Talaan ng nilalaman
- Ang Decline
- Ang plano
- Ang Pamumuhunan
- Ang mga panganib
- Ang Bottom Line
Ang pagkalugi ay isang salita na nais marinig, ngunit maaari itong magpakita ng magagandang pagkakataon para sa mga mamumuhunan na nais gumawa ng isang maliit na pananaliksik. Ang pagkabangkarote ay isang proseso na nangyayari kapag ang isang kumpanya ay hindi na makayang magbayad sa kanilang utang. Kadalasan, ito ay bunga ng isang masamang kapaligiran sa pang-ekonomiya, mahirap na panloob na pamamahala, labis na pagpapalawak, mga bagong pananagutan, mga bagong regulasyon at isang host ng iba pang mga kadahilanan.
Titingnan ng artikulong ito kung ano ang nangyayari sa isang pagkalugi, at kung paano kumita ang mga namumuhunan dito.
Mga Key Takeaways
- Ang mga kumpanya ay dumadaan sa mga pagkalugi para sa iba't ibang mga kadahilanan, at ang proseso ay mahaba at kumplikado; sa sandaling natapos ang proseso, ang ilang mga kumpanya ay mawawala at ang iba ay muling magtaguyod ng mas mahusay na hugis sa pananalapi. Ang mga tagaluwas ay kailangang mag-ingat, ngunit hindi dapat matakot na mamuhunan sa isang kumpanya na lumitaw mula sa pagkalugi; sa ilang mga kaso, ang mga kumpanyang ito ay nag-aalok ng mahusay na posibilidad ng pamumuhunan para sa isang kilalang mamimili.Just tulad ng anumang pamumuhunan, ang mga potensyal na mamumuhunan ay dapat gawin ang kanilang angkop na sigasig at pananaliksik kung ang kumpanya ay nasa isang mas malakas na posisyon post-reorganisasyon at ngayon ay nag-aalok ng isang magandang pagkakataon sa pagbili. Sa ilang mga kaso, nais ng mga nakaraang shareholders na lumabas sa kanilang mga pagbabahagi sa sandaling ang kumpanya ay sumulpot mula sa bankrkuptcy, na magagamit ang stock sa magagandang presyo sa mga bagong mamumuhunan.Ngayon may mga panganib din, kasama ang mga dating problema na muling nabubuhay at ang pagkakaroon ng mga namumuhunan sa vulture, na bumili ng stock sa panahon ng proseso ng pagkalugi at ibagsak ito sa sandaling ang kumpanya ay muling nabuo.
Ang Decline
Ang proseso ng pagkalugi ay madalas na mahaba at kumplikado. Habang ang pag-unawa kung paano ito gumagana mula sa isang teoretikal na pangmalas ay maaaring madali, maraming mga komplikasyon na lumitaw pagdating sa mga halaga ng pag-areglo at mga term sa pagbabayad.
Mayroong dalawang uri ng pagkalugi na maaaring mai-file ng mga kumpanya:
Kabanata 7
Ang ganitong uri ng pagkalugi ay nangyayari kapag ang isang kumpanya ay ganap na lumabas sa negosyo at nagtalaga ng isang tagapangasiwa na likido at ipamahagi ang lahat ng mga pag-aari nito sa mga nagpapahiram ng kumpanya at may-ari.
Sa isang Kabanata 7 pagkalugi, ang hindi ligtas na utang ay nahihiwalay sa mga klase o kategorya sa bawat klase na tumatanggap ng priyoridad para sa pagbabayad. Ang ligtas na utang ay na-back o secure ng collateral upang mabawasan ang panganib na nauugnay sa pagpapahiram. Bayaran muna ang mga utang. Susunod ang mga ligtas na utang. Ang hindi pangunahin, hindi secure na utang ay pagkatapos ay babayaran kasama ang anumang mga pondo na natitira mula sa pagpuksa ng mga ari-arian.
Kabanata 11
Ito ang pinakakaraniwang uri ng pagkalugi ng korporasyon para sa mga pampublikong kumpanya. Sa isang Kabanata 11 pagkalugi, ang isang kumpanya ay nagpapatuloy na normal na pang-araw-araw na operasyon habang ang pag-apruba ng isang plano upang ayusin muli ang negosyo at mga ari-arian sa isang paraan na magagawa nitong matugunan ang mga obligasyong pinansyal nito at kalaunan ay magmula sa pagkalugi.
