Ang pagpapababa at pagsusuri ay opisyal na mga pagbabago sa halaga ng pera ng isang bansa na may kaugnayan sa iba pang mga pera. Ang mga term ay karaniwang ginagamit upang sumangguni sa opisyal na parusa ng mga pagbabago sa halaga ng isang pera sa ilalim ng isang nakapirming rehimen ng rate ng palitan. Sa gayon, ang pagpapahalaga at pagsusuri ay karaniwang isang beses na mga kaganapan - kahit na ang isang serye ng mga naturang pagbabago ay maaaring paminsan-minsan mangyari - na karaniwang ipinag-uutos ng pamahalaan o gitnang bangko ng isang bansa.
Sa kaibahan, ang mga pagbabago sa mga antas ng mga pera na nagpapatakbo sa ilalim ng isang lumulutang na rate ng rate ng palitan ay kilala bilang pagbawas at pagpapahalaga sa pera, at na-trigger ng mga puwersa ng pamilihan. Paradoxically, kahit na ang pagpapababa at muling pagsusuri ay nagiging hindi bababa sa isang isyu para sa pandaigdigang ekonomiya dahil ang karamihan sa mga pangunahing bansa ay nagpatibay ng mga lumulutang na sistema ng palitan ng palitan, ang mga rate ng palitan ng palitan ay patuloy na nagbubunga ng isang napaka-makabuluhang impluwensya sa mga pang-ekonomiyang kapalaran ng karamihan sa mga bansa.
Ang Nakatakdang Exchange Rate ng System
Ang pagpapababa ay tumutukoy sa isang pababang pag-aayos sa opisyal na rate ng palitan ng isang pera, habang ang pagsusuri ay tumutukoy sa isang paitaas na pagsasaayos sa rate ng palitan. Upang maunawaan kung bakit nangyari ang mga ito, kailangan munang makakuha ng isang ideya ng naayos na konsepto ng rate ng palitan.
Sa isang nakapirming sistema ng rate ng palitan, ang domestic currency ng isang bansa ay naayos sa isang solong pangunahing pera tulad ng US dolyar o euro, o naka-peg sa isang basket ng pera. Ang paunang rate ng palitan ay nakatakda sa isang tiyak na antas at maaaring payagan na magbago sa loob ng isang tiyak na banda, sa pangkalahatan ay isang nakapirming porsyento alinman sa gilid ng base rate. Ang dalas ng mga pagbabago sa nakapirming rate ng palitan ay nakasalalay sa pilosopiya ng bansa. Ang ilang mga bansa ay may parehong rate para sa mga taon, habang ang iba ay maaaring ayusin ito paminsan-minsan upang ipakita ang mga pang-ekonomiyang mga pundasyon.
Kung ang aktwal na rate ng palitan ay lumihis nang malaki mula sa rate ng base at gumagalaw sa labas ng pinahihintulutang banda, ang gitnang bangko ay mamagitan upang maibalik ito alinsunod sa target na rate ng base nito. Halimbawa, ipalagay ang isang hypothetical currency na tinatawag na Pseudo-dolyar (PSD) ay naayos sa dolyar ng US sa rate na 5 PSD bawat USD, na may pinahihintulutang banda na 2% sa magkabilang panig ng rate ng base, o 4.90 hanggang 5.10. Kung pinahahalagahan ng PSD (ibig sabihin, ito ay nangangalakal sa ibaba ng ibabang antas ng pinahihintulutang banda) upang sabihin na 4.88, ibebenta ng sentral na bangko ang domestic pera (PSD) at bibilhin ang dayuhang pera (USD) kung saan naayos ang domestic pera. Sa kabaligtaran, kung ang PSD ay nagpapababa at nakikipagkalakalan malapit sa o sa itaas ng 5.10 itaas na dulo ng pinahihintulutang banda, ang gitnang bangko ay bibilhin ang domestic pera (PSD) at ibebenta ang dayuhang pera (USD).
Mga Sanhi ng Pagsukat at Pagbabago
Habang ang pagpapahalaga ay mas karaniwan kaysa sa muling pagsusuri, ang parehong nangyayari dahil ang exchange rate ay naayos sa isang artipisyal na mababa o mataas na antas. Ginagawa nitong lalong mahirap para sa gitnang bangko upang ipagtanggol ang nakapirming rate, na naman ay umaakit sa hindi kanais-nais na pansin ng mga speculators ng pera na nag-aaksaya ng kaunting oras sa pagsubok sa paglutas ng gitnang bangko upang ipagtanggol ang nakapirming rate ng palitan. Ang isang gitnang bangko ay dapat magkaroon ng sapat na reserbang banyagang exchange upang maging handa na bilhin ang lahat ng inaalok na halaga ng pera nito sa nakapirming rate ng palitan. Kung ang mga reserbang forex na ito ay hindi sapat, ang bangko ay maaaring walang pagpipilian ngunit upang mabawasan ang pera.
