Ano ang Tipan?
Sa ligal at pinansiyal na terminolohiya, ang isang tipan ay isang pangako sa isang indenture, o anumang iba pang pormal na kasunduan sa utang, na ang ilang mga aktibidad ay gagawin o hindi isasagawa. Ang mga tipan sa pananalapi ay madalas na nauugnay sa mga termino sa isang kontrata sa pananalapi, tulad ng isang dokumento sa pautang o isyu ng bono na nagsasaad ng mga limitasyon kung saan maaari pang magpahiram ang nangutang.
Ang mga tipan ay madalas na inilalagay ng mga nagpapahiram upang maprotektahan ang kanilang sarili mula sa mga nangungutang na nagbabawas sa kanilang mga obligasyon dahil sa mga aksyon sa pananalapi na nakasasama sa kanilang sarili o sa negosyo.
Pakikipagtipan
Paano Gumagana ang Mga Tipan
Ang mga tipan ay madalas na kinakatawan sa mga tuntunin ng mga pinansiyal na mga ratio na dapat mapanatili, tulad ng isang maximum na utang-to-asset ratio o iba pang mga ratios. Ang mga tipan ay maaaring masakop ang lahat mula sa mga minimum na pagbabayad sa dividend hanggang sa mga antas na dapat mapanatili sa kapital ng nagtatrabaho sa mga pangunahing empleyado na natitira sa firm.
Kapag nasira ang isang tipan, karaniwang may karapatan ang tagapagpahiram na ibalik ang obligasyon mula sa nangutang. Karaniwan, mayroong dalawang uri ng mga tipan na kasama sa mga kasunduan sa pautang: mga nagpapatunay na mga tipan at negatibong tipan.
Mga Pakikipagtipan sa Pagpapatatag
Ang isang nagpapatunay o positibong tipan ay isang sugnay sa isang kontrata sa pautang na nangangailangan ng isang borrower upang magsagawa ng mga tiyak na aksyon. Ang mga halimbawa ng nagpapatunay na mga tipan ay kinabibilangan ng mga kinakailangan upang mapanatili ang sapat na antas ng seguro, mga kinakailangan upang maibigay ang mga pinansiyal na pahayag sa pananalapi sa tagapagpahiram, pagsunod sa naaangkop na mga batas, at pagpapanatili ng wastong mga libro sa accounting at credit rating, kung naaangkop.
Ang paglabag sa isang nagpapatunay na tipan na karaniwang nagreresulta sa tumpak na default. Ang ilang mga kontrata sa pautang ay maaaring maglaman ng mga sugnay na nagbibigay ng isang borrower ng isang panahon ng biyaya upang malutas ang paglabag. Kung hindi naitama, ang mga nagpapahiram ay may karapatan na ipahayag ang default at humiling ng agarang pagbabayad ng punong-guro at anumang naipon na interes.
Negatibong Mga Tipan
Ang mga negatibong tipan ay inilalagay upang gawin ang mga mangungutang ay umiwas sa ilang mga aksyon na maaaring magresulta sa pagkasira ng kanilang paninindigan at kakayahang mabayaran ang umiiral na utang. Ang pinakakaraniwang anyo ng mga negatibong tipan ay mga ratial sa pananalapi na dapat mapanatili ng isang borrower hangga't sa petsa ng mga pahayag sa pananalapi. Halimbawa, ang karamihan sa mga kasunduan sa pautang ay nangangailangan ng isang ratio ng kabuuang utang sa isang tiyak na sukatan ng kita na hindi hihigit sa isang maximum na halaga, na tinitiyak na ang isang kumpanya ay hindi pasanin ang sarili nito ng mas maraming utang kaysa sa kayang ibigay sa serbisyo.
Ang isa pang karaniwang negatibong tipan ay isang ratio ng saklaw ng interes, na nagsasabing ang mga kita bago ang interes at buwis (EBIT) ay dapat na higit na katumbas sa mga bayad sa interes sa isang tiyak na bilang. Ang ratio ay naglalagay ng isang tseke sa isang borrower upang matiyak na siya ay bumubuo ng sapat na kita upang makabayad ng interes.
Mga Key Takeaways
- Ang mga tipan ay umiiral sa mga kontrata sa pananalapi, tulad ng mga isyu sa bono, na nagtatakda ng ilang mga aktibidad na gagawin o hindi isasagawa. Ang mga tipan ay ligal na nagbubuklod na mga sugnay, at kung nasira ay mag-uudyok ng bayad na pagkilos.Ang mga aktor na pinapayagan ay tinatawag na paninindigan samantalang ang mga paghihigpit ay inuri bilang negatibong mga tipan.
