Sa labas ng pera (OTM) mga pagpipilian ay mas mura kaysa sa presyo (sa pera) o sa labas ng pera (OTM) na mga pagpipilian, dahil ang mga pagpipilian sa OTM ay nangangailangan ng pinagbabatayan na pag-aari upang lumipat nang higit pa para sa halaga ng pagpipilian (tinawag na ang premium) upang malaki ang pagtaas. Ang mukhang mura ay hindi palaging isang mahusay na pakikitungo, dahil madalas na ang mga bagay ay mura sa isang kadahilanan. Iyon ay sinabi, kapag ang isang pagpipilian ng OTM ay maayos na napili at binili sa tamang oras maaari itong humantong sa malaking pagbabalik, samakatuwid ang akit.
Habang ang pagbili sa labas ng mga pagpipilian sa pera ay maaaring maging isang kapaki-pakinabang na diskarte, ang posibilidad na kumita ng pera ay dapat suriin laban sa iba pang mga diskarte, tulad ng pagbili lamang ng pinagbabatayan na stock, o pagbili sa pera o mas malapit sa mga pagpipilian sa pera.
Ang Pag-akit sa Mga Pagpipilian sa Pera
Ang isang pagpipilian sa tawag ay isinasaalang-alang OTM kung ang presyo ng welga para sa pagpipilian ay nasa itaas ng kasalukuyang presyo ng pinagbabatayan na seguridad. Halimbawa, kung ang isang stock ay nakikipagkalakalan sa $ 22.50 isang bahagi, pagkatapos ay ang pagpipilian ng 25 na presyo ng welga ng presyo ay kasalukuyang "wala sa pera."
Ang isang pagpipilian na ilagay ay itinuturing na OTM kung ang presyo ng welga para sa pagpipilian ay nasa ibaba ng kasalukuyang presyo ng pinagbabatayan na seguridad. Halimbawa, kung ang isang stock ay nakikipagkalakalan sa isang presyo na $ 22.50 isang bahagi, kung gayon ang pagpipilian ng 20 na presyo ng welga ay "out-of-the-money."
Ang mga antas ng pagiging OTM (at ITM) ay nag-iiba mula sa kaso hanggang sa kaso. Kung ang presyo ng welga sa isang pagpipilian ng tawag ay 75, at ang stock ay kalakalan sa $ 50, ang pagpipiliang iyon ay paraan sa labas ng pera, at ang presyo ng pagpipiliang iyon ay napakaliit. Sa kabilang banda, ang isang pagpipilian ng tawag na may isang 55 welga ay mas malapit sa $ 50 kasalukuyang presyo, at samakatuwid ang pagpipiliang iyon ay hihigit sa 75 na welga.
Ang karagdagang labas ng pera ng isang pagpipilian ay, mas mura ito dahil nagiging mas malamang na ang pinagbabatayan ay hindi maabot ang malayong presyo ng welga. Gayundin, ang mga pagpipilian sa OTM na may mas malapit na pag-expire ay bababa sa mga pagpipilian na may isang pag-expire na higit pa. Ang isang opsyon na mag-expire sa ilang sandali ay may mas kaunting oras upang maabot ang presyo ng welga at mas mura ang presyo kaysa sa opsyon sa OTM na may mas mahaba hanggang sa pag-expire. Ang mga opsyon sa OTM ay wala ring halaga ng intrinsic, na isa pang malaking kadahilanan na sila ay mas mura kaysa sa mga pagpipilian sa ITM.
Sa positibong panig, ang mga pagpipilian sa OTM ay nag-aalok ng mahusay na mga pagkakataon sa pagkilos. Kung ang pinagbabatayan ng stock ay lumilipat sa inaasahang direksyon, at ang pagpipilian ng OTM sa kalaunan ay magiging isang opsyon sa ITM, ang presyo nito ay tataas pa sa isang porsyento na batayan kaysa kung ang negosyante ay bumili ng isang opsyon sa ITM, upang magsimula sa.
