Ang isang mahalagang debate sa mga namumuhunan ay kung ang stock market ay mahusay - iyon ay, kung sumasalamin ito sa lahat ng impormasyon na magagamit sa mga kalahok sa merkado sa anumang oras. Ang mahusay na hypothesis ng merkado (EMH) ay nagpapanatili na ang lahat ng mga stock ay perpektong na-presyo ayon sa kanilang likas na mga katangian ng pamumuhunan, ang kaalaman kung saan ang lahat ng mga kalahok sa merkado ay nagtataglay nang pantay.
Ang mga teoryang pinansyal ay may paksa. Sa madaling salita, walang mga napatunayan na batas sa pananalapi. Sa halip, sinubukan ng mga ideya na ipaliwanag kung paano gumagana ang merkado. Dito, titingnan natin kung saan ang epeksyo ng hypothesis ng merkado ay nahulog sa mga tuntunin ng pagpapaliwanag ng pag-uugali ng stock market. Habang maaaring madaling makita ang isang bilang ng mga kakulangan sa teorya, mahalaga na galugarin ang kaugnayan nito sa modernong kapaligiran sa pamumuhunan.
Mga Key Takeaways
- Ipinagpapalagay ng Mahusay na Hypothesis ng Market ang lahat ng stock ng stock sa kanilang patas na halaga.Ang mahina na tenet ay nagpapahiwatig ng mga presyo ng stock na sumasalamin sa lahat ng magagamit na impormasyon, ang semi-malakas na nagpapahiwatig ng mga presyo ng stock ay nakatiyak sa lahat ng magagamit na impormasyon sa publiko, at ang malakas na pamagat ay nagpapahiwatig ng lahat ng impormasyon ay na-factored sa ang mga presyo ng stock.Ang teorya ay ipinapalagay na imposible na maipalabas ang merkado at na ang lahat ng mga namumuhunan ay bigyang kahulugan ang impormasyon sa parehong paraan. Kahit na ang karamihan sa mga pagpapasya ay ginagawa pa rin ng mga tao, ang paggamit ng mga computer upang pag-aralan ang impormasyon ay maaaring maging mas nauugnay sa teorya.
Mahusay na Market Hypothesis (EMH) Tenets at Pagkakaiba-iba
Mayroong tatlong mga tenet sa mahusay na hypothesis ng merkado: ang mahina, ang semi-malakas, at ang malakas.
Ang EMH ay binuo mula sa ekonomistang Eugene Fama's Ph.D. disertasyon noong 1960s.
Ang mahina ang pag-aakala na ang kasalukuyang mga presyo ng stock ay sumasalamin sa lahat ng magagamit na impormasyon. Nagpapatuloy pa ito upang sabihin ang nakaraang pagganap ay hindi nauugnay sa kung ano ang hinaharap para sa stock. Samakatuwid, ipinapalagay na ang teknikal na pagsusuri ay hindi maaaring magamit upang makamit ang mga pagbabalik.
Ang semi-malakas na anyo ng teorya ay sumasabay sa mga presyo ng stock ay nakikilala sa lahat ng impormasyon na magagamit ng publiko. Samakatuwid, ang mga namumuhunan ay hindi maaaring gumamit ng pangunahing pagsusuri upang matalo ang merkado at gumawa ng makabuluhang mga nakuha.
Sa malakas na anyo ng teorya, ang lahat ng impormasyon - parehong pampubliko at pribado — ay nakatiyak na sa mga presyo ng stock. Kaya ipinapalagay na walang sinuman ang may kalamangan sa impormasyong magagamit, kung mayroon man sa loob o labas. Samakatuwid, ipinapahiwatig nito na perpekto ang merkado, at ang paggawa ng labis na kita mula sa merkado ay susunod sa imposible.
Mga problema ng EMH
Habang ito ay maaaring mahusay na tunog, ang teoryang ito ay hindi darating nang walang pagpuna.
Una, ipinapalagay ng mahusay na hypothesis ng merkado ang lahat ng mga namumuhunan na nakikita ang lahat ng magagamit na impormasyon nang tumpak sa parehong paraan. Ang iba't ibang mga pamamaraan para sa pagsusuri at pagpapahalaga sa mga stock ay nagdudulot ng ilang mga problema para sa bisa ng EMH. Kung ang isang namumuhunan ay naghahanap para sa mga kulang na halaga ng merkado habang ang isa pa ay sinusuri ang isang stock batay sa potensyal na paglago nito, ang dalawang namumuhunan ay darating na sa ibang pagtatasa ng patas na halaga ng pamilihan ng stock. Samakatuwid, itinuro ng isang argumento laban sa EMH na, dahil naiiba ang halaga ng mga namumuhunan, imposibleng matukoy kung ano ang dapat na halaga ng isang stock sa ilalim ng isang mahusay na merkado.
Ang mga tagapagtaguyod ng EMH ay magtapos ng mga namumuhunan ay maaaring kumita mula sa pamumuhunan sa isang mababang gastos, passive portfolio.
