Kung ang mga rate ng interes ay mababa, ang mga namumuhunan na may kita na kita ay naghahanap para sa malikhaing, kung minsan ay lumalakas, mga paraan upang makakuha ng karagdagang kita. Para sa kadahilanang ito, ang mga lumulutang na rate ng magkaparehong pondo ay nakakaakit ng atensyon ng parehong mamumuhunan na nagugutom at ang mga kumpanya ng pondo ng isa't isa na gustung-gusto na pakainin sila. Magbasa nang higit pa upang malaman ang higit pa tungkol sa mga pondo ng magkaparehong rate at ang ilan sa mga mahahalagang puntos upang isaalang-alang bago makuha ang iyong unang kagat.
Ang mga nakalulutang na rate ng magkaparehong pondo ay maaaring maging bukas at sarado. Mangangalaga sa mga mamimili: Ang ilang mga pondo ng lumulutang-rate ay nagbibigay-daan sa iyo na bumili ng mga pagbabahagi araw-araw ngunit papayagan ka lamang na kunin ang iyong mga namamahagi buwan-buwan o quarterly. Karaniwang namuhunan ang mga lumulutang na rate ng pondo ng hindi bababa sa 70-80% ng kanilang mga paghawak sa pamumuhunan sa mga pautang sa floating-rate na bangko. Ang iba pang 20-30% ng mga paghawak ng pondo ay karaniwang namuhunan sa mga bagay tulad ng cash, grade-investment at junk bond, at derivatives. Marami sa mga pondong ito ang nagtatangkang mapalakas ang kanilang mga ani sa pamamagitan ng paggamit ng pananalapi sa pananalapi. Mas malamang na makakita ka ng malaking halaga ng pananalapi na ginamit sa isang closed-end na floating-rate fund kaysa sa isang bukas na natapos.
Ang mga ani na inaalok ng mga pondo na lumulutang-rate ay karaniwang nahuhulog sa isang lugar sa pagitan ng mga ani sa mga pondo na grade-investment bond at mga pondo na may mataas na ani. Ang bawat pondo ng isa't isa ay nakabalangkas nang magkakaibang may kaugnayan sa paggamit ng leverage, diskarte sa pamumuhunan, gastos at mga panuntunan para sa parehong pagbili at pagtubos sa iyong mga pagbabahagi. Tulad ng dati, mahalaga na maingat na basahin ang prospectus ng kapwa pondo bago ka mamuhunan.
Lumutang-Rate ng Pautang sa Bangko 101
Kapag namumuhunan sa mga pondo na lumulutang-rate, mahalagang maunawaan ang mga pangunahing kaalaman ng mga pautang na rate ng lumulutang. Ang mga lumulutang na rate ng pautang ay variable-rate na pautang na ginawa ng mga institusyong pampinansyal sa mga kumpanya na karaniwang itinuturing na may mababang kalidad ng kredito. Kilala rin sila bilang mga sindikato na pautang o mga pautang sa bangko. Ang mga nagpapahiram ay nagpasok sa mga pautang na ito upang itaas ang kabisera para sa mga bagay tulad ng muling pagbabayad, muling pagsasaayos ng utang o upang gumawa ng mga pagkuha. Matapos magmula ang mga bangko ng mga pautang, ipinagbibili nila ito sa mga pondo ng bakod, mga collateralized na obligasyon sa pautang (CLO) at mga pondo ng mutual.
Ang mga pautang ay tinatawag na "lumulutang-rate" dahil ang interes na binabayaran sa mga pautang ay nag-aayos ng pana-panahon, kadalasan tuwing 30 hanggang 90 araw, batay sa mga pagbabago sa malawak na tinanggap na mga rate ng sanggunian, tulad ng LIBOR, kasama ang isang paunang natukoy na pagkalat ng kredito sa rate ng sanggunian. Ang laki ng pagkalat ng kredito ay nakasalalay sa mga bagay tulad ng kalidad ng kreditor ng nanghihiram, ang halaga ng pag-back up ng collateral at ang mga tipan na nauugnay sa utang. Ang mga lumulutang na rate ng pautang ay inuri bilang senior utang at karaniwang collateralized ng mga tiyak na assets, tulad ng imbentaryo, natatanggap o pag-aari ng borrower.
Mahalaga ang salitang "senior utang" dito. Nangangahulugan ito na ang mga pautang ay karaniwang nakatatanda sa mga nagbabantay, mga ginustong mga may hawak ng stock at karaniwang mga may hawak ng stock sa istruktura ng kapital ng borrower. Hindi lahat ng lumulutang-rate na pautang "lumutang" sa lahat ng oras. Ang ilan sa mga pautang ay maaaring magmula sa mga pagpipilian, tulad ng mga sahig na rate ng interes, na maaaring makaapekto sa panganib sa rate ng interes na kasangkot sa pagmamay-ari ng utang.
