Sino si Franco Modigliani?
Si Franco Modigliani ay isang ekonomistang Neo-Keynesian na tumanggap ng Nobel Prize noong 1985. Ipinanganak si Modigliani noong 1918 sa Roma, Italya at kalaunan ay dumating sa Estados Unidos sa pagsiklab ng World War II. Kilala siya sa kanyang mga kontribusyon sa teorya ng pagkonsumo, ekonomikong pinansyal at para sa teorya na binuo niya, na tinatawag na Modigliani-Millert Theorem ng corporate finance.
Mga Key Takeaways
- Si Franco Modigliani ay isang ekonomistang Neo-Keynesian, na kilala sa kanyang pag-unlad ng Teorem ng Modigliani-Miller ng corporate finance. Maagang pang-akademikong karera ni Modigliani ay nakatuon sa pagtataguyod ng pasista (at kalaunan sosyalista) sentral na pagpaplano ng ekonomiya bago lumipat sa isang Neo-Keynesian na diskarte sa macroeconomics. Siya ay iginawad ng Nobel Prize sa Economics noong 1985 para sa kanyang trabaho sa larangan ng pagkonsumo ng teorya at pinansya sa korporasyon.
Buhay at Karera
Una nang pinag-aralan ni Modigliani ang batas sa Sapienza University of Rome. Matapos lumipat sa Estados Unidos, nagpatuloy siya upang matanggap ang kanyang titulo ng doktor sa ekonomiya mula sa New School for Social Research. Nagturo siya sa Bard College sa Columbia University bago nagsilbi bilang isang propesor sa University of Illinois sa Urbana-Champaign, Carnegie Mellon University at Massachusetts Institute of Technology. Si Modigliani ay naglingkod bilang pangulo ng American Economic Association, American Finance Association at American Econometric Society. Nagtrabaho din siya bilang isang tagapayo sa mga bangko at mga pulitiko ng Italya, ang Treasury ng US, Federal Reserve System at isang bilang ng mga bangko ng Europa. Siya ay iginawad ng Nobel Prize sa Economics noong 1985 para sa kanyang pag-unlad ng mga modelo ng pribadong pagkonsumo at pananalapi sa kumpanya.
Mga kontribusyon
Ang maagang mga kontribusyon ni Modigliani ay nasa larangan ng sosyalismo at mga naplanong ekonomikong pinlano, kung saan para sa kanya ay binigyan siya ng parangal ng pasistang diktador na si Benito Mussolini. Ang kanyang pinaka-tanyag na mga kontribusyon sa ekonomiya ay kinabibilangan ng kanyang teorya na pagkonsumo sa buhay-cycle at ang Modigliani-Miller Theorem ng corporate finance. Gumawa din siya ng mahahalagang kontribusyon sa mga teorya ng mga nakapangangatwiran na inaasahan at ang hindi pabilis na rate ng inflation ng kawalan ng trabaho (NAIRU).
Sosyalistiko at Fascist Economy
Sa kanyang maagang karera sa Italya, at pagkatapos ay sa Estados Unidos, sumulat si Modigliani nang malaki sa posibilidad ng pamatasan ng pamamahala ng isang ekonomiyang utos ng isang gitnang tagaplano. Habang ang isang mag-aaral sa Roma, nanalo siya ng isang pambansang paligsahan sa sanaysay para sa isang papel na nakikipagtalo pabor sa kontrol ng pamahalaan sa ekonomiya. Sumulat siya ng isang serye ng mga papeles bago ang Digmaang Pandaigdig II na pabor sa mga pasistang prinsipyo ng pamamahala ng ekonomiya ng estado, nang maglaon ay lumipat sa pabor sa merkado, sosyo-istilo na sentral na pagpaplano ng mga presyo at produksiyon sa isang 1947 na papel. Ang gawaing ito ay nai-publish sa wikang Italyano at hindi gaanong maimpluwensyang kaysa sa kanyang iba pang gawain hanggang sa isinalin ito sa Ingles noong kalagitnaan ng 2000.
Teorya ng Pagkonsumo ng Buhay-cycle
Ang isa sa mga unang kontribusyon ni Modigliani sa ekonomiya ay ang teorya ng pagkonsumo ng life-cycle, na nagsasabing ang mga indibidwal ay pangunahing nakakatipid ng pera sa kanilang mga unang taon upang magbayad para sa kanilang mga huling taon. Ang ideya ay mas gusto ng mga tao sa isang medyo matatag na antas ng pagkonsumo, paghiram (o paggastos ng matitipid na ipinasa sa kanila) habang bata pa, makatipid sa gitnang edad kapag ang mga kita ay mataas, at gumagastos ng matitipid sa pagreretiro. Ipinakikilala nito ang mga demograpikong edad bilang isang kadahilanan na tumutulong upang matukoy ang isang function ng pagkonsumo ng Keynesian para sa ekonomiya.
Teorem ng Modigliani-Miller
Ang kanyang iba pang mga pangunahing kontribusyon, sa pakikipagtulungan sa Merton Miller, ay ang teorema ng Modigliani-Miller, na nabuo ang pundasyon para sa pagsusuri ng istraktura ng kapital sa pananalapi ng kumpanya. Ang pagtatasa ng istraktura ng kapital ay tumutulong sa mga kumpanya na matukoy ang pinaka-epektibo at kapaki-pakinabang na paraan upang pondohan ang kanilang mga kumpanya sa pamamagitan ng isang halo ng equity at utang. Ang teorem ng Modigilani-Miller ay nagtalo na kung ang mga pamilihan sa pananalapi ay mahusay, ang halo na ito ay hindi makakaapekto sa halaga ng kompanya. Ang teorema na ito ay pupunta sa isa upang mabuo ang batayan ng karamihan ng modernong pananalapi sa kumpanya.
Rational Expectations
Gumawa si Modigliani ng isang pangunahing kontribusyon sa teorya ng mga nakapangangatwiran na inaasahan sa isang 1954 na papel, na nagtalo na inaayos ng mga tao ang kanilang pag-uugali sa ekonomiya batay sa epekto na inaasahan nilang magkaroon ng patakaran ng gobyerno sa kanila. Lalo na, ang makatuwiran na teorya na inaasahan ay bubuo ng iba pang mga ekonomista sa isang pangunahing at malawak na bumabatikos na pagpuna sa pagiging epektibo ng patakaran ng macroeconomic ng Keynesian (na nanalo ng Modigliani).
NAIRU
Sa isang 1975 na papel, pinagtalo ni Modigliani na ang mga gumagawa ng patakaran sa pananalapi ay dapat mag-target ng output at trabaho sa pagtatakda ng patakaran. Ang nararapat na target, iminungkahi niya, ay ang di-inflationary rate ng kawalan ng trabaho, na tinantya niya ng tungkol sa 5.5%. Lalakas, kahit na ang kanyang papel ay malinaw na sumasalungat sa monetarismo at pabor sa Keynesianism, ang kanyang ideya ay magpapatuloy na mabuo sa teorya ng NAIRU, na magiging isang malakas na pagpuna laban sa patakaran ng macroeconomic ni Keynesian.