Pangalawa, walang nag-iisang mamumuhunan ang makakakuha ng higit na kakayahang kumita kaysa sa iba na may parehong halaga ng namuhunan na pondo sa ilalim ng mahusay na hypothesis ng merkado. Dahil pareho silang pareho ng impormasyon, makakamit lamang nila ang magkaparehong pagbabalik. Ngunit isaalang-alang ang malawak na saklaw ng pagbabalik ng pamumuhunan na nakamit ng buong uniberso ng mga namumuhunan, pondo ng pamumuhunan, at iba pa. Kung walang malinaw na bentahe ang mamumuhunan sa isa pa, magkakaroon ba ng isang saklaw ng taunang pagbabalik sa industriya ng kapwa pondo, mula sa makabuluhang pagkalugi hanggang 50% na kita o higit pa? Ayon sa EMH, kung ang isang mamumuhunan ay kumikita, nangangahulugan ito na ang bawat mamumuhunan ay kumikita. Ngunit ito ay malayo sa totoo.
Pangatlo (at malapit na nauugnay sa pangalawang punto), sa ilalim ng mahusay na hypothesis ng merkado, walang mamumuhunan ang dapat na matalo ang merkado o ang average na taunang pagbabalik na ang lahat ng mga namumuhunan at pondo ay maaaring makamit gamit ang kanilang pinakamahusay na pagsisikap. Ito ay natural na nagpapahiwatig, tulad ng madalas na pinapanatili ng maraming mga eksperto sa merkado, ang ganap na pinakamahusay na diskarte sa pamumuhunan ay simpleng ilagay ang lahat ng mga pondo sa pamumuhunan ng isang pondo sa index. Ito ay tataas o bawasan ayon sa pangkalahatang antas ng kakayahang kumita o pagkalugi ng korporasyon. Ngunit mayroong maraming mga namumuhunan na patuloy na pinalo ang merkado. Ang Warren Buffett ay isa sa mga pinamamahalaang upang lampasan ang mga average na taon-taon.
Kwalipikado ang EMH
Hindi naisip ni Eugene Fama na ang kanyang mahusay na merkado ay magiging 100% mahusay sa lahat ng oras. Iyon ay imposible, dahil nangangailangan ng oras para sa mga presyo ng stock upang tumugon sa mga bagong impormasyon. Gayunpaman, ang mahusay na hypothesis, ay hindi nagbibigay ng isang mahigpit na kahulugan kung gaano karaming mga oras ng oras na kailangan upang bumalik sa patas na halaga. Bukod dito, sa ilalim ng isang mahusay na merkado, ang mga random na kaganapan ay ganap na katanggap-tanggap, ngunit palaging magiging ironed out habang ang mga presyo ay bumalik sa pamantayan.
Ngunit mahalagang tanungin kung pinapabagsak ng EMH ang sarili sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa mga random na pangyayari o mga pangyayari sa kapaligiran. Walang pag-aalinlangan na ang nasabing mga kaganapan ay dapat isaalang-alang sa ilalim ng kahusayan sa merkado ngunit, sa pamamagitan ng kahulugan, totoong kahusayan ng mga account para sa mga salik na iyon. Sa madaling salita, ang mga presyo ay dapat tumugon halos kaagad sa paglabas ng mga bagong impormasyon na maaaring asahan na makaapekto sa mga katangian ng pamumuhunan ng stock. Kaya, kung pinahihintulutan ng EMH ang mga hindi mahusay, maaaring kailanganin itong umamin na imposible ang ganap na kahusayan sa merkado.
Pagtaas ng Kakayahang Market?
Bagaman madali itong ibuhos ang malamig na tubig sa mahusay na hypothesis ng merkado, ang kaugnayan nito ay maaaring aktwal na lumalaki. Sa pagtaas ng mga computerized system upang pag-aralan ang mga pamumuhunan sa stock, trading, at korporasyon, ang mga pamumuhunan ay nagiging awtomatiko batay sa mahigpit na matematiko o pangunahing pamamaraan ng pagsusuri. Ibinigay ng tamang lakas at bilis, ang ilang mga computer ay maaaring agad na magproseso ng anuman at lahat ng magagamit na impormasyon, at isalin din ang nasabing pagsusuri sa isang agarang pagpapatupad ng kalakalan.
Sa kabila ng pagtaas ng paggamit ng mga computer, ang karamihan sa paggawa ng desisyon ay ginagawa pa rin ng tao at samakatuwid ay napapailalim sa pagkakamali ng tao. Kahit na sa isang antas ng institusyonal, ang paggamit ng mga analytical machine ay walang anuman kundi unibersal. Habang ang tagumpay ng pamumuhunan sa stock market ay nakabatay sa nakararami sa kasanayan ng mga indibidwal o institusyonal na namumuhunan, ang mga tao ay patuloy na maghanap para sa siguradong paraan ng pagkamit ng mas malaking pagbabalik kaysa sa mga average ng merkado.
Ang Bottom Line
Ito ay ligtas na sabihin na ang merkado ay hindi makamit ang perpektong kahusayan anumang oras sa lalong madaling panahon. Para sa higit na kahusayan mangyari, ang lahat ng mga bagay na ito ay dapat mangyari:
- Universal access sa high-speed at advanced system ng pagpepresyo ng pagpepresyo.A unibersal na tinatanggap na sistema ng pagsusuri ng mga stock stock.Ang ganap na kawalan ng emosyon ng tao sa paggawa ng desisyon sa pamumuhunan. sa lahat ng iba pang mga kalahok sa merkado.
Mahirap isipin kahit na ang isa sa mga pamantayang ito ng kahusayan sa merkado na natutugunan.
