Ang mga klase ng Asset tulad ng IPS, MBS, at ABS ay may posibilidad na bigyan ka ng pickup ng ani nang walang pagkasira sa kalidad ng kredito - marami sa mga isyung ito ay may isang rating ng credit ng AAA.
Ang mga bono ng gobyerno, mga bono sa korporasyon, IPS, at MBS ay may posibilidad na madaling makuha sa mga namumuhunan sa tingi. Ang isang ABS ay hindi kasing likido at may posibilidad na maging higit pa sa isang klase ng institusyonal na asset.
Pag-uugali ng Mga Klase ng Asset
Maraming mga mamumuhunan ang pamilyar sa mga bono ng gobyerno at korporasyon at ang kanilang ugnayan sa panahon ng mga pang-ekonomiya. Ang ilang mga namumuhunan ay hindi namuhunan sa mga bono ng gobyerno dahil sa kanilang mababang ani, pagpili sa mga bono sa corporate. Ngunit ang mga pang-ekonomiya at pampulitikang kapaligiran ay natutukoy ang ugnayan sa pagitan ng mga bono ng gobyerno at corporate. Ang presyon sa alinman sa mga kapaligiran na ito ay positibo para sa mga bono ng gobyerno. Ang "paglipad sa kalidad" ay isang pariralang maririnig mo madalas sa pinansiyal na pindutin. Tingnan natin ang ilan sa iba pang mga klase ng pag-aari.
Mga Proteksyon na Protektado ng Inflation
Ang mga gobyernong soberanya ang pinakamalawak na nagbigay ng mga bono na ito, at ginagarantiyahan nila ang isang tunay na rate ng pagbalik kapag gaganapin sa kapanahunan. Sa kabaligtaran, ang normal na mga bono ay ginagarantiyahan lamang ng isang kabuuang pagbabalik. Ang mga tunay na rate ng pagbabalik ay dapat na pokus para sa mga namumuhunan sa halip na kabuuang pagbabalik. Ang mga inaasahan ng tunay na rate at inflation ay ang mga driver para sa klase ng asset na ito. (Para sa higit pang impormasyon sa IPS, tingnan ang artikulong Proteksyon ng Proteksyon ng Proteksyon - ang Nawawalang Link .)
Mga Seguridad na Nai-back-Mortgage
Sa US, ang mga institusyon tulad ng Fannie Mae at Freddie Mac ay bumili ng tirahan ng mga tirahan mula sa mga bangko at pinapasok ito sa MBS para ibenta muli ang pamayanan ng pamumuhunan. Ang istraktura at mga sanga ng mga pool na ito ay karaniwang nag-iiwan ng kaunti o walang panganib sa kredito para sa namumuhunan.
Ang panganib ay namamalagi sa panganib sa rate ng interes. Ang pagiging matamis ay isang gumagalaw na target sa mga security na ito. Nakasalalay sa kung ano ang mangyayari sa mga rate ng interes pagkatapos ng pag-isyu ng MBS, ang kapanahunan ng bono ay maaaring paikliin o mapahaba nang husto. Ito ay dahil pinapayagan ng US ang mga may-ari ng bahay na may kakayahang magbalik-balik sa kanilang mga pag-utang: ang isang pagbawas sa mga rate ng interes ay hinihikayat ang maraming mga may-ari ng bahay na muling pagpipinansya ang kanilang mga utang; ang isang pagtaas ng mga rate ng interes ay nagiging sanhi ng mga may-ari ng bahay na hawakan ang kanilang mga utang na mas mahaba. Ito ay pahabain ang orihinal na tinantyang mga petsa ng kapanahunan ng mga MBS. Kapag bumili ng isang MBS, karaniwang kinakalkula ng mga namumuhunan ang ilang antas ng prepayment sa kanilang pagpepresyo.
