Talaan ng nilalaman
- Economic Moats
- Qualitative Moat ng Apple
- Ang Quantitative Moat ng Apple
Ang Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) ay isa sa mga pinakamalaking kumpanya sa buong mundo, na may isang cap ng Hunyo 2016 na merkado ng $ 540 bilyon. Nakamit ng kumpanya ang scale na ito sa kabila ng pag-aalok ng medyo maliit na bilang ng mga produkto. Ang Apple ay nagtayo ng isa sa pinakamalakas na tatak sa buong mundo sa pamamagitan ng makabagong ideya at higit na mahusay na aesthetics, na may mga pagbabagong produkto tulad ng iPod, iPhone at iTunes.
Ang matibay na tatak at first-mover status sa maraming nakakagambalang teknolohiya ay nagpapahintulot sa Apple na singilin ang isang premium para sa mga produkto nito, na sumusuporta sa mga margin na mataas. Ang kumpanya ay nagpapanatili ng isang malawak na pang-ekonomiyang pag-agos sa unang bahagi ng 2016, ngunit ang pagtanggi ng mga margin at pagbabalik sa namuhunan na kapital ay maaaring magpahiwatig ng ilang pag-urong ng kalamangan sa kumpetisyon sa mga darating na taon. Dapat pangunahan ng Apple ang mga kapantay nito sa makabagong ideya upang mapanatili ang pasulong na pasulong.
Mga Key Takeaways
- Ang Apple ay kung ano ang tawag ni Warren Buffett ng isang malakas na moat: mga kalamangan sa kompetisyon na protektahan ito mula sa mga karibal at paganahin ang malaking kita.Ang intelektwal na pag-aari nito - partikular, ang mga patente nito at - nag-aambag sa lalim ng moat.As isang pangalan ng sambahayan, pangalan ng tatak ng Apple ay ang isang makabuluhang bahagi ng mapagkumpitensya na mga kalamangan ng moat.Apple ay lalong inaatake ng mga upstarts sa mga mobile space at music streaming space.
Economic Moats
Ang isang mahalagang sangkap ng diskarte sa pamumuhunan ni Warren Buffett ay ang kanyang pokus sa tinatawag niyang "moats." Sa negosyo, ang isang moat ay tumutukoy sa isang mapagkumpitensyang kalamangan na nagpapahintulot sa isang kumpanya na kumita ng outsized na kita. Tulad ng namesake - isang kanal na puno ng tubig-ang moat ni Buffett ay tumutukoy sa isang nagtatanggol na hadlang; ngunit sa halip na protektahan ang isang kastilyo, makakatulong ito upang maiwasan ang kita ng isang kumpanya mula sa pagkalipol ng mga kakumpitensya.
Ang isang economic moat ay itinatag ng mga kalamangan sa kompetisyon na nagpoprotekta sa lugar ng isang kumpanya sa industriya nito. Ang mga kadahilanan na ito ay lumikha ng mga hadlang para sa mga bagong papasok at limitahan ang kakayahan ng ibang mga kakumpitensya upang maipon ang bahagi ng merkado. Ang mga ekonomiya ng scale, epekto sa network, regulasyon, intelektwal na pag-aari at lakas ng tatak ay limang pinakamahalagang determinasyon ng lapad ng moat at pagpapanatili. Ang mga kumpanya na hindi protektado ng hindi bababa sa isa sa mga elementong ito ay sasailalim sa matinding kumpetisyon, lalo na sa mga mature na industriya.
Ang Qualitative Moat Analysis ng Apple
Ang Apple ay nagtatag ng napakalakas na katapatan ng tatak sa pamamagitan ng mga taon ng matalinong pagbabago, disenyo at marketing. Ang tatak ay niraranggo bilang pinakamahalaga sa buong mundo ng Forbes noong 2015, at nagkakahalaga ng tinatayang $ 145 bilyon, na higit sa doble sa susunod na pinakamataas na ranggo ng tatak. Ang mga produkto ng Apple ay nakakuha ng isang reputasyon bilang mataas na kalidad na personal electronics para sa mga savvy consumer na may kita na magagamit. Ginawa nito ang mga ito ng mga bagay na hangarin para sa pagkonsumo ng masalimuot, kahit na ang kanilang pagtagos sa merkado ay mataas na mataas. Kung sinundan ng mga katunggali na mas mababa sa presyo ang Apple sa portable digital music at smartphone market, ang napansin na kalidad at pagkilala sa tatak ay nagpoprotekta sa dami ng mga benta at margin ng Apple.