Isa sa mga pinakatanyag na halimbawa ng pagpapababa ng pera ay ang paglabas ng British pound mula sa Exchange Rate Mechanism (ERM) noong Setyembre 1992. Ang ERM ay isang paunang hakbang sa paglikha ng euro, at isang sistema para sa pagtali sa halaga ng pounds at iba pang mga pera sa marka ng Deutsche, upang makakuha ng katatagan ng ekonomiya at mababang inflation. Noong Setyembre 16, 1992 - isang araw na kalaunan ay tinawag na "Black Miyerkules" sa pindutin ng British - ang pounds ay dumating sa ilalim ng napakalaking pag-atake ng haka-haka habang ang mga spekulator ng pera ay itinuturing na ang pera ay nakalakal sa isang artipisyal na mataas na antas. Sa isang pag-bid upang hadlangan ang haka-haka na siklab ng galit, ang Bank of England ay gumawa ng mga hakbang sa pang-emergency tulad ng pahintulot sa paggamit ng bilyun-bilyong pounds upang ipagtanggol ang pera at itaas ang mga rate ng interes mula 10% hanggang 12% hanggang 15% sa araw. Ang mga hakbang na ito ay hindi mapakinabangan, dahil ang libra ay pinilit sa labas ng ERM, ang netting maalamat na manager ng pondo ng hedge na si George Soros ng isang $ 1-bilyon na tubo sa kanyang maikling posisyon sa pound.
Mga Epekto Sa Ekonomiya
Ang pagpapababa ay madalas na may masamang epekto sa ekonomiya sa una, bagaman sa huli ay nagreresulta ito sa isang malaking pagtaas sa mga pag-export at isang magkakasunod na pag-urong sa kasalukuyang kakulangan sa account, isang kababalaghan na kilala bilang J-Curve. Sa paunang panahon pagkatapos ng isang pagpapahalaga, ang mga pag-import ay nagiging mas mahal habang ang mga pag-export ay nananatiling hindi gumagalaw, na humahantong sa isang mas malaking kasalukuyang kakulangan sa account. Ang mas mababang halaga ng domestic pera ay maaari ring magresulta sa mga mai-import na item na nagkakahalaga ng higit pa, na humahantong sa "import" na implasyon. Sa paglipas ng panahon, gayunpaman, ang mas mababang domestic currency ay gumagawa ng mga pag-export ng mas mapagkumpitensya sa mga pandaigdigang merkado, habang ang mga mamimili ay maaaring eschew mahal na import, na humahantong sa isang pagpapabuti sa kasalukuyang kakulangan sa account.
Sa isang bilang ng mga kaso, ang pagpapahalaga ay sinamahan din ng napakalaking paglipad ng kapital, dahil ang mga dayuhang mamumuhunan ay hinila ang kanilang kabisera sa bansa. Lalo itong pinalalaki ang epekto ng pang-ekonomiya ng pagpapaubaya, dahil ang pagsasara ng mga industriya na umaasa sa kapital ng dayuhan ay nagdaragdag ng kawalan ng trabaho at nagpapababa ng paglago ng ekonomiya, na nag-udyok sa isang pag-urong. Ang mga epekto ng pag-urong ay maaaring mapalakas ng mas mataas na rate ng interes na ipinakilala upang ipagtanggol ang domestic pera. Ang pagpapababa kung minsan ay nagbibigay din ng isang pagbagsak na epekto, tulad ng naipakita ng krisis sa Asya noong 1997, kung saan ang mga krisis sa pera ay nakakaapekto sa isang bilang ng mga bansa - higit sa lahat ang pagbuo ng mga ekonomiya - na may katulad na, nanginginig na mga pundasyon sa pang-ekonomiya.
