Ano ang Discount Rate?
Depende sa konteksto, ang rate ng diskwento ay may dalawang magkakaibang mga kahulugan at paggamit. Una, ang rate ng diskwento ay tumutukoy sa rate ng interes na sisingilin sa mga komersyal na bangko at iba pang mga institusyong pinansyal para sa mga pautang na kinukuha nila mula sa Federal Reserve Bank sa pamamagitan ng proseso ng diskwento sa window ng diskwento, at pangalawa, ang rate ng diskwento ay tumutukoy sa rate ng interes na ginamit sa diskwento cash flow (DCF) analysis upang matukoy ang kasalukuyang halaga ng mga daloy sa hinaharap.
Mga Key Takeaways
- Ang termino ng rate ng diskwento ay maaaring sumangguni sa alinman sa rate ng interes na sinisingil ng Federal Reserve ng mga bangko para sa mga maikling term na pautang o ang rate na ginamit upang mag-diskwento sa hinaharap na daloy ng cash sa diskwento na cash flow (DCF) na pagsusuri. Sa isang konteksto ng pagbabangko, ang pagpapahiram ng diskwento ay isang pangunahing tool ng patakaran sa pananalapi at bahagi ng pagpapaandar ng Fed bilang lender-of-last-resort.In DCF, ang rate ng diskwento ay nagpapahayag ng halaga ng oras ng pera at maaaring gumawa ng pagkakaiba sa pagitan ng kung ang isang Ang proyekto ng pamumuhunan ay mabubuhay sa pananalapi o hindi.
Discount Rate ng Fed
Diskwento ng Diskwento para sa Mga Pautang sa Discount ng Disc Fed's
Habang ang mga komersyal na bangko ay malayang manghihiram at kapital ng bawat isa nang hindi nangangailangan ng anumang collateral gamit ang rate ng interbank na hinihimok ng merkado, maaari rin silang humiram ng pera para sa kanilang mga maikling term na kinakailangan sa operating mula sa Federal Reserve Bank. Ang nasabing mga pautang ay pinaglingkuran ng 12 na sangay ng rehiyon ng Fed, at ang pautang na hiniram ay ginagamit ng mga institusyong pampinansyal upang matupad para sa anumang mga pagkukulang sa pagpopondo, upang maiwasan ang anumang mga potensyal na problema sa pagkatubig o, sa pinakamasamang kaso, upang maiwasan ang kabiguan ng isang bangko.. Ang espesyal na pasilidad na inalok ng lutong Fed na ito ay kilala bilang window ng diskwento. Ang ganitong mga pautang ay ipinagkaloob ng ahensiya ng regulasyon para sa isang ultra-maikling panahon ng 24-oras o mas kaunti, at ang naaangkop na rate ng interes na sisingilin sa mga pautang na ito ay isang karaniwang rate ng diskwento. Ang rate ng diskwento na ito ay hindi isang rate ng pamilihan, sa halip ito ay pinamamahalaan at itinakda ng mga board ng Federal Reserve Bank at naaprubahan ng Lupon ng mga Pamahala nito.
Ang programa sa diskwento ng window ng Fed ay nagpapatakbo ng tatlong magkakaibang mga tier ng mga pautang, at ang bawat isa sa kanila ay gumagamit ng isang hiwalay ngunit may kaugnayan na rate. Ang unang baitang, na tinatawag na pangunahing programa sa kredito, ay nakatuon sa pag-aalok ng kinakailangang kapital sa mga bangko na "pinansiyal na tunog" na mayroong isang mahusay na record sa kredito. Ang pangunahing rate ng diskwento sa credit ay karaniwang itinatakda sa itaas ng umiiral na mga rate ng interes sa merkado na maaaring makuha mula sa iba pang mga bangko o mula sa iba pang mga mapagkukunan ng katulad na panandaliang utang. Ang susunod na tier, na tinatawag na pangalawang programa ng kredito, ay nag-aalok ng katulad na mga pautang sa mga institusyon na hindi karapat-dapat para sa pangunahing rate at karaniwang nagtatakda ng 50 na mga puntos na batayan na mas mataas kaysa sa pangunahing rate (1 porsyento point = 100 mga batayang puntos). Ang mga institusyon sa tier na ito ay mas maliit kaysa at maaaring hindi malusog sa pananalapi tulad ng mga nasa pangunahing tier, na kung saan ang mga account para sa mas mataas na rate ng diskwento na sisingilin sa mga pautang na inaalok sa kanila ng Fed. Ang ikatlong baitang, na tinatawag na pana-panahong programa ng kredito, ay nagsisilbi sa mas maliit na mga institusyong pinansyal na may mas mataas na pagkakaiba-iba sa kanilang mga daloy ng cash, kahit na ang mga daloy ng cash ay maaaring mahulaan sa isang mahusay na lawak.
