Libreng Cash Flow kumpara sa EBITDA: Isang Pangkalahatang-ideya
Ang libreng cash flow (FCF) at kita bago ang interes, buwis, pamumura, at amortization (EBITDA) ay dalawang magkakaibang paraan ng pagtingin sa mga kita na nabuo ng isang negosyo. Nagkaroon ng ilang talakayan tungkol sa kung alin ang mas mahusay na panukala upang magamit sa pagsusuri ng isang kumpanya. Minsan ang EBITDA ay nagsisilbing isang mas mahusay na panukala para sa mga layunin ng paghahambing ng pagganap ng iba't ibang mga kumpanya. Ang libreng daloy ng cash ay walang pinag-aralan at maaaring mas mahusay na kumakatawan sa tunay na pagpapahalaga ng isang kumpanya.
Mga Key Takeaways
- Ang libreng cash flow (FCF) at kita bago ang interes, buwis, pag-urong, at amortization (EBITDA) ay dalawang magkakaibang paraan ng pagtingin sa mga kita na nalilikha ng isang negosyo.EBITDA kung minsan ay nagsisilbing isang mas mahusay na panukala para sa mga layunin ng paghahambing ng pagganap ng iba't ibang companies.Free cash flow ay hindi nag-win at maaaring mas mahusay na kumatawan sa tunay na pagpapahalaga ng isang kumpanya.
Libreng Daloy ng Cash
Walang bayad ang libreng daloy ng cash. Ang mga analista ay nakarating sa libreng cash flow sa pamamagitan ng pagkuha ng mga kita ng isang kompanya at ayusin ito sa pamamagitan ng pagdaragdag ng pagbabawas ng gastos at mga gastos sa amortisasyon. Pagkatapos ay ang mga pagbawas ay ginawa para sa anumang mga pagbabago sa gumaganang kabisera at paggasta ng kapital. Itinuturing nila ang panukalang ito bilang kinatawan ng antas ng hindi nag-aalinlang na daloy ng cash na dapat gawin ng isang kompanya.
Gayunpaman, pagdating sa pagsusuri sa pagganap ng isang kumpanya sa sarili nitong mga merito, maraming mga analyst ang nakakakita ng libreng cash flow bilang mas mahusay na panukala. Ito ay dahil nagbibigay ito ng isang mas mahusay na ideya ng antas ng mga kita na talagang magagamit sa isang firm pagkatapos matugunan nito ang interes, buwis, at iba pang mga pangako.
EBITDA
Ang EBITDA, sa kabilang banda, ay kumakatawan sa mga kinikita ng isang kumpanya bago isinasaalang-alang ang mga mahahalagang gastos tulad ng pagbabayad ng interes, pagbabayad ng buwis, pagkakaugnay, at ilang mga gastos sa kapital na isinasaalang-alang, o binago, sa loob ng isang panahon. Gayundin, hindi isinasaalang-alang ng EBITDA ang mga gastos sa kapital, na kung saan ay isang mapagkukunan ng cash outflow para sa isang negosyo. Ito ay mga halaga na talagang hindi magagamit sa firm.
Ang EBITDA ay maaari ring maglingkod nang mas mahusay upang ihambing ang pagganap ng iba't ibang mga kumpanya. Kung isasaalang-alang na ang paggasta ng kapital ay medyo may pagpapasya at maaaring magtali ng maraming kapital, ang EBITDA ay nagbibigay ng isang mas maayos na paraan ng paghahambing ng mga kumpanya. At ang ilang mga industriya, tulad ng industriya ng cellular, ay nangangailangan ng maraming pamumuhunan sa imprastruktura at may mahabang panahon ng pagbabayad. Sa mga kasong ito, ang EBITDA ay maaaring magbigay ng isang mas mahusay at mas maayos na batayan para sa paghahambing sa pamamagitan ng hindi pagsasaayos para sa naturang mga gastos.
Pangunahing Pagkakaiba
Sa mga pagsasanib at pagkuha, maraming beses na ginagamit ng mga kumpanya ang financing ng utang, o pag-upo, upang pondohan ang mga pagkuha. Sa ganitong mga kaso, ang libreng cash flow ay maaaring hindi magbigay ng pinakamahusay na paraan ng paghahambing ng mga kumpanya na naganap sa maraming utang na kailangan nilang magbayad ng interes, at ang mga wala. Gayunman, ang EBITDA ay nagbibigay ng isang mas mahusay na ideya tungkol sa kapasidad ng isang firm na magbayad ng interes sa utang na kinuha nito para sa pagkuha sa pamamagitan ng isang naipalit na pagbili.
Ang EBITDA ay nagbibigay ng isang paraan ng paghahambing ng pagganap ng isang kompanya bago ang isang leveraged acquisition at pagkatapos ng acquisition, kung saan maaaring kumuha ng maraming utang na kailangan nitong magbayad ng interes.
Mayroong mas kaunting saklaw para sa fudging ng libreng cash flow kaysa doon upang ma-fudge ang EBITDA. Halimbawa, ang kumpanya ng telecom WorldCom ay nahuli sa isang iskandalo sa accounting kapag pinalaki nito ang EBITDA sa pamamagitan ng hindi maayos na pag-account para sa ilang mga gastos sa operasyon. Sa halip na ibawas ang mga gastos bilang pang-araw-araw na gastos, ang WorldCom ay nagkakaloob sa kanila bilang mga paggasta sa kabisera upang hindi sila maipakita sa EBITDA.
At pagdating sa pagpapahalaga sa isang kumpanya — na kinabibilangan ng pag-diskwento sa daloy ng cash na nabubuo nito sa loob ng isang panahon ng pamamagitan ng isang timbang na average na gastos ng kapital na account para sa gastos ng pagpopondo ng utang, pati na rin ang gastos ng equity - libreng cash cash ng isang kumpanya ang daloy ay nagsisilbing isang mas mahusay na panukala.