Bilang isang resulta ng kumbinasyon na ito ng mas mababang gastos at higit na pagkilos, medyo pangkaraniwan para sa mga mangangalakal na mas gusto na bumili ng mga pagpipilian sa OTM sa halip na mga pagpipilian sa ATM o ITM. Ngunit tulad ng lahat ng mga bagay, walang libreng tanghalian, at may mga mahalagang tradeoff na isinasaalang-alang. Upang pinakamahusay na mailarawan ito, tingnan natin ang isang halimbawa.
Pagbili ng Stock
Ipagpalagay natin na ang isang negosyante ay inaasahan ang isang naibigay na stock ay babangon sa kurso ng susunod na ilang linggo. Ang stock ay kalakalan sa $ 47.20 isang bahagi. Ang pinaka diretso na diskarte sa pagsamantala ng isang potensyal na up move ay ang bumili ng 100 pagbabahagi ng stock. Ito ay nagkakahalaga ng $ 4, 720. Para sa bawat dolyar, ang stock ay umaakyat / pababa, ang mga negosyante ay nakakakuha / pagkalugi ng $ 100.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Pagbili ng Opsyon sa Pera
Ang isa pang kahalili ay ang pagbili ng isang pagpipilian sa tawag sa ITM na may isang presyo ng welga na $ 45. Ang pagpipiliang ito ay may lamang 23 araw na natitira hanggang sa pag-expire at trading sa isang presyo na $ 2.80 (o $ 280 para sa isang kontrata na kumokontrol sa 100 na pagbabahagi). Ang presyo ng breakeven para sa negosyong ito ay $ 47.80 para sa stock ($ 45 strike na presyo + $ 2.80 premium na bayad). Sa anumang presyo na higit sa $ 47.80, ang pagpipiliang ito ay makakakuha, point for point, kasama ang stock. Kung ang stock ay mas mababa sa $ 45 isang bahagi sa pag-expire ng pagpipilian, ang pagpipilian na ito ay mawawalan ng halaga at mawawala ang buong halaga ng premium.
Malinaw na inilalarawan nito ang epekto ng pagkilos. Sa halip na ilagay ang $ 4, 720 upang bumili ng stock, ang negosyante ay naglalagay ng $ 280 lamang. Para sa presyo na ito, kung ang stock ay gumagalaw ng higit sa $ 0.60 isang bahagi (mula sa kasalukuyang presyo ng $ 47.20 hanggang sa breakeven ng $ 47.80), ang mga negosyante ng mga pagpipilian ay gagawa ng isang point-for-point na kita sa negosyante ng stock na nanganganib ng malaking pera. Ang caveat na ang pakinabang ay kailangang mangyari sa loob ng susunod na 23 araw, at kung hindi nito nawala ang $ 280.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Pagbili ng isang Out ng Pera Pagpipilian
Ang isa pang kahalili, para sa isang negosyante na lubos na tiwala na ang pinagbabatayan ng stock ay malapit na gumawa ng isang makabuluhang up move, ay ang pagbili ng opsyon ng tawag sa OTM na may presyo na welga na $ 50. Dahil ang presyo ng welga para sa pagpipiliang ito ay halos tatlong dolyar sa itaas ng presyo ng stock ($ 47.20) na may 23 araw lamang ang natitira hanggang sa pag-expire, ang pagpipiliang ito ay nakikipagkalakalan sa $ 0.35 lamang (o $ 35 para sa isang kontrata).
