Habang ang ilang mga negosyo ay ipinagmamalaki na walang utang, ang karamihan sa mga kumpanya ay, sa ilang oras, humiram ng pera upang bumili ng kagamitan, magtayo ng mga bagong tanggapan, at / o mag-isyu ng mga tseke sa payroll. Para sa namumuhunan, ang hamon ay pagtukoy kung ang antas ng utang ng samahan ay mapanatili.
Nakakapinsala ba ang pagkakaroon ng utang? Sa ilang mga kaso, ang paghiram ay maaaring maging positibong tagapagpahiwatig ng kalusugan ng isang kumpanya. Isaalang-alang ang isang kumpanya na nais magtayo ng isang bagong halaman dahil sa pagtaas ng demand para sa mga produkto nito. Maaaring kumuha ng utang o magbenta ng mga bono upang magbayad para sa mga gastos sa konstruksyon at kagamitan; gayunpaman, ang mga benta sa hinaharap ay inaasahan na higit pa sa mga nauugnay na gastos. At dahil ang mga gastos sa interes ay maibabawas sa buwis, ang utang ay maaaring isang mas murang paraan upang madagdagan ang mga assets kaysa sa equity.
Ang problema ay kapag ang paggamit ng utang, na kilala rin bilang leveraging, ay nagiging labis. Sa pagbabayad ng interes na kumukuha ng isang malaking tipak mula sa mga nangungunang linya ng benta, ang isang kumpanya ay magkakaroon ng mas kaunting cash upang pondohan ang marketing, pananaliksik at pag-unlad, at iba pang mahahalagang pamumuhunan.
Ang mga malalaking pag-load ng utang ay maaaring gumawa ng mga negosyo lalo na mahina laban sa isang pagbagsak ng ekonomiya. Kung ang korporasyon ay nagpupumilit na gumawa ng regular na pagbabayad ng interes, ang mga namumuhunan ay malamang na mawalan ng tiwala at i-bid ang presyo ng pagbabahagi. Sa mas matinding kaso, ang kumpanya ay maaaring maging hindi mabulol.
Sa mga kadahilanang ito, sinusuri ng mga napapanahong mamumuhunan ang mga pananagutan ng kumpanya bago bumili ng stock ng korporasyon o mga bono. Ang mga negosyante ay nakabuo ng isang bilang ng mga ratio na makakatulong sa paghiwalayin ang mga malulusog na hiram mula sa mga lumalangoy sa utang.
Ratios ng Utang at Utang-sa-Equity
Dalawa sa mga pinakatanyag na kalkulasyon - ang ratio ng utang at ratio ng utang-sa-equity - umaasa sa impormasyong madaling magagamit sa sheet ng kumpanya. Upang matukoy ang ratio ng utang, hatiin lamang ang kabuuang pananagutan ng kompanya sa pamamagitan ng kabuuang mga ari-arian nito:
Ratio ng utang = Kabuuang mga ari-arianTotal na pananagutan
Ang isang figure na 0.5 o mas mababa ay mainam. Sa madaling salita, hindi hihigit sa kalahati ng mga ari-arian ng kumpanya ang dapat na pinondohan ng utang. Sa katotohanan, maraming mga mamumuhunan ang nagparaya ng higit na mataas na mga ratios. Ang mga malalakas na industriya tulad ng mabibigat na pagmamanupaktura ay higit na nakasalalay sa utang kaysa sa mga kumpanya na nakabase sa serbisyo, at ang mga ratios ng utang na higit sa 0.7 ay pangkaraniwan.
Tulad ng ipinahihiwatig ng pangalan nito, ang ratio ng utang-sa-equity, sa halip, inihahambing ang utang ng kumpanya sa equity equity nito. Ito ay kinakalkula tulad ng sumusunod:
Ang ratio ng utang-sa-equity = equity 'Mga shareholders' na mga pananagutan
Habang ang parehong mga ratio na ito ay maaaring maging kapaki-pakinabang na tool, hindi sila nang walang mga pagkukulang. Halimbawa, ang parehong mga kalkulasyon ay may kasamang mga panandaliang pananagutan sa numerator. Karamihan sa mga namumuhunan, ay mas interesado sa pangmatagalang utang. Para sa kadahilanang ito, ang ilang mga mangangalakal ay papalitan ng "kabuuang pananagutan" na may "pangmatagalang pananagutan" kapag ang pag-crunching ng mga numero.
Bilang karagdagan, ang ilang mga pananagutan ay maaaring hindi kahit na lumitaw sa sheet ng balanse at hindi pumasok sa ratio. Ang mga pagpapatakbo ng mga lease, na karaniwang ginagamit ng mga nagtitingi, ay isang halimbawa. Pangkalahatang Natanggap na Mga Prinsipyo ng Accounting (GAAP) ay hindi nangangailangan ng mga kumpanya na iulat ang mga ito sa sheet ng balanse, ngunit ipinapakita ang mga ito sa mga footnotes. Ang mga namumuhunan na nais ng isang mas tumpak na pagtingin sa utang ay nais na magsuklay sa pamamagitan ng mga pahayag sa pananalapi para sa mahalagang impormasyon na ito.
