Ano ang Isang Extendable Swap?
Ang isang palawakin na pagpapalit ay may naka-embed na pagpipilian na nagbibigay-daan sa alinman sa partido na palawakin ang swap na iyon, sa tinukoy na mga petsa, nakaraan ang orihinal na petsa ng pag-expire.
Mga Key Takeaways
- Ang isang palawakin na pagpapalit ay may naka-embed na opsyon na nagbibigay-daan sa alinman sa partido na palawakin ang swap na iyon, sa tinukoy na mga petsa, nakaraan ang orihinal na petsa ng pag-expire.Ang naka-embed na pagpipilian sa isang napapalawak na pagpapalit ay maaaring maiayon sa alinman sa nakapirming o lumulutang na partido, ngunit, kadalasan, ginagamit sa pamamagitan ng nakapirming presyo ng nagbabayad.Ang kabaligtaran ng isang palawakin na pagpapalit ay isang kanselahin, o matawag na pagpapalit, na nagbibigay sa isang katapat na karapatan na wakasan ang kasunduan nang maaga.
Pag-unawa sa Extendable Swaps
Ang naka-embed na pagpipilian sa isang palawakin na pagpapalit ay maaaring maiayon sa alinman sa naayos o lumulutang na partido, ngunit, kadalasan, ginagamit ng nakapirming nagbabayad na presyo. Ang kabaligtaran ng isang palawakin na pagpapalitan ay isang kanselado, o matawag na pagpapalit, na nagbibigay sa isang kapantay na karapatan na wakasan ang kasunduan nang maaga.
Kung ang isang negosyante ay nagbebenta ng isang maaaring palitan ng swap at ang nakapirming nagbabayad na presyo ay nagpasya na gamitin ang kanilang pagpipilian upang mapalawak ang swap, ang swap nagbebenta ay dapat magpatuloy na magbayad ng lumulutang na presyo na napagkasunduan, na malamang na magreresulta sa isang magpalitan na may hindi gaanong kanais-nais na mga termino kaysa sa isang plain vanilla fix-for-floating swap sa oras ng pagpapalawig.
Ang isang palawakin na pagpapalitan ay kapaki-pakinabang para sa mga swap na kinasasangkutan ng mga kalakal. Maaaring hilingin ng naayos na nagbabayad ng presyo ang kanilang karapatan na palawakin ang swap kung tumaas ang presyo ng pinagbabatayan ng seguridad, dahil ang nakapirming nagbabayad na presyo ay makikinabang mula sa patuloy na magbabayad ng isang nakapirming presyo sa antas ng merkado, habang sa parehong oras na tumatanggap ng isang lumulutang na presyo na nauugnay sa mas mataas na presyo ng merkado. Ang mga nagbabayad na nagbabayad ng presyo, dahil maaari silang makinabang mula sa tampok na ito, ay malamang na magbayad ng isang premium para sa isang pagpipilian sa extension, karaniwang sa pamamagitan ng pagbabayad ng mas mataas na paunang nakapirming presyo kaysa sa kung hindi man sila magbabayad para sa isang plain vanilla swap.
Ang mga panganib na kasangkot sa mga palawakin na swap ay dumating sa dalawang pangunahing porma. Ang unang bahagi ng isang palawakin na pagpapalit ay simpleng kasunduan ng pagpapalit, at samakatuwid ay kasangkot ang mga panganib at katangian na nauugnay sa isang plain vanilla swap na may magkatulad na termino. Gayunpaman, ang isang palawakin na pagpapalit ay hindi rin intrinsically ay naglalaman ng isang pagpipilian upang makapasok sa isa pang pagpapalit (ang extension), at samakatuwid ay nagsasangkot ng magkaparehong mga panganib at katangian bilang mga pagpapalitan.
Malawak na mga Swaps at Swaptions
Ang isang pagpapalit ay isang opsyon na nagbibigay ng isang partido ng tama, ngunit hindi ang obligasyon, upang makapasok sa isang partikular na pagpapalit sa isang napagkasunduang naayos na presyo sa, o bago, ang tinukoy na petsa ng pag-expire o petsa. Sa isang swaption na "pay-fixed", ang may-hawak ng pagpapalit ay may karapatan na pumasok sa isang palitan ng kalakal bilang isang nagbabayad ng nakapirming presyo at tagatanggap ng lumulutang na presyo, samantalang sa isang "natanggap na naayos" na pagpapalit, ang may-hawak ay may ang karapatan na magpasok sa isang palitan ng kalakal bilang isang tatanggap ng nakapirming presyo at isang nagbabayad ng lumulutang na presyo. Sa alinmang kaso, ang manunulat ng pagpapalit ay may obligasyong pumasok sa kabaligtaran na bahagi ng palitan ng kalakal mula sa may-ari.
Para sa isang palawakin na pagpapalit, ang nakapirming nagbabayad na presyo ay nasisiyahan sa pag-access sa isang swaption na swaption. Ang karagdagang tampok ng isang palawakin na pagpapalit ay ginagawang mas mahal kaysa sa isang simpleng palitan ng rate ng interes ng banilya. Iyon ay, ang nakapirming rate payer ay magbabayad ng isang mas mataas na nakapirming rate ng interes at posibleng isang extension fee. Ang labis na gastos ay maaari ring maipaliwanag bilang ang gastos ng naka-embed na pagpapalit.