Ang kakayahang ito sa refinance mortgages sa US ay lumilikha ng isang naka-embed na pagpipilian sa mga MBS, na nagbibigay sa kanila ng mas mataas na ani kaysa sa iba pang mga klase ng asset na may katumbas na panganib sa kredito. Ang pagpipiliang ito, gayunpaman, ay nangangahulugang ang mga presyo ng MBS ay lubos na naiimpluwensyahan ng pagkasunud-sunod ng rate ng interes (pagkasumpungin ay isang pangunahing determinant sa lahat ng pagpepresyo ng opsyon).
Mga Asset na Nai-back Asset
Ang konsepto ng isang ABS ay katulad ng sa isang MBS, ngunit ang mga ABS ay nakitungo sa iba pang mga uri ng utang ng mamimili, ang pinakamalaking sa mga ito ay mga credit card at auto loan. Ang isang ABS, gayunpaman, ay maaaring malikha mula sa halos anumang bagay na may materyal at mahuhulaan na daloy ng pera sa hinaharap. Halimbawa, noong 1990s, ang mga royalties mula sa koleksyon ng kanta ni David Bowie ay ginamit upang lumikha ng isang ABS.
Ang malaking pagkakaiba sa pagitan ng isang ABS at isang MBS ay ang isang ABS ay may posibilidad na magkaroon ng kaunti o walang panganib sa prepayment. Ang istraktura ng karamihan sa mga ABS ay sa AAA, ang pinakamataas na rating ng kredito. Dahil ang klase ng asset na ito ay medyo bago, hindi ito nasubok nang maayos sa lahat ng mga uri ng mga siklo sa merkado. Ginagawa nitong mga default ng ABS at pagpapalagay ng prepayment na madaling kapitan ng pagbabago sa panahon ng isang matinding pag-urong sa ekonomiya.
Ang mga namumuhunan sa tingi ay nahihirapan na maunawaan ang ABS, at ang pagkatubig ng klase ng asset na ito ay may posibilidad na maging pinakamababa sa iba pang limang.
Konklusyon
Kapag nagtatayo ng isang maayos na kita na portfolio, dapat tingnan ng mga namumuhunan ang pag-iiba-iba sa parehong paraan tulad ng sa pamumuhunan ng equity - ang pag-iba-iba sa loob ng klase ng asset ay mahalaga lamang. Ang mga mamumuhunan ng Equity ay may posibilidad na pag-iba-iba sa iba't ibang sektor (pananalapi, enerhiya, atbp.) Ng merkado. Ang paglikha ng isang portfolio na may materyal na representasyon mula sa lahat ng mga klase ng pag-aari ng kita na pang-kita ay isa sa mga haligi ng magandang nakapirming kita na pamumuhunan.
Ang mga tagapamahala ng pondo ng kapwa, gayunpaman, sa pangkalahatan ay hindi sumunod sa panuntunang ito ng hinlalaki dahil natatakot sila na lihis sila ng malayo sa kani-kanilang mga benchmark. Ang mga namumuhunan sa tingian ng tingi ay maaaring malampasan ang kahinaan na ito at samakatuwid ay makakuha ng isang kalamangan sa pagtatayo ng kanilang sariling mga portfolio. Ito ay isang bagay ng pagsasama-sama ng hindi bababa sa limang mataas na kalidad na mga bono na may representasyon mula sa lahat ng mga nakapirme na kita na mga klase ng asset sa isang ladzed, buy-and-hold portfolio. (Para sa karagdagang impormasyon tungkol sa mga hagdan ng bono, tingnan ang artikulong Ang Mga Pangunahing Kaalaman ng Bond Ladder .) Ang pagkuha ng pag-ani ng ani na walang pagkawala ng kalidad ng kredito ay nagbibigay sa isang mamumuhunan ng kakayahang tumuon sa isang limitadong bilang ng mga bono.
Muli, na may kaunting trabaho, ang matalinong namumuhunan sa tingi ay maaaring talunin ang Wall Street sa sarili nitong laro.
