Ano ang Overhang ng Utang?
Ang overhang ng utang ay tumutukoy sa isang pasanin ng utang na napakalawak na ang isang entidad ay hindi maaaring kumuha ng karagdagang utang upang tustusan ang mga proyekto sa hinaharap. Kasama dito ang mga entidad na sapat na kumikita nang malaki upang mabawasan ang pagkautang sa paglipas ng panahon. Ang isang overhang utang ay nagsisilbi upang palayasin ang kasalukuyang pamumuhunan, dahil ang lahat ng mga kita mula sa mga bagong proyekto ay pupunta lamang sa mga umiiral na may hawak ng utang, na nag-iiwan ng kaunting insentibo at kakayahan para sa entity na subukang maghukay sa labas ng butas.
Mga Key Takeaways
- Ang overhang utang ay tumutukoy sa isang pasanin ng utang na napakalawak na ang isang entidad ay hindi maaaring kumuha ng karagdagang utang upang tustusan ang mga proyekto sa hinaharap. Napakalaki ng pasanin na ang lahat ng mga kita ay nagbabayad ng umiiral na utang sa halip na pondohan ang mga bagong proyekto sa pamumuhunan, na ginagawang potensyal para sa pag-default ng mas mataas na.Debt overhangs ay maaaring humantong sa underinvestment, na mga stunts paglago, paggawa ng pagbawi mas mahirap.
Pag-unawa sa Overhang ng Utang
Kung ang isang entidad ay may labis na halaga ng utang at hindi makahiram ng mas maraming kapital, ang nilalang na iyon ay sinasabing nasa labis na utang. Ang bigat ay napakalaki na ang anuman at lahat ng mga kita ay direktang pupunta upang mabayaran ang umiiral na utang sa halip na pondohan ang mga bagong proyekto sa pamumuhunan, na ginagawang mas mataas ang potensyal para sa default na mas mataas. Sa karamihan ng mga kaso, ang mga shareholder ay maaaring mag-atubili upang aprubahan ang mga bagong pag-iisyu ng stock dahil ang mga shareholders ay maaaring maging kawit para sa pagkalugi.
Ang mga overhang ng utang ay nalalapat din sa mga soberanong gobyerno. Sa mga kasong ito, ang termino ay tumutukoy sa isang sitwasyon kung saan ang utang ng isang bansa ay lumampas sa hinaharap na kapasidad upang mabayaran ito. Ito ay maaaring mangyari mula sa isang puwang ng output o pang-ekonomiyang underemployment, na paulit-ulit na naka-plug sa pamamagitan ng paglikha ng karagdagang kredito. Ang labis na utang na utang ay maaaring humantong sa walang pag-unlad na paglaki at isang marawal na kalagayan ng pamumuhay mula sa nabawasan na pondo hanggang sa paggastos sa mga kritikal na lugar tulad ng pangangalaga sa kalusugan, edukasyon, at imprastraktura.
Dahil sa paraan na nakakaapekto sa mga sheet ng balanse at mga ilalim na linya, ang mga overhang ng utang ay maaaring magdurusa sa mga nilalang sa iba't ibang paraan. Maaari silang magdulot ng mga kumpanya at bansa na mag-pause sa karagdagang paggasta at / o pamumuhunan. Sa katunayan, maaari silang humantong sa underinvestment. Dahil maaari silang masugatan ang paglaki, ang mga overhang ng utang ay maaaring gawing mas mahirap.
Mayroong maraming mga paraan upang makalabas sa labis na labis na utang. Ang mga may utang ay maaaring magpalista sa mga programa sa pagkansela ng utang upang makakuha ng isang bahagi o ang kabuuan ng kanilang mga utang na pinatawad ng mga nagpautang, maaaring mai-default ang mga bansa sa kanilang utang, maaaring mawalan ng utang na loob o pagkalugi ang mga kumpanya, o ang umiiral na utang ay maaaring mabawi at mabago sa equity.
Ang panganib ng pag-default sa utang ay mas malaki kapag ang isang kumpanya o bansa ay nakakaranas ng labis na utang.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Ang isang labis na utang na utang ay maaaring ma-trap ang mga kumpanya bilang isang mas malaking proporsyon ng mga kita o daloy ng cash na napupunta lamang sa paghahatid ng umiiral na utang nito. Ang widening deficit na ito ay maaaring mapunan lamang sa pamamagitan ng pagtaas ng utang, na nagdaragdag lamang ng pasanin ng isang kumpanya.
Ang isang labis na utang na utang ay partikular na mahirap dahil sa straps ng mga kumpanya na naglalayong samantalahin ang mga bagong pagkakataon na may positibong net kasalukuyang halaga (NPV). Bagaman sa ilalim ng mas normal na mga kondisyon, ang mga potensyal na proyekto ay gagantihan ang kanilang sarili sa paglipas ng panahon, ang isang lobo na umiiral na posisyon ng utang sa isang kumpanya ay malamang na patayin ang magiging mga mamumuhunan sa proyekto. Ibinigay na ang mga may hawak ng utang ng kumpanya ay maaaring makatuwirang inaasahan na maglaan ng paghahabol sa isang bahagi o lahat ng mga kita ng bagong proyekto, ang magiging epekto ng NPV.
Upang malutas ang labis na utang na utang sa maraming mga umuunlad na bansa, ang mga programa sa pagkansela ng utang ay paminsan-minsang ipinatutupad ng mga organisasyong intergovernmental tulad ng World Bank at mga internasyonal na samahan tulad ng International Monetary Fund (IMF). Sakop ng mga programa ang Côte d'Ivoire, ang Demokratikong Republika ng Congo, Gabon, Namibia, Nigeria, Rwanda, Senegal, at Zambia. Ang isa pang programa, ang kampanya ng Jubilee 2000, ay isang kilusang pang-internasyonal sa pamamagitan ng 40 mga bansa, na nanawagan sa pagkansela ng utang ng mga umuunlad na bansa noong taong 2000. Bagaman hindi nakamit ng kampanya ang lahat ng mga layunin, ito ay natanggap ng maayos at sa pangkalahatan itinuturing na matagumpay.
