Ano ang Pag-refund ng Crossover?
Ang pag-refund ng Crossover ay tumutukoy sa paglabas ng isang bagong bono kung saan inilalagay ang nalikom sa escrow upang makuha ang isang naunang naisyu na mas mataas na interes na bono.
Paano Gumagana ang Crossover Refunding
Karaniwan, ang pag-refund ng crossover ay ginagamit ng mga lokal na pamahalaan kapag naglalabas sila ng mga bagong bono sa munisipalidad (na tinatawag na pre-refunding bond) na ang mga nalikom ay inilalagay sa escrow at ginamit upang makagawa ng mga kabayaran sa serbisyo ng utang sa mga refunding bond hanggang sa petsa ng tawag ng orihinal, mas mataas na rate ng interes, mga bono sa munisipalidad. Sa puntong iyon, ang nagbabalik na bono ay nagpapatuloy ng crossover at ginagamit upang mabayaran ang punong-guro at ang premium ng tawag at puksain ang orihinal na bono, na karaniwang tinatawag na refunded bond.
Kapag ang namamalaging mga rate ng interes sa pagbaba ng ekonomiya, mayroong isang pagkakataon para sa mga nagbigay ng bono sa munisipalidad upang muling pagbawi o ibalik ang kanilang natitirang mga bono sa mas mababang rate. Ang isang munisipalidad ay maaaring magpasya din na ibalik ang mga bono upang makakuha ng mas mahusay na mga tipan sa utang o upang makakuha ng isang mas mahusay na iskedyul ng serbisyo sa utang. Upang makamit ito, tutubusin ng tagapagbigay ang mga bono bago ang kanilang kapanahunan sa pamamagitan ng pagbabayad ng punong pamumuhunan at anumang naipon na interes sa mga nagbabantay. Gayunpaman, ang probisyon ng proteksyon ng tawag para sa mga maaaring tawag na mga bono ay pinipigilan ang mga nangungutang mula sa pagretiro ng mataas na nagbabayad na mga bono hanggang sa natukoy ang petsa ng tawag sa indenture ng bono. Sa panahon ng lockout na ito, ang munisipal na paghiram ay maaaring mag-isyu ng mga bagong bono (tinukoy bilang mga refunding bond) sa mas mababang mga rate ng interes.
Ang mga kita mula sa bond ay idineposito sa isang escrow account. Ang interest sa pamumuhunan na nakuha sa escrow account ay ginagamit upang serbisyo sa refunding bond hanggang sa petsa ng tawag ng natitirang bono. Sa petsa ng tawag, ang mga pondo sa escrow account crossover upang ibalik o i-retire ang mga natitirang bono sa pamamagitan ng pagbabayad ng interes at punong punong halaga sa utang. Sa panahon ng lockout, ang umiiral na mga bono (o na-refund na mga bono) ay patuloy na mai-serbisyo sa stream ng kita na orihinal na nangako upang ma-secure ang mga ito. Matapos mabayaran ang mga na-refund na bono kasama ang mga pondo na gaganapin sa escrow, ang mga refunding bond ay maaaring bayaran mula sa orihinal na ipinangako na stream ng kita. Samakatuwid, ang salitang "pag-refund ng crossover".
Sa bisa nito, ang pagbabalik ng crossover ay tumutukoy sa isang paraan ng pag-refund kung saan ang lien na nakakakuha ng natitirang banda ay tumatawid upang matiyak ang mga pagbabayad ng utang sa nagbabalik na bono, at ang mga escrowed na pondo na una nang ginamit upang masakop ang mga pagbabayad sa refunding bond crossover upang mabayaran ang mga bondholders ng natitirang bono. Ang pag-refund ng Crossover ay naiiba sa isang tradisyunal na proseso ng refunding na ang mga nalikom ng isyu ng refunding bond ay idineposito sa escrow account at gaganapin doon hanggang sa petsa ng tawag ng umiiral na isyu, kung saan ang anumang mga seguridad sa escrow account ay ibinebenta upang matubos ang natitirang bond.
Kapag 90 araw o mas kaunti ang naiwan sa mga termino ng orihinal na mga bono, ang pag-refund ay tinatawag na "kasalukuyang". Kung higit sa 90 araw ang natitira, ang pag-refund ay tinatawag na "advance". Ang mga alternatibo sa isang pag-refund ng crossover ay kasama ang net cash refunding, na mas karaniwan, at buong cash o gross refunding, na hindi gaanong karaniwan.