Ang isang negosyante ay maaaring bumili ng walong sa mga 50 tawag sa presyo ng welga para sa parehong gastos tulad ng pagbili ng isa sa 45 na presyo ng tawag sa ITM. Sa paggawa nito ay magkakaroon siya ng parehong panganib sa dolyar ($ 280) bilang may-ari ng 45 na tumawag sa presyo ng welga. Ang panganib ng downside ay pareho, bagaman mayroong isang mas malaking porsyento na porsyento para sa pagkawala ng buong premium. Kapalit nito, mayroong mas malaking potensyal na kita. Pansinin ang kanang bahagi ng x-axis sa tsart sa ibaba. Ang mga numero ng tubo ay makabuluhang mas mataas kaysa sa nakita sa nakaraang mga grap.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Ang catch sa pagbili ng nakatutukso na "murang" na opsyon ay binabalanse ang pagnanais para sa higit pang pagkilos sa katotohanan ng mga simpleng probabilidad. Ang presyo ng breakeven para sa 50 na pagpipilian ng tawag ay $ 50.35 (50 strike na presyo kasama ang 0.35 premium na bayad). Ang presyo na ito ay 6.6% na mas mataas kaysa sa kasalukuyang presyo ng stock. Kaya upang ilagay ito ng isa pang paraan, kung ang stock ay gumagawa ng anumang mas mababa sa rally ng higit sa 6.6% sa susunod na 23 araw, mawawalan ng pera ang trade na ito.
Ang paghahambing ng mga potensyal na panganib at Gantimpala
Ang sumusunod na tsart ay nagpapakita ng nauugnay na data para sa bawat isa sa tatlong mga posisyon, kabilang ang inaasahang kita - sa dolyar at porsyento.
Ang pangunahing bagay na dapat tandaan sa talahanayan ay ang pagkakaiba sa pagbabalik kung ang stock ay pupunta sa $ 53 kumpara sa kung ang stock ay pupunta lamang sa $ 50 isang bahagi. Kung ang stock ay rallied sa $ 53 isang bahagi sa oras ng pag-expire ng opsyon, ang tawag sa OTM 50 ay makakakuha ng isang whopping $ 2, 120, o + 757%, kumpara sa isang $ 520 na tubo (o + 185%) para sa opsyong tumawag sa ITM 45 at + $ 580, o + 12% para sa mahabang posisyon ng stock.
Gayunpaman, upang maganap ito ang stock ay dapat sumulong sa higit sa 12% ($ 47.20 hanggang $ 53) sa loob lamang ng 23 araw. Ang ganitong isang malaking ugoy ay madalas na hindi makatotohanang para sa isang maikling panahon maliban kung ang isang pangunahing merkado o corporate kaganapan ay nangyayari.
Ngayon isaalang-alang kung ano ang mangyayari kung ang stock ay magsasara sa $ 50 isang bahagi sa araw ng pag-expire ng pagpipilian. Ang negosyante na bumili ng 45 tawag ay nagsara na may kita na $ 220, o + 70%. Kasabay nito, ang 50 tawag ay mawawalan ng halaga at ang bumibili ng 50 tawag ay nakakaranas ng pagkawala ng $ 280, o 100% ng paunang pamumuhunan. Ito ay sa kabila ng katotohanan na siya ay tama sa kanyang pagtataya na ang stock ay tataas… hindi lamang ito tumaas ng sapat.
Ang Bottom Line
Ito ay katanggap-tanggap para sa isang speculator na tumaya sa isang malaking inaasahang paglipat. Ang susi, gayunpaman, ay unang maunawaan ang mga natatanging mga panganib na kasangkot sa anumang posisyon. At pangalawa, upang isaalang-alang ang mga alternatibo na maaaring mag-alok ng isang mas mahusay na tradeoff sa pagitan ng kakayahang kumita at posibilidad. Habang ang pagpipilian ng OTM ay maaaring mag-alok ng pinakamalaking bang para sa usang lalaki, kung ito ay gumana, ang posibilidad ng isang malayong labas ng pagpipilian sa pera na nagkakahalaga ng maraming ay isang mababang posibilidad.
Ang mga graph na ito ay halimbawa lamang ng potensyal / pagkawala ng potensyal para sa iba't ibang mga senaryo. Ang bawat kalakalan ay naiiba at ang mga presyo ng pagpipilian ay patuloy na nagbabago habang ang presyo ng iba pang pinagbabatayan at iba pang mga variable ay nagbabago.
