Sa kadena ng pagkain ng mga namumuhunan sa seguridad ng korporasyon, ang mga namumuhunan sa equity ay hindi unang pumutok sa kita ng operating. Ang mga karaniwang shareholders ay nakakakuha ng anupaman matapos na mabayaran ng korporasyon ang mga nagpapahiram nito, mga ginustong mga shareholders at ang buwis. Ngunit sa mundo ng pamumuhunan, ang pagiging huling linya ay madalas na maging pinakamagandang lugar, at ang karaniwang bahagi ng shareholder ay maaaring maging pinakamalaking bahagi ng pie profit. Basahin ang upang malaman kung paano makuha ang iyong pie at kumain din ito.
Habang ang mga may hawak ng utang sa korporasyon at ginustong mga shareholders ay may karapatan sa isang nakapirming serye ng mga pagbabayad ng cash, ang cash flow na higit sa mga halagang iyon ay mahalagang pag-aari ng mga karaniwang shareholders. Sa teorya, kung ang mga karaniwang shareholders ay magpapasya sa pamamagitan ng mayorya na boto upang isara ang korporasyon, magiging karapat-dapat sila sa lahat ng naiwan pagkatapos nilang ayusin ang mga pag-aangkin ng mga may hawak ng utang at ginustong mga stock. Samakatuwid, ang halaga ng isang karaniwang stock, samakatuwid, ay nauugnay sa halaga ng pananalapi ng karaniwang pag-angkin ng karaniwang shareholders 'sa korporasyon - ang halaga ng net asset o karaniwang equity ng korporasyon.
Pagsukat sa Halaga ng isang Pag-aangkin
Ang isang mahusay na sukatan ng halaga ng natitirang paghahabol ng isang tagapangalaga sa anumang naibigay na punto sa oras ay ang halaga ng libro ng equity per share (BVPS). Ang halaga ng libro ay ang halaga ng accounting ng mga ari-arian ng kumpanya na mas mababa ang lahat ng inaangkin na senior sa karaniwang equity (tulad ng mga pananagutan ng kumpanya).
Sa pinasimpleang mga termino, ito rin ang orihinal na halaga ng karaniwang stock na inisyu kasama ang mga napanatili na kita, minus dividends at stock buyback. Ang BVPS ay ang halaga ng libro ng kumpanya na hinati sa inisyu ng korporasyon at natitirang karaniwang pagbabahagi.
Ang Equity mamumuhunan ay madalas ihambing ang BVPS sa presyo ng merkado ng stock sa anyo ng presyo ng merkado / ratio ng BVPS upang maiugnay ang isang sukatan ng kamag-anak na halaga sa mga namamahagi. Tandaan na ang halaga ng libro at ang BVPS ay hindi isaalang-alang ang hinaharap na mga prospect ng firm - ang mga ito ay mga snapshot lamang ng karaniwang paghabol ng equity sa anumang naibigay na punto sa oras. Ang isang pagpunta sa pag-aalala ay kung ang isang kumpanya ay dapat palaging makipagkalakalan sa isang presyo / ratio ng BVPS nang higit sa 1 beses kung ang merkado ay maayos na sumasalamin sa hinaharap na mga prospect ng korporasyon at ang nakabaligtad na potensyal ng stock.
Bakit BVPS?
Kaya bakit gagamitin ang BVPS bilang isang tool na analitikal kung hindi lubusang sukatin ang potensyal ng stock? Mayroong ilang mga mabuting kadahilanan:
1. Ang BVPS ay isang mabuting halaga ng baseline para sa isang stock. Habang hindi ito technically ang parehong bagay tulad ng halaga ng pagpuksa ng mga namamahagi, ito ay isang proxy para dito. Sa maraming mga kaso, ang stock ay maaaring at gumawa ng kalakalan sa o sa ibaba ng halaga ng libro. Kung ang sheet sheet ng kumpanya ay hindi baligtad at ang negosyo ay hindi nasira, ang isang mababang presyo / ratio ng BVPS ay maaaring maging isang mahusay na tagapagpahiwatig ng undervaluation.
2. Ang BVPS ay mabilis at madaling makalkula. Maaari at dapat itong magamit bilang karagdagan sa iba pang mga diskarte sa pagpapahalaga tulad ng diskarte ng PE o diskarte sa cash flow. Tulad ng iba pang mga diskarte na batay sa maraming, ang kalakaran sa presyo / BVPS ay maaaring masuri sa paglipas ng panahon o ihambing sa maraming mga katulad na kumpanya upang masuri ang kamag-anak na halaga.
3. Kung ang kumpanya ay dumaan sa isang panahon ng mga pagkalugi ng siklista, maaaring hindi ito magkaroon ng positibong kita ng mga trailing o operating cash flow. Samakatuwid, ang isang kahalili sa P / E na diskarte ay maaaring magamit upang masuri ang kasalukuyang halaga ng stock. Nalalapat ito lalo na kapag ang analyst ay may mababang kakayahang makita ng mga prospect na kita sa hinaharap ng kumpanya.
Paano Kalkulahin ang BVPS
Ang pinakamabilis na paraan upang makalkula ang BVPS ay ang pagtingin sa seksyon ng equity ng isang sheet ng balanse ng isang kumpanya at mag-isip tungkol sa kung ano talaga ang pagmamay-ari ng karaniwang shareholder - karaniwang stock natitirang at napanatili na kita. Ang mabuting balita ay ang bilang ay malinaw na nakasaad at karaniwang hindi na kailangang ayusin para sa mga layuning pang-analytical. Hangga't ang mga accountant ay gumawa ng isang mahusay na trabaho (at ang mga executive ng kumpanya ay hindi baluktot) maaari naming gamitin ang karaniwang panukalang equity para sa aming mga layunin ng analitiko.
