Sa kanilang pangunahing, ang mga rate ng interes ng swap ay isang instrumento ng derivative na itinayo sa saligan ng pinagsama-samang kalamangan. Upang makita kung paano nakikinabang ang mga rate ng interes sa parehong partido, subukang maunawaan ang mga nakuha mula sa kalakalan sa isang setting ng macro at pagkatapos ay ilapat ang mga araling iyon sa mga transaksyon ng micro-swap.
Mayroong iba pang mga posibleng kalamangan - maaaring maiiral ang mga kawalaan ng simetrya sa mga merkado ng kapital, o ang dalawang partido ay maaaring magkaroon lamang ng magkakaibang mga profile ng peligro - ngunit ang pinakakaraniwang benepisyo ay nagmula sa mga paghahambing na pakinabang sa iba't ibang mga merkado ng kredito.
Ano ang Comparative Advantage?
Ang paghahambing na kalamangan ay tumutukoy sa kakayahan ng isang nilalang upang makabuo ng isang mahusay o serbisyo sa isang mas mababang gastos ng pagkakataon kaysa sa ibang nilalang. Ang ideyang ito ay nakasentro sa kamag-anak na kahusayan, hindi ganap na kahusayan.
Isaalang-alang ang sumusunod na halimbawa: Sa isang solong oras ng paggawa, si Tom ay maaaring magtanim ng limang puno o 10 bushes. Sa parehong oras ng paggawa, si Jerry ay maaaring magtanim ng dalawang puno o walong bushes. Lubhang mas mahusay si Tom kaysa kay Jerry sa pagtatanim ng alinman sa uri ng halaman.
Gayunpaman, para sa bawat bush na itinanim ni Tom, binibigyan niya ng isang kalahati ng isang puno (gastos ng kanyang pagkakataon); Si Jerry lamang ang dapat magsakripisyo ng isang-kapat ng isang puno upang magtanim ng isang bush. Si Jerry ay medyo mas mahusay sa pagtatanim ng mga bushes kaysa kay Tom. Ito ang pinagsama-samang kalamangan ni Jerry.
Ipagpalagay na nagtatanim si Tom ng isang puno para kay Jerry kapalit ng pagtatanim ni Jerry ng tatlong bushes para sa kanya. Sa kanyang sarili, si Tom ay normal na kailangang magbigay ng isa at kalahating puno upang magtanim ng tatlong bushes. Samantala, kailangang isuko ni Jerry ang apat na mga bushes upang magtanim ng isang puno sa kanyang sarili. Sa pamamagitan ng dalubhasa at pangangalakal, ang kapwa partido ay nakikinabang.
Comparative Advantage sa Mga rate ng interest sa Pag-sweldo
Ngayon, halimbawa, gawin ang pinaka-simpleng bersyon ng isang swap rate ng interes. Ang isang partido ay nakikipagkalakalan ng pagbabayad ng rate ng interes na kapalit ng mga pagbabayad ng interes ng lumulutang na rate ng ibang partido. Ang bawat isa ay nagpapakita ng isang paghahambing na bentahe sa isang partikular na merkado ng kredito.
Halimbawa, ang isang kumpanya na may mas mataas na rating ng kredito ay nagbabayad ng mas kaunti upang makalikom ng mga pondo sa ilalim ng magkatulad na mga termino kaysa sa isang hindi gaanong kredensyal na kumpanya. Ang panghiram ng premium na binayaran ng mas mababang-rate na kumpanya ay higit na nauugnay sa paghihiram ng rate ng interes na interes kaysa sa para sa mga panghihiram na lumulutang na rate.
Kahit na ang kumpanya na may mas mataas na rating ng kredito ay maaaring makakuha ng mas mababang mga termino sa parehong nakapirming at lumulutang na mga merkado ng rate, mayroon lamang itong isang comparative kalamangan sa isa sa mga ito. Ipagpalagay na maaaring manghiram ang Company AA sa mga nakapirming rate na merkado sa 10 porsyento o ang anim na buwang LIBOR sa LIBOR + 0.35 porsyento. Ang kumpanya ng BBB ay maaaring humiram ng maayos sa 11.25 porsyento o ang anim na buwang LIBOR + isang porsyento.
Ang parehong mga kumpanya ay nais na humiram ng $ 10 milyon sa loob ng 10 taon. Ang isang kapaki-pakinabang na swap na kapaki-pakinabang ay maaaring napagkasunduan tulad ng sumusunod: Ang Company AA ay nanghihiram sa isang 10 porsyento na nakapirming rate at mga bumbay ng BBB sa LIBOR + isang porsyento. Sumasang-ayon ang Company AA na magbayad ng interes ng BBB sa patag na anim na buwan na LIBOR (hindi + isang porsyento) at tumatanggap ng isang nakapirming rate na 9.9 porsyento kapalit.
Ang epekto ay ang Company AA ay talagang paghiram sa LIBOR + 0.1 porsyento, o 0.25 porsiyento mas mababa kaysa kung direkta itong nagpunta sa mga nagpapalutang-rate na nagpapahiram. Ang kumpanya ng BBB ay talagang humiram, sa net, isang nakapirming rate na 10.9 porsyento (ang isang porsyento sa LIBOR at 9.9 porsiyento sa AA), na 0.35 porsiyento mas mababa kaysa sa isang direktang nakapirming pautang. Sa halimbawang ito, ang dalawang kumpanya ay aralan ang kanilang mga pagkakaiba sa gastos sa kamag-anak.
