Talaan ng nilalaman
- Mga Pangunahing Pangunahing Pagpepresyo sa Mga Pangangalan
- Mga Pangunahing Kaalaman sa Pagpepresyo Mga Pagpipilian
- Pinagpapalit ang Mga Pangunahing Kaalaman sa Pagpepresyo
Iba't ibang mga uri ng derivatives ay may iba't ibang mga mekanismo ng pagpepresyo. Ang isang derivative ay simpleng kontrata sa pananalapi na may halaga na batay sa ilang pinagbabatayan na asset (hal. Ang presyo ng isang stock, bond, o commodity). Ang pinaka-karaniwang mga uri ng derivative ay mga kontrata sa futures, mga pasulong na kontrata, mga pagpipilian at mga swap. Ang mas maraming mga kakaibang derivatives ay maaaring batay sa mga kadahilanan tulad ng paglabas ng panahon o carbon.
Mga Key Takeaways
- Ang mga derivatives ay mga kontrata sa pananalapi na ginagamit para sa iba't ibang mga layunin, na ang mga presyo ay nagmula sa ilang pinagbabatayan na pag-aari o seguridad.Pagsasaad sa uri ng hinango, ang makatarungang halaga o presyo nito ay makakalkula sa ibang paraan.Ang mga kontrata sa kontrata ay batay sa presyo ng lugar kasama ang isang batayang halaga, habang ang mga pagpipilian ay naka-presyo batay sa oras sa pag-expire, pagkasumpungin, at presyo ng welga. Ang mga presyo ay binibigyan ng presyo batay sa paghahambing sa kasalukuyang halaga ng isang nakapirme at isang variable na stream ng cash flow sa kapanahunan ng kontrata.
Mga Pangunahing Pangunahing Pagpepresyo sa Mga Pangangalan
Ang mga kontrata sa futures ay pamantayan sa pinansiyal na mga kontrata na nagpapahintulot sa mga may-ari na bumili o magbenta ng isang pinagbabatayan na pag-aari o kalakal sa isang tiyak na presyo sa hinaharap, na naka-lock ngayon. Samakatuwid, ang halaga ng kontrata sa futures ay batay sa presyo ng cash ng commodity.
Ang mga presyo ng futures ay madalas na lumihis medyo mula sa cash, o presyo ng lugar, ng pinagbabatayan. Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng cash ng bilihin at ang presyo ng futures ang batayan. Ito ay isang mahalagang konsepto para sa mga tagapamahala ng portfolio at mangangalakal dahil ang ugnayang ito sa pagitan ng mga presyo ng cash at futures ay nakakaapekto sa halaga ng mga kontrata na ginagamit sa pagpuprotekta. Dahil may mga puwang sa pagitan ng lugar at presyo ng kamag-anak hanggang matapos ang pinakamalapit na kontrata, ang batayan ay hindi kinakailangang tumpak.
Bilang karagdagan sa mga lihis na nilikha dahil sa agwat ng oras sa pagitan ng pag-expire ng kontrata sa futures at ang commodity ng lugar, kalidad ng produkto, lokasyon ng paghahatid at ang mga aktwal ay maaari ring mag-iba. Sa pangkalahatan, ang batayan ay ginagamit ng mga namumuhunan upang masukat ang kakayahang kumita ng paghahatid ng cash o ang aktwal, at ginagamit din upang maghanap para sa mga pagkakataon sa arbitrasyon.
Halimbawa, isaalang-alang ang isang kontrata ng fut futures na kumakatawan sa 5, 000 bushels ng mais. Kung ang mais ay nangangalakal ng $ 5 bawat bushel, ang halaga ng kontrata ay $ 25, 000. Ang mga kontrata sa futures ay pamantayan upang isama ang isang tiyak na halaga at kalidad ng pinagbabatayan na kalakal, kaya maaari silang ipagpalit sa isang sentralisadong palitan. Ang presyo ng futures ay gumagalaw na may kaugnayan sa presyo ng lugar para sa kalakal batay sa supply at demand para sa bilihin.
Ang pasulong ay nagkakahalaga ng katulad sa mga futures, ngunit ang mga pasulong ay hindi pamantayang mga kontrata na inayos sa halip sa pagitan ng dalawang katapat at transaksyon over-the-counter na may higit na kakayahang umangkop sa mga termino.
Mga Pangunahing Kaalaman sa Pagpepresyo Mga Pagpipilian
Ang mga pagpipilian ay pangkaraniwang mga derektibong kontrata. Binibigyan ng mga pagpipilian ang bumibili ng tama, ngunit hindi ang obligasyon, upang bumili o magbenta ng isang itinakdang halaga ng pinagbabatayan na pag-aari sa isang paunang natukoy na presyo, na kilala bilang presyo ng welga, bago mag-expire ang kontrata.
