Talaan ng nilalaman
- Bakit Roll?
- Physical Settlement
- Pag-areglo ng Cash
Ang mga negosyante ay nagpapatuloy sa mga kontrata sa futures upang lumipat mula sa kontrata sa buwan ng buwan na malapit nang mag-expire sa isa pang kontrata sa isang nalalabing buwan. Ang mga kontrata sa futures ay may mga petsa ng pag-expire kumpara sa mga stock na ipinagpapalit nang walang hanggan. Pinagsama ang mga ito sa ibang buwan upang maiwasan ang mga gastos at obligasyong nauugnay sa pag-areglo ng mga kontrata. Ang mga kontrata sa futures ay madalas na naayos sa pamamagitan ng pisikal na pag-areglo o pag-areglo ng cash.
Mga Key Takeaways
- Ang mga mangangalakal ay ilalunsad ang mga kontrata sa futures na malapit nang mag-expire sa isang mas matagal na napetsahan na kontrata upang mapanatili ang parehong posisyon kasunod ng pag-expire.Ang roll ay nagsasangkot ng pagbebenta ng front-month na kontrata na gaganapin upang bumili ng isang katulad na kontrata ngunit may mas mahabang oras sa pagkahinog. Depende kung ang futures ay cash kumpara sa pisikal na pag-areglo ay maaaring makaimpluwensya sa diskarte sa roll.
Bakit Roll?
Ang mga umiikot na kontrata sa futures ay tumutukoy sa pagpapalawak ng pag-expire o pagkahinog ng isang posisyon pasulong sa pamamagitan ng pagsasara ng paunang kontrata at pagbubukas ng isang bagong mas matagal na kontrata para sa parehong pinagbabatayan na pag-aari sa kasalukuyang presyo ng merkado. Pinapayagan ng isang roll ang isang negosyante na mapanatili ang parehong posisyon ng peligro na lampas sa paunang pag-expire ng kontrata, dahil ang mga kontrata sa futures ay may natapos na mga petsa ng pag-expire. Karaniwan itong isinasagawa ilang sandali bago mag-expire ng paunang kontrata at hinihiling na makamit ang pakinabang o pagkawala sa orihinal na kontrata.
Ang isang posisyon sa futures ay dapat na isara bago ang Unang Paunawa ng Paunawa, sa kaso ng mga naihatid na pisikal na mga kontrata, o bago ang Huling Araw ng Pangangalakal, sa kaso ng mga kontrata na naayos na cash. Ang kontrata ay karaniwang sarado para sa cash, at ang mamumuhunan nang sabay-sabay ay pumapasok sa parehong kalakal na kontrata sa futures na may isang huling petsa ng pag-expire.
Halimbawa, kung ang isang negosyante ay mahaba ang isang hinaharap na langis ng krudo sa $ 75 na matapos ang pag-expire ng Hunyo, isasara nila ang negosyong ito bago ito mag-expire at pagkatapos ay pumasok sa isang bagong kontrata ng krudo sa langis sa kasalukuyang rate ng merkado at magtatapos sa ibang araw.
Physical Settlement
Ang mga di-pinansiyal na mga kalakal tulad ng mga butil, hayop at mahalagang metal na kadalasang gumagamit ng pisikal na pag-areglo. Nang matapos ang kontrata sa futures, ang clearinghouse ay tumutugma sa may-hawak ng isang mahabang kontrata laban sa may-hawak ng isang maikling posisyon. Ang maikling posisyon ay naghahatid ng napapailalim na pag-aari sa mahabang posisyon. Ang may-hawak ng mahabang posisyon ay dapat ilagay ang buong halaga ng kontrata sa clearinghouse upang kumuha ng paghahatid ng asset.
Ito ay medyo magastos. Halimbawa, ang isang kontrata ng mais na may 5, 000 bushels ay nagkakahalaga ng $ 25, 000 sa $ 5.00 isang bushel. Bilang karagdagan, mayroong mga gastos sa paghahatid at imbakan. Kaya, ang karamihan sa mga mangangalakal ay nais na maiwasan ang pisikal na paghahatid at igulong ang kanilang mga posisyon bago mag-expire upang maiwasan ito.
Pag-areglo ng Cash
Maraming mga pinansiyal na kontrata sa futures, tulad ng tanyag na mga kontrata sa E-mini, ay natapos ang cash sa pag-expire. Nangangahulugan ito sa huling araw ng pangangalakal, ang halaga ng kontrata ay minarkahan sa merkado at ang account ng negosyante ay naitala o kredito depende sa kung mayroong kita o pagkawala. Ang mga malalaking negosyante ay karaniwang gumulong ang kanilang mga posisyon bago mag-expire upang mapanatili ang parehong pagkakalantad sa merkado. Ang ilang mga negosyante ay maaaring magtangkang kumita mula sa mga anomalya sa pagpepresyo sa mga panahong ito ng rollover.