Halimbawa, ang mga institusyong pampinansyal na nauugnay sa mga sektor ng agrikultura o turismo ay maaaring magkaroon ng pagbabago sa kanilang mga daloy ng pera dahil sa mga pattern ng pana-panahong, ngunit, depende sa mga kondisyon ng panahon, nananatiling nahuhulaan. Gayunpaman, ang mga institusyon sa tier na ito ang pinakamataas, at ang mga rate na sisingilin sa kanila ay mas mataas din.
Habang ang mga rate ng diskwento para sa unang dalawang mga tier ay tinutukoy nang nakapag-iisa ng Fed at ang proseso ng pagpapasiya ng rate ay hindi isinasaalang-alang ang anumang mga input na nakabatay sa merkado, ang diskwento na rate para sa pangatlong baitang ay tinutukoy batay sa umiiral na mga rate sa merkado. Karaniwan, isang average ng isang piling hanay ng mga rate ng merkado ng maihahambing na mga alternatibong pasilidad sa pagpapahiram ay isinasaalang-alang habang nakarating sa pana-panahong rate ng diskwento sa credit card.
Ang lahat ng tatlong uri ng mga pautang sa window ng diskwento ay collateralized, iyon ay - ang borrower ay kailangang mapanatili ang tiyak na seguridad o collateral laban sa utang.
Paggamit ng Diskwento ng Fed's Diskwento
Ang mga institusyong panghiram ay gumamit ng pasilidad na ito nang napakalaking, kadalasan kapag hindi nila mahahanap ang mga kusang nagpapahiram sa palengke. Ang mga rate ng diskwento na inalok ng Fed ay magagamit sa medyo mas mataas na rate ng interes kumpara sa mga rate ng panghihiram sa interbank, at ang mga pautang sa diskwento ay inilaan na magamit bilang isang opsyon na pang-emergency para sa mga bangko na nababagabag. Ang paghihiram mula sa window ng diskwento ng Fed ay maaaring mag-signal kahit mahina sa iba pang mga kalahok sa merkado at mamumuhunan. Ang paggamit ng mga taluktok nito sa panahon ng pinansiyal na pagkabalisa.
Halimbawa, ang paggamit ng window ng diskwento ng Fed na pinalaki sa huling bahagi ng 2007 at 2008, habang ang mga kondisyon sa pananalapi ay lumala nang husto at ang gitnang bangko ay gumawa ng mga hakbang upang mag-iniksyon ng pagkatubig sa sistema ng pananalapi. Noong Agosto 2007, pinutol ng Lupon ng mga Pamahalaang ang pangunahing diskwento mula sa 6.25% hanggang 5.75%, na binabawasan ang pagkalat sa rate ng pondo ng Fed mula sa 1% hanggang 0.5%. Noong Oktubre 2008, buwan matapos ang pagbagsak ng Lehman Brothers, ang window ng diskwento na paghiram ay lumalagnaw sa $ 403.5 bilyon laban sa buwanang average ng $ 0.7 bilyon mula 1959 hanggang 2006. Dahil sa krisis sa pananalapi, pinalawak din ng lupon ang panahon ng pagpapahiram mula sa magdamag hanggang 30 araw. at pagkatapos ay sa 90 araw sa Marso 2008. Kapag ang ekonomiya ay muling nakontrol, ang mga pansamantalang hakbang na ito ay binawi, at ang rate ng diskwento ay ibinalik lamang sa magdamag na pagpapahiram lamang.