Ang pangunahing layunin ng teorya ng pagpepresyo ng pagpipilian ay upang makalkula ang posibilidad na ang isang pagpipilian ay isinasagawa, o maging in-the-money (ITM), sa pag-expire. Nailalalim na presyo ng asset (presyo ng stock), presyo ng ehersisyo, pagkasumpungin, rate ng interes, at oras upang mag-expire, na kung saan ay ang bilang ng mga araw sa pagitan ng petsa ng pagkalkula at petsa ng ehersisyo ng pagpipilian, ay karaniwang ginagamit na mga variable na input sa mga modelo ng matematika upang makuha ang isang teoretikal na halaga ng teoretikal na pagpipilian.
Bukod sa mga presyo ng stock at welga ng isang kumpanya, oras, pagkasumpungin, at mga rate ng interes ay lubos din na mahalaga sa tumpak na pagpepresyo ng isang pagpipilian. Ang mas mahaba na ang isang mamumuhunan ay dapat na mag-ehersisyo ang pagpipilian, mas malaki ang posibilidad na ito ay ITM sa pagtatapos. Katulad nito, kung mas pabagu-bago ng isip ang kalakip na pag-aari, mas malaki ang mga posibilidad na mawawalan ito ng ITM. Ang mas mataas na rate ng interes ay dapat isalin sa mas mataas na mga presyo ng pagpipilian.
Ang pinakamahusay na kilalang modelo ng pagpepresyo para sa mga pagpipilian ay ang pamamaraan ng Black-Scholes. Itinuturing ng pamamaraang ito ang pinagbabatayan ng presyo ng stock, presyo ng strike sa opsyon, oras hanggang matapos ang pagpipilian, pinagbabatayan ng pagkasumpungin ng stock at rate ng interes na walang panganib na magbigay ng isang halaga para sa pagpipilian. Ang iba pang mga tanyag na modelo ay umiiral tulad ng binomial tree at mga modelo ng pagpepresyo ng puno ng trinomial.
Pinagpapalit ang Mga Pangunahing Kaalaman sa Pagpepresyo
Ang mga swap ay mga instrumento ng derivative na kumakatawan sa isang kasunduan sa pagitan ng dalawang partido upang makipagpalitan ng isang serye ng mga daloy ng cash sa isang tiyak na tagal ng panahon. Nag-aalok ang mga swaps ng mahusay na kakayahang umangkop sa pagdidisenyo at pag-istruktura ng mga kontrata batay sa kasunduan sa isa't isa. Ang kakayahang umangkop na ito ay bumubuo ng maraming mga pagkakaiba-iba ng swap, sa bawat paghahatid ng isang tiyak na layunin. Halimbawa, ang isang partido ay maaaring magpalit ng isang nakapirming daloy ng cash upang makatanggap ng isang variable na daloy ng cash na nagbabago habang nagbabago ang mga rate ng interes. Ang iba ay maaaring magpalit ng mga daloy ng cash na nauugnay sa mga rate ng interes sa isang bansa para sa ibang bansa.
Ang pinaka-pangunahing uri ng pagpapalit ay isang simpleng pagpapalit ng rate ng interes ng banilya. Sa ganitong uri ng pagpapalit, sumasang-ayon ang mga partido na makipagpalitan ng mga pagbabayad ng interes. Halimbawa, ipalagay na sumang-ayon ang Bank A na gumawa ng mga pagbabayad sa Bank B batay sa isang nakapirming rate ng interes habang ang Bank B ay sumang-ayon na gumawa ng mga pagbabayad sa Bank A batay sa isang lumulutang na rate ng interes.
Ang halaga ng pagpapalit sa petsa ng pagsisimula ay magiging zero sa parehong partido. Upang maging totoo ang pahayag na ito, ang mga halaga ng mga daloy ng cash flow na ipagpalit ng mga partido ay magpapalit. Ang konsepto na ito ay isinalarawan sa isang halimbawa ng hypothetical kung saan ang halaga ng nakapirming binti at lumulutang na binti ng swap ay V fix at V fl ayon sa pagkakabanggit. Kaya, sa pagsisimula:
Vfix = Vfl
Ang mga notional na halaga ay hindi ipinagpapalit sa mga rate ng interes ng interes dahil ang mga halagang ito ay pantay at hindi makatwiran na palitan ang mga ito. Kung ipinapalagay na nagpapasya din ang mga partido na palitan ang hindi pangkaraniwang halaga sa pagtatapos ng panahon, ang proseso ay magiging katulad sa isang palitan ng isang nakapirming rate ng bono sa isang lumulutang na bono ng rate na may parehong notional na halaga. Samakatuwid ang mga naturang kontrata sa pagpapalit ay maaaring pahalagahan sa mga tuntunin ng mga nakapirming at lumulutang na rate ng mga bono.