Mga Pangunahing Katangian ng Mga Pondo sa Lumulutang-Rate
- Katapusan ng Katapusan at Katatawanan: Dahil sa pangkalahatan sila ay namuhunan sa utang ng mga nangungutang na may mababang kredito, ang mga pondo ng lumulutang na rate ay dapat isaalang-alang na isang bahagi ng iyong portfolio. Karamihan sa mga kita na kinita ng mga pondo ay magiging kabayaran sa panganib sa kredito. Ang ilan sa mga panganib sa kredito na kasangkot sa pamumuhunan sa utang ng mga kumpanya na may mababang kalidad na credit ay na-offset sa pamamagitan ng isang istraktura na "seniority" ng capital ng floating-rate na pautang at ang collateral na sumusuporta dito. Ayon sa kasaysayan, ang mga rate ng pagbawi sa default sa mga pautang na lumulutang-rate ay mas mataas kaysa sa mga bono na may mataas na ani, na nangangahulugang mas mababang potensyal na pagkalugi sa credit para sa mga namumuhunan. Ang isang magkakaibang portfolio ng mga lumulutang-rate na pautang ay dapat na gumanap nang maayos kapag ang ekonomiya ay nakabawi at ang pagkalat ng kredito ay humigpit.
Limitadong Tagal: Ang halaga ng net asset ng isang lumulutang-rate na pondo (NAV) ay dapat na hindi gaanong sensitibo sa mga paggalaw sa mga panandaliang rate ng panghihiram kaysa sa iba pang mga pondo ng magkakaugnay na pang-matagalang, tulad ng mga pang-matagalang pondo ng bono. Ang kapanahunan ng isang lumulutang na rate ng pautang ay halos pitong taon, ngunit ang pinagbabatayan na rate ng interes sa karamihan ng mga pautang ay mag-aayos sa bawat 30-90 araw, batay sa mga pagbabago sa rate ng sanggunian. Para sa kadahilanang ito, ang halaga ng merkado ng isang lumulutang na rate ng pautang ay hindi gaanong sensitibo sa mga pagbabago sa mga panandaliang rate ng panghihiram na may kaugnayan sa karamihan sa mga nakapirming rate na pamumuhunan. Ginagawa nitong mga lumulutang na rate ng pondo na kaakit-akit sa mga namumuhunan ng kita sa mga panahon kung kailan bumabawi ang ekonomiya at inaasahang tumaas ang mga rate ng paghiram.
Pagkakaiba-iba at isang Market ng Niche: Ang mga pondo ng lumulutang-rate ay maaaring mag-alok ng mga benepisyo sa pag-iba-iba sa mga namumuhunan mamumuhunan. Dahil ang mga pautang na lumulutang na rate ay natatanging nakaayos, ayon sa kaugalian ay mayroon silang mababang mga ugnayan sa karamihan ng mga pangunahing klase ng pag-aari tulad ng mga stock, mga bono ng gobyerno, mga bono na may mataas na grade na korporasyon at mga banda sa munisipalidad.
Gayunpaman, ang mga pagwasto ng presyo sa pagitan ng mga pautang na lumulutang-rate at iba pang mga mapanganib na klase ng pag-aari ay kilala upang makiisa sa mga panahon ng stress sa pamilihan sa pananalapi. Ang lumulutang na rate ng merkado ng pautang ay isang medyo hindi nakakalakip, angkop na merkado na kung saan ang karamihan sa mga namumuhunan ay walang direktang pag-access. Ang mga hindi gaanong nasuri na merkado ay maaaring magkaroon ng kanilang mga pakinabang. Ang hindi gaanong mahusay na merkado, mas malaki ang pagkakataon para sa mahusay na mga tagapamahala ng pondo upang makabuo ng mga mahusay na nababagay na pagbabalik sa panganib. Para sa kadahilanang ito, lalong mahalaga na suriin ang record track ng pagganap ng tagapamahala ng pamumuhunan, panunungkulan sa pondo at karanasan sa pamumuhunan sa mga alternatibong mga ari-arian bago mamuhunan sa isang floating-rate fund.
Ang Bottom Line
Ang mga kapaligiran sa mababang rate ng interes ay maaaring hikayatin ang mga namumuhunan na maabot ang dagdag na ani na may kaunting pag-unawa sa panganib na kanilang ipinapalagay. Ang lumalagong katanyagan ng mga produktong pinansyal na gumagawa ng kita, tulad ng mga pondo na lumulutang-rate, ginagawang mahalaga para sa mga namumuhunan na maging pamilyar sa mga pangunahing kaalaman sa mga klase ng alternatibong asset. Ang mga pondo na lumulutang-rate ay maaaring magbigay ng mga namumuhunan ng kita sa pag-iba-ibahin at ilang proteksyon mula sa panganib sa rate ng interes. Maaari silang maging isang alternatibo (kahit na riskier) na paraan upang magdagdag ng ilang dagdag na kita sa iyong portfolio na may star na ani. Siguraduhin lamang na komportable ka sa kanilang mga panganib, at huwag kumagat nang higit pa kaysa sa maaari mong ngumunguya.