Ang proseso para sa isang Kabanata 11 pagkalugi ay ang mga sumusunod:
- Ang Programang Tagapagtiwala ng Estados Unidos (ang bangko ng bangko ng Kagawaran ng Hustisya) ay unang humirang ng isang komite upang kumilos sa ngalan ng mga shareholders at creditors. Pagkatapos ang hinirang na komite ay nagtatrabaho sa kumpanya upang lumikha ng isang plano upang muling ayusin at lumabas mula sa pagkalugi. (Ang plano na ito ay tatalakayin nang mas detalyado sa ibang pagkakataon.) Susunod, naglabas ang kumpanya ng pahayag ng pagsisiwalat matapos itong suriin ng Securities and Exchange Commission (SEC). Ang pahayag na ito ay naglalaman ng mga iminungkahing termino ng pagkalugi.Mga boto at creditors ay iboto upang aprubahan o hindi sumasang-ayon sa plano. Ang plano ay maaari ring aprubahan ng mga korte nang walang may-ari o pahintulot ng nagpautang kung nahanap ito na patas sa lahat ng mga partido. Sa pag-apruba ng plano, dapat mag-file ang kumpanya ng isang mas detalyadong bersyon ng plano kasama ang SEC sa pamamagitan ng Form 8- K Ang form na ito ay naglalaman ng mas tiyak na mga detalye tungkol sa mga halaga ng pagbabayad at term.Ang plano ay pagkatapos ay isinasagawa ng kumpanya. Ang mga pagbabahagi sa "bagong" kumpanya ay ipinamamahagi at ginawa ang pagbabayad.
Ang plano
Ang mga kumpanya na pumupunta sa pagkalugi ay madalas na may pagdurog na utang na hindi mababayaran nang buo sa cash (pagkatapos ng lahat, ang kumpanya ay nabangkarote). Bilang isang resulta, ang mga pampublikong kumpanya ay karaniwang nagwawalang-bahala sa kanilang mga orihinal na pagbabahagi at naglabas ng mga bagong pagbabahagi upang makagawa ng mga pagbabayad ng equity para sa napagkasunduang halaga.
Ang pamamahagi ng mga bagong pagbabahagi ay nangyayari sa sumusunod na pagkakasunud-sunod:
- Secured creditors - Ito ang mga bangko na nagpautang sa pera ng kumpanya ng mga ari-arian bilang mga collateral.Unsecured creditors - Ito ang mga bangko, supplier at bondholders na nagtustos sa kumpanya ng pera sa pamamagitan ng pautang o mga produkto, ngunit walang collateral.Stockholders - Ito ang mga shareholders at mga may-ari ng kumpanya.
Pansinin na ang mga shareholders ay nasa ilalim ng listahan. Sa kasamaang palad, sila ay halos palaging natigil sa tabi ng wala pagkatapos ng isang kumpanya na lumitaw mula sa pagkalugi.
Kaya, saan ang halaga? Tignan natin.
Maraming mga kumpanya ang umunlad matapos na umusbong mula sa pagkalugi, kasama na ang General Motors — at Ally Financial, braso ng auto-financing ng braso — Chrysler, Marvel Entertainment, Anim na Mga watawat, Texaco, at Sbarro.
Ang Pamumuhunan
Ang pagkamit ng mas mataas na average na pagbabalik ay madalas na nagsasangkot ng pag-iisip sa labas ng kahon, ngunit kung saan maaaring posible ang pera sa isang pagkalugi? Ang sagot ay hindi nakasalalay sa kung ano ang naganap bago, ngunit sa halip kung ano ang magaganap matapos ang isang kumpanya ay nabangkarote.
Ang presyo ng stock ay hindi lamang isang salamin ng mga pundasyon ng kumpanya, kundi pati na rin resulta ng supply at demand ng pagbabahagi ng merkado. Minsan ang pagbabagu-bago sa supply at demand ay maaaring lumikha ng mga lihis mula sa totoong pangunahing halaga ng isang kumpanya. Bilang isang resulta, ang presyo ng pagbabahagi ay maaaring hindi isang tumpak na pagmuni-muni ng mga pundasyon ng kumpanya. Ito ang mga uri ng mga sitwasyon kung saan ang mga matalino na mamumuhunan ay tumingin upang mamuhunan, at maaari itong mangyari mula sa mga pagkalugi.
