Ano ang isang Dual Class Stock?
Ang isang dobleng stock ng klase ay ang paglabas ng iba't ibang uri ng pagbabahagi ng isang solong kumpanya. Ang isang dobleng istruktura ng stock ng klase ay maaaring binubuo ng pagbabahagi ng Class A at Class B, halimbawa. Ang mga pagbabahagi ay maaaring magkakaiba, batay sa natatanging mga karapatan sa pagboto at pagbabayad sa dibidendo.
Kapag ang maramihang mga klase ng pagbabahagi ay karaniwang inisyu: ang isang klase ng pagbabahagi ay inaalok sa pangkalahatang publiko, habang ang iba pa ay inaalok sa mga tagapagtatag ng kumpanya, ehekutibo at pamilya. Ang klase na inaalok sa pangkalahatang publiko ay limitado o walang mga karapatan sa pagboto, habang ang klase na magagamit sa mga tagapagtatag at executive ay may higit na kapangyarihan sa pagboto at madalas na nagbibigay ng kontrol sa karamihan ng kumpanya.
Pag-unawa sa Dual Class Stock
Ang mga kilalang kumpanya, tulad ng Ford at Warren Buffett's Berkshire Hathaway, ay mayroong mga dalang istruktura ng stock sa klase, na nagbibigay ng mga tagapagtatag, executive, at pamilya na may kakayahang kontrolin ang karamihan sa kapangyarihan ng pagboto sa isang medyo maliit na porsyento ng kabuuang equity. Ang dobleng istraktura ng klase sa Ford, halimbawa, ay nagbibigay sa kontrol ng pamilya ng pamilya ng 40% ng kapangyarihan ng pagboto, habang nagmamay-ari lamang tungkol sa 4% ng kabuuang equity ng kumpanya. Ang isang matinding halimbawa ay ang Echostar Communications CEO na si Charlie Ergen na may hawak na 5% ng stock ng kumpanya, gayunpaman ay kinokontrol ang 90% ng boto sa kanyang malakas na pagbabahagi ng Class A.
Habang sila ay naging tanyag sa mga nagdaang panahon, ang mga dobleng klase ng mga istraktura ay ilang oras sa iba't ibang mga form. Ipinagbawal ng New York Stock Exchange (NYSE) ang mga dobleng klase ng istruktura noong 1926 matapos ang isang pagsigaw sa awtomatikong kumpanya na nag-aalok ng pampublikong Dodge Brothers, na binubuo ng mga hindi pagbabahagi ng pagboto para sa publiko. Ngunit ibinalik ng palitan ang kasanayan sa panahon ng 1980s sa pagtatapos ng kumpetisyon mula sa iba pang palitan. Kapag nakalista ang mga pagbabahagi, ang mga kumpanya ay hindi maaaring baligtarin ang anumang mga karapatan sa pagboto, na maiugnay sa bagong klase, o mag-isyu ng anumang mga klase ng pagbabahagi na may higit na mga karapatan sa pagboto.
Sa mga nagdaang panahon, ang bilang ng mga kumpanya na pumipili ng isang dobleng klase ng istraktura sa panahon ng listahan ay dumami. Sa partikular, ang listahan ng mga startup ng teknolohiya sa mga pampublikong merkado ay gumagamit ng diskarte na ito upang mapanatili ang kontrol sa kanilang mga outfits. Ang hinalinhan ng Alphabet Inc. ang Google ay ang pinakatanyag na halimbawa ng kalakaran na ito. Marami ang nabigo sa IPO ng Google nang ang higanteng ngayon-internet, na ipinagmamalaki ang isang malaking kapital na merkado sa mga nangungunang tatlumpu sa buong mundo, naglabas ng pangalawang pagbabahagi ng Class B sa mga tagapagtatag ng 10 beses ang halaga ng mga boto bilang ordinaryong pagbabahagi ng Class A, na ibinebenta sa publiko.
