Ang panloob na rate ng pagbabalik (IRR) ay ang rate ng diskwento na nagbibigay ng isang net na halaga ng zero para sa isang susunod na serye ng mga daloy ng cash. Ang IRR at net kasalukuyan na halaga (NPV) ay ginagamit kapag pumipili ng mga pamumuhunan batay sa mga pagbabalik.
Paano ang Pagkakaiba ng IRR at NPV
Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng IRR at NPV ay ang NPV ay isang aktwal na halaga habang ang IRR ay ang ani ng interes bilang isang porsyento na inaasahan mula sa isang pamumuhunan.
Ang mga namumuhunan ay karaniwang pumili ng mga proyekto na may isang IRR na mas malaki kaysa sa gastos ng kapital. Gayunpaman, ang pagpili ng mga proyekto batay sa pag-maximize ng IRR kumpara sa NPV ay maaaring dagdagan ang panganib ng pagkakaroon ng pagbabalik sa pamumuhunan na mas malaki kaysa sa timbang na average na gastos ng kapital (WACC) ngunit mas mababa kaysa sa kasalukuyang pagbabalik sa umiiral na mga pag-aari.
Ang IRR ay kumakatawan sa aktwal na taunang pagbabalik sa pamumuhunan lamang kapag ang proyekto ay bumubuo ng mga zero pansamantalang cash flow - o kung ang mga pamumuhunan ay maaaring mamuhunan sa kasalukuyang IRR. Samakatuwid, ang layunin ay hindi dapat i-maximize ang NPV.
Paano Kalkulahin ang IRR sa Excel
Ano ang Kahalagahan ng Kasalukuyang Net?
Ang NPV ay ang pagkakaiba sa pagitan ng kasalukuyang halaga ng cash inflows at ng kasalukuyang halaga ng cash outflows sa paglipas ng panahon.
Ang halaga ng net kasalukuyan ng isang proyekto ay nakasalalay sa rate ng diskwento na ginamit. Kaya kung ihahambing ang dalawang pagkakataon sa pamumuhunan, ang pagpili ng rate ng diskwento, na madalas na batay sa isang antas ng kawalan ng katiyakan, ay magkakaroon ng malaking epekto.
Sa halimbawa sa ibaba, gamit ang isang 20% na rate ng diskwento, ang pamumuhunan # 2 ay nagpapakita ng mas mataas na kakayahang kumita kaysa sa pamumuhunan # 1. Kapag pumipili sa halip para sa isang rate ng diskwento ng 1%, ang pamumuhunan # 1 ay nagpapakita ng isang pagbabalik mas malaki kaysa sa pamumuhunan # 2. Ang kakayahang kumita ay madalas na nakasalalay sa pagkakasunud-sunod at kahalagahan ng cash flow ng proyekto at ang rate ng diskwento na inilalapat sa mga cash flow na iyon.
Ano ang Panloob na rate ng Pagbabalik?
Ang IRR ay ang rate ng diskwento na maaaring magdala ng zero sa isang pamumuhunan sa zero. Kapag ang IRR ay may isang halaga lamang, ang criterion na ito ay nagiging mas kawili-wili kapag inihahambing ang kakayahang kumita ng iba't ibang pamumuhunan.
Sa aming halimbawa, ang IRR ng pamumuhunan # 1 ay 48% at, para sa pamumuhunan # 2, ang IRR ay 80%. Nangangahulugan ito na sa kaso ng pamumuhunan # 1, na may isang pamumuhunan na $ 2, 000 noong 2013, ang pamumuhunan ay magbubunga ng isang taunang pagbabalik ng 48%. Sa kaso ng pamumuhunan # 2, na may isang pamumuhunan na $ 1, 000 noong 2013, ang ani ay magdadala ng taunang pagbabalik ng 80%.
Kung walang mga parameter na ipinasok, sinisimulan ng Excel ang pagsubok sa mga halaga ng IRR para sa ipinasok na serye ng mga daloy ng cash at huminto sa sandaling napili ang isang rate na nagdadala sa zero ng NPV. Kung hindi nakita ng Excel ang anumang rate na binabawasan ang zero sa zero, ipinapakita nito ang error na "#NUM."
