Ang agham at negosyo ng biotechnology ay kumplikado at hindi sigurado, at sinusubukan upang malaman ang mga prospect ng mga kumpanya ng biotech para sa tagumpay walang madaling gawain. Sapagkat maraming mga pakikipagsapalaran ang nasa yugto ng pag-unlad, madalas nilang malito ang tradisyonal na pagsusuri sa pananalapi: Sa kaunting o walang cash flow, kita o kahit na mga kita, na inilalagay ang mga numero sa isang firm - habang hindi lubos na imposible - maaaring maging kamangha-manghang nakakalito.
TUTORIAL: Pamumuhunan 101
Kaya, kung ang pagsukat ng estratehikong kalusugan at pinansiyal na kalusugan ng kumpanya, ang pagsusuri ay madalas na umaasa sa pagsusuri sa husay sa halip na dami, pinansiyal na pamamaraan ng pagpapahalaga. Narito ang ilang mga di-numero na mga item upang isaalang-alang kapag pinag-aaralan ang mga kumpanya ng biotech. (Upang malaman ang higit pa tungkol sa sektor mismo, tingnan ang The Ups And Downs Of Biotechnology .)
Mga Produkto at Pipeline
Naturally, ang isang portfolio ng produkto ng kumpanya ng biotech at pipeline ng pananaliksik ay ang buhay ng tagumpay nito. Nangangahulugan ito na kailangan mong suriin ang mga pangunahing produkto ng kumpanya at ang mga tampok ng biotechnology nito. Sa isip, ang kumpanya ay dapat na pagbuo ng isang platform ng teknolohiya na may maraming - sa halip na solong - mga pagkakataon sa paggamot. Mahalaga, ang kumpanya ay dapat na nagtatrabaho sa isang malaking bilang ng mga produkto na target ang mga sakit at kundisyon na may malaking populasyon ng pasyente.
Isaalang-alang para sa mga kumpanya ng biotech na bumubuo ng mga produkto para sa mga malalaking lugar ng paggamot - tulad ng cancer, sakit sa cardiovascular at mga karamdaman sa gitnang sistema - kung saan ang potensyal na pagbabalik sa pamumuhunan ay pinakadako. Manatiling malinaw sa mga kompanya ng pagbuo ng "me-too" na paggamot para sa mga lugar ng sakit na mahusay na naihatid ng mga umiiral na teknolohiya sa merkado.
Kasabay nito, alamin kung saan matatagpuan ang mga produkto ng kumpanya sa pipeline ng pag-unlad. Ang kalaunan ng yugto ng pag-unlad ng klinikal ng produkto, mas malaki ang tsansa ng pag-apruba ng regulasyon, paglulunsad ng merkado at tagumpay sa komersyo. (Para sa higit pa sa koneksyon sa pagitan ng pananaliksik at kita, basahin ang R&D Spending And Profitability: Ano ang Link? )
Mga Patent
Ang teknolohiya at mga produkto ng kumpanya ng biotech ay maaaring magkaroon ng malaking potensyal, ngunit mayroon bang kumpanya ang mga patent upang maprotektahan ang teknolohiya nito? Sa pamamagitan ng pagbibigay ng firm na eksklusibong mga karapatan sa teknolohiya nito, pinoprotektahan ng patent ang halaga ng teknolohiyang iyon at ng mismong kumpanya. Ang kumpanya ay maaaring ituloy ang pananaliksik at pag-unlad (R&D) at pag-unlad ng komersyal na hindi gaanong takot sa mga kakumpitensya na "pagnanakaw" o paglabag sa kanilang teknolohiya. Pinakamahalaga, ang mga patent ay maaaring maakit ang mga royalties-nagbabayad ng mga kasosyo sa komersyal kasama ang pinansiyal na clout upang pondohan ang R&D, mga pagsubok sa klinikal, pagbuo ng produkto at marketing.
R&D
Ang kumpanya ba ay may isang track record ng produktibong pananaliksik at pag-unlad? Ang mga matot na kumpanya ng biotech ay gumastos ng halos isang ikalimang kabuuang kabuuang kita sa R&D, habang ang mga maagang yugto ng biotech ventures ay karaniwang gumugol nang labis sa daang daang porsyento ng mga kita sa R&D. Hindi nakakagulat, ang kinalabasan ng paggasta ng R&D ay maaaring magkakaiba-iba, lalo na para sa mga maagang yugto.
Ang isang pangunahing kadahilanan sa tagumpay ay ang kakayahang makabuo ng mga gamot na epektibo sa gastos na kumakatawan sa mga pambihirang tagumpay. Ang R&D na naghahatid ng mga katulad na resulta sa mga nasa merkado ay mas malamang na isalin sa matagumpay na mga produkto. Maghanap ng mga kumpanya na may mga programang R&D na nakatuon sa mga sakit na hindi maayos na ginagamot.
