Habang nararanasan ng mga namumuhunan ang euphoria mula sa isang merkado nang mataas pagkatapos ng isa pa, ang nakakabahala na katotohanan ay ang mga stock ay maaaring magdusa ng isang mas mabilis, mas matinding pag-agos kaysa sa pag-crash ng 1987. Ang paglaganap ng trading algorithmic driven na computer, na kilala rin bilang algo trading, ay nadagdagan ang panganib na iyon, ang mga ulat ni Barron. Ang isang pagtaas ng halaga ng pera ay ipinagkatiwala sa mga sistema na batay sa mga panuntunan na kilala bilang mga algorithm upang pumili ng mga stock, lugar ng mga trading, magagaan ang panganib, pumusta sa pagkasumpungin, at marami pa. Samantala, ang mga namumuhunan na may mahabang alaala ay maaalala na ang kalakalan ng programa na hinihimok ng computer ay isang kalakasan ng paglipat ng 1987 meltdown, at ang nasabing awtomatikong mga diskarte ay mas maliit na kadahilanan noon. (Para sa higit pa, tingnan din: Ang kalamangan at kahinaan ng mga automated na Trading System .)
Malaki at Fragile
Ang mga istratehiya sa trading na hinihimok ng computer na pinamamahalaan ng dami ng $ 933 bilyon ng mga assets ng hedge fund bilang pangalawang quarter, ayon sa data mula sa Hedge Fund Research Inc. (HFR) na binanggit ng Barron's, umabot sa 87% mula sa $ 499 bilyon noong 2007. Bukod dito, batay sa mga panuntunan. Ang mga ETF na hinihimok ng computer na account ay humigit-kumulang sa isa pang $ 3 trilyon ng mga pamumuhunan, tala ni Barron.
Samantala, maraming mga kaganapan sa loob ng kasalukuyang memorya na kinasasangkutan ng matalim, hindi inaasahang pagbagsak sa mga presyo ng seguridad. Ang susunod na malaking pagbebenta ay maaaring gawin nang mas matindi sa pamamagitan ng mga computer na mabilis na kumikilos na may mas mahalagang papel sa mga merkado, ang mga babala ni Barron. "Ang sistema ay mas marupok kaysa sa hinala ng mga tao, " sabi ni Michael Shaoul, Ph.D., chairman at CEO ng New York na nakabase sa Marketfield Asset Management LLC, sa mga komento sa Barron's.
Mga nakalalong Feedback
Noong Lunes ng Lunes, Oktubre 19, 1987, ang Dow Jones Industrial Average (DJIA) ay bumagsak ng 508 puntos, o 22.6%. Sa isang pag-crash ng flash noong Mayo 6, 2010, bumagsak ang Dow tungkol sa 9% at ang S&P 500 ay nahulog nang halos 7% sa ilang minuto lamang ng kalakalan sa kalagitnaan ng hapon, bago tumalbog. Ang isang katulad na kaganapan ay naganap noong Agosto 24, 2015, nang ang S&P 500 ay bumagsak ng 5% sa loob lamang ng ilang minuto pagkatapos ng pagbubukas. Ang Dow ay bumaba ng 1, 100 puntos sa unang limang minuto ng pangangalakal sa araw na iyon, bawat CNBC, o sa pamamagitan ng tungkol sa 6.7%. (Para sa higit pa, tingnan din: Ang Dalawang Pinakamalaking Flash Crash ng 2015. )
Noong 1987, ang trading trading ay nagtakda ng isang "nakalalason na feedback loop, " bilang inilalagay ito ni Barron, kasama ang mga order na hinihimok ng computer na nagtulak sa mga presyo, na nag-trigger ng higit pang pagbebenta ng mga programang ito. Isang Agosto 2007 na nagbebenta sa dami ng mga pondo na nagtulak sa S&P 500 pababa ng 3.3%, na kilala bilang "Quant Quake, " pati na rin ang edisyon ng Agosto 2015 ng flash crash, kapwa lumilitaw na sanhi ng magkatulad na mga loop ng feedback sa computerized trading, Obserbasyon ni Barron.
Naubos na
Tunay na matalino na mga tao ay maaaring magdisenyo ng malubhang mga kalakal na trading algorithm, o mga pondo na hinihimok ng panuntunan. Ang Long-Term Capital Management LP (LTCM) ay isang pondong pang-halamang itinayo sa dami ng mga estratehiya at ipinagmalaki nito ang dalawang Nobel Laureates sa mga kasosyo nito. Ang pagbagsak ng mataas na peligro, mataas na diskarte sa pangangalakal ng kalakalan noong 1998 ay halos ibinaba ang mas malawak na merkado, hanggang sa ang engine ng Federal Reserve ay nagbigay ng bailout, ang mga tala ni Barron.
Nakamamatay ang bilis
Habang ang pag-crash ng 1987 ay nagkaroon ng trading sa programa bilang isang pangunahing sanhi, ang karamihan ng mga trade back pagkatapos ay naisakatuparan sa pamamagitan ng isang mabagal na proseso, glacial ng mga pamantayan ngayon, na madalas na nangangailangan ng maraming mga tawag sa telepono at pakikipag-ugnayan sa pagitan ng mga tao. Ngayon, sa pagtaas ng computerization ng mga merkado, kabilang ang pagdating ng high-frequency trading (HFT), ang mga trading ay madalas na naproseso sa loob ng millisecond. Sa pamamagitan ng hindi kapani-paniwalang mabilis na mga loop ng feedback sa mga algorithm, ang pagbebenta ng presyon ay maaaring mabuo sa isang malakas na alon ng alon sa loob ng mga sandali, na puksain ang mga kapalaran sa proseso. I-fasten ang iyong mga seatbelt.