Mga paglabag sa bono
Ang paglabag sa bono ay paglabag sa mga tuntunin ng mga tipan ng isang bono. Ang mga tipan ng bono ay idinisenyo upang maprotektahan ang mga interes ng kapwa partido, kung saan ang pagsasama ng tipan ay nasa indenture ng bono, na kung saan ay ang nagbubuklod na kasunduan, kontrata o dokumento sa pagitan ng dalawa o higit pang mga partido.
Kapag ang isang nagbigay ay lumalabag sa isang tipan ng bono, itinuturing na default default. Ang isang karaniwang parusa sa paglabag sa isang tipan ng bono ay ang pagbaba ng rating ng isang bono, na maaaring gawing mas kaakit-akit sa mga namumuhunan at dagdagan ang mga gastos sa paghiram ng nagbigay. Halimbawa, ang Moody's, isa sa mga pangunahing ahensya ng credit rating sa Estados Unidos, ay nagre-rate ng kalidad ng tipan ng isang bono sa isang sukat na 1 hanggang 5, na may lima na pinakamasama. Nangangahulugan ito na ang isang bono na may isang rating ng limang tipan ay isang pahiwatig na ang mga tipan ay patuloy na nilabag.
Noong Mayo 2016, iniulat ng Moody na ang pangkalahatang kalidad ng tipan sa merkado ay tumanggi sa 4.56 mula sa 3.8 noong nakaraang buwan. Ang pagbagsak ay naiugnay sa isang mataas na halaga ng mga junk bond na ipinapalabas, mga may mahigpit na mga tipan na mas madaling ma-default.
Mga Tunay na Mundo na Halimbawa ng Mga Tipan ng Bono
Noong Hunyo 23, 2016, ang Hennepin County, Minnesota, ay naglabas ng isang bono sa munisipalidad upang matulungan ang pagpopondo ng isang bahagi ng sentro ng espesyalista sa ambulidad na outpatient sa sentro ng medikal ng county. Ibinigay ng Fitch Ratings ang bono sa isang rating ng AAA dahil ang bono ay suportado ng buong pananampalataya, kredito, at walang limitasyong kapangyarihan sa pagbubuwis ng county.
Bilang karagdagan, binigyan ng rating ng ahensya ng rating ang natitirang Hennepin County Regional Railroad Authority na limitado ang mga pangkalahatang obligasyong buwis sa pangkalahatang obligasyon ng isang AAA para sa parehong mga kadahilanan, kasama ang katotohanan na ang county ay maaaring magbayad ng utang gamit ang mga buwis sa ad valorem sa lahat ng maaaring mabuwis na ari-arian. Ang debenture ng bono sa Hennepin County ay naglalaman ng isang tipan na nagsasaad na ang Hennepin County ay maaaring makapagpautang ng mga buwis upang pondohan ang serbisyo sa utang sa 105% taun-taon. Itinakda din ng debenture na ang pinakamataas na rate ng buwis ay nagbibigay ng malakas na saklaw ng serbisyo sa utang ng 21.5x MADS.
Bilang isa pang halimbawa, sa isang ulat ng Marso 2018 ni Mayer Brown LLP sa mataas na ani ng mga kumpanya ng mga kompanya ng real estate, sinabi ng kompanya na ang isa pang manlalaro, ang Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +) ay sumali sa grupo ng mga kompanya ng real estate paglabas ng utang. Ang mga tala na ito ay kumakatawan sa isang bahagi ng junior ng pangkalahatang istraktura ng kompanya.
Hindi tulad ng tradisyonal na mga high bond bond, ang mga tala na ito mula sa Corestate Capital ay hindi tatawagin bago ang kapanahunan. Kasabay nito, sinabi ng batas ng Aleman na hindi sila maglalaman ng isang buong, tradisyunal na pakete ng tipan na may mataas na ani. Walang mga limitasyon ang ilalagay sa Corestate upang higpitan ang mga pamamahagi mula sa mga subsidiary nito. Bilang karagdagan, walang kasunduan sa transaksyon sa kaakibat.
Ang unang halimbawa ay isang negatibong tipan na pinipigilan nito ang pagbabayad ng buwis sa maximum na 105% ng serbisyo sa utang. Ang pangalawang halimbawa ay isang nagpapatunay na tipan na hindi nagpapahintulot sa walang mga limitasyon sa mga pamamahagi.