Habang pinapanatili ng Fed ang sariling rate ng diskwento sa ilalim ng programa sa window ng diskwento sa US, ang iba pang mga gitnang bangko sa buong mundo ay gumagamit din ng mga katulad na hakbang sa iba't ibang mga variant. Halimbawa, ang European Central Bank ay nag-aalok ng mga nakatayong pasilidad na nagsisilbing pasilidad sa pagpapahiram ng marginal. Ang mga organisasyong pampinansyal ay maaaring makakuha ng magdamag na pagkatubig mula sa gitnang bangko laban sa pagtatanghal ng sapat na karapat-dapat na mga assets bilang collateral.
Discounted Cash Flow Analysis
Ang parehong term, rate ng diskwento, ay ginagamit din sa diskwento na pagsusuri ng daloy ng cash. Ang DCF ay isang karaniwang sinusunod na pamamaraan ng pagpapahalaga na ginamit upang matantya ang halaga ng isang pamumuhunan batay sa inaasahang daloy ng hinaharap na cash. Batay sa konsepto ng halaga ng oras ng pera, ang pagsusuri ng DCF ay tumutulong na masuri ang posibilidad ng isang proyekto o isang pamumuhunan sa pamamagitan ng pagkalkula ng kasalukuyang halaga ng inaasahang daloy ng pera sa hinaharap gamit ang isang rate ng diskwento.
Sa simpleng mga salita, kung ang isang proyekto ay nangangailangan ng isang tiyak na pamumuhunan ngayon (pati na rin sa mga darating na buwan) at magagamit ang mga hula tungkol sa hinaharap na pagbabalik na bubuo nito, pagkatapos - gamit ang rate ng diskwento - posible na kalkulahin ang kasalukuyang halaga ng lahat ng tulad nito cash flow. Kung positibo ang net present na halaga, ang proyekto ay maituturing na mabubuhay. Kung hindi man, ito ay itinuturing na hindi magagawa sa pananalapi.
Sa kontekstong ito ng pagsusuri ng DCF, ang rate ng diskwento ay tumutukoy sa rate ng interes na ginamit upang matukoy ang kasalukuyang halaga. Halimbawa, ang $ 100 na namuhunan ngayon sa isang scheme ng pagtitipid na nag-aalok ng isang 10% na rate ng interes ay lalago sa $ 110. Sa madaling salita, ang $ 110 (halaga sa hinaharap) kung bawas sa rate ng 10% ay nagkakahalaga ng $ 100 (kasalukuyang halaga) ngayon. Kung alam ng isa - o maaaring makatuwiran na mahulaan - lahat ng gayong hinaharap na daloy ng cash (tulad ng hinaharap na halaga ng $ 110), kung gayon, gamit ang isang partikular na rate ng diskwento, maaaring makuha ang kasalukuyang halaga ng naturang pamumuhunan.
Ano ang naaangkop na rate ng diskwento na gagamitin para sa isang pamumuhunan o isang proyekto sa negosyo? Habang ang pamumuhunan sa mga pamantayang mga ari-arian, tulad ng mga bono sa kaban, ang panganib na walang rate ng pagbabalik ay kadalasang ginagamit bilang rate ng diskwento. Sa kabilang banda, kung tinatasa ng isang negosyo ang kakayahang magkaroon ng isang potensyal na proyekto, maaari nilang gamitin ang timbang na average na gastos ng kapital (WACC) bilang isang rate ng diskwento, na kung saan ay ang average na gastos ng binabayaran ng kumpanya para sa kapital mula sa paghiram o pagbebenta ng equity. Sa alinmang kaso, ang net kasalukuyang halaga ng lahat ng mga daloy ng cash ay dapat na positibo upang magpatuloy sa pamumuhunan o proyekto. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "Paano Ko Kakalkula ang isang Diskwento sa Lipas ng Oras, Gamit ang Excel?")
1:43Diskwento Sa Ang Diskwento