Tumulong din ang App Store at iTunes na lumikha ng isang epekto sa network, kasama ang pamilihan sa pagiging isang mas kaakit-akit na daluyan para sa pagpapalitan. Ang mga tagalikha ng nilalaman ay nakinabang mula sa pagkakaroon ng pag-access sa isang mas malaking bilang ng mga gumagamit sa isang solong platform, samantalang ang mga gumagamit ay nakinabang mula sa isang gitnang lokasyon upang ubusin at i-rate ang musika o mga aplikasyon. Pinananatili din ng Apple ang isang tinatawag na pader na hardin, kasama ang sarili nitong mga operating system, suporta sa customer at merkado, lahat ng ito ay sapat na mahigpit upang mapanatili ang isang mas bihag na base ng gumagamit at pinadali ang pagbebenta ng mga serbisyo na idinagdag.
Ang Apple ay isang malaking kumpanya na nakikinabang mula sa mga ekonomiya ng scale, ngunit wala itong natatanging bentahe sa pagsasaalang-alang sa pinakamalalaking katunggali nito. Kasama sa umiiral na kumpetisyon ang napakalaking mga kumpanya na maaaring tumugma o lumampas sa pagmamanupaktura, kahusayan sa pamamahala o pagmemerkado ng Apple. Habang ang Apple ay nagtataglay ng intelektwal na pag-aari at proteksyon ng patent, ang hanay ng mga maihahambing na produkto sa maraming pangunahing kategorya ay nagpapahiwatig kung gaano ka makitid ang moat sa bagay na ito. Ang Apple ay umiiral sa isang lubos na mapagkumpitensya na kapaligiran kung saan ang mga estetika ay maaaring makopya, at ang iba pang mga kumpanya ay patuloy na magbabago. Upang mapanatili ang gilid na ito sa isang mabilis na umuusbong na kapaligiran, ang Apple ay kailangang pana-panahong lumikha ng isang radikal na nakakagambalang bagong produkto. Hindi ito isang madaling gawain upang maisakatuparan, at ang isang kawalan ng kakayahan na baguhin ang mga bagong merkado ay kalaunan ay hahantong sa pag-compress ng margin at pagguho ng lupa.
Moat: Aking Paboritong Pinansyal na Term
Ang Pagsusuri ng Moat ng Moat ng Apple
Ang mga moats sa ekonomiya ay maaaring matukoy ng dami sa pamamagitan ng lawak at katatagan ng mga margin ng kita. Kung ang pagbabalik sa namuhunan na kapital (ROIC) ay lumampas sa may timbang na average na gastos ng kapital (WACC) para sa isang negosyo, kung gayon malamang na ito ay may isang moat. Ang ROIC ng Apple ay 25.5% sa loob ng labing dalawang buwan natapos Marso 2016, na kung saan ay nasa ibaba ng mataas na kamakailan lamang na 42%. Ang kumpanya ng WACC ay 7.85%, na ipinagpalagay na may timbang na epektibong interes na 2.54%, isang equity risk premium na 6.16%, beta ng 1.5 at isang ratio ng utang-sa-kapital na 0.38. Ang ROIC ay mahusay sa labis ng WACC ay nagpapahiwatig ng isang malawak na moat.
Ang gross margin ng Apple ay 39.8% sa labing dalawang buwan na natapos noong Marso 2016, na higit sa limang taong mababa ng 37.6% at sa ibaba ng limang taong taas na 43.9%. Ang pagpapatakbo ng margin ng 29.4% na katulad ay nahulog sa gitna ng kamakailang pamamahagi. Ang dami ng mga banta sa pang-ekonomiyang moat ng Apple ay maliwanag, ngunit kaunti lamang upang ipahiwatig ang sistematikong pagguho nitong Marso 2016.