Kapag ang isang kumpanya ay nagpahayag ng pagkalugi, ang karamihan sa mga tao ay hindi natutuwa dahil nawawala ang mga may-ari ng halos lahat ng mayroon sila at ang mga creditors ay nakakakuha lamang ng isang maliit na bahagi ng kung ano ang hiniram nila. Bilang isang resulta, kapag ang kumpanya ay lumitaw mula sa pagkalugi muli ng pagkalugi at nag-isyu ng mga bagong pagbabahagi sa dalawang pangkat na ito ng mga stakeholder, ang mga shareholders ay karaniwang hindi interesado na hawakan sila sa mahabang panahon. Sa katunayan, karamihan sa kanila ay naghuhugas ng mga namamahagi sa halip na mabilis sa pangalawang merkado.
Sa pangkalahatan, nagreresulta ito sa labis na suplay ng mga pagbabahagi na nabuo hindi mula sa masamang mga pundasyon, kundi sa halip na hindi masisiyahan o hindi maligayang mga stakeholder. Ang mga bagong pagbabahagi ay madalas na pumapasok sa merkado na may napakaliit na fanfare (walang road show, IPO, pumping, atbp.), Na nagreresulta sa walang idinagdag na premium sa presyo ng pagbabahagi. Ang senaryo na ito ay lumilikha ng halaga para sa mga handang kunin ang murang pagbabahagi at hawakan hanggang sa umakyat sila sa halaga.
Ang isang kumpanya na lumitaw mula sa Kabanata 11 pagkalugi ay hindi palaging nasira mga kalakal; maaari itong lumitaw mula sa proseso ng pag-aayos ng reorganisasyon at mas nakatutok, samakatuwid ay nag-aalok ng isang magandang pagkakataon para sa ilang mga namumuhunan.
Ang mga panganib
Sa kabila kung gaano kadali ang proseso na ito, mayroon pa ring isang host ng mga panganib na nauugnay sa pamumuhunan sa mga kumpanya na umuusbong mula sa pagkalugi. Halimbawa, ang mga bagong pagbabahagi ng isang kumpanya ay maaaring hindi tumpak na sumasalamin sa halaga ng bagong kumpanya, kaya maaaring mabigyang katwiran ang pagbebenta. Ang mga problema na nagdala sa kumpanya sa pagkalugi sa unang lugar ay maaari pa ring umiiral, at ang sitwasyon ay maaaring malamang na ulitin ang sarili.
Ang isa pang banta sa pamumuhunan sa pagkalugi ay tinatawag na mga mamumuhunan ng vulture. Ito ang mga grupo ng pamumuhunan na nagpakadalubhasa sa pagbili ng malalaking pusta (utang at mga bono) sa mga kumpanya na nagpapatakbo sa ilalim ng Kabanata 11 bago ibigay ang mga bagong pagbabahagi kaya ginagarantiyahan sila ng isang malaking bahagi ng mga pagbabahagi sa post-pagkalugi. Natuklasan ng mga pangkat na ito ang halaga, at madalas na ang mga unang nagbebenta matapos na mabawi ng stock ang post-pagkalugi.
Kaya, kailan ang isang magandang panahon upang mamuhunan? Ang susi ay gumagawa ng ilang mabuting lumang pananaliksik (o nararapat na kasipagan, tulad ng tawag sa mga namumuhunan). Maghanap ng mga kumpanya na may matibay na mga batayan na pumapasok lamang sa pagkalugi dahil sa matinding mga pangyayari. Ang mga nabigong buyout, hindi kasiya-siyang demanda at mga kumpanya na may mga pagkakakilalang pananagutan (tulad ng isang masamang linya ng produkto) ay karaniwang gumagawa ng mabubuting pamumuhunan sa post-pagkalugi. Ang mga stock na may isang mababang takip sa merkado ay mas malamang na maging maling pagkakamali pagkatapos ng isang pagkalugi. Bukod dito, ang mga stock na may mababang mga takip sa merkado at pagkatubig ay madalas na hindi pinapansin ng mga namumuhunan sa vulture at, samakatuwid, ay maaaring kumatawan ng mas mahusay na mga halaga kaysa sa nakuha na.
Ang Bottom Line
Ang proseso ng pag-aayos ng pagkalugi ay mahaba at kumplikado. Gayunpaman, ang ilang mga pampublikong kumpanya ay magagawang lumabas mula dito at muling kumikita. Ang mga kumpanyang ito ay maaaring kumatawan sa ilan sa mga pinakamahusay na undervalued opportunity sa pamumuhunan para sa matagumpay na mamumuhunan na kumita mula sa merkado ngayon.