Maraming mga index index ang tumigil kasama ang mga kumpanya na may dalang mga klase na istruktura sa kanilang mga indeks. Ang S&P 500 at FTSE Russell ay mga halimbawa ng kalakaran na ito. Ang mga stock exchange sa Asya ay lumipat upang samantalahin at na-relaks ang kanilang mga patakaran tungkol sa mga listahan ng mga kumpanya. Ang Hong Kong Stock Exchange, na sinimulan na ngayon na nagpapahintulot sa dual-class na nakabalangkas na stock, at ang palitan ng stock ng Singapore ay mga halimbawa ng mga palitan ng Asyano na nakikipagkumpitensya sa kanilang mga katapat sa Western para sa mga kumpanya na may ganitong mga istruktura ng stock.
Mga Key Takeaways
- Ang mga istrukturang pang-klase ay tumutukoy sa mga kumpanya o stock na may dalawa o higit pang mga klase ng pagbabahagi na may iba't ibang mga karapatan sa pagboto para sa bawat klase. Ang mga kumpanya ng Teknolohiya ay lalo na mahilig sa istraktura na ito sapagkat pinapayagan nito ang mga tech startup na ma-access ang pampublikong kapital nang hindi nagsasakripisyo ng control.Dual-class na mga istraktura ay kontrobersyal dahil hindi nila pinahihintulutan ang pampublikong shareholders na sabihin sa pagpapatakbo ng kumpanya at pamamahagi ng panganib nang hindi pantay.
Kontrobersyal sa Dual na Klase ng Dual na Klase
Ang mga istruktura ng stock ng dual na klase ay kontrobersyal. Ang kanilang mga tagasuporta ay nagtaltalan na ang istraktura ay nagbibigay-daan sa mga tagapagtatag upang ipakita ang malakas na pamumuno at paglalagay ng mga pangmatagalang interes sa mga malapit na pinansiyal na mga resulta. Tumutulong din ito sa mga tagapagtatag na mapanatili ang kontrol sa kumpanya dahil ang mga potensyal na takeovers ay maiiwasan sa pamamagitan ng kanilang mga pagbabahagi ng supermajority sa pagboto. Sa kabilang banda, ang mga kalaban ay nagtatalo na ang istraktura ay nagbibigay-daan sa isang maliit na grupo ng mga pribadong shareholders na mapanatili ang kontrol, habang ang iba pang mga shareholders (na may mas kaunting kapangyarihan sa pagboto.) magbigay ng nakararami ng kapital. Sa bisa, mayroong hindi pantay na pamamahagi ng panganib. Ang tagapagtatag ay maaaring ma-access ang kapital mula sa mga pampublikong merkado sa isang minimal na peligro sa ekonomiya. Ang mga shareholder ay nagdadala ng isang pangunahing bahagi ng panganib na may kaugnayan sa diskarte. Ang akademikong pananaliksik ay napatunayan na ang mga makapangyarihang klase ng pagbabahagi para sa mga tagaloob ay maaaring makahadlang sa pangmatagalang paglaki. Ang isang ikatlong kategorya ng mga namumuhunan ay iminungkahi ng isang gitnang landas. Ayon sa kanila, ang mga epekto ng isang dobleng klase ng istraktura ay maaaring limitado sa pamamagitan ng paglalagay ng isang paghihigpit sa takdang oras sa naturang mga istraktura at nagpapahintulot sa mga shareholders na maipon ang interes sa pagboto sa paglipas ng panahon.
Mga halimbawa ng mga Dual-Class Structures
Tulad ng nabanggit kanina, ang subsidiary ng Alphabet ang Google ay ang pinaka sikat na halimbawa ng isang kumpanya na may dalang -class na istraktura. Kapag nakalista ito noong 2004, ipinakita ng higanteng ang paghahanap ng tatlong klase ng pagbabahagi sa alok nito. Ang pagbabahagi ng Class A ay inilaan para sa mga regular na mamumuhunan at may isang boto bawat bahagi. Ang pagbabahagi ng Class B ay inilaan para sa mga tagapagtatag at executive at may 10 beses na maraming mga boto tulad ng para sa iba pang mga klase. Sa wakas, ang pagbabahagi ng Class C ay para sa mga empleyado at pagbabahagi ng klase A at walang mga karapatan sa pagboto. Ang iba pang mga halimbawa ng mga kumpanyang may mga dalawahang klaseng istraktura ay ang Facebook, Zynga, Groupon, at Alibaba.