Pamamahala
Ang talento at karanasan ng pamamahala ay kritikal para sa pangmatagalang tagumpay. Sa isip, ang kumpanya ng biotech ay dapat patakbuhin ng mga ehekutibo na nakabuo at nakapag-komersyal na paggamot bago. Magandang ideya na maghanap para sa mga koponan sa pamamahala na may isang track record ng pagpupulong sa mga layunin ng publiko at mga milestone ng pag-unlad. Samantala, mag-ingat sa mga kumpanya na regular na nawawalan ng kanilang mga target. Ang mga executive ay dapat magkaroon ng isang mahusay na pag-unawa sa proseso ng pag-unlad ng klinikal at komersyal, pinahahalagahan ang mga gastos na kasangkot, at magkaroon ng isang talaan ng paglalagay ng mga mapagkukunan ng kumpanya sa mga proyekto na nag-aalok ng mataas na pagbabalik sa pamumuhunan.
Mga Pakikipagsosyo
Sa mga araw na ito, ang mga kumpanya ng biotech ay bihirang magtagumpay mag-isa. Dahil sa malaking gastos ng pag-unlad ng droga, maiiwasan ang isang kumpanya ng biotech mula sa maabot ang buong potensyal nito maliban kung makakahanap ito ng mga kasosyo upang matulungan ang pondo sa mga klinikal na pagsubok at komersyalisasyon . Kaya, mahalaga na malaman kung ang kumpanya ay na-secure ang mga promising na pakikipagtulungan at paglulunsad ng mga samahan. Maghanap ng mga kasosyo na nagpapakita ng pangmatagalang pangako - tandaan, ang proseso ng pag-unlad ng produkto ay maaaring maging isang napakahaba at mahal . Gayundin, pagmasdan ang mga tuntunin sa pakikitungo, dahil nag-aalok sila ng isang maaasahang indikasyon ng halaga na ibinibigay ng merkado sa teknolohiya . Ang isang mahusay na kasunduan sa pakikipagtulungan sa paglilisensya ay isasama hindi lamang isang mapagbigay na rate ng royalty sa mga benta sa hinaharap kundi pati na rin ang malusog na pagbabayad ng upfront, kasama ang mga pagbabayad ng milestone para sa pagkamit ng mga target sa pag-unlad. (Ang pamamahala ay maaaring maglaro ng isang malaking papel sa isang kumpanya, para sa higit na basahin ang Pagsusuri ng Isang Pamamahala ng Kompanya .)
Pinagkukuhanan ng salapi
Sa wakas, mahalagang malaman kung ang kumpanya ba ay pinondohan ng maayos. Pagkatapos ng lahat, ang pagpopondo ay ang gasolina ng industriya ng biotech. Kung walang pondo, ang isang kumpanya ng biotech ay mapipilitang i-cut back sa R&D, at mga aktibidad sa klinikal at komersyal - pagbabawas ng mga pagkakataong mapalaki ang pagbabalik sa pamumuhunan. Nakasisigla na makita ang sapat na cash sa balanse ng sheet upang masakop ang mga gastos nang hindi bababa sa isang taon o dalawa. Ang isang matatag na posisyon ng cash ay nangangahulugan na ang kumpanya ay maaaring mag-strike up ng mga kanais-nais na pakikipagsosyo nang hindi kinakailangang tanggapin ang unang deal sa alok. Siyempre, ang pag-asa ay ang kumpanya ng biotech ay hindi na kailangang umasa sa panlabas na financing at reserbang cash upang mapanatili ang R&D at komersyal na pag-unlad na pagpunta at sa huli ay magagawang tumakbo nang kumita mula sa mga kita na may mataas na margin.
Ang Bottom Line
Halos imposible para sa average na mamumuhunan na mahawakan ang agham na sumasailalim sa mga kumpanya ng biotech at kanilang mga proyekto sa pag-unlad. Dahil sa ang mga negosyong biotech ay karaniwang may mga tala sa pananalapi, ang pagsusuri ng dami ay kumakatawan sa isang malaking hamon para sa mga namumuhunan, din. Iyon ay sinabi, ang pagtingin sa mga pangunahing kwalipikadong driver ng halaga ng biotech - ibig sabihin, isang promising product pipeline, patent, talented management, matibay na pakikipagsosyo at pag-access sa mga pondo - nag-aalok ng isang mahusay na unang hakbang sa paglalagay ng potensyal ng isang kumpanya. (Para sa higit pa sa biotech, tingnan ang Isang Pangunahing Sa Biotech Sector .)
