Ano ang isang Horizontal Spread?
Ang isang pahalang na pagkalat (mas kilala bilang isang pagkakalat ng kalendaryo) ay isang pagpipilian o diskarte sa futures na nilikha na may sabay-sabay na mahaba at maikling posisyon sa derivatibo sa parehong pinagbabatayan na pag-aari at ang parehong presyo ng welga, ngunit may iba't ibang buwan ng pag-expire. Ang layunin ay karaniwang kumita mula sa mga pagbabago sa pagkasumpungin sa paglipas ng panahon o pagsamantalahan ng pagbabagu-bago sa pagpepresyo mula sa mga panandaliang kaganapan. Ang pagkalat ay maaari ding magamit bilang isang pamamaraan para sa paglikha ng makabuluhang pagkilos na may limitadong panganib.
Mga Key Takeaways
- Ang horisontal (kalendaryo) na kumakalat ay nagpapahintulot sa mga mangangalakal na bumuo ng isang kalakalan na minamaliit ang mga epekto ng oras.Mga kumakalat na mga kumalat gamit ang diskarte na ito ay maaaring tumuon sa inaasahang panandaliang pagbagsak ng presyo.Ang mga opsyon at futures na pinagbabatayan ng mga kontrata ay lumikha ng isang de-facto na leveraged na posisyon.
Paano Gumagana ang isang Horizontal Spread
Upang lumikha ng pahalang na pagkalat ng isang negosyante ay unang tumutukoy sa isang pagpipilian o kontrata sa futures na bibilhin, at pagkatapos ay nagbebenta ng isang katulad na kontrata na may isang mas maikling pag-expire ng petsa (lahat ng iba pang mga tampok ay pareho). Ang dalawang magkaparehong mga kontrata, na pinaghihiwalay lamang sa kanilang pag-expire ng petsa, ay lumikha ng isang pagkakaiba sa presyo, isang pagkakaiba na kung saan ang mga account sa merkado bilang halaga ng oras - partikular ang dami ng oras na naiiba sa pagitan ng dalawang mga kontrata.
Sa mga pagpipilian sa merkado ang pagkakaiba na ito ay mahalaga dahil ang halaga ng oras ng bawat kontrata ng pagpipilian ay isang pangunahing sangkap sa pagpepresyo nito. Ang pagkalat na ito ay neutralisahin ang gastos ng halaga ng oras hangga't maaari.
Sa mga merkado ng futures, kung saan ang halaga ng oras ay hindi isang tiyak na kadahilanan sa pagpepresyo, ang pagkakaiba sa presyo ay kumakatawan sa mga inaasahan ng pagbabago sa pagpepresyo na iniisip ng mga kalahok ng merkado ay malamang na magaganap sa pagitan ng dalawang magkakaibang mga petsa ng pag-expire.
Habang ang mga pahalang o kalendaryo ay kumakalat, malawakang ginagamit sa merkado ng futures, ang karamihan sa pagsusuri ay nakatuon sa mga pagpipilian sa merkado kung saan ang mga pagbabago sa pagkasumpungin ay mahalaga sa pagpepresyo. Dahil ang pagkasumpungin at halaga ng oras ay mahigpit na konektado sa mga pagpipilian sa pagpepresyo, ang ganitong uri ng pagkalat ay nagpapaliit sa epekto ng oras at gumagawa ng isang mas malaking pagkakataon upang kumita mula sa pagtaas ng pagkasumpungin sa panahon ng kalakalan. Ang mga maiikling pagkalat ay maaaring malikha sa pamamagitan ng pag-urong ng pagsasaayos (bumili ng kontrata na may mas malapit na pag-expire at ibenta ang kontrata na may mas malayong pag-expire). Ang pagkakaiba-iba na ito ay naglalayong kumita mula sa pagbawas sa pagkasumpungin.
Ang mahabang kalakalan ay nagsasamantala sa kung gaano kalapit ang- at matagal na mga pagpipilian na kumikilos kapag nagbabago ang oras at pagkasumpungin. Ang isang pagtaas sa ipinahiwatig na pagkasumpungin, lahat ng iba pang mga bagay na nabawasan sa kahalagahan, ay magkakaroon ng positibong epekto sa diskarte na ito dahil ang mga mas matagal na pagpipilian ay mas sensitibo sa mga pagbabago sa pagkasumpong (mas mataas na vega). Ang caveat ay ang dalawang mga pagpipilian ay maaaring at marahil ay mangangalakal sa iba't ibang mga ipinahiwatig na mga hakbang sa pagkasumpungin, ngunit bihira na ang paggalaw ng pagkasumpungin at ang epekto sa presyo ng pahalang na pagpipilian ng pagkalat na kumakalat na naiiba sa kung ano ang aasahan.
Halimbawa ng isang Pagkalat ng Kalendaryo na may Mga Pagpipilian sa Stock
Sa kalakalan ng Exxon Mobil stock sa $ 89.05 sa kalagitnaan ng Enero, 2018:
- Ibenta ang tawag sa Pebrero 95 para sa $ 0.97 ($ 97 para sa isang kontrata) Bilhin ang tawag sa Marso 95 para sa $ 2.22 ($ 222 para sa isang kontrata)
Net cost (debit) $ 1.25 ($ 125 para sa isang kontrata)
Dahil ito ay isang pagkalat ng debit, ang maximum na pagkawala ay ang halagang binabayaran para sa diskarte. Ang opsyon na nabili ay mas malapit sa pag-expire at samakatuwid ay may mas mababang presyo kaysa sa binili na pagpipilian, na nagbubunga ng isang net debit o gastos. Sa sitwasyong ito, inaasahan ng negosyante na makuha ang isang pagtaas ng halaga na nauugnay sa isang tumataas na presyo (hanggang sa ngunit hindi lalampas sa $ 95) sa pagitan ng pagbili at pagtatapos ng Pebrero.
Ang perpektong paglipat ng merkado para sa kita ay para sa presyo na maging mas pabagu-bago ng mas malapit na termino, ngunit sa pangkalahatan ay tumaas, pagsasara sa ibaba 95 hanggang sa pagtatapos ng Pebrero. Pinapayagan nito ang kontrata ng opsyon sa Pebrero na mawalan ng halaga, at pinapayagan pa rin ang negosyante na kumita mula sa paitaas na gumagalaw hanggang sa pag-expire ng Marso.
Tandaan na ang negosyante ay upang bumili lamang ng pag-expire ng Marso, ang gastos ay magiging $ 222 dolyar, ngunit sa pamamagitan ng paggamit ng pagkalat na ito, ang gastos na kinakailangan upang makagawa at hawakan ang kalakalan na ito ay $ 125 lamang, na ginagawang ang kalakalan sa isang mas malaking margin at mas kaunting panganib.
Depende sa kung aling mga presyo ng welga at uri ng kontrata ang pinili, ang diskarte ay maaaring magamit upang kumita mula sa isang neutral, bullish o bearish market trend.
