Ang kabisera ay ang buhay ng anumang operasyon ng negosyo. Tumutulong ito sa mga samahan na matugunan ang kanilang pang-araw-araw at pangmatagalang pangangailangan sa pananalapi, pati na rin ang pag-sign sa mga stakeholder na ang firm ay nasa tamang track. Ang mga kumpanya ay nagtataas ng kapital sa pamamagitan ng utang at / o equity. Karaniwan, ito ay isang halo ng dalawa, na kung saan ay tinutukoy bilang istraktura ng kapital ng kumpanya.
Sinuri ng mga analista ang istraktura ng kapital ng isang firm upang makakuha ng mga pananaw tungkol sa estratehikong relasyon ng pamamahala sa at pag-asa sa labas ng kapital. Ang isang kumpanya na may isang malakas na diskarte sa paglago ay may isang mabigat na pag-asa sa labas ng kapital, gayunpaman, ang isang matandang kumpanya, tulad ng Disney (DIS), ay maaaring lumayo sa isang mas konserbatibo na diskarte sa istraktura ng kapital at umasa sa mga daloy ng cash na nabuo mula sa mga operasyon upang palakasin ang sarili.
Mga Key Takeaways
- Ang istraktura ng kapital ng Disney ay nananatiling mabibigat na bigat sa paggamit ng equity para sa paglago ng pananalapi, kumpara sa utang.Ito ay nananatiling totoo kahit na matapos ang kumpanya nang higit sa pagdoble ng pagkarga ng utang nito sa taong ito sa pagsasara ng 21st Century Fox acquisition.Desiwang leverage ratios na malapit sa mga dekada na mataas, Ang Disney — kumpara sa pangunahing mga kapantay nito — ay gumagamit ng mas kaunting utang at may mas kaunting natirang sheet ng balanse.
Istraktura ng Kabisera
Ang istraktura ng kapital ay nag-iiba batay sa diskarte sa pananalapi sa industriya at corporate. Ang mga kumpanya na gumagamit ng mas maraming utang kaysa sa mga kapantay ay maaari ring maging mas mabilis dahil ang bayad sa utang ay dapat na mabayaran kahit na ang mga kita ay negatibo o walang saysay.
Ang Equity, sa kabilang banda, ay hindi kailangang bayaran, ngunit sa pangkalahatan ay nagkakahalaga ito ng higit pa upang itaas ang kapital ng equity kaysa sa utang, lalo na sa mga panahon ng mababang halaga ng interes. Ito ang dahilan kung bakit maraming mga kumpanya, tulad ng Disney, ang gumagamit ng utang upang madagdagan ang cash hoard nito sa nakaraang ilang taon, na sinasamantala ang mga mababang halaga ng interes.
Ang Disney ay tumaas ng cash mula sa $ 3.4 bilyon sa ikalawang quarter ng 2014 hanggang $ 6.7 bilyon noong 2019. Dinagdagan din nito ang pangmatagalang utang sa pamamagitan ng $ 38.2 bilyon, mula sa $ 14.8 bilyon sa ikalawang quarter ng 2014 hanggang $ 53 bilyon noong Oktubre 2019. Ang utang ng Disney. nag-spiked ang pag-load sa panahon ng 2019 habang ipinapalagay nito ang utang ng Dalawampu't Unang Siglo Fox kasunod ng pagsasara ng pagkuha nito ng kumpanya ng media.
Ang Utang at Pagpapaunlad ng Equity ng Disney
Ang Disney ay may isang mahusay na iba't ibang portfolio ng natitirang utang; gayunpaman, ang utang ay hindi lamang bahagi ng istraktura ng kapital ng Disney. Ang Equity, na sinusukat ng capitalization ng merkado, ay $ 235 bilyon noong Oktubre 2019, pataas mula sa $ 149 bilyon noong Oktubre 2014.
Ang capitalization ng merkado ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagdaragdag ng bilang ng mga namamahagi ng natitirang presyo ng bahagi ng kumpanya. Dahil ang bilang ng mga namamahagi sa Disney ay nanatiling medyo patag sa parehong panahon, ang pagbabago sa capitalization ay dapat na dahil sa isang pagtaas sa presyo ng pagbabahagi ng Disney. Sa katunayan, ang presyo ng stock ng Disney ay tumaas mula sa humigit-kumulang na $ 87 noong Oktubre 2014 hanggang $ 129 bawat bahagi sa kalagitnaan ng Oktubre. 2019.
Halaga ng Enterprise ng Disney
Ang isa pang paraan upang masukat ang kapital ay ang halaga ng negosyo. Ang halaga ng enterprise ay kinakalkula katulad ng capitalization ng merkado, maliban sa kasama nito ang utang at cash. Sa madaling salita, kinakailangan ang capitalization ng merkado, pagdaragdag ng cash, pagkatapos ay i-subtract ang utang.
Ang mga kumpanyang iyon na naghahanap upang bumili ng iba pang mga negosyo bilang isang diskarte sa paglago ay ginusto ang halaga ng negosyo bilang isang sukatan ng kabuuang gastos dahil ito ay itinuturing na isang mas tumpak na representasyon ng buong gastos ng negosyo.
Dahil nadagdagan ang capitalization ng merkado sa Disney, hindi nakakagulat na ang halaga ng negosyo ay nadagdagan din, mula sa $ 163 bilyon hanggang $ 286.3 bilyon sa loob ng limang taon mula sa ikalawang quarter ng 2014 hanggang sa ikalawang quarter ng 2019. Ang pagkakaiba sa pagitan ng isang capitalization ng merkado ng $ 235 bilyon at ang halaga ng negosyo ay utang, na idinagdag, at cash, na kung saan ay ibawas.
Bottom Line
Ang kapital ay isang tool na ginagamit ng mga kumpanya upang tustusan ang mga operasyon ng kumpanya at mga proyekto sa paglago. Mas gusto ng ilang mga kumpanya ang paggamit ng utang, lalo na sa mga kapaligiran na mababa ang interes. Mas gusto ng ibang mga kumpanya ang equity dahil hindi ito kailangang bayaran.
Karamihan sa mga kumpanya, tulad ng Disney, ay nagsisikap na makahanap ng ilang pinakamainam na balanse sa pagitan ng utang at equity upang makatulong na mapalago ang mga operasyon nang walang malaking pagtaas ng panganib. Ang ratio ng utang-sa-equity ng Disney ay 0.23 sa ikalawang quarter ng 2019 at ngayon ay malapit na sa 10-taong highs.
Ang pagdaragdag ng kumpanya ng utang ng Fox sa sheet ng balanse nito ay gumawa ng mabigat na utang ng kumpanya, sa na ang ratio ng utang-sa-assets na ito ay nasa isang 10-taong mataas na 27%. Gayunpaman, nararapat na tandaan na ang kapital ng istraktura ng Disney ay nasa linya pa rin sa mga pangunahing mga kapantay.
Ang mga utang-sa-equity at Disney-to-assets ratios ng Disney ay mababa kumpara sa peer group ng Disney (kasama ang mga gusto ng Viacom, Time Warner Cable, at Comcast), na nagmumungkahi na ang istraktura ng kapital ng Disney ay hindi nagpapakita ng anumang panganib sa mga kita sa hinaharap na kumpanya.. Sa katunayan, ang istraktura ng kapital ng Disney ay maaaring magmungkahi na konserbatibo pa rin ito sa diskarte sa utang.
