Ang mga stock ng bangko ay kilalang-kilala para sa pangangalakal sa mga presyo sa ibaba ng halaga ng libro bawat bahagi, kahit na tumaas ang kita at kita ng isang bangko. Habang lumalaki ang mga bangko at lumalawak sa mga aktibidad na pampinansyal na nontraditional, lalo na ang pangangalakal, ang kanilang mga profile ng peligro ay nagiging multidimensional at mas mahirap na magtayo, pagtaas ng mga kawalang-katiyakan sa negosyo at pamumuhunan. Ito ay marahil ang pangunahing dahilan kung bakit ang mga stock ng bangko ay may posibilidad na konserbatibo na pinahahalagahan ng mga namumuhunan na dapat ay nababahala tungkol sa mga nakatagong panganib ng isang bangko. Ang pangangalakal para sa kanilang sariling mga account bilang mga negosyante sa iba't ibang mga merkado ng pinansyal na derivatives ay naglalantad sa mga bangko sa mga potensyal na malaking pagkalugi, isang bagay na nagpasya ang mga namumuhunan na isaalang-alang kapag pinapahalagahan ang mga stock ng bangko.
Halaga ng Aklat bawat Pagbabahagi
Ang halaga ng libro sa bawat bahagi ay isang mabuting panukala upang pahalagahan ang mga stock ng bangko. Sa sitwasyong ito, ang tinatawag na presyo-to-book (P / B) na ratio ay inilapat kasama ang presyo ng stock ng bangko kumpara sa halaga ng equity book per share. Ang kahalili ng paghahambing ng presyo ng stock sa mga kita, o ratio ng presyo (to / earnings (P / E)), ay maaaring makagawa ng hindi mapagkakatiwalaang mga resulta ng pagpapahalaga, dahil ang mga kita sa bangko ay madaling mag-ugat sa maraming mga pagkakaiba-iba mula sa isang quarter hanggang sa susunod dahil sa hindi mahulaan, kumplikadong mga operasyon sa pagbabangko. Gamit ang halaga ng libro sa bawat bahagi, ang pagpapahalaga ay isinangguni sa equity na hindi gaanong patuloy na pagkasumpungin kaysa sa quarterly earnings sa mga tuntunin ng mga pagbabago sa porsyento dahil ang equity ay may mas malaking base, na nagbibigay ng isang mas matatag na pagsukat sa pagsusuri.
Mga Bangko na may Diskwento P / B Ratio
Ang ratio ng P / B ay maaaring nasa itaas o sa ibaba ng isa, depende sa kung ang isang stock ay nangangalakal sa isang presyo na higit pa o mas mababa sa halaga ng equity book per share. Ang isang nasa itaas na isang ratio ng P / B ay nangangahulugang ang stock ay pinahahalagahan sa isang premium sa merkado sa halaga ng libro ng equity, samantalang ang isang ibaba-isang ratio ng P / B ay nangangahulugang ang stock ay pinahahalagahan sa isang diskwento sa halaga ng equity book. Halimbawa, ang Capital One Financial (NYSE: COF) at Citigroup (NYSE: C) ay mayroong mga ratiyang P / B na 0.92 at 0.91, ayon sa pagkakabanggit, bilang Q3 ng 2018.
Maraming mga bangko ang umaasa sa mga operasyon sa pangangalakal upang mapalakas ang pagganap ng pangunahing pananalapi, kasama ang kanilang taunang kita sa trading account ng lahat ng bilyun-bilyon. Gayunpaman, ang mga aktibidad sa pangangalakal ay naglalahad ng mga likas na paglantad sa peligro at maaaring mabilis na lumiko. Sa kaibahan, ang Wells Fargo & Co (NYSE: WFC), ang pinakamalaking bank ng US sa pamamagitan ng capitalization ng merkado, ay nakakita ng stock trading nito sa isang premium dahil sa halaga ng equity book nito sa bawat bahagi, na may ratio na P / B na 1.42 as of Q3 2018. Ang isang kadahilanan para dito ay ang Wells Fargo ay medyo hindi nakatuon sa mga aktibidad sa pangangalakal kaysa sa mga kapantay nito, na potensyal na bawasan ang mga exposures ng peligro nito. Ang Bank of America (NYSE: BAC) ay mayroong halaga ng libro sa bawat bahagi noong Hunyo 30, 2018, ng $ 17.19. Samakatuwid, ang ratio ng presyo ng to-book ng Bank of America Corporation para sa panahon ay 1.64.
Mga Resulta sa Pagpapahalaga
Habang ang kalakhang pangkalakalan ay nagmumula sa ilan sa mga pinakamalaking kita para sa mga bangko, inilalantad din nito ang mga ito sa mga potensyal na peligro. Ang pamumuhunan ng isang bangko sa mga asset ng trading account ay maaaring umabot sa daan-daang bilyun-bilyong dolyar, na kumuha ng isang malaking tipak sa kabuuan ng mga pag-aari nito. Para sa quarter piskal na nagtatapos noong Oktubre 15, 2018, nakita ng Bank of America ang kita ng equity trading na umaabot ng 3% hanggang $ 1.0 bilyon, habang ang pamantayang natitirang kita ay bumagsak ng 5% hanggang $ 2.1 bilyon sa parehong panahon. Ang bangko na may pinakamaraming dereksyon na derivatives ay ang JPMorgan Chase (NYSE: JPM), sa mahigit sa $ 200 bilyon lamang sa 2018. Bukod dito, ang mga pamumuhunan sa kalakalan ay bahagi lamang ng kabuuang mga paglalantad sa panganib ng bangko kapag ang mga bangko ay maaaring magamit ang kanilang mga derivatives trading sa halos hindi maisip na halaga at mapanatili. ang mga ito off ang mga sheet sheet.
Halimbawa, sa pagtatapos ng 2017, ang Bank of America ay nagkaroon ng kabuuang pagkakalantad ng panganib ng derivatives na higit sa $ 30 trilyon, at ang Citigroup ay may higit sa $ 44 trilyon. Ang mga stratospheric number na ito sa mga potensyal na pagkalugi sa pangangalakal nang kaunti sa kabuuang total ng merkado ng $ 282.2billion at $ 172.7 bilyon para sa dalawang bangko, ayon sa pagkakabanggit. Nakaharap sa tulad ng isang malaking kadahilanan ng kawalan ng katiyakan ng panganib, ang mga namumuhunan ay pinakamahusay na pinaglingkuran upang diskwento ang anumang mga kita na lumalabas sa pangangalakal ng mga derivatives ng bangko. Sa kabila ng pagiging bahagyang responsable para sa lawak ng pag-crash ng merkado noong 2008, ang regulasyon sa pagbabangko ay na-minimize sa mga nakaraang ilang taon, ang mga nangungunang bangko na tumagal sa pagtaas ng mga panganib, palawakin ang kanilang mga libro sa pangangalakal, at pag-gamit ang kanilang mga posisyon ng derivatives.
Ang Bottom Line
Ang mga bangko at iba pang mga kumpanya sa pananalapi ay maaaring magkaroon ng kaakit-akit na mga ratios ng presyo-sa-libro, inilalagay ang mga ito sa radar para sa ilang mga namumuhunan. Gayunpaman, sa mas malapit na pag-iinspeksyon, dapat bigyang pansin ng isang tao ang napakalaking halaga ng pagkakalantad ng derivatives na dinadala ng mga bangko na ito. Siyempre, marami sa mga posisyon na ito ng derivatives ay nag-offset sa bawat isa, ngunit ang isang maingat na pagsusuri ay dapat gawin gayunpaman.