Ratio ng Saklaw ng Interes
Marahil ang pinakamalaking limitasyon ng utang at utang-sa-equity ratios ay tiningnan nila ang kabuuang halaga ng paghiram, hindi ang kakayahan ng kumpanya na aktwal na maglingkod sa utang nito. Ang ilang mga organisasyon ay maaaring magdala ng kung ano ang mukhang isang makabuluhang halaga ng utang, ngunit nakakagawa sila ng sapat na cash upang madaling hawakan ang mga pagbabayad ng interes.
Bukod dito, hindi lahat ng mga korporasyon ay humiram sa parehong rate. Ang isang kumpanya na hindi pa naninira sa mga obligasyon nito ay maaaring humiram sa isang tatlong porsyento na rate ng interes, habang ang kakumpitensya nito ay nagbabayad ng isang anim na porsyento na rate.
Upang account para sa mga kadahilanang ito, madalas gamitin ng mga namumuhunan ang ratio ng saklaw ng interes. Sa halip na tingnan ang kabuuan ng utang, ang mga kadahilanan ng pagkalkula sa aktwal na halaga ng mga pagbabayad ng interes na may kaugnayan sa kita sa operating (itinuturing na isa sa pinakamahusay na mga tagapagpahiwatig ng potensyal na pangmatagalang kita). Natutukoy ito sa deretsong pormula:
Ratio ng saklaw ng interes = Kita sa kita ng kita
Sa kasong ito, ang mas mataas na mga numero ay nakikita bilang kanais-nais. Sa pangkalahatan, ang isang ratio ng 3 pataas ay kumakatawan sa isang malakas na kakayahang magbayad ng utang, kahit na ang threshold ay nag-iiba mula sa isang industriya patungo sa isa pa.
Pag-aaral ng Mga Pamumuhunan Gamit ang Mga Ratios ng Utang
Upang maunawaan kung bakit madalas na gumagamit ang mga mamumuhunan ng maraming paraan upang pag-aralan ang utang, tingnan natin ang isang hypothetical na kumpanya, ang Tapestry ng Tracy. Ang kumpanya ay may mga ari-arian na $ 1 milyon, pananagutan ng $ 700, 000 at equity equity 'na nagkakahalaga ng $ 300, 000. Ang nagresultang ratio ng utang-sa-equity na 2.3 ay maaaring takutin ang ilang mga namumuhunan.
$ 700, 000 ÷ $ 300, 000 = 2.3
Ang isang pagtingin sa saklaw ng interes ng negosyo, ay nagbibigay ng isang tiyak na naiibang impression. Sa isang taunang kita ng operating na $ 300, 000 at taunang pagbabayad ng interes na $ 80, 000, ang firm ay nagawang bayaran ang mga creditors sa oras at may natitirang cash para sa iba pang mga outlays.
$ 300, 000 ÷ $ 80, 000 = 3.75
Dahil ang pag-asa sa utang ay nag-iiba ayon sa industriya, kadalasang inihambing ng mga analista ang mga ratio ng utang sa mga direktang kakumpitensya. Ang paghahambing ng kapital na istraktura ng isang kumpanya ng kagamitan sa pagmimina sa halimbawa ng isang developer ng software, ay maaaring magresulta sa isang pangit na pagtingin sa kanilang kalusugan sa pananalapi.
Ang mga ratio ay maaari ding magamit upang subaybayan ang mga uso sa loob ng isang partikular na kumpanya. Kung, halimbawa, ang mga gastos sa interes ay patuloy na lumalaki nang mas mabilis na bilis kaysa sa kita sa operating, maaaring maging isang tanda ng problema sa unahan.
Ang Bottom Line
Habang nagdadala ng isang katamtaman na halaga ng utang ay karaniwang pangkaraniwan, ang mga mataas na leveraged na negosyo ay nahaharap sa malubhang mga panganib. Ang mga malaking pagbabayad sa utang ay kumakain sa kita at, sa mga malubhang kaso, ilagay sa panganib ang kumpanya. Ang mga aktibong mamumuhunan ay gumagamit ng isang iba't ibang mga ratio ng pagkilos upang makakuha ng isang malawak na kahulugan kung paano ang mga kasanayan sa paghiram ng isang kompanya ay. Sa paghihiwalay, ang bawat isa sa mga pangunahing kalkulasyon na ito ay nagbibigay ng medyo limitadong pagtingin sa lakas ng pananalapi ng kumpanya. Ngunit kapag ginamit nang magkasama, isang mas kumpletong larawan ang lumitaw - isang makakatulong sa magbunot ng malusog na mga korporasyon mula sa mga mapanganib na may utang.