Halimbawa, ang balanse ng Enero 30, 2012 ng Walmart ay nagpapahiwatig na ang equity ng shareholders ay may halaga na $ 71.3 bilyon. Ang bilang ay malinaw na nakasaad bilang isang subtotal sa seksyon ng equity ng sheet sheet. Upang makalkula ang BVPS, kailangan mong hanapin ang bilang ng mga namamahagi, na kung saan ay karaniwang nakasaad na parenthetically sa tabi ng karaniwang stock label (sa Yahoo! Finance, matatagpuan ito sa Key Statistics). Ang hinahanap namin ay ang bilang ng mga namamahagi na natitirang, hindi lamang inilabas. Ang dalawang numero ay maaaring magkakaiba, kadalasan dahil ang nagbigay ng nagbebenta ay bumalik sa sarili nitong stock. Sa kasong ito, ang namamahaging natitirang bilang ay nakasaad sa 3.36 bilyon, kaya ang aming numero ng BVPS ay $ 71.3 bilyong nahahati sa 3.36 bilyon, na katumbas ng $ 21.22. Ang bawat bahagi ng karaniwang stock ay may halaga ng libro - o natitirang halaga ng paghahabol - ng $ 21.22. Sa oras na lumabas ang 10-K ni Walmart para sa 2012, ang stock ay kalakalan sa saklaw na $ 61, kaya ang P / BVPS nang maramihang oras ay nasa paligid ng 2.9 beses.
Ang paggawa ng Mga Pagkalkula Praktikal
Ngayon oras na upang gamitin ang pagkalkula para sa isang bagay. Ang unang bagay na maaaring gawin ng isa ay ihambing ang presyo / numero ng BVPS sa makasaysayang kalakaran. Sa kasong ito, ang presyo ng kumpanya / BVPS maramihang tila na dumudulas ng maraming taon. Ang isang mahusay na analyst ay nais malaman kung bakit. Ang isang pag-slide ng presyo / maramihang BVPS ay maaaring hindi magpahiwatig ng mas mahusay na halaga ng kamag-anak. Pangalawa, nais ng isa na ihambing ang presyo / BVPS ng Walmart sa mga magkakatulad na kumpanya. Sa kasong ito, ang stock ay tila mangangalakal sa maraming maramihang halos magkakasabay sa mga kapantay nito. Maaaring bayaran ang isang premium dito dahil sa napakalaking sukat ni Walmart.
Ang isang mas mahusay na diskarte ay upang masuri ang nasasalat na halaga ng libro ng bawat kumpanya (TBVPS). Ang nahahawang halaga ng libro ay ang parehong bagay tulad ng halaga ng libro maliban na hindi kasama ang halaga ng hindi nasasabing mga assets. Ang hindi nasasalat na mga pag-aari, tulad ng mabuting kalooban, ay mga pag-aari na hindi mo makita o hawakan. Ang mga hindi nasasalat na pag-aari ay may halaga, hindi lamang sa parehong paraan na ang mga nasasalat na pag-aari ay ginagawa; hindi mo madaling likido ang mga ito. Sa pamamagitan ng pagkalkula ng nasasalat na halaga ng libro maaari kaming makakuha ng isang hakbang na mas malapit sa halaga ng baseline ng kumpanya. Ito rin ay isang kapaki-pakinabang na panukala upang ihambing ang isang kumpanya na may maraming kabutihan sa sheet ng balanse sa isa na walang mabuting kalooban.
Upang makalkula ang nasasalat na halaga ng libro, dapat nating ibawas ang halaga ng balanse ng balanse ng mga intangibles mula sa karaniwang equity at pagkatapos ay hatiin ang resulta ng mga natitirang pagbabahagi. Upang magpatuloy sa halimbawa ng Walmart, ang halaga ng mabuting kalooban sa sheet ng balanse ay $ 20.6 bilyon (inaasahan namin na ang tanging hindi nasasalat na materyal na asset sa pagsusuri na ito ay mabuting kalooban). Ang TBVPS ay gumagana sa $ 15.01. Ang presyo / TBVPS ratio ay nasa paligid ng 4 na beses kapag ang Walmart ay 2012 10-K ay pinakawalan. Muli, nais naming suriin ang trend sa ratio sa paglipas ng panahon at ihambing ito sa mga katulad na kumpanya upang masuri ang kamag-anak na halaga.
Ang Bottom Line
Ang paggamit ng halaga ng libro ay isang paraan upang makatulong na makapagtatag ng isang opinyon sa karaniwang halaga ng stock. Tulad ng iba pang mga diskarte, sinusuri ng halaga ng libro ang bahagi ng mga may hawak ng equity ng profit pie. Hindi tulad ng mga pamamaraang kita o daloy ng cash, na direktang nauugnay sa kakayahang kumita, ang pamamaraan ng halaga ng libro ay sumusukat sa halaga ng pag-angkin ng mga stockholders sa isang naibigay na oras sa oras. Ang isang equity mamumuhunan ay maaaring mapalalim ang isang tesis sa pamumuhunan sa pamamagitan ng pagdaragdag ng diskarte sa halaga ng libro sa kanyang analytical toolbox.
