Ano ang isang Drop?
Ang pag-drop, na kilala rin bilang ang presyo ng roll, ay ang pagkakaiba-iba ng presyo sa pagitan ng mga buwan ng pag-areglo kapag nagpapatupad ng security-backed security (MBS) dolyar na trade trade. Katulad sa isang kasunduan sa muling pagbili, ang mga dolyar ng riles ng kalakalan ay nagsisilbing pangunahing channel para sa paghiram ng seguridad sa mortgage at pagpapahiram sa merkado na dapat ipahayag (TBA). Partikular, ang pagbagsak ay ang pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng kapag ang namumuhunan ay nagbebenta ng MBS at muling binibili ito sa ibang pagkakataon.
BREAKING DOWN Drop
Ang pagbagsak ay isang pagkalat ng presyo sa pagitan ng kasalukuyang buwan at isang hinaharap na buwan para sa isang pool ng mga securities na nai-back-mortgage. Ang kumakalat ay ang pagkakaiba sa pagitan ng bid at ang humihiling presyo ng isang seguridad o pag-aari.
Ang pagbagsak ay nakikita ang pangunahing paggamit sa palabas na inihayag (TBA). Ang pamilihan na ito ay kung saan tumitirya ang pasulong na pag-aayos ng seguridad na suportado ng mortgage (MBS). Ang salitang TBA ay nagmula sa katotohanan na ang aktwal na seguridad na suportado ng mortgage na ihahatid upang matupad ang isang trade ng TBA ay hindi itinalaga sa oras na ginawa ang kalakalan. Ang mga security ay inihayag 48 oras bago ang itinatag na petsa ng pag-areglo ng kalakalan.
To-Be Annlaimed Market at Drop
Ang mga pass-through security na inilabas nina Freddie Mac, Fannie Mae at Ginnie Mae ay nakikipagkalakalan sa TBA market. Ang isang pass-through security ay sinusuportahan ng isang bundle ng mga pinagbabatayan na mga assets, tulad ng mga mortgage. Kinokolekta ng isang tagapamagitan ng serbisyo ang buwanang pagbabayad mula sa mga nagbigay at, pagkatapos ng pagbabawas ng isang bayad, ipinapasa o ipinasa ito sa mga may-ari
Sa loob ng merkado ng TBA, maaari ding magkaroon ng mga transaksiyon sa dollar roll sa mga pass-through securities. Sa mga trading na ito, ang buy-side ay sumasang-ayon na magbenta sa kasalukuyang buwan at makabalik sa isang susunod na buwan. Ang pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng mga buwan ay kilala bilang ang pagbagsak. Kapag ang pagbagsak ay nagiging napakalaking, ang dolyar na roll ay sinasabing "sa espesyal". Ang espesyal na pagtatalaga na ito ay dahil sa kakayahang mapanatili ang pagkakalantad sa mortgage at mamuhunan at kumita ng interes sa mga nalikom mula sa pagbebenta ng MBS.
Ang mga pagkakaiba-iba sa tradisyunal na kalakalan ng dolyar na roll ay nagsasangkot ng pagbili ng magkatulad na mga mahalagang papel, sa halip na magkaparehong mga mahalagang papel sa unang pagbili.
Ang laki ng pagbagsak ay naiimpluwensyahan ng demand para sa mga pagpasa sa pamamagitan ng mortgage at ang dami ng mga pagsasara ng mortgage sa pipeline ng isang mortgage originator. Kung ang isang institusyong pampinansyal ay higit na nagbebenta ng mga trading sa isang naibigay na buwan kaysa sa kung ano ang maihahatid nila ng mga seguridad, kakailanganin nilang i-roll ang mga trading sa isang buwan na hinaharap. Ang mas mababa ang bilang ng magagamit na mga mahalagang papel sa isang naibigay na buwan, mas mataas ang pagbagsak, o ang pagkalat ng mga pagkakaiba sa presyo, ay magiging.
Ang pagbagsak ay madalas na positibo, dahil sa halaga ng pang-ekonomiyang pagkuha ng paghahatid ng seguridad na suportado ng mortgage (MBS) at tinatamasa ang kita na nabuo mula sa mga bayad o punong punong-guro.
Mga kalamangan at kahinaan ng Drop
Ang parehong mga mamimili at nagbebenta ay maaaring kumita mula sa pagbagsak. Ang buy-side counterparty ay makakakuha ng pamumuhunan ng mga pondo na kung hindi man ay kinakailangan upang ayusin ang trade trade sa kasalukuyang buwan hanggang sa napagkasunduan sa hinaharap na pagbili. Ang mga nagbebenta-side counterparty na benepisyo sa pamamagitan ng hindi kinakailangang maihatid ang mga pass-through security, na kung saan ay maaaring hindi nila maikli o nakatuon sa ibang kalakalan, sa kasalukuyang buwan.
Ang isang mahusay na paraan upang suriin ang benepisyo sa ekonomiya ng isang transaksiyon ng roll ng dolyar, at ang nagreresultang pagbagsak, ay nakasalalay sa pag-aayos ng MBS at pagkamit ng kita ng kupon, o pagpapaliban sa pag-areglo sa susunod na buwan at pagkamit ng cash return, ay magbibigay ng pinakamahusay paggamit ng pondo