Ang pagsusuri ay hindi magkakaroon ng parehong malalayong epekto bilang pagpapababa, dahil ang pagsusuri ay pangkalahatang pinalaki ng isang mabilis na pagpapabuti - sa halip na pagkasira - sa mga pundasyon sa ekonomiya. Sa paglipas ng panahon, ang isang muling pagsusuri ay malamang na magreresulta sa kasalukuyang account ng isang bansa na lumalagpas sa ilang sukat
Epekto ng Portfolio
Dahil ang halaga ng pagpapababa ng pera ay sa mas malamang na kaganapan, dapat malaman ng mga namumuhunan ang mga panganib na dulot ng pagpapaubaya, dahil maaari itong magkaroon ng epekto sa pagbabalik ng portfolio lalo na sa kaso ng isang salungatan.
Ipagpalagay na mayroon kang 10% ng iyong portfolio sa mga bono na denominado sa Pseudo-dolyar na inilarawan nang mas maaga, na may kasalukuyang ani na 5%. Ngayon kung ang Pseudo-dolyar ay sumasailalim sa 20% na pagpapababa, ang iyong netong pagbabalik mula sa mga bonong ito ay magiging -15%, sa halip na + 5%. Bilang isang resulta, ang pangkalahatang pagbabalik sa iyong portfolio ay bababa ng 1.5% (ibig sabihin, 10% na bigat ng portfolio X -15%).
Ngunit sabihin nating mayroon kang isang kabuuang 40% ng iyong portfolio sa mga umuusbong na mga assets ng merkado at ang mga ito ay pinahihirapan sa pamamagitan ng salungat na epekto ng Pseudo-dolyar na pagpapawalang halaga. Kung ang mga umuusbong na mga assets ng merkado ay bumababa rin ng 20%, ang iyong pangkalahatang pagbabalik sa portfolio ay bababa ng napakalaki na 8%, Ano ang Panoorin
- Manatiling may kaalaman tungkol sa mga caper ng pera - Ang isa sa mga pinakamalaking isyu sa pera na kinakaharap ng ekonomiya sa mundo sa mga nakaraang taon ay ang artipisyal na pagsugpo sa China yuan, na nakatulong sa China na makakuha ng malawak na pagbabahagi ng merkado sa pandaigdigang mga pag-export. Pinapayagan ng China ang yuan na pinahahalagahan nang paunti-unti, sa gitna ng mga tawag sa aksidente mula sa Estados Unidos at iba pang mga bansa para sa isang mabilis na pagsusuri ng yuan. Sa isang paraan o sa iba pa, ang isyung ito ay maaaring magkaroon ng isang malaking epekto sa pandaigdigang ekonomiya, kaya manatiling nakatutok sa mga kaunlaran sa harap na ito. Limitahan ang iyong pagkakalantad sa mga umuusbong na merkado na may masasamang mga panimula - Ang pagbagsak ng pera ay isang tunay na banta sa iyong portfolio, kaya limitahan ang iyong pagkakalantad sa mga umuusbong na merkado na ang mga pang-ekonomiyang pundasyon ay lumala. Sa partikular, tingnan ang mga bansa na may mga burgeoning kasalukuyang mga kakulangan sa account at mataas na rate ng inflation. Ang mga pera ng mga bansa tulad ng India at Indonesia, na may mga katangiang ito, ay kabilang sa mga pinakamasamang performers noong tag-araw ng 2013, bilang pag-asam ng US Federal Reserve scaling na ibalik ang programa ng pagbili ng bono (na nakita bilang isang senyas ng panghuling pagpapatibay ng patakaran sa pananalapi.) nag-trigger ng napakalaking paglipad ng kapital sa mga umuusbong na merkado. Isaalang-alang ang epekto ng paglipat ng pera sa iyong pangkalahatang mga pagbabalik ng portfolio - Ang mga pag-aari ng mga asset sa isang pera na nagpapahalaga ay maaaring mapalakas ang iyong pagbalik sa portfolio. Sa kabaligtaran, tulad ng ipinakita sa halimbawa nang mas maaga, ang paghawak ng mga ari-arian sa isang pagtanggi sa pera ay maaaring umpisa sa pagganap ng portfolio. Samakatuwid, isaalang-alang ang epekto ng pagpapahalaga sa pera at pagkakaugnay sa iyong pangkalahatang pagbabalik ng portfolio.
Ang Bottom Line
Ang pagpapahalaga sa pera ay maaaring maging isang nakatagong mapagkukunan ng peligro ng portfolio, lalo na kung ito ay nagreresulta sa isang epekto ng tabas. Ang mga namumuhunan ay dapat magkaroon ng kamalayan ng peligro na ito sa kanilang mga portfolio, at isaalang-alang din ang epekto ng mga paglipat ng pera sa pangkalahatang pagbabalik ng portfolio.