Kung ang pangalawang parameter ay hindi ginagamit at ang pamumuhunan ay may maraming mga halaga ng IRR, hindi namin mapapansin sapagkat ipapakita lamang ni Excel ang unang rate na natagpuan na nagdadala sa zero ng NPV.
Sa imahe sa ibaba, para sa pamumuhunan # 1, hindi nakita ng Excel ang rate ng NPV na nabawasan sa zero, kaya wala kaming IRR.
Ang imahe sa ibaba ay nagpapakita rin ng pamumuhunan # 2. Kung ang pangalawang parameter ay hindi ginagamit sa pag-andar, makakahanap ang Excel ng isang IRR na 10%. Sa kabilang banda, kung ang pangalawang parameter ay ginagamit (ibig sabihin, = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)), mayroong dalawang IRR na ibinigay para sa pamumuhunan na ito, na 10% at 216%.
Kung ang pagkakasunud-sunod ng daloy ng cash ay mayroon lamang isang solong sangkap ng cash na may isang pagbabago sa pag-sign (mula + hanggang - o - hanggang +), ang pamumuhunan ay magkakaroon ng isang natatanging IRR. Gayunpaman, ang karamihan sa mga pamumuhunan ay nagsisimula sa isang negatibong daloy at isang serye ng mga positibong daloy habang ang mga unang pamumuhunan ay pumapasok. Ang mga kita noon, inaasahan, magbabag, tulad ng nangyari sa aming unang halimbawa.
Kinakalkula ang IRR sa Excel
Sa imahe sa ibaba, kinakalkula namin ang IRR.
Upang gawin ito, ginagamit lamang namin ang pagpapaandar ng Excel IRR:
Binagong Panloob na Rate ng Pagbalik (MIRR)
Kung ang isang kumpanya ay gumagamit ng iba't ibang mga rate ng panghiram ng muling pag-invest, nalalapat ang nabago na panloob na rate ng pagbabalik (MIRR).
Sa imahe sa ibaba, kinakalkula namin ang IRR ng pamumuhunan tulad ng sa nakaraang halimbawa ngunit isinasaalang-alang na ang kumpanya ay hihiram ng pera upang maiararo muli ang pamumuhunan (negatibong mga daloy ng cash) sa isang rate na naiiba sa rate na kung saan ito ay muling mamuhunan. ang perang kinita (positibong cash flow). Ang saklaw ng C5 hanggang E5 ay kumakatawan sa saklaw ng daloy ng cash ng pamumuhunan, at ang mga cell E10 at E11 ay kumakatawan sa rate sa mga bono ng korporasyon at ang rate sa mga pamumuhunan.
Ang imahe sa ibaba ay nagpapakita ng formula sa likod ng Excel MIRR. Kinakalkula namin ang MIRR na natagpuan sa nakaraang halimbawa kasama ang MIRR bilang aktwal na kahulugan nito. Nagbibigay ito ng parehong resulta: 56.98%.
Panloob na rate ng Pagbabalik sa Iba't ibang Mga Punto sa Oras (XIRR)
Sa halimbawa sa ibaba, ang mga daloy ng cash ay hindi ipinagpapalit nang sabay-sabay bawat taon - tulad ng kaso sa mga halimbawa sa itaas. Sa halip, ang mga ito ay nangyayari sa iba't ibang mga tagal ng oras. Ginagamit namin ang XIRR function sa ibaba upang malutas ang pagkalkula na ito. Pinili muna namin ang saklaw ng daloy ng cash (C5 hanggang E5) at pagkatapos ay piliin ang hanay ng mga petsa kung saan natutupad ang mga daloy ng cash (C32 hanggang E32).
Para sa mga pamumuhunan na natanggap o dumadaloy sa iba't ibang mga sandali sa oras para sa isang firm na may iba't ibang mga rate ng paghiram at muling pag-invest, ang Excel ay hindi nagbibigay ng mga pag-andar na maaaring mailapat sa mga sitwasyong ito kahit na marahil ay malamang na mangyari ito.
